Nvidia handelt zum 21-fachen der prognostizierten Gewinne. Ist die weltweit größte Aktie für künstliche Intelligenz (KI) tatsächlich ein Value-Investment?

Wichtige Punkte
Die Aktie von Nvidia ist in den letzten Jahren dank ihrer Stärken im Bereich KI stark gestiegen.
Nach jüngsten Kursrückgängen ist Nvidia deutlich günstiger als noch vor wenigen Monaten.
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Nvidia (NASDAQ: NVDA) hat seine Fähigkeit bewiesen, spektakuläre Renditen für Investoren zu erzielen, und ist in den letzten fünf Jahren um mehr als 1.200 % gestiegen. Der Grund für solche Gewinne ist einfach: In nur wenigen kurzen Jahren hat Nvidia ein KI-Imperium aufgebaut und eine breite Palette von KI-Produkten verkauft, darunter das Kronjuwel, seine Grafikprozessoren (GPUs).
Das Unternehmen wurde dank der Geschwindigkeit und Gesamteffizienz dieser Chips frühzeitig zum Marktführer im Bereich KI, und das setzt sich fort, da Nvidia eine Innovation nach der anderen auf den Markt bringt.
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All dies trieb die Gewinne und den Aktienkurs auf Rekordniveau, und auch die Bewertung erreichte Spitzenwerte. In jüngster Zeit haben jedoch allgemeine geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheiten sowie bestimmte Bedenken hinsichtlich des KI-Marktes die Aktie von Nvidia belastet. Und heute wird sie zu einem überraschend niedrigen Kurs gehandelt, bei nur dem 21-fachen der prognostizierten Gewinne. Ist die weltweit größte KI-Aktie tatsächlich ein Value-Investment? Finden wir es heraus.
Nvidias Fokus auf KI
Betrachten wir zunächst Nvidias Position im heutigen KI-Markt und was am Horizont auf uns zukommen könnte. Wie bereits erwähnt, ist Nvidia zu einem Marktgiganten geworden. Das Unternehmen, das ursprünglich Chips für den Gaming-Markt lieferte, begann vor etwa einem Jahrzehnt, sich auf KI zu konzentrieren. Nvidia-Chef Jensen Huang sah die Chance und verpflichtete sich, GPUs speziell für die KI-Anwendungen zu entwickeln.
Huangs Wette war eindeutig klug, da sie es Nvidia ermöglichte, diesen Markt vor anderen zu betreten und seine Führungsposition zu etablieren. Das Unternehmen versprach außerdem, seine Chips jährlich zu aktualisieren, um diese begehrte Position zu halten, und hat dies auch eingehalten: In den letzten anderthalb Jahren hat es Blackwell und Blackwell Ultra auf den Markt gebracht und ist auf dem besten Weg, noch in diesem Jahr das Vera Rubin-System herauszubringen.
Kunden, angeführt von Tech-Giganten wie Meta Platforms und Amazon, strömten zu Nvidia, um Chips und Systeme zu kaufen, was zu einem rasanten Gewinnwachstum führte. Im letzten abgeschlossenen Geschäftsjahr erreichte der Umsatz einen Rekord von 215 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn 120 Milliarden US-Dollar.
In früheren Jahren waren Nvidias Chips für ihre Stärke beim Training von großen Sprachmodellen bekannt – und sie erfüllen diese notwendige Aufgabe immer noch –, aber der zukünftige Wachstumstreiber wird die Nutzung von KI sein. Und dazu gehört die Unterstützung von Inferenz, also KI-Modellprozessen, die zur Problemlösung führen.
KI-Agenten antreiben
KI-Agenten, die das nächste große Ding in der KI sein könnten, sind Systeme, die Daten verarbeiten, planen und handeln – und sie benötigen dafür Inferenz. Nvidias neueste Plattformen sind darauf ausgelegt, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen eine wichtige Rolle in dieser nächsten Wachstumsphase der KI spielen sollte.
Betrachten wir nun die Idee, dass Nvidia – eine klare Wachstumsaktie – tatsächlich auch wie eine Value-Aktie aussieht. Value-Aktien sind solche, die unter ihrem wahren Wert gehandelt werden, und das könnte bei Nvidia gerade der Fall sein.
Die Aktie wird zum 21-fachen der prognostizierten Gewinne gehandelt, gegenüber mehr als dem 40-fachen vor nur wenigen Monaten.
Das erscheint unglaublich günstig für ein Unternehmen, das in den letzten Jahren zweistellige und dreistellige Umsatzsteigerungen erzielt hat – und das vielversprechende Aussichten hat. Zum Beispiel sagte Huang letzte Woche auf der GTC-Konferenz des Unternehmens, dass die bisherigen Bestellungen auf einen Umsatz von 1 Billion US-Dollar bis 2027 hindeuten. Und es ist wichtig zu beachten, dass das Wachstum von Nvidia von einer soliden Profitabilität bei den Verkäufen begleitet wurde, wobei die Bruttogewinnmarge 70 % überstieg.
Darüber hinaus zeigen Daten, dass Nvidias Bewertung heutzutage näher an der durchschnittlichen Value-Aktie liegt als an der durchschnittlichen Wachstumsaktie. Laut Siblis Research werden Wachstumsaktien Anfang dieses Jahres zum etwa 29-fachen der prognostizierten Gewinne gehandelt, während Value-Aktien für mehr als das 17-fache dieser Schätzungen gehandelt werden. Dies basiert auf den Russell 1000 Growth und Russell 1000 Value Indizes.
Und gleichzeitig bleibt Nvidias Wachstum auf dem Niveau von Wachstumsaktien. All dies bedeutet, dass Nvidia heute ein fantastischer Kauf für Wachstums- und Value-Investoren sein könnte.
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Adria Cimino besitzt Anteile an Amazon. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Anteile an Amazon, Meta Platforms und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.