Speicherkrise neueste: Was wir von den weltweit führenden Herstellern in dieser Woche gelernt haben

Die weltweit führenden Hersteller von Speicherchips sorgten in dieser Woche für zahlreiche Schlagzeilen, gekrönt von Micron, das einen der stärksten Quartalsberichte dieses KI-Zyklus vorlegte. Micron meldete Umsatz und Gewinn weit über den bereits hohen Erwartungen, und die Prognose deutet auf rund 80% Bruttomargen im nächsten Quartal hin. Und dennoch fiel die Aktie. Die Marktreaktion war ähnlich wie bei den Nvidia-Ergebnissen Ende Februar, und wenn selbst ein Blockbuster-Bericht die Händler nicht zufriedenstellt, was dann? Im Fall von Micron geht es nicht darum, ob die Nachfrage echt ist. Es geht darum, wie lange diese ungewöhnlich starken Gewinne anhalten können und was das für den Rest des Chip-Sektors bedeutet. "Der Speichermarkt ist heute sehr knapp und das Angebot kann nicht so einfach erhöht werden, und das sehen Sie in unseren Ergebnissen", sagte Micron-CEO Sanjay Mehrotra am Donnerstag gegenüber CNBCs "Money Movers". "Sie sehen den Wert des Speichers in unserer starken finanziellen Performance im Q2 widergespiegelt." In der Telefonkonferenz mit Analysten am Mittwoch sagten Mehrotra und sein Team, dass Schlüsselkunden nur die Hälfte bis zwei Drittel des gewünschten Speichers erhalten. Sie hoben auch den ersten fünfjährigen strategischen Kundenvertrag des Unternehmens hervor - ein großer Wandel von den einjährigen Verträgen, an die diese Branche gewöhnt ist. Micron erwartet, dass der Free Cashflow quartalsweise mehr als verdoppelt wird, selbst wenn die Investitionen steigen. Und es ist nicht nur Micron, das so spricht. Die Führung von Samsung diskutiert nun dreibis fünfjährige Speicherverträge, da die KI-Nachfrage das Angebot aufsaugt. Chey Tae-won, der Vorsitzende von SK Hynix' Mutterkonzern SK Group, ging noch weiter und sagte, der weltweite Speicherchip-Mangel könnte sich bis Ende des Jahrzehnts erstrecken. Zusammengenommen sagen die drei größten Speicheranbieter alle, dass es sich hier nicht um eine einmalige Engpasssituation handelt. Es ist eine mehrjährige Phase, in der das Angebot nur schwer mit der Nachfrage Schritt halten kann. Und Analysten stützen diese Geschichte. Daiwa hat sein Kursziel für Micron mehr als verdoppelt auf 700$ von 350$ und Cantor Fitzgerald hat sein Ziel ebenfalls auf 700$ angehoben, in der Annahme, dass dieser Speicher-Aufschwung nicht 2026 seinen Höhepunkt erreicht und sich bis 2027 oder 2028 erstrecken könnte. Andere verweisen auf den ersten fünfjährigen strategischen Kundenvertrag als Beweis dafür, dass die Kunden nicht glauben, dass dieser Mangel schnell behoben wird und bereit sind, Angebot und Preise zu sichern. Gleichzeitig erhöht Micron seine Investitionspläne für dieses Geschäftsjahr auf mindestens 25 Milliarden Dollar und signalisierte für 2027 erneut einen bedeutenden Anstieg. Samsung erhöhte seine Erwartungen für Investitionen in die Chipproduktion auf 73 Milliarden Dollar. Das ist genau die Art von Investitionsanstieg, die einige Anleger nervös macht. Das alte Speicher-Playbook legt nahe, dass man die Gruppe ausdünnt, wenn große neue Fabriken und Reinräume in den Boden gehen, weil dann das zukünftige Angebot langsam aufzuholen beginnt. Also fragen sich selbst wenn die wichtigsten Akteure im Speicherbereich über Knappheit bis und über 2026 sprechen, Teile des Marktes, ob wir nicht bereits kurz vor dem Höhepunkt der Knappheit und der Margen stehen und ob die Größe zukünftiger "Beats" von hier an natürlich schrumpft.