KeyCorp Q1 Earnings Call Highlights

Starkes Quartal: KeyCorp meldete einen Q1 EPS von 0,44 USD (ein Anstieg von 33 % gegenüber dem Vorjahr), einen Umsatz von +10 % gegenüber dem Vorjahr und ein bereinigtes Nettoergebnis vor Risikoposten, das um 29 Millionen USD im Vergleich zum Vorquartal stieg, während die Eigenkapitalrendite auf das Tangible Common Equity 13 % überstieg.

Momentum des Bilanzes: Der Nettorentekorridor erweiterte sich um 5 Basispunkte auf 2,87 %, wobei das Management einen NIM-Ausstieg von ca. 3,05 % anstrebt; Kredite an Unternehmen stiegen um 3,3 Milliarden USD im Vergleich zum Vorquartal, während die Finanzierungskosten und die Zinslasten für zinstragende Einlagen deutlich sanken.

Kapitalrendite und erhöhte Prognose: Die Bank erwarb im Laufe des Quartals fast 400 Millionen USD und erwartet nun mindestens 1,3 Milliarden USD an Rückkäufen im Jahr 2026, während die Prognose für das Wachstum der Nettozinseinnahmen auf 9 % bis 10 % erhöht und die Ziele für das durchschnittliche Kreditwachstum angehoben wurden.

KeyCorp (NYSE:KEY)-Führungskräfte hoben hervor, was sie als einen starken Start in das Geschäftsjahr 2026 beschrieben, und wiesen auf verbesserte Rentabilität, steigende Margen und ein breites Wachstum von Unternehmenskrediten hin, während sie auch einen erhöhten Aktienrückkaufplan und aktualisierte Jahresprognosen darlegten.

Quartalsleistung und Rentabilität

Der Vorstandsvorsitzende und CEO Chris Gorman sagte, das „starke Ergebnis des ersten Quartals zeige disziplinierte Umsetzung und erhebliche Dynamik“. KeyCorp meldete einen Gewinn pro Aktie von 0,44 USD im ersten Quartal, der laut Gorman um 33 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sei, und die Eigenkapitalrendite auf das Tangible Common Equity überstieg 13 %, während die Bank auf ein erklärtes Ziel von „15 %+“ bis Ende 2027 hinarbeitet.

Clark Khayat, Chief Financial Officer, sagte, der Umsatz sei im Vergleich zum Vorjahr um 10 % gestiegen, während die Ausgaben um 4 % gestiegen seien. Er wies auch darauf hin, dass die steuergleichen Nettozinseinnahmen im Vergleich zum Vorjahr um 11 % und im Vergleich zum Vorquartal um 1 % gestiegen seien, trotz „weniger Tagen im Quartal und saisonal niedrigerer Einlagen“.

Gorman betonte die operative Hebelwirkung und sagte, der Umsatz sei „mehr als doppelt so schnell gewachsen wie die Ausgaben“, während das bereinigte Nettoergebnis vor Risikoposten um 29 Millionen USD im Vergleich zum Vorquartal stieg, was das achte aufeinanderfolgende Quartal des bereinigten PPNR-Wachstums markierte.

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KeyCorp meldete eine anhaltende Verbesserung der Rentabilitätsfaktoren, die mit dem Bilanzsumme zusammenhängen. Gorman sagte, der Nettorentekorridor habe sich um 5 Basispunkte im Vergleich zum Vorquartal auf 2,87 % erweitert und wiederholte die Erwartung des Unternehmens, 3 % bis zum Jahresende zu übertreffen. Khayat aktualisierte später die Prognose für einen NIM-Ausstieg von ca. 3,05 % bei einer stabilen Ertragsvollwertbasis im Vergleich zum ersten Quartal.

Bezüglich der Kreditvergabe sagte Gorman, das Wachstum von Unternehmenskrediten sei „stark und breit gefächert“ und sei um 3,3 Milliarden USD oder 4 % im Vergleich zum Quartalsende gestiegen. Khayat fügte hinzu, dass die durchschnittlichen Kredite um 1,4 Milliarden USD im Vergleich zum Vorquartal und um 2,6 Milliarden USD zum Quartalsende gestiegen seien, wobei sowohl die durchschnittlichen Kredite für Unternehmen als auch für Immobilien um 3 % gestiegen seien. Das Unternehmen gab an, dass das Wachstum teilweise durch den gezielten Abbau von „Krediten mit geringer Rendite an Verbraucher“ ausgeglichen wurde.

Khayat wies darauf hin, dass die Inanspruchnahme von Krediten für Unternehmen um 1 % auf 31,5 % im Vergleich zum Vorquartal gestiegen sei, da das Kreditwachstum die Verpflichtungen überstieg, und sagte, die größten Branchenbeiträge zum Wachstum von Krediten für Unternehmen seien „Finanzdienstleistungen und Versorgungs-, Energie- und Erneuerbare-Energien“.

Bezüglich der Finanzierung beschrieb das Management eine anhaltende Disziplin bei der Preisgestaltung und Zusammensetzung. Gorman sagte, die gesamten Finanzierungskosten seien im Quartal um 15 Basispunkte gesunken, wobei die Zinslasten für zinstragende Einlagen um 22 Basispunkte gesunken seien, was zu einem „kumulativen Beta im Zyklus von 56 %“ führte. Khayat sagte, die durchschnittlichen Einlagen seien aufgrund typischer saisonaler Muster und des gezielten Abbaus von 1,6 Milliarden USD an höher kostspieligen broklierten CDs um 2 % im Vergleich zum Vorquartal gesunken.

Als Reaktion auf Fragen von Analysten sagte Khayat, das Unternehmen rechne damit, dass die Einlagen „um Mitte Mai einen Tiefstand erreichen und dann im Laufe des Quartals ansteigen“. Er erwartete außerdem, dass die „Endbestände vom 30. Juni höher“ seien und im Laufe des Jahres weiter steigen würden. Er sagte auch, dass in einem „Basisszenario ohne Zinssenkungen“ die Einlagenzinsen „ungefähr stabilisieren“ sollten, obwohl sich die Wettbewerbsdynamik ändern könnte, wenn das Kreditwachstum deutlich beschleunigt würde.

Gebühren, Investmentbanking-Ausblick und Servicetrends

Das Management wies auf die Stärke der gebührenbasierten Geschäfte als wichtigen Beitrag zur Quartalsleistung hin. Gorman sagte, das Unternehmen gewinne Marktanteile in den Bereichen „Vermögensverwaltung, Investmentbanking und kommerzielle Zahlungen“, die im ersten Quartal gemeinsam um 12 % gegenüber dem Vorjahr gewachsen seien. Khayat sagte, das Ertragsniveau ohne Zinserträge sei im Vergleich zum Vorjahr um 8 % gestiegen, getrieben von Investmentbanking, Treuhand- und Anlageleistungen sowie dem Wachstum der gebührenbezogenen Zahlungsdienste.

KeyCorp meldete Investmentbanking- und Schuldenplatzierungsgebühren in Höhe von 197 Millionen USD, was laut Khayat einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr und einem „neuen Rekordwert im ersten Quartal“ entspricht, der durch „M&A-, Aktienausgabeaktivitäten und die Platzierung von kommerziellen Hypothekenkrediten“ angetrieben wurde. Sowohl Gorman als auch Khayat sagten jedoch, dass sie für das zweite Quartal mit einem Rückgang der Investmentbanking-Gebühren gegenüber dem Rekordergebnis des ersten Quartals rechnen, aufgrund der Marktbedingungen. Khayat sagte, das Management plane Investmentbanking-Gebühren für das zweite Quartal im Bereich von 175 bis 180 Millionen USD ein, mit Aufwärtspotenzial, wenn makroökonomische und geopolitische Risiken nachlassen. Das Unternehmen wiederholte die Erwartung eines Investitionsbanking-Gebührenwachstums im mittleren einstelligen Bereich für das Gesamtjahr.

Khayat sprach auch über die Gebühren für die Betreuung von kommerziellen Hypotheken, die bei 62 Millionen USD lagen, was einem Rückgang von 14 Millionen USD gegenüber dem Vorjahr entspricht, „hauptsächlich aufgrund niedrigerer Einlagenplatzierungsgebühren“ und der Beilegung von Sonderbetreuungsfällen. Ende des Quartals wurde KeyCorp als primärer oder Sonderbetreuer für rund 720 Milliarden USD an CRE-Krediten benannt, darunter rund 265 Milliarden USD an Sonderbetreuungsfällen. Die aktiven Sonderbetreuungsanlagen von Drittanbietern beliefen sich auf 10 Milliarden USD, davon etwa die Hälfte in Bürogebäuden, gegenüber 12 Milliarden USD im Vorjahr. Das Unternehmen erwartet Gebühren für die Betreuung von kommerziellen Hypotheken in Höhe von 50 bis 60 Millionen USD pro Quartal für den Rest des Jahres.

Kreditqualität und Offenlegungen zu privatem Kredit

Das Management charakterisierte die Kreditqualität als stabil. Gorman sagte, die Kennzahlen für die Vermögensqualität blieben stark, mit einer Nettoabschreibungsquote von 38 Basispunkten. Khayat sagte, die Nettoabschreibungen betrugen 101 Millionen USD, was einem Rückgang von 3 % im Vergleich zum Vorquartal entspricht, und notfallmäßige Vermögenswerte stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 65 Millionen USD auf 63 Basispunkte, was auf „zwei Kredite in den Bereichen Versorgungs- und Mehrfamilienhäuser“ zurückzuführen sei. Er sagte, das Unternehmen sei „heute gut gegen sie abgesichert“ und sei zuversichtlich, dass die Kredite „in den kommenden Quartalen“ beigelegt werden.

Die Risikovorsorge betrug 106 Millionen USD, was 38 Basispunkten an Nettoabschreibungen und einer Risikovorsorge von 5 Millionen USD entspricht. Khayat sagte, der Nettoaufbau spiegele „zusätzliche qualitative Risikovorsorgen wider, um die makroökonomische Unsicherheit zu berücksichtigen“, die durch Verbesserungen in den Moody’s-Wirtschaftsszenarien und Kreditmigrations-Trends ausgeglichen wurde.

KeyCorp erweiterte auch die Offenlegungen zu Krediten, die als „MDFI“ (eine regulatorische Definition) und private Kreditexposen kategorisiert sind. Khayat sagte, MDFI-Kredite seien im Quartal um 2,4 Milliarden USD gestiegen, aber etwa ein Drittel davon sei auf die Umklassifizierung bestehender Kredite aufgrund regulatorischer Leitlinien zurückzuführen, anstatt auf neues Kreditwachstum. Er beschrieb das MDFI-Verknüpfte Wachstum als mit Immobilien-Debt-Fonds, Versicherungen und anderen „hochwertigen Finanzunternehmen“ sowie mit Spezialfinanzkrediten hauptsächlich von „AAA-bewerteten CLOs“ verbunden.

Bezüglich des privaten Kredits sagte Khayat, das Unternehmen schätze rund 10,9 Milliarden USD an ausstehenden Beträgen zum 31. März, von denen etwa 70 % über die Spezialfinanzierungskreditvergabe abgewickelt werden. Er sagte, diese Kredite seien „zu 98 % Investment Grade“ mit strukturellen Schutzmaßnahmen und laufender Sicherheiten- und Liquiditätsüberwachung und dass „alle unsere Einrichtungen wie strukturiert und erforderlich funktionieren“. In einer Fragerunde sagte Gorman, er betrachte den privaten Kredit nicht als ein primäres Anliegen, während das Unternehmen weiterhin die Sektoren Öl und Gasproduzenten, Transport, Landwirtschaft und Konsumgüter für potenzielle Auswirkungen durch die Makroökonomie beobachtet.

Kapital, Basel III-Vorschlag und aktualisierte 2026-Prognose

KeyCorp-Führungskräfte betonten die Kapitalrendite. Gorman sagte, die Bank habe im Quartal „fast 400 Millionen USD an Stammaktien“ zurückgekauft, was ein zuvor im Januar kommuniziertes Ziel von mehr als 300 Millionen USD überstieg. Er sagte auch, dass das Unternehmen nun erwartet, im Jahr 2026 mindestens 1,3 Milliarden USD an Aktien zurückzukaufen, gegenüber zuvor kommunizierten 1,2 Milliarden USD, vorbehaltlich der Marktbedingungen.

Khayat meldete einen CET1-Quotienten von 11,4 % und einen markierten CET1-Quotienten von 10 % am Ende des Quartals. Sowohl Gorman als auch Khayat wiesen auf den neuesten Basel III-Endspielvorschlag hin, der potenziell günstig sein könnte, wobei Khayat schätzte, dass die risikogewichteten Aktiva unter dem überarbeiteten standardisierten Ansatz um ca. 9 % sinken könnten, was zu einer Verbesserung des markierten CET1-Quotienten um mehr als 100 Basispunkte führen würde. Bis die Regeln endgültig sind, wird das Management weiterhin den markierten CET1-Quotienten in einem Bereich von 9,5 % bis 10 % unter der aktuellen Methodik verwalten.

Das Management erhöhte Teile seiner Prognose für 2026. Khayat sagte, das Unternehmen erwartet nun:

Wachstum der Nettozinseinnahmen von 9 % bis 10 % (zuvor 8 % bis 10 %).

Durchschnittliche Kredite steigen um 2 % bis 4 % (zuvor 1 % bis 2 %).

Durchschnittliches Wachstum von Unternehmenskrediten von 6 % bis 8 % für das Jahr.

Gleichzeitig wiederholte Khayat die Zufriedenheit mit der Bank mit dem volljährigen Ausgabenwachstum von 3 % bis 4 %, wobei er darauf hinwies, dass die Ausgaben im Laufe des Jahres voraussichtlich steigen werden, da in Mitarbeiter und Technologie investiert wird und saisonale Auswirkungen eintreten. Gorman sagte, das Unternehmen werde in diesem Jahr „ca. 1 Milliarde USD in Technologie investieren“, mit KI-Anwendungsfällen für die Kundenbetreuung, Kreditentscheidungen, Produktivität sowie Risikomanagement und Sicherheitsüberwachung.

Gorman kündigte außerdem eine organisatorische Änderung an, wonach Khayat zusätzlich zu seiner Rolle als CFO eine erweiterte Rolle übernommen hat, die die Leitung von „Technologie und Betrieb“ umfasst.

Über KeyCorp (NYSE:KEY)

KeyCorp ist eine Bankholdinggesellschaft mit Hauptsitz in Cleveland, Ohio, die über ihre primäre Banktochter, KeyBank, tätig ist. Sie bietet eine breite Palette von Bank- und Finanzdienstleistungen für Privatpersonen, kleine Unternehmen, mittelständische Unternehmen und Großunternehmen an. Das Angebot von KeyBank umfasst traditionelle Einlagens- und Kreditprodukte sowie spezialisierte Finanzlösungen, die für gewerbliche und institutionelle Kunden konzipiert sind.

Das Produkt- und Dienstleistungsmix des Unternehmens umfasst Einzelbankprodukte wie Giro- und Sparkonten, Konsum- und Wohnkreditvergabe sowie Auto-Finanzierung.