Micron-Aktie: Hat der KI-Speicherführer gerade seinen Höhepunkt erreicht?

Wichtige Punkte
Micron ist seit der Veröffentlichung eines starken Quartalsberichts für das zweite Quartal letzte Woche um mehr als 20 % gefallen.
Google sagte, ein neuer Algorithmus könnte den Bedarf an KI-Speicher erheblich reduzieren.
In früheren Speicherzyklen erreichte die Micron-Aktie kurz vor dem Höhepunkt ihrer Gewinne ihren Höchststand.
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Micron (NASDAQ: MU)-Investoren wurden letzte Woche mit einer kalten Realität konfrontiert. Nachdem der Hersteller von Speicherchips einen beeindruckenden Quartalsbericht vorgelegt hatte, fiel die Aktie und ist seitdem weiter gesunken.
Eine Kombination aus Zweifeln an der Nachhaltigkeit des Speicherbooms, Unruhe um den Krieg im Iran und eine neue Bedrohung für Speicherchips von Alphabet führte zu einem 23%igen Ausverkauf, und die Aktie ist seit dem Quartalsbericht jeden Tag gefallen.

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Am Donnerstag rutschten Micron und seine Speicher-Kollegen als Reaktion auf neue Forschungsergebnisse von Google über einen Algorithmus, der den KI-Speicher effizienter machen könnte, wodurch weniger Speicher benötigt würde. TurboQuant, wie das Unternehmen die Technologie nennt, könnte eine "massive Komprimierung für große Sprachmodelle und Vektorsuchmaschinen" ermöglichen.

Obwohl die Auswirkungen von TurboQuant nicht vollständig klar sind, unterstreicht es ein weiteres Risiko für Micron und den Speichersektor, da neue Technologien den Speicher-Engpass lindern könnten.

Der Großteil des Rückgangs von Micron scheint jedoch auf seinen plötzlichen Anstieg im letzten Jahr zurückzuführen zu sein, und weil der Speichersektor dafür bekannt ist, zyklisch zu sein und großen Boom- und Bust-Phasen unterworfen zu sein.

Normalerweise würde ein Unternehmen, das gerade seinen Umsatz verdreifacht und seinen Nettogewinn fast verzehnfacht hat, steigen, aber die Micron-Aktie ist bereits so stark gewachsen, dass sie zu einem der wertvollsten Unternehmen der Welt geworden ist, mit einer Marktkapitalisierung, die vor dem Kursrutsch nach dem Quartalsbericht die 500-Milliarden-Dollar-Marke überschritten hatte, sodass Anleger möglicherweise denken, dass sie bereits hoch genug gelaufen ist.

Hat Micron also bereits seinen Höhepunkt erreicht? Werfen wir einen Blick darauf, was frühere Speicherzyklen sagen.

Was die Geschichte von Micron uns sagt

Die Micron-Aktie hat sich historisch in Zyklen bewegt, da der Speichersektor Preisschwankungen aufgrund von Lagerbeständen erfährt, die zwischen Engpässen und Überschüssen schwanken. Noch 2022 verlor das Unternehmen mehr als 1 Milliarde Dollar pro Jahr, und es erzielte gerade in einem einzigen Quartal fast 14 Milliarden Dollar Gewinn.

Aktien sind zukunftsorientiert, daher ist es sinnvoll, dass die Micron-Aktie fallen würde, bevor der Gewinnzyklus seinen Höhepunkt erreicht. Wir wissen natürlich nicht, wann das sein wird, und das Management hat angedeutet, dass das Angebot bis 2028 knapp bleiben würde. Microns Ausblick für das dritte Quartal sah ebenfalls noch stärkere Ergebnisse als im zweiten Quartal vor, wobei der Umsatz auf 33,5 Milliarden Dollar steigen soll, gegenüber 23,9 Milliarden Dollar im zweiten Quartal, und das bereinigte Ergebnis je Aktie bei rund 19,15 Dollar liegen soll, verglichen mit 12,20 Dollar im zweiten Quartal. Das ist ein Zeichen dafür, dass noch viel Wachstumspotenzial vorhanden ist.

Vor dem KI-Boom hatte Micron im Wesentlichen drei Aktien-Höchststände seit 2014. Wie Sie der unteren Grafik entnehmen können, erreichte die Aktie jedes Mal, wenn sie ihren Höchststand erreichte, kurz darauf auch einen Höchststand beim Nettogewinn.

Historisch erreichte die Aktie ihren Höchststand, weil Anleger sahen, dass die Gewinne kurz vor dem Plateau standen. Das war 2014-15, 2018 und 2022 der Fall, als die Aktie einen doppelten Höchststand erreichte.

Ist diesmal alles anders?

Der KI-Superzyklus ist so groß, dass er einige wichtige Unterschiede zu früheren Zyklen aufweist. Anleger wissen immer noch nicht, wann die Nachfrage nach KI-Halbleitern ihren Höhepunkt erreichen wird, und das könnte noch Jahre dauern. Nvidia hat gerade gesagt, dass es in den nächsten zwei Jahren einen Gesamtumsatz von 1 Billion Dollar erzielen würde, und der KI-Chip-Führer hat kürzlich gesehen, dass sein Umsatzwachstum beschleunigt wurde.

Was klar ist, ist, dass Microns Gewinne in den nächsten mehreren Quartalen weiter wachsen dürften, basierend auf der eigenen Guidance des Unternehmens, Kommentaren des Managements über Angebotsengpässe und den Erwartungen der Wall Street, da Analysten sehen, dass die Gewinne bis zum Geschäftsjahr 2027 steigen. Tatsächlich wird Micron basierend auf dem Analystenkonsens von 58 Dollar Gewinn je Aktie in diesem Jahr derzeit mit einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von nur 6 gehandelt.

Wenn man die obige Grafik als Leitfaden verwendet, sieht es so aus, als ob der Höchststand von Micron noch bevorsteht. Dem Unternehmen stehen wahrscheinlich noch mehrere Quartale mit Gewinnwachstum bevor, bevor der Zyklus seinen Höhepunkt erreicht.

Obwohl der fast 25%ige Ausverkauf seit dem Quartalsbericht beängstigend sein mag, ist Volatilität Teil des Speichersektors. Wenn die Gewinne weiter wachsen, sollte sich die Micron-Aktie erholen.

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Jeremy Bowman hält Positionen in Micron Technology und Nvidia. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Alphabet, Micron Technology und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.

Die hierin geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.