Ein Wall-Street-Analyst sieht Tesla um 60 % abstürzen. Hat er Recht?

Wichtige Punkte
JPMorgan Chase sagte, die Erwartungen an Tesla seien in den nächsten Jahren zusammengebrochen.
Die Aktie ist in diesem Jahr aufgrund zahlreicher Gegenwinde gefallen.
Die KI-Katalysatoren, die die nächste Wachstumsphase von Tesla antreiben sollen, sind noch nicht eingetreten.
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Mit einer Marktkapitalisierung von 1,3 Billionen US-Dollar und Spitzentechnologie hat sich Tesla (NASDAQ: TSLA) seine Mitgliedschaft in der begehrten "Magnificent Seven"-Gruppe der Top-Tech-Aktien verdient, aber es gibt einen wichtigen Unterschied zwischen Tesla und den übrigen Magnificent Seven.
Die sechs anderen Tech-Giganten werden zu Bewertungen gehandelt, die im Bereich des S&P 500 liegen. Tatsächlich kann man argumentieren, dass einige von ihnen aufgrund ihrer Wachstumsraten und Wettbewerbsvorteile im Vergleich zum breiten Marktindex unterbewertet sind.
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Tesla hingegen wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 300 nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) gehandelt, was bedeutet, dass die Anleger erwarten, dass es um ein Vielfaches schneller wachsen wird als der S&P 500.
In den letzten Jahren ist Tesla jedoch auf der Stelle getreten. Das Kerngeschäft mit Elektrofahrzeugen (EV) ging 2024 und 2025 mengenmäßig zurück, und die Ergebnisse des ersten Quartals waren ebenfalls enttäuschend. Der Gesamtumsatz für 2025 von 94,8 Milliarden US-Dollar lag leicht unter dem Wert von 2023 von 96,8 Milliarden US-Dollar. Das operative Ergebnis sank im gleichen Zeitraum um die Hälfte, da die Margen aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs bei Elektrofahrzeugen einbrachen. Tesla wies nur noch ein operatives Ergebnis nach GAAP von 4,4 Milliarden US-Dollar aus.
Trotz der schlechten Zahlen hat Tesla eine erhöhte Bewertung beibehalten, und die Aktie ist seit Ende 2023 um 40 % gestiegen, obwohl das Geschäft buchstäblich geschrumpft ist.
Das ist der Fähigkeit von CEO Elon Musk zu verdanken, den Anlegern seine Vision von Robotaxis und autonomen Robotern zu verkaufen, aber bisher hat Tesla in diesen Bereichen wenig vorzuweisen, zumindest nicht in seinen Finanzergebnissen. Es betreibt seinen Robotaxi-Service derzeit in begrenztem Umfang in zwei Metropolregionen, Austin und der San Francisco Bay Area, und entwickelt weiterhin seinen autonomen Roboter Optimus, der noch nicht auf dem Markt ist.
Die Tesla-Aktie ist jedoch in diesem Jahr gefallen, da diese Risiken immer deutlicher werden, und nun hat eine Wall-Street-Firma einen weiteren Absturz von 60 % für Tesla prognostiziert.
JPMorgan erwartet, dass Tesla 145 US-Dollar erreicht
JPMorganChase-Analyst Ryan Brinkman veröffentlichte am Montag eine vernichtende Notiz zu Tesla und sagte, dass die Erwartungen an Tesla "für alle finanziellen und leistungsbezogenen Kennzahlen" bis zum Ende des Jahrzehnts zusammengebrochen seien.
Tatsächlich erwarten Analysten für die nächsten Jahre nur ein moderates Wachstum: Die Konsensprognose liegt bei 9 % Umsatzwachstum im Jahr 2026 auf 103,1 Milliarden US-Dollar und 17 % Wachstum im Jahr 2027 auf 120,5 Milliarden US-Dollar.
Im ersten Quartal meldete Tesla zwar einen Anstieg der Fahrzeuglieferungen um 6,3 % auf 358.023, das lag jedoch immer noch unter den Schätzungen.
Steht Tesla kurz vor einem Absturz?
Wie der Kursrutsch der Aktie in diesem Jahr und die Notiz von JPMorgan zeigen, gibt es viele Gegenwinde für die Aktie. Die Steuergutschrift für Elektrofahrzeuge in Höhe von 7.500 US-Dollar lief im letzten Jahr in den USA aus, was wahrscheinlich die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen belasten wird, und schon vor dem Auslaufen der Steuergutschrift wuchs die Nachfrage nicht so, wie die Prognostiker erwartet hatten.
Mehr als fünf Jahre nachdem Tesla den Durchbruch schaffte und profitabel wurde, dominieren immer noch Fahrzeuge mit Benzinmotor die Autoverkäufe, und die Mehrheit der Autokäufer scheint skeptisch gegenüber Elektrofahrzeugen zu sein, aufgrund von Bedenken wie "Reichweitenangst", eingeschränkter Reichweite im Winter und der Tatsache, dass kostenlose Ladestationen für Elektrofahrzeuge immer seltener werden.
Tesla hat auch vom "Musk-Premium" profitiert, d.h. von dem zusätzlichen Wert, den die Aktie aufgrund der Präsenz von Elon Musk an der Spitze des Unternehmens und seiner Vision für Tesla hat.
Musk ist jedoch auch ein Risiko für Tesla. Zum Beispiel hat er eine Reihe von Tesla-Besitzern und potenziellen Käufern mit seiner Allianz mit Präsident Trump verärgert, und er neigt dazu, Versprechungen zu machen, die er nicht einhalten kann, oder zumindest nicht rechtzeitig.
So setzte Musk im Jahr 2021 ein Ziel von 50 % durchschnittlichem jährlichem Wachstum für mehrere Jahre, aber das Unternehmen erreichte dieses Ziel nur für zwei Jahre und gab das Ziel 2024 auf. Dennoch half die Festlegung dieses Ziels durch Musk, die Aktie zu dieser Zeit zu beflügeln.
Insgesamt ist es schwierig, den Zeitpunkt eines Aktienrückgangs vorherzusagen, insbesondere eines so volatilen wie Tesla, aber die EV-Aktie erscheint deutlich überbewertet. Das Unternehmen kämpft seit mehr als zwei Jahren mit dem Wachstum, wird aber wie ein wachstumsstarkes, disruptives Unternehmen bewertet.
Da die Zinssätze hoch bleiben und der Wettbewerbsdruck wahrscheinlich nicht nachlassen wird, ruht der Bullenfall für Tesla auf bahnbrechenden Innovationen, aber selbst diese scheinen mehr als eingepreist zu sein.
Die Realität ist, dass die Tesla-Aktie auf 145 US-Dollar fallen könnte und bei ihrer aktuellen Wachstumsrate und Gewinnniveau immer noch überbewertet wäre.
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JPMorgan Chase ist ein Werbepartner von Motley Fool Money. Jeremy Bowman hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt JPMorgan Chase und Tesla. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
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