Kevin Warsh Wäre Der Reichste Fed-Vorsitzende In Der Geschichte. Aber Das Bedeutet Nicht, Dass Er Wall Street Unterstützen Wird

Kevin Warsh, Präsident Donald Trumps Nominierung für den nächsten Vorsitzenden des Federal Reserve Board of Governors, ist einen Schritt näher an der Bestätigung.

In parteilichen Abstimmungen stimmte der U.S. Senate Banking Committee mit 13 zu 11 für die Weiterleitung von Warshs Nominierung, was den Weg für eine vollständige Senatsabstimmung in der Woche des 11. Mai ebnete, berichtete CNBC.

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Es wird zunehmend wahrscheinlicher, dass Warsh genehmigt wird und den derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell ersetzt, der die Fed in den letzten acht Jahren geleitet hat und beabsichtigt, im Vorstand zu bleiben.

Abgesehen von seiner ersten Zeit bei der Fed hat Warsh eine äußerst erfolgreiche Karriere hinter sich. Tatsächlich wäre Warsh, wenn er bestätigt wird, der reichste Fed-Vorsitzende aller Zeiten. Aber nur weil er Zeit an Wall Street verbracht hat, bedeutet das nicht, dass Warsh Wall Street unterstützen wird.

Warsh hat eine illustre Karriere mit Verbindungen zu Wall Street

Mit etwa 56 Jahren hat Warsh bereits eine All-Star-Karriere hinter sich. Er arbeitete sieben Jahre lang im Investmentbanking bei Morgan Stanley, bevor er in die Regierung von Präsident George W. Bush wechselte, wo er im National Economic Council arbeitete.

Er wurde 2006 in den Vorstand der Fed ernannt und diente bis 2011, einer unglaublich turbulenten Zeit für die Fed, da sie während der Großen Rezession stattfand. Danach wurde Warsh Lehrbeauftragter an der Stanford University und Fellow am Hoover Institution, während er auch Partner und Berater im Duquesne Family Office wurde, das von dem legendären Investor Stanley Druckenmiller geleitet wird.

Über seine angesehene Karriere hat Warsh Berichten zufolge ein Vermögen von über 130 Millionen Dollar an Vermögenswerten angesammelt, so die Finanzoffenlegungen, was ihn zum reichsten Fed-Vorsitzenden aller Zeiten macht. Warsh ist auch mit Jane Lauder aus der Estée Lauder-Familie verheiratet, die ebenfalls beträchtlichen Reichtum besitzt.

Warsh glaubt, dass die Fed zu stark in den Markt involviert ist

Ich glaube nicht, dass ein Fed-Vorsitzender mit Loyalität zu Wall Street in sein Amt kommt. Der Vorsitzende und die übrigen Mitglieder des Vorstands sind verpflichtet, eine Geldpolitik umzusetzen, um das duale Mandat der Fed für maximale Beschäftigung und stabile Verbraucherpreise zu erreichen.

Nach der Großen Rezession griffen jedoch die Fed und das U.S. Treasury ein, um die Wirtschaft zu retten. Durch Quantitative Easing (QE) injizierte die Fed im Laufe mehrerer Jahre Billionen von Dollar in die Wirtschaft, indem sie U.S. Treasury Bonds und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) für ihr eigenes Bilanzkonto kaufte.

Überschüssige Liquidität fließt wirksam durch die Wirtschaft und stimuliert sie, erzielt aber nicht immer die beabsichtigten Auswirkungen. So sind viele der Ansicht, dass QE teilweise für überhöhte Vermögenspreise, wie z. B. überbewertete Aktien und Immobilienpreise, verantwortlich ist, was zu größerer Vermögensungleichheit und Erschwingbarkeitsproblemen geführt hat.

Obwohl die Fed versucht hat, ihre Bilanz zu verkleinern, führte die COVID-19-Pandemie dazu, dass die Fed erneut Billionen von Dollar durch QE in die Wirtschaft pumpte. Die Bilanz der Fed hat derzeit rund 6,7 Billionen Dollar an Vermögenswerten.

Während seiner achtjährigen Amtszeit als Fed-Vorsitzender versuchte Powell, die Bilanz durch Quantitative Tightening (QT) im Jahr 2018 und 2019 und im Jahr 2022 bis zum Ende von 2025 zu verkleinern. Aber QT hat sich als schwierig erwiesen, ohne Probleme zu verursachen. Im Jahr 2019 entzog QT Reserven aus dem Bankensystem, was zu einem Anstieg der kurzfristigen Repo-Sätze führte und die Fed dazu zwang, einzugreifen.

Die Fed konnte ihre Bilanz im zweiten Durchgang um über 2 Billionen Dollar verkleinern, musste aber schließlich erneut stoppen, diesmal aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Reserven.

Warsh hat deutlich gemacht, dass er die Bilanz der Fed verkleinern und ihre Auswirkungen auf die Finanzmärkte reduzieren möchte. Unabhängig davon, welche Auswirkungen dies haben wird, bedeutet die Verkleinerung der Bilanz eine Straffung der Geldpolitik, oder wie es heißt, den "Punch Bowl" wegzunehmen, was zu einer riesigen Party an den Finanzmärkten geführt hat und wahrscheinlich teilweise für die außergewöhnlichen Gewinne verantwortlich ist.

Zuvor hat Warsh auch für eine "Back-Seat-Fed" plädiert, die weniger kommunikativ sein könnte als unter Powell, der sehr transparent über die Schritte der Fed war, bevor sie unternommen wurden, was Wall Street mehr Zeit zur Neupositionierung gibt.

Obwohl Powell seinen gerechten Anteil an Kritik erhalten hat, insbesondere von Trump und anderen, hat er viele Fans am Markt gefunden. Tatsächlich erhielt Powell viel Unterstützung, als das U.S. Department of Justice Powell in einer Strafuntersuchung eine Vorladung zukommen ließ, insbesondere von Meme-Aktien-Investoren.

Warsh könnte anfangs auf Hindernisse stoßen

Unabhängig davon, was Warsh tun möchte, wird er frühzeitig in seiner Amtszeit mit drängenderen Hindernissen konfrontiert sein, darunter das Abwägen des verbleibenden Inflationsdrucks mit Trumps Wunsch nach Zinssenkungen, was Warsh bereits unterstützt hat.

Warsh ist auch nur ein Mitglied des Federal Open Market Committee (FOMC), das die Zinsen festlegt, das zunehmend gespalten ist, da das duale Mandat der Fed in Konflikt geraten ist.

Zu Beginn seiner Amtszeit wird Warsh möglicherweise nicht viel tun können. Aber langfristig wird Warsh angesichts früherer Kritik und Kommentare über die Fed wahrscheinlich nicht wollen, dass er oder die Fed als Institution von Meme-Aktien-Investoren oder Wall Street gelobt werden, oder dass er als jemand angesehen wird, der den Markt aufpumpt, zumindest so, wie es seit der Großen Rezession der Fall ist.

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Bram Berkowitz hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.