Oracle stimmt zu, dass KI das SaaS-Modell herausfordert. Hier ist, warum Oracle glaubt, dass es der Disruptor und nicht der Disruptierte ist.

Wichtige Punkte
Oracle ist durch sein Infrastruktur-Softwaresegment und die Einbettung von KI in seine Anwendungen zunehmend gut positioniert, um von KI zu profitieren.
Die Verschuldung von Oracle birgt Risiken für die Investmentthese.
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Software-as-a-Service (SaaS)-Unternehmen werden durch künstliche Intelligenz (KI)-Modelle herausgefordert, die Aufgaben ausführen können, die bisher von Unternehmenssoftware abhingen. Und da KI-gestützte Tools es den Nutzern ermöglichen, mit weniger mehr zu erreichen, benötigen Unternehmenskunden möglicherweise weniger Abonnements, was das Nutzerwachstum für SaaS-Giganten verlangsamen könnte.
Der Ausverkauf bei Softwareunternehmen hat sich im Jahr 2026 intensiviert, wobei viele namhafte Unternehmen von Salesforce bis ServiceNow Mehrjahrestiefststände erreichten.
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Anwendungssoftware ist ein wichtiger Teil des Geschäfts von Oracle (NYSE: ORCL). Aber das Unternehmen ist jetzt auch ein wichtiger Akteur im Bereich der Infrastruktursoftware, wobei Oracle Cloud Infrastructure (OCI) auf dem besten Weg ist, in den nächsten Jahren den Großteil des Umsatzes von Oracle auszumachen.
Hier erfahren Sie, warum Oracle glaubt, im KI-Zeitalter erfolgreich zu sein, und ob die Wachstumsaktie jetzt ein Kauf ist.
Oracles kühne Wette hat einen hohen Preis
Oracle hat sich von einem Softwarelizenzgeschäft zu einem margenstarken, abonnementbasierten Datenbank- und Datenbankmanagementsystemunternehmen entwickelt und ist nun ein wichtiger Akteur im Bereich Cloud Computing, wobei OCI neue, schnelle und ultraeffiziente Rechenzentren baut, die speziell für Hochleistungsrechnen und KI-Anwendungen entwickelt wurden.
Die Zahlen sprechen für sich. Im letzten Quartal von Oracle (drittes Quartal des Geschäftsjahres 2026) beliefen sich die Einnahmen aus Cloud-Infrastruktur als Dienstleistung und SaaS auf 8,9 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 44 % gegenüber dem Vorjahr. Cloud Computing macht nun etwas mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes von Oracle aus. Und Oracle prognostiziert, dass der Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2027 auf 90 Milliarden US-Dollar steigen wird, gegenüber erwarteten 67 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026.
Die Ausgaben von Oracle für Rechenzentren spiegeln sich in seinen stark gestiegenen Investitionsausgaben (Capex) wider. Der operative Cashflow wächst jedoch bei weitem nicht so schnell. Infolgedessen ist die Verschuldung von Oracle stark gestiegen, insbesondere im letzten Jahr, während der Free Cash Flow (FCF) drastisch gesunken ist.
Oracle ist so viel mehr als nur ein Softwareunternehmen
Oracle integriert KI-Agenten in Oracle Cloud-Anwendungen, darunter Enterprise-Resource-Management-Agenten für Zahlungen und Planung, Human-Capital-Management-Agenten für Rekrutierung und Karriereentwicklung, Supply-Chain-Management-Agenten für Bestands- und Kostenmanagement und mehr.
Der Co-CEO von Oracle, Mike Sicilia, sagte auf der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2026 am 10. März Folgendes:
Ja, wir denken, dass KI disruptiv ist – das tun wir – aber wir denken, dass wir der Disruptor sind, weil wir die KI tatsächlich direkt in unsere Anwendungen einbetten, Punkt, wieder ohne zusätzliche Kosten. Dies sind Funktionen, die Teil der Anwendungssuite sind und im Rahmen von vierteljährlichen Upgrades im Rahmen einer regulären Taktung geliefert werden. Ich denke also – anstatt zu glauben, dass KI das Ende von SaaS bedeutet, zumindest für Oracle Corporation – denke ich, dass es unsere SaaS-Position tatsächlich stärkt und uns hilft, noch schneller auf den Markt zu kommen.
Oracle hat ein tadelloses Geschäftsmodell. Seine Kombination aus dem Aufbau von Cloud-Infrastruktur auf OCI und einem hochdifferenzierten SaaS-Modell positioniert es gut, um von KI zu profitieren.
Das Risiko für die Investmentthese ist nicht KI, sondern ob die Ausgaben von Oracle zu weit gegangen sind und ob das Unternehmen schnell genug wieder einen positiven FCF erzielen kann, um seine Bilanz wieder ins Gleichgewicht zu bringen.
Investoren, die mit diesen Risiken vertraut sind, möchten die Aktie vielleicht kaufen, während andere vielleicht abwarten möchten, bis der Plan aufgeht.
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*Stock Advisor-Renditen per 18. März 2026.
Daniel Foelber hält Positionen in Oracle und hat die folgenden Optionen: Short-Positionen in März 2026 $240 Calls auf Oracle. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Oracle, Salesforce und ServiceNow. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hierin geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Nasdaq, Inc. wider.