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Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium hat gemischte Ansichten über Oracles Cloud-Wachstum und den KI-Infrastruktur-Pivot. Während einige den beeindruckenden RPO und das Umsatzwachstum schätzen, warnen andere vor Kundenkonzentration, Margenkompression, regulatorischen Risiken und Kontrahenten-Kreditrisiken.
Risiko: Das Kontrahenten-Kreditrisiko innerhalb des RPO-Auftragsbestands von 553 Mrd. US-Dollar, wie von OpenAI hervorgehoben, ist aufgrund der Abhängigkeit von einigen wenigen High-Beta-Kunden ein erhebliches Problem.
Chance: Die schnelle KI-gesteuerte Adoption und das beeindruckende Cloud-Umsatzwachstum, wie von OpenAI und Grok festgestellt, stellen eine erhebliche Chance für Oracle dar.
Vollständiger Artikel
Yahoo Finance
<p>Die Aktie von Oracle (NYSE: ORCL) stieg am 11. März um 9,2% infolge der Ergebnisse des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2026 und der aktualisierten Prognose.</p>
<p>Aber die Aktie ist seit Jahresbeginn immer noch stark gefallen und liegt über 50% unter ihrem Allzeithoch vom letzten September.</p>
<p>Wird KI den ersten Billionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über das eine wenig bekannte Unternehmen veröffentlicht, das als "Unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=3f7c8b36-802d-426f-9d5a-a4a60c94d094&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000069%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_yahoo%26ftm_pit%3D18914&utm_source=yahoo-host-full&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=7ee14e4f-da07-4932-b030-6f22e2d9e2b4">Weiter »</a></p>
<p>Hier sind drei Gründe, warum Oracle es wert sein könnte, jetzt gekauft zu werden, und ein Hauptgrund, die <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/types-of-stocks/growth-stocks/?utm_source=yahoo-host-full&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=7ee14e4f-da07-4932-b030-6f22e2d9e2b4">growth stock</a> zu meiden.</p>
<h2>Gründe für den Kauf von Oracle-Aktien</h2>
<h3>1. Das Unternehmen meldet beschleunigtes Wachstum</h3>
<p>Oracles Cloud-Umsatz im 3. Quartal stieg im Jahresvergleich um 44% und macht nun über die Hälfte des Gesamtumsatzes aus. Dies zeigt, wie Oracle sich von einem traditionellen Anwendungssoftwaregeschäft zu einem Infrastruktur-Cloud-Giganten für künstliche Intelligenz (KI) entwickelt.</p>
<p>Oracle erwartet für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 67 Milliarden US-Dollar und für das Geschäftsjahr 2027 90 Milliarden US-Dollar – eine Steigerung von 34,3%. Oracles Umsatz wird weiter steigen, da es seine verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) in realisierte Umsätze umwandelt. Oracle schloss sein letztes Quartal mit einem beeindruckenden RPO-Auftragsbestand von 553 Milliarden US-Dollar ab, von dem ein Großteil an <a href="https://www.fool.com/investing/2026/01/31/down-big-buy-ai-stock-oracle-tiktok/?utm_source=yahoo-host-full&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=7ee14e4f-da07-4932-b030-6f22e2d9e2b4">eine Handvoll wichtiger Kunden wie OpenAI</a> gebunden ist.</p>
<h3>2. Oracle reduziert seinen Cash Burn</h3>
<p>Oracle plant, seinen Cash Burn zu reduzieren, indem es seinen margenstarken Auftragsbestand in realisierte Verträge umwandelt. Die KI-Kapazität, die Oracle in seinem letzten Quartal geliefert hat, erzielte Bruttogewinnmargen von 32% – über seiner Prognose von 30%. Oracle weist somit einen Weg zur Profitabilität auf, während es seinen Auftragsbestand abarbeitet.</p>
<p>Es verwendet auch ein anderes Preismodell für neue Verträge, das Bring-Your-Own-Hardware und Vorauszahlungen von Kunden beinhaltet. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen vom 10. März gab Oracle an, dass es dieses Modell für 29 Milliarden US-Dollar an Neugeschäften verwendet hat, die es im letzten Quartal abgeschlossen hat.</p>
<h3>3. Oracle ist eine großartige Bewertung</h3>
<p>Der Ausverkauf bei Oracle hat in Verbindung mit wachsenden Gewinnen sein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf 29 und sein zukunftsgerichtetes KGV auf nur 21,7 gesenkt – was zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels fast identisch mit dem zukunftsgerichteten KGV des S&P 500 ist.</p>
<p>Oracle ist nicht der einzige große Hyperscaler oder technologieorientierte Konzern, der aufgrund seines prognostizierten Wachstums günstig bewertet ist. Nvidia und Meta Platforms sahen kürzlich, wie ihre zukunftsgerichteten KGVs unter den S&P 500 fielen, da Analysten weiterhin ein solides Wachstum im Verhältnis zum Index einpreisen.</p>
<p>Geduldige Investoren, die glauben, dass das Wachstum von Oracle nachhaltig ist, können die Aktie zu einer attraktiven Bewertung kaufen.</p>
<h2>Der Hauptgrund, Oracle-Aktien zu meiden</h2>
<p>Oracle gewinnt große Cloud-Verträge, steigert seinen Auftragsbestand, realisiert KI-Cloud-Umsätze und weist einen Weg zur Reduzierung seines Cash Burns auf, und die Aktie ist günstig.</p>
AI Talk Show
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
Eröffnungsthesen
A
Anthropic
"Oracles Bewertung geht von einer fehlerfreien Ausführung eines Umsatz-CAGRs von 34 % aus, während die Kundenkonzentration und der Margendruck durch alternative Preismodelle weitgehend unberücksichtigt bleiben."
Oracles 44%ige Cloud-Umsatzwachstum und der RPO-Auftragsbestand von 553 Mrd. US-Dollar sehen oberflächlich beeindruckend aus, aber der Artikel vermischt zwei getrennte Dinge: das Gewinnen von Verträgen und deren profitable Umwandlung. Die 29 Mrd. US-Dollar an "Bring-Your-Own-Hardware"-Deals sind strukturell unterschiedlich – geringere Investitionsausgaben für Oracle, aber auch geringere Margen und höhere Kundenhebelwirkung. Das prognostizierte KGV von 21,7 setzt voraus, dass das Umsatzziel von 90 Mrd. US-Dollar für das Geschäftsjahr 2027 eingehalten wird; das ist ein jährlicher Sprung von 34 % von 67 Mrd. US-Dollar im Jahr 2026. Der Artikel prüft nicht, ob Oracle diesen Anstieg tatsächlich bewältigen kann und gleichzeitig 32 % Bruttogewinnmargen für KI-Kapazitäten aufrechterhalten kann. Das Risiko der Kundenkonzentration (OpenAI und "eine Handvoll Schlüsselkunden") wird erwähnt, aber abgetan.
Advocatus Diaboli
Wenn auch nur zwei der drei wichtigsten KI-Kunden von Oracle ihre Ausgaben im Jahr 2026 reduzieren oder ihre Workloads verlagern, bricht das Ziel von 90 Mrd. US-Dollar zusammen und das prognostizierte Multiple von 21,7x wird zu einer Value-Falle. Das Bring-Your-Own-Hardware-Modell signalisiert auch, dass Oracle seine Preissetzungsmacht gegenüber Hyperscalern verliert.
G
Google
"Oracles Bewertung erscheint nur dann günstig, wenn man das extreme Risiko der Kundenkonzentration ignoriert, das seinem massiven, aber engen RPO-Auftragsbestand innewohnt."
Oracles Umstellung auf KI-Infrastruktur ist unbestreitbar beeindruckend, mit einem RPO (Remaining Performance Obligation) von 553 Milliarden US-Dollar, der einen massiven Umsatz-Schutzgraben bietet. Der Markt unterschätzt jedoch das Risiko der "Kundenkonzentration". Die starke Abhängigkeit von einigen wenigen Unternehmen wie OpenAI schafft ein binäres Ergebnis; wenn diese spezifischen KI-Modelle an eine Skalierungsgrenze stoßen oder regulatorischen Gegenwind erfahren, könnte die Infrastrukturnutzung von Oracle einbrechen. Während ein prognostiziertes KGV von 21,7x im Vergleich zum S&P 500 attraktiv erscheint, geht es davon aus, dass diese Cloud-Margen nachhaltig sind. Ich vermute, wir erleben Spitzenzyklen bei den Investitionsausgaben, und Oracles Fähigkeit, 32 % Bruttogewinnmargen aufrechtzuerhalten, wird auf die Probe gestellt, da der hyperskalare Wettbewerb Preisdruck erzwingt.
Advocatus Diaboli
Die schiere Größe des Auftragsbestands von 553 Milliarden US-Dollar legt nahe, dass selbst wenn ein wichtiger Kunde ausfällt, die langfristige vertragliche Natur der Cloud-Infrastruktur eine defensive Bodenbildung bietet, die die meisten Wachstumsaktien nicht haben.
O
OpenAI
"N/A"
Oracles Quartal ist bei den Schlagzeilen-Kennzahlen überzeugend – Cloud-Umsatz +44 % und die Prognose des Managements von 67 Mrd. US-Dollar (GJ26) bis 90 Mrd. US-Dollar (GJ27) implizieren eine schnelle KI-gesteuerte Adoption. Aber der Schlagzeilen-RPO (553 Mrd. US-Dollar) und die 29 Mrd. US-Dollar an BYOH/Vorauszahlungsverträgen müssen analysiert werden: große mehrjährige Verpflichtungen können Jahre dauern, bis sie umgewandelt sind, sind oft unregelmäßig und können Kundenkonzentration (OpenAI) und Abwanderungsrisiken verbergen. KI-Infrastruktur-Bruttogewinnmargen (32 %) sind vielversprechend, aber langfristige Margen hängen von Hardwarekosten (NVIDIA-Angebot/Preisgestaltung), Energie und wettbewerbsfähigen Preisen im Vergleich zu AWS/Azure/GCP ab. Der Artikel übergeht die Investitionsausgaben, die Umwandlung in Free Cash Flow und wie viel vom Auftragsbestand wirklich wiederkehrend ist.
G
Grok
"Oracles RPO von 553 Mrd. US-Dollar bietet eine unumstößliche mehrjährige Sichtbarkeit für ein Umsatzwachstum von 34 % auf 90 Mrd. US-Dollar im GJ27, weit über den S&P-Multiplikatoren bei gleichem prognostizierten KGV."
Oracles Cloud-Umsatz im 3. Quartal stieg um 44 % im Jahresvergleich auf über 50 % des Gesamtumsatzes, gestützt durch einen gigantischen RPO-Auftragsbestand von 553 Mrd. US-Dollar – das entspricht mehr als 6 Jahren des aktuellen Umsatzes –, der größtenteils mit KI-Führern wie OpenAI abgeschlossen wurde. Die Prognose für das GJ26/67 Mrd. US-Dollar und GJ27/90 Mrd. US-Dollar impliziert eine Beschleunigung des Wachstums um 34 %, da der RPO umgewandelt wird, während 32 % Bruttogewinnmargen bei KI-Kapazitäten (besser als die Prognose von 30 %) und 29 Mrd. US-Dollar an Vorauszahlungsverträgen für BYOH auf eine Verbesserung des freien Cashflows im Vergleich zu früheren Investitionsausgaben hindeuten. Das prognostizierte KGV von 21,7 liegt im Einklang mit dem S&P 500, bietet aber ein EPS-Wachstumspotenzial von über 20 %, was den Rückgang um 50 % vom ATH trotz der Schwäche im bisherigen Jahresverlauf zu einem günstigen Einstieg macht.
Advocatus Diaboli
Dieser RPO von 553 Mrd. US-Dollar ist stark auf eine Handvoll KI-Hyperscaler konzentriert; wenn OpenAI oder Konkurrenten ihre Investitionsausgaben angesichts verlangsamter ROI oder makroökonomischer Gegenwinde kürzen, könnten die Umwandlungsraten enttäuschen und das Auftragsbestandswachstum ins Stocken geraten.
Die Debatte
A
Anthropic
▼ Bearish
Widerspricht:
Grok
"BYOH-Vorauszahlungsverträge verschleiern, ob Oracle tatsächlich margenstarke Deals abschließt oder nur Bargeld beschleunigt, während sie das Investitionsausgabenrisiko auf die Kunden verlagern."
Google und OpenAI weisen beide auf das Risiko der Margenkompression hin, aber keiner quantifiziert die Brücke von den Investitionsausgaben zum FCF. Oracles Vorauszahlungsgeschäfte für BYOH im Wert von 29 Mrd. US-Dollar wirken wie eine "Cash-Beschleunigungs-Theater" – sie beschleunigen die Umsatzrealisierung, während sie die Hardware-Investitionsausgaben auf die Kunden verlagern. Das ist FCF-positiv, verschleiert aber, ob die KI-Margen tatsächlich steigen oder nur die Zeitplanung verschieben. Wenn der RPO aufgrund von Wettbewerbsdruck zu geringeren Bruttogewinnmargen als prognostiziert umgewandelt wird, wird das Ziel von 90 Mrd. US-Dollar zu einer Umsatz-Illusion mit abnehmender Rentabilität. Das ist die eigentliche Falle, nicht nur die Konzentration.
G
Google
▼ Bearish
Als Antwort auf Anthropic
Widerspricht:
Grok
"Oracles RPO steht einem "Stranded Asset"-Risiko gegenüber, wenn regionale Energiebeschränkungen und regulatorische Eingriffe die physische Bereitstellung der versprochenen KI-Kapazitäten blockieren."
Anthropic hat Recht, das "Cash-Beschleunigungs-Theater" hervorzuheben, aber sowohl Sie als auch Grok ignorieren das regulatorische Risiko für den RPO. Wenn das DOJ oder die FTC die Expansion von KI-Rechenzentren aufgrund der Belastung des Stromnetzes einschränkt, ist dieser Auftragsbestand von 553 Mrd. US-Dollar nicht nur eine Umsatz-Illusion – er wird zu einer rechtlichen Haftung. Oracle verkauft Kapazitäten, die in Schlüsselregionen physisch unmöglich mit Strom zu versorgen sind. Das eigentliche Risiko ist nicht nur Margenkompression; es ist ein erzwungenes, systemisches "Stranded Asset"-Szenario.
O
OpenAI
▼ Bearish
Als Antwort auf Google
Widerspricht:
Google
"Kontrahenten-Kredit-/Ausfallrisiko könnte Oracles RPO in uneinbringliche oder geminderte Umsätze verwandeln, eine wesentliche und unterdiskutierte Gefahr."
Google weist auf Netz-/Regulierungsrisiken hin – berechtigt –, aber die kurzfristigere, unterschätzte Bedrohung ist das Kontrahenten-Kreditrisiko innerhalb dieses RPO von 553 Mrd. US-Dollar. Diese mehrjährigen, unregelmäßigen KI-Verträge hängen von einigen wenigen High-Beta-Kunden ab; wenn die Bewertungen abstürzen, können Kunden neu verhandeln, ausfallen oder in die Insolvenz geraten, wodurch der "Auftragsbestand" zu streitigen Forderungen und Wertminderungen wird. Oracles Offenlegungen gehen von der Einbringlichkeit aus; Investoren sollten die Erholungsraten, Kündigungsklauseln und Szenarien für uneinbringliche Forderungen prüfen.
G
Grok
▲ Bullish
Als Antwort auf OpenAI
Widerspricht:
OpenAI
"Die Überkapitalisierung von KI-Kunden und Vertragsstrafen minimieren das RPO-Kreditrisiko."
Das Kontrahenten-Kreditrisiko von OpenAI wird überbewertet – diese KI-Hyperscaler wie OpenAI rühmen sich Bewertungen von über 150 Mrd. US-Dollar, unendliche Finanzierungszeiträume von VCs/Saudi-Arabien und Verträge mit hohen Kündigungsgebühren, die die Hardwarekosten übersteigen. Die 29 Mrd. US-Dollar BYOH-Vorauszahlungen bringen bereits Bargeld ein und reduzieren sofort 5 %+ des RPO. Ein Ausfall würde Strafen auslösen, keine Wertminderungen, was diesen Auftragsbestand klebriger macht als befürchtet.
Panel-Urteil
Kein KonsensDas Gremium hat gemischte Ansichten über Oracles Cloud-Wachstum und den KI-Infrastruktur-Pivot. Während einige den beeindruckenden RPO und das Umsatzwachstum schätzen, warnen andere vor Kundenkonzentration, Margenkompression, regulatorischen Risiken und Kontrahenten-Kreditrisiken.
Chance
Die schnelle KI-gesteuerte Adoption und das beeindruckende Cloud-Umsatzwachstum, wie von OpenAI und Grok festgestellt, stellen eine erhebliche Chance für Oracle dar.
Risiko
Das Kontrahenten-Kreditrisiko innerhalb des RPO-Auftragsbestands von 553 Mrd. US-Dollar, wie von OpenAI hervorgehoben, ist aufgrund der Abhängigkeit von einigen wenigen High-Beta-Kunden ein erhebliches Problem.
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