Ryan Cohens 'Hohle Männer'-Schimpftirade setzt Corporate America — und Vorstände — in Alarmbereitschaft

Es ist ungewöhnlich, dass der CEO eines großen börsennotierten Unternehmens im Grunde genommen alle in Corporate America angreift. Aber GameStop (GME) und sein wortgewandter CEO waren schon immer ein wenig ungewöhnlich.
Deshalb war niemand besonders schockiert, als GameStop-CEO Ryan Cohen im Februar in den sozialen Medien einen deutlichen Beitrag veröffentlichte, in dem er die Unternehmensführung Amerikas dafür kritisierte, nach innen gerichtet, realitätsfremd und mehr an Optik als an Ergebnissen interessiert zu sein. Seine Kritik hatte eine Menge Wucht. Aber der Ausdruck, der wirklich alle Aufmerksamkeit auf sich zog, war seine Anspielung auf die "hohlen Männer", die seiner Meinung nach in den Vorstandsetagen der Unternehmen Platz verschwenden.
Cohen zufolge haben die Führungskräfte der C-Ebene des Landes die Kernaufgabe ihres Geschäfts völlig aus den Augen verloren: Den Kunden, Aktionären und Mitarbeitern einen Mehrwert zu bieten.
Das klingt ziemlich dramatisch, aber Cohens Argument kratzt nur an der Oberfläche einer viel größeren (und wichtigen) Diskussion, die die Wall Street über die Preisgestaltung von Unternehmen, die Kapitalallokation und die Belohnung von Führungskräften führen muss. Dies ist die Art von Themen, über die sich Investoren immer leise in Vorstandsetagen beschweren — und wenn es nach dem CEO von GameStop und seinen rabidischen Anhängern geht, werden diese Beschwerden bald viel lauter.
Lassen Sie uns einen genaueren Blick darauf werfen, worüber Cohen verärgert ist, wie es in die breitere Debatte über Unternehmensstrategie passt und was das alles für die Investoren bedeutet, die entscheiden müssen, wo sie ihr Geld anlegen.
Es wird ein paar Minuten dauern, alles über Ryan Cohens Angriff auf Corporate America zu entpacken, denn es war eher ein Essay als ein Social-Media-Beitrag.
In erster Linie ging es Cohen darum: Die Führungskräfte der Unternehmen sind nicht mehr mit der wirtschaftlichen Realität synchron. Er glaubt, dass Manager Prozess über Leistung stellen und langfristige Strategie opfern, um kurzfristige Beschwichtigung in Form von Quartals-Schlagzeilen zu erreichen.
Der GameStop-CEO fügte hinzu, dass zu viele Unternehmensvorstände von realen Konsequenzen isoliert worden seien. Er glaubt, dass Verwaltungsratsmitglieder und Führungskräfte nicht über die Verantwortlichkeit und Expertise verfügen, die für mutige Entscheidungen erforderlich sind, weshalb Cohen sie als "hohl" bezeichnete.
Cohen sagt, dass es einfach zu viele Unternehmensfettsäcke ohne wirkliches Engagement gibt, und die Art und Weise, wie sie sich treiben lassen, wird die Märkte letztlich zum Einsturz bringen, die derzeit die US-Wirtschaft stützen.
"Wenn wir unsere C-Etagen weiterhin mit Verwaltungsmitarbeitern statt mit Operatoren füllen, werden wir unseren Vorsprung verlieren", schrieb er.
"Wir werden ikonische amerikanische Franchise-Unternehmen durch Gebühren ausgehöhlt sehen, zum Vorteil der Insider gemanagt, während die wahren Eigentümer — die Aktionäre — die Zeche zahlen müssen."
Das ist ziemlich intensives Zeug, aber Cohens Sprache sollte niemanden überraschen.
Die Transformation von GameStop war turbulent, und Cohen arbeitet hart daran, das Geschäft von einem Meme für Aktienvolatilität zu einem technologieorientierten Einzelhändler mit starker Zukunft weiterzuentwickeln. Cohen steht unter Druck von allen Seiten, daher versteht es sich von selbst, dass der Typ eine geringe Toleranz für schlechte Führung hat.
Aber er hat auch den Puls, wenn es um die Frustration der Investoren geht.
Seit der Pandemie melden sich Aktionäre viel lauter zu Wort, wenn es um Governance-Strukturen, Kapitalallokation und Renditen geht. COVID-19 zeigte den Investoren, dass Unternehmen mit starren Strukturen und Lieferketten um jeden Preis vermieden werden sollten, und Cohens Botschaft spiegelt sicherlich diese breitere Stimmung wider.
"Wir brauchen Führungskräfte, die das Kapital der Aktionäre mit derselben Ehrfurcht behandeln wie ihre eigenen Ersparnisse", schrieb Cohen.
"Die Ära des risikofreien Insiders muss enden."
Kurz gesagt: Es gibt einen großen Unterschied zwischen Führung, die regiert, und Führung, die leistet. Ryan Cohen ruft die Aktionäre dazu auf, mehr von ihren Vorständen zu verlangen.
Es macht gute Unterhaltung, wenn der CEO einer hoch sichtbaren Marke damit beginnt, systemische Schwächen in Corporate America anzuprangern. Aber seine Worte könnten auch einige reale Marktimplikationen haben.
In erster Linie gibt Cohens Schimpftirade der Verantwortlichkeit in Vorstandsetagen dringend benötigte Aufmerksamkeit.
Wenn ein CEO öffentlich das kritisiert, was er als "hohle" Governance betrachtet, wird Druck auf die Vorstände ausgeübt, sich zu rechtfertigen. Sie sind nun in der Pflicht, ihre Unabhängigkeit und Expertise zu demonstrieren und zu beweisen, dass sie den Aktionären einen Mehrwert bieten.
Das ist keine triviale Angelegenheit. Risikomodelle, ESG-Scores und Proxy-Voting-Strategien berücksichtigen alle, wie Vorstände zusammengesetzt sind. Verschiebungen in der Anlegerstimmung haben eine Wellenwirkung darauf, wie Vorstände bewertet und vergütet werden — daher sollte jeder Vorstand in Amerika auf Cohens Warnschüsse hören.
Die Worte des GameStop-CEO sind auch wichtig, wenn Sie in Mid-Cap-Unternehmen oder Turnaround-Geschichten investieren.
Die Bewertung von Cohens Unternehmen war schon immer volatil, und es ist nicht in der gleichen Liga wie andere große Einzelhändler. Aber die Größe isoliert diese großen Namen nicht von Verantwortlichkeit oder der Führungsgeschichte, die beginnt, die Anlegerstimmung umzugestalten. Kleinere Marktkapitalisierungen werden anfangen, größer zu agieren, und die Wall Street täte gut daran, darauf zu achten.
Aber wenn nichts anderes, sollte Ihr wichtigster Takeaway von Cohens Schimpftirade Folgendes sein: Corporate Governance ist kein Stellvertreterthema. Es ist eine Leistungsfrage, und jeder Vorstand, der Verantwortlichkeit abtut, riskiert eine Unterperformance. Aktionäre haben eine lautere Stimme und mehr Werkzeuge als früher, und Cohen hält es für höchste Zeit, dass sie diese Stimme nutzen, um langfristige Strategie zu beeinflussen.
Sogar wenn Sie mit seiner aggressiven Sprache nicht einverstanden sind, ist dies eine wichtige Diskussion. Der GameStop-CEO möchte, dass sich Führungskräfte und Investoren auf eine Weise wirklich miteinander auseinandersetzen, wie sie es lange nicht getan haben. In einem anspruchsvollen Kapitalmarkt können Aktionäre nur hoffen, dass diese Gespräche Früchte tragen.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Nash Riggins keine (weder direkt noch indirekt) Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht