Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Panelisten diskutieren die Nachhaltigkeit des KI-Wachstums und der Rentabilität von AWS, wobei Bedenken hinsichtlich der Margendilution durch GPU-lastige Workloads und dem Mangel an Daten zur Rentabilität auf Segmentebene geäußert werden.
Risiko: Margendilution durch KI-lastige Workloads und eine Verschiebung zu einer kapitalintensiveren Revenue-Mischung
Chance: Amazons benutzerdefinierte Trainium-Chips ermöglichen Kosten für Inferenz, die 50% niedriger sind als bei NVDA, und schützen High-Margin-Layer wie Bedrock.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
KI-Unternehmen haben in den letzten Jahren Gewinne und Aktienkurse steigen sehen.
Aber zu Beginn dieses Jahres veranlassten verschiedene Unsicherheiten einige Investoren, aus KI abzurotieren.
Die letzten Jahre fühlten sich an wie ein Goldrausch – zumindest für Anleger im Bereich Künstliche Intelligenz (KI). Sie stürzten sich auf Unternehmen, die KI-Produkte und -Services entwickeln und verkaufen, und in vielen Fällen sind ihre Investments in die Höhe geschossen. Unternehmen wie der KI-Chip-Designer Nvidia, die KI-Softwarefirma Palantir Technologies und der KI-Cloud-Anbieter CoreWeave haben Kurssteigerungen im drei- und sogar vierstelligen Bereich verzeichnet.
In den letzten Wochen jedoch haben Investoren bei vielen dieser Top-KI-Aktien in andere Branchen rotiert. Eine Reihe von Sorgen trübte die Risikobereitschaft für Wachstumsaktien, insbesondere für KI-Player, die in den letzten Jahren durch die Decke gegangen sind. Investoren fragten sich, ob die KI-Wachstumschance enttäuschen würde, und sie machten sich Sorgen über den anhaltenden Konflikt im Iran und dessen Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft.
Wird KI den ersten Billionär der Welt erschaffen? Unser Team hat einen Bericht über das eine wenig bekannte Unternehmen veröffentlicht, das als „unverzichtbare Monopolstellung“ gilt und die kritische Technologie liefert, die Nvidia und Intel beide benötigen. Weiterlesen »
In den letzten Tagen sind Investoren jedoch wieder optimistischer geworden. Eine andauernde Waffenruhe im Iran gilt als Schritt in Richtung Frieden, und was die KI angeht, zeigen Anzeichen, dass die Nachfrage auf hohem Niveau bleibt.
Aber setzt der KI-Goldrausch wirklich fort? Um dies zu beantworten, ist es eine gute Idee, sich einem der größten Akteure der Branche zuzuwenden: Amazon (NASDAQ: AMZN). Ein historischer Blick auf den Amazon Web Services – seine Cloud-Computing-Einheit – liefert eine überzeugend klare Antwort.
Zunächst werfen wir einen Blick darauf, wie Amazon in das KI-Bild passt. Man kennt das Unternehmen vielleicht vor allem für sein E-Commerce-Geschäft, aber sein größter Gewinnbringer ist AWS. Über AWS bietet Amazon Kunden eine breite Palette von Services an – von nicht-KI bis KI-bezogen. Beide Bereiche boomen, und AWS ist der weltgrößte Anbieter von Cloud-Services.
Das ist heute eine fantastische Position, da es Amazon ermöglicht, von einem der größten Bedürfnisse zu profitieren: Kapazität für KI-Workloads. Unternehmen jeder Größe können AWS für eine Vielzahl von KI-Produkten und -Services nutzen, von Chips bis hin zu einem vollständig verwalteten KI-Service namens Amazon Bedrock. All dies macht AWS zu einem wichtigen Akteur im KI-Bereich.
Betrachten wir nun den historischen Hinweis, der uns hilft, diese Goldrausch-Frage zu beantworten. Drei Jahre nach dem Start von AWS lag die Umsatz-Run-Rate dieses Geschäfts bei 58 Mio. US-Dollar. Jetzt, drei Jahre in den KI-Boom hinein, liegt die KI-Umsatz-Run-Rate von AWS mehr als 260-mal höher – sie erreichte 15 Mrd. US-Dollar im ersten Quartal dieses Jahres und steigt rasant.
„Wir haben noch nie eine Technologie gesehen, die so schnell adaptiert wurde wie KI“, schrieb Andy Jassy, Chief Executive Officer von Amazon, in seinem jüngsten Aktionärsbrief. Als Beispiel nannte Jassy, dass ChatGPT 100 Millionen Nutzer vier Mal schneller erreichte als TikTok und 15 Mal schneller als Instagram.
Dieses historische Bild legt nahe, dass die Chance, vom KI-Wachstum zu profitieren, noch lange nicht vorbei ist. KI hat schnelleres und deutlich höheres Wachstum als die allgemeinen Cloud-Services vor einigen Jahren geliefert, und Kunden sind darauf erpicht, KI in ihren Unternehmen und im Alltag anzuwenden.
Die Geschichte sagt uns also, dass dieser Goldrausch noch lange nicht vorbei ist – selbst wenn KI-Aktien Phasen der Volatilität durchlaufen, wie Anfang dieses Jahres, bleibt die langfristige Story intakt. Was bedeutet das für Sie als Anleger? Nutzen Sie Rücksetzer, um in Unternehmen einzusteigen, die ihre Stärken in KI bereits bewiesen haben, die bereits Wachstum generieren und einen klaren Weg zu Umsatzgewinnen haben, während sich die KI-Geschichte entfaltet. Das könnte ein Chip-Leader wie Nvidia oder ein Cloud-Gigant wie Amazon sein.
Unternehmen befinden sich in den frühen Tagen der KI-Nutzung, was die Tür für weiteres Wachstum bei Anbietern von KI-Produkten und -Services öffnet. All dies bedeutet, dass Anleger darauf abzielen sollten, diese Investments über eine Reihe von Jahren zu halten – dieser Goldrausch könnte sich auf Dauer groß auszahlen.
Haben Sie jemals das Gefühl, den Zug beim Kauf der erfolgreichsten Aktien verpasst zu haben? Dann möchten Sie Folgendes hören.
In seltenen Fällen gibt unser Expertenteam von Analysten eine „Double Down“-Aktienempfehlung für Unternehmen ab, von denen sie glauben, dass sie kurz davor sind, durchzustarten. Wenn Sie befürchten, dass Sie Ihre Chance auf eine Investition bereits verpasst haben, ist jetzt der beste Zeitpunkt, zuzukaufen, bevor es zu spät ist. Und die Zahlen sprechen für sich:
Nvidia: Wenn Sie 1.000 US-Dollar investiert hätten, als wir 2009 Double Down gerufen hätten, hätten Sie heute 517.839 US-Dollar!Apple:* Wenn Sie 1.000 US-Dollar investiert hätten, als wir 2008 Double Down gerufen hätten, hätten Sie heute 52.066 US-Dollar!Netflix: Wenn Sie 1.000 US-Dollar investiert hätten, als wir 2004 Double Down gerufen hätten, hätten Sie heute 500.572 US-Dollar!
Derzeit geben wir „Double Down“-Alarme für drei unglaubliche Unternehmen aus, verfügbar, wenn Sie Stock Advisor beitreten, und es wird möglicherweise keine weitere Gelegenheit wie diese in absehbarer Zeit geben.
**Stock Advisor-Renditen per 25. April 2026. *
Adria Cimino hält Positionen in Amazon. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Amazon, Nvidia und Palantir Technologies. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
Die in diesem Text geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht zwingend die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die kritische Metrik für den KI-Goldrausch ist nicht die Umsatzrate, sondern die Umwandlung massiver Infrastruktur-CapEx in eine nachhaltige Expansion der Betriebsmarge."
Der Artikel stützt sich auf einen fehlerhaften Vergleich zwischen AWS's aufkommender Cloud-Infrastruktur und der heutigen KI-Nachfrage. Während die 15 Milliarden US-Dollar KI-Umsatzrate beeindruckend sind, vermischt sie "Adoption" (Nutzerwachstum wie ChatGPT) mit "Monetarisierung" (Enterprise ROI). Das primäre Risiko ist eine Kapitalausgaben (CapEx)-Fehlabstimmung: Hyperscaler geben Milliarden für Nvidia H100s aus, aber die Software-Umsätze für Unternehmen sind nicht proportional gestiegen. Wenn sich die Cloud-Margen für Wachstum im 3. und 4. Quartal nicht ausdehnen, um diese massiven Infrastrukturinvestitionen zu rechtfertigen, werden wir eine deutliche Verlangsamung der KI-bezogenen CapEx erleben. Investoren sollten sich auf die Expansion der Betriebsmarge von AMZN konzentrieren, anstatt auf das reine Umsatzwachstum, um festzustellen, ob der KI-Goldrausch tatsächlich profitabel ist oder nur ein subventioniertes Versorgungsunternehmen.
Die historische Einführungskurve des Cloud Computing deutet darauf hin, dass Infrastrukturinvestitionen eine notwendige Vorlaufkosten sind, die schließlich massive, hochmargige Software-Ökosysteme schaffen, die derzeit unvorhersehbar sind.
"AWS KI's 260-fache schnellere Wachstumsrate im Vergleich zum frühen Cloud validiert Amazons mehrjährige Dominanz in einem Markt von über 1 Billion US-Dollar."
Der Artikel hebt zu Recht die AWS KI-Umsatzrate von mehr als 15 Milliarden US-Dollar im Jahresverlauf im 1. Quartal 2024 (laut Jassy) hervor, das 260-fache der 58 Millionen US-Dollar Umsatzrate von AWS drei Jahre nach der Einführung von 2006 – ein deutliches Signal für das schnellere Tempo von KI. Amazons Bedrock-Dienst und benutzerdefinierte Chips (Trainium) ermöglichen es ihm, Marktanteile zu gewinnen, ohne vollständig von NVDA abhängig zu sein, wobei der Umsatz von AWS im 1. Quartal bei 25 Milliarden US-Dollar (+17% YoY) und die Betriebsmarge bei ~38% (von 30% im Vorjahr) lag. Dies unterstützt den Kauf von AMZN bei Einbrüchen für einen Aufwärtspotenzial von 20-30% auf 220 US-Dollar bei nachhaltigem AWS-Wachstum von mehr als 20%, aber achten Sie auf die Capex-Anleitung für das 2. Quartal angesichts von 75 Milliarden US-Dollar+ Ausgaben im Jahr 2024.
Die Analogie versagt, da frühes AWS mit minimaler Konkurrenz konfrontiert war und mit verbesserten Margen skaliert wurde (jetzt 30+%), während der heutige KI-Boom AMZN gegen Azure und GCP stellt, wobei Hyperscaler's kollektive Capex von 200 Milliarden US-Dollar das Risiko eines Überangebots birgt, wenn die KI-Monetarisierung hinterherhinkt, wie bei den Dotcom-Infrastrukturen.
"Die 15 Milliarden US-Dollar KI-Umsatzrate von AWS beweisen die Kapazitätsnachfrage, nicht die Rentabilität oder den dauerhaften Wettbewerbsvorteil – und der Artikel unterscheidet nicht zwischen beiden."
Der Artikel argumentiert, dass der KI-Goldrausch noch lange nicht vorbei ist, aber das stärkere Signal ist AWS's KI-Vorstoß, der immer noch auf der allgemeinen Cloud-Nachfrage beruht. Die Analyse übersieht, dass KI-bezogene Umsätze ein Teil von Margenpools sein könnten, wobei erhebliche Kapitalausgaben und ein anhaltender Preisdruck von Azure und Google Cloud bestehen. Makroökonomische Gegenwind, eine Straffung der Unternehmensbudgets und eine mögliche Abschwächung der Tech-Capex könnten die KI-Adoption beeinträchtigen. Investoren sollten sich auf eine Expansion der Betriebsmarge konzentrieren, anstatt auf das reine Umsatzwachstum, um festzustellen, ob der KI-Goldrausch tatsächlich profitabel ist oder nur ein subventioniertes Versorgungsunternehmen.
Wenn AWS KI-Umsätze tatsächlich 15 Milliarden US-Dollar im Jahresverlauf betragen und "schnell" wachsen, ist das ein konkreiner Beweis für das Engagement von Unternehmen über Hype hinaus. Der historische Vergleich mit dem frühen AWS ist nicht fehlerhaft – er zeigt, dass Infrastrukturaufbauten Vorläufer nachhaltiger Wertschöpfung sind.
"Nachhaltiges KI-gesteuertes Wachstum in der Cloud ist keine Selbstverständlichkeit, und eine kurzfristige Normalisierung der Nachfrage könnte zu einer Kompression der Multiplikatoren bei Top-KI-Namen führen."
Obwohl der Artikel argumentiert, dass der KI-Goldrausch noch lange nicht vorbei ist, ist das stärkere Signal der KI-Vorstoß von AWS, der immer noch auf der allgemeinen Cloud-Nachfrage beruht. Die Analyse übersieht, dass KI-bezogene Umsätze ein Teil von Margenpools sein könnten, wobei erhebliche Kapitalausgaben und ein anhaltender Preisdruck von Azure und Google Cloud bestehen. Makroökonomische Gegenwind, eine Straffung der Unternehmensbudgets und eine mögliche Abschwächung der Tech-Capex könnten die KI-Adoption beeinträchtigen. Valuations für führende Unternehmen wie Nvidia, Amazon und Microsoft gehen von dauerhaftem Wachstum aus; eine Normalisierung der Nachfrage könnte zu einer signifikanten Neubewertung führen. Fehlender Kontext: Rentabilität von Bedrock-ähnlichen Diensten und wie sich die Preisdynamik in einem wettbewerbsorientierten KI-Stack entwickelt.
Das KI-getriebene Umsatzwachstum bei AWS könnte zyklisch sein, und eine Normalisierung der Nachfrage könnte die High-Growth-Narrative schnell umkehren und Investoren überraschen.
"KI-getriebenes Umsatzwachstum bei AWS könnte niedrigere Margen aufweisen als traditionelle Cloud-Dienste, was das Risiko einer strukturellen Kompression der Margen birgt."
Groks Abhängigkeit von der 38 US-Dollar PT ignoriert das Risiko einer "Margendilution", das in KI-lastigen Workloads inhärent ist. Im Gegensatz zu traditionellen S3-Speichern oder EC2-Rechenleistungen erfordern KI-Inferenz massive, teure GPU-Cluster, die die Kostenstruktur von AWS grundlegend verändern. Wenn die 15 Milliarden US-Dollar KI-Umsatzrate von Low-Margin GPU-as-a-Service angetrieben wird, anstatt von High-Margin Bedrock-Software-Layern, werden sich die Betriebsmargen komprimieren, anstatt zu expandieren. Wir sehen wahrscheinlich ein Wachstum des Umsatzes, das eine Verschiebung zu einer kapitalintensiveren Revenue-Mischung verbirgt.
"Die Expansion der AWS-Marge auf 38% inmitten des KI-Ramp debunkt die kurzfristige Dilution, wobei Trainium die Rentabilität schützt."
Groks bullische Einschätzung beruht auf einer 38%igen AWS-Marge und den Kostenreduzierungen durch Trainium, aber das übersieht die spezifische KI-Wirtschaft. Die 38%ige Zahl umfasst den gesamten AWS-Stack; KI-Workloads sind GPU-lastig, teuer zu skalieren und könnten die Einheitspreise senken, selbst wenn die KI-Umsatzrate 15 Milliarden US-Dollar erreicht.
"Die konsolidierte AWS-Marge verschleiert, ob KI-Dienste tatsächlich margenstark sind oder durch Legacy-Cloud subventioniert werden."
Groks Margin-Expansion-Anspruch bedarf einer Prüfung: Die 38%ige AWS-Marge umfasst den gesamten AWS-Stack, nicht die KI-spezifischen Margen. Ohne Daten zur Rentabilität auf Segmentebene können wir feststellen, ob Bedrock/Trainium tatsächlich hohe Margen aufrechterhalten oder ob sie durch traditionelle Cloudsubventionen unterstützt werden. Grok geht davon aus, dass benutzerdefinierte Chips die Kostenstruktur lösen; sie reduzieren die Kosten pro Einheit für Inferenz, aber nicht, ob KI-Workloads Premium-Preise erzielen oder einem Wettlauf nach unten zur Warenisierung unterliegen. Das ist das eigentliche Margenrisiko.
"KI-spezifische Margen könnten enttäuschen; AWS-weite Margen beweisen nicht die Rentabilität von KI, daher müssen sich Preisgestaltung und Monetarisierung von KI materialisieren, um ein Aufwärtspotenzial zu rechtfertigen."
Groks bullische These hängt von einer 38%igen AWS-Marge und Trainium-Kostensenkungen ab, aber das übersieht die KI-spezifischen Aspekte. Die 38%ige Zahl bezieht sich auf den gesamten AWS-Stack; KI-Workloads sind GPU-lastig und könnten die Margen senken, selbst wenn die KI-Umsatzrate 15 Milliarden US-Dollar erreicht.
Die Panelisten diskutieren die Nachhaltigkeit des KI-Wachstums und der Rentabilität von AWS, wobei Bedenken hinsichtlich der Margendilution durch GPU-lastige Workloads und dem Mangel an Daten zur Rentabilität auf Segmentebene geäußert werden.
Amazons benutzerdefinierte Trainium-Chips ermöglichen Kosten für Inferenz, die 50% niedriger sind als bei NVDA, und schützen High-Margin-Layer wie Bedrock.
Margendilution durch KI-lastige Workloads und eine Verschiebung zu einer kapitalintensiveren Revenue-Mischung