Von Maksym Misichenko · BBC Business ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Katastrophe von Liushenyu unterstreicht regulatorische Risiken und Margenkompression im chinesischen Kohlesektor, mit potenziellen Lieferunterbrechungen und erhöhter Durchsetzung. Das Ausmaß der illegalen Produktion bleibt unklar, aber die Durchsetzung könnte größeren, konformen Betreibern zugutekommen und gleichzeitig marginale Bergleute unter Druck setzen. Staatliche Interventionen könnten jedoch Preiserhöhungen deckeln.
Risiko: Durchsetzungsrazzien und Lieferunterbrechungen
Chance: Potenzielle Preissetzungsmacht für konforme Betreiber
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In Shanxi, der Provinz im Herzen der chinesischen Kohlebergbauindustrie, gibt es seit langem ein Sprichwort: „Geh nur in eine Kohlemine, wenn du keine andere Wahl hast.“
Jahrzehntelang war das Leben in diesen Minen von Tragödien geprägt.
Es wurde so alltäglich, dass es zu weiteren Sprüchen führte: darüber, wie Bergleute „ihr Leben für Geld tauschten“ oder „ihr Leben für morgen riskierten“, wenn sie sich in unterirdische Tunnel wagten, wo sie durch Gasexplosionen, Überflutungen und Schachtzusammenbrüche starben.
Im vergangenen Jahrzehnt haben Sicherheitsreformen den tödlichen Ruf der Branche stetig ausgelöscht, und diese Zeiten schienen hinter China zu liegen – bis zum 22. Mai, als eine Explosion in der Kohlemine Liushenyu in Shanxi 82 Menschen tötete und mehr als 120 weitere verletzte.
Chinas schlimmste Kohlebergbau-Katastrophe seit mehr als 15 Jahren ereignete sich, während das Land seinen ehrgeizigen Schwenk in Richtung grüne Energie fortsetzt – eine Erinnerung daran, dass es immer noch darum kämpft, seine Abhängigkeit von einer Industrie abzuschütteln, die sich in der Vergangenheit so oft als gefährlich erwiesen hat.
„Jeder wusste, dass dies eine methanreiche Mine war“, sagt Chen, ein Bergmann, der zuvor zwei Jahre lang in der Kohlemine Liushenyu gearbeitet hat.
„Ich habe das Gefühl, dass noch Bergleute drinnen sein müssen. Die Tunnel unter Tage sind kompliziert und vernetzt. Es gibt versteckte Abbaustätten.“
Bei einer Mine wie dieser, sagt Chen, „war es nur eine Frage der Zeit“, bis die Katastrophe eintrat.
Die Hoffnung auf die Rettung von Überlebenden ist in der Kohlemine Liushenyu so gut wie erloschen.
„Die Explosion reichte bis zum Eingang und warf uns alle um. Wir konnten niemanden sehen; der Staub war unglaublich dicht“, erzählte ein Überlebender später dem staatlichen chinesischen Nachrichtenportal CCTV. „Nachdem ich mehr als 10 Minuten gerannt war, verschwamm mein Bewusstsein. Ich hatte Angst.“
Die Behörden müssen die Ursache der Explosion noch bestätigen, aber Experten sagen der BBC, dass solche Explosionen typischerweise auftreten, wenn eine Ansammlung von Methangas oder Kohlenstaub mit einer Zündquelle in Kontakt kommt.
Und dass selbst in inhärent riskanten Minenumgebungen menschliches Versagen am häufigsten der fatale Faktor ist: Managementversagen, fehlerhafte Sicherheitssysteme und missachtete Protokolle.
Eine richtig konzipierte Kohlemine ist „vollständig in der Lage, eine Explosion durch systematische Schutzmaßnahmen zu verhindern“, erklärt Hong Chen, Professor am Institut für Nationale Sicherheit und Grüne Entwicklung der Jiangnan University.
„Basierend auf dem Kohlebergbau-Sicherheitsmanagement und den technischen Systemen, die wir heute haben, lassen Sie mich ganz klar sagen: Dieser Unfall hätte nicht passieren dürfen.“
Erste Erkenntnisse zeigen, dass die Tongzhou Group, das Unternehmen, das die privat geführte Kohlemine betreibt, „schwerwiegende illegale Verstöße“ begangen hat, so die Behörden, ohne zu spezifizieren, was sie entdeckt haben. Das Unternehmen hat auf die Vorwürfe nicht reagiert und frühere Versuche der BBC, es zu erreichen, waren erfolglos.
Berichte der staatlichen Medien zeichnen ein Bild von eklatanten Sicherheitsverstößen in der Mine: eine Tafel am Standort, die darauf hindeutete, dass nur die Hälfte der am Tag der Katastrophe unter Tage arbeitenden Arbeiter offiziell registriert war; die Entdeckung, dass viele Arbeiter in der Mine keine obligatorischen Tracking-Geräte trugen; und geheime Tunnel, zusammen mit einer ungenauen Blaupause, die die Rettungsbemühungen erschwerten.
Ein Arbeiter der Kohlemine Liushenyu sagte dem chinesischen Outlet Lengshan Record, dass das Unternehmen den Arbeitern nicht erlaubte, die Mine mit Tracking-Geräten zu betreten, da sie illegal Kohleflöze abbauten, die nicht genehmigt waren. „Das Tragen von Trackern würde es aufdecken“, sagte er.
Es hat sich auch herausgestellt, dass die Liushenyu-Mine zuvor wegen Sicherheitsverstößen beanstandet worden war und auf einer Liste der chinesischen Nationalen Bergwerksicherheitsverwaltung von Kohlebergwerken mit „schweren Gefahren“ aus dem Jahr 2024 stand. Im folgenden Jahr wurde die Tongzhou Group laut staatlichen Medienberichten zweimal wegen Sicherheitsverstößen bestraft.
Die Ermittler des Explosionsunglücks haben die Verantwortlichen der Tongzhou Group unter „Kontrollmaßnahmen“ gestellt und den Betrieb in den anderen Minen des Unternehmens eingestellt.
Die Sterblichkeitsrate in Chinas Kohlebergbauindustrie ist seit 1990 dank einer Reihe von Sicherheitsreformen um mehr als 90 % gesunken. Aber laut Prof. Chen zeigt die jüngste Tragödie, dass „nur weil wir insgesamt Fortschritte gemacht haben, das nicht bedeutet, dass wir uns entspannen können“.
Die Tragödie in Liushenyu hat die angeschlagene Geschichte einer der kritischsten, aber auch gefährlichsten Industrien Chinas erneut in den Fokus gerückt.
Als sich Chinas Wirtschaft in den 1980er Jahren öffnete, stieg die Kohleproduktion sprunghaft an und wurde zum Eckpfeiler seiner industriellen Ambitionen.
Im Zentrum des Booms stand die Provinz Shanxi, Heimat riesiger Kohlevorkommen, reich an Koks-Kohle – einer der begehrtesten Sorten des Brennstoffs – und einer entwickelten Industriebasis, die bis ins frühe 20. Jahrhundert zurückreicht. Heute entfallen auf die Provinz fast 30 % der nationalen Kohleförderung Chinas.
Um die Jahrhundertwende erzielte Shanxis Kohleindustrie enorme Gewinne, da die Nachfrage stieg – aber es gab einen menschlichen Preis. Ein Bericht der staatlichen Nachrichtenagentur Xinhua beschrieb die Entwicklung damals unverblümt als „mit Blut beflecktes BIP“.
In ihrem Streben nach Produktivität und Einnahmen bestachen lokale Minenbesitzer Beamte, um die Augen vor unsicheren Arbeitsweisen zu verschließen, schrieb Nie Huihua, ein Wirtschaftsprofessor an der Renmin University of China, in einem Papier von 2020.
„Als das Wirtschaftswachstum wichtiger war als die soziale Stabilität, lockerte die Zentralregierung ihre Kontrolle über diese Art von ‚Absprachen‘. Zu dieser Zeit stieg die Kohleförderung, und auch die Kohlebergbauunfälle nahmen zu.“
Das Grauen von Bergbaukatastrophen spielte sich oft vor einem nationalen Publikum ab. Im Jahr 2010 verfolgten Menschen im ganzen Land, wie Rettungskräfte versuchten, mehr als 150 Arbeiter zu befreien, die in der Kohlemine Wangjialing in Shanxi eingeschlossen waren, nachdem sie unter Tage überflutet worden war.
„Mein Mann ist tot, ich brauche nicht, dass sie mir das sagen“, sagte damals ein Familienmitglied der staatlichen Zeitung China Daily.
In dem, was seitdem als Wunder beschrieben wurde, gelang es den Rettungskräften, 115 Arbeiter zu retten.
Viele andere hatten weniger Glück.
Zwischen 1980 und 2010 starben laut einer Zählung von Nie jährlich durchschnittlich 5.853 Menschen in China bei Kohlebergbaukatastrophen.
Bis 2018 war diese Zahl jedoch auf 333 gesunken, obwohl sich die Kohleförderung mehr als verdoppelt hatte.
Die dramatische Wende kam, nachdem die Behörden die Vorschriften verschärft und bessere Gasüberwachungssysteme und klarere Rechenschaftspflichten eingeführt hatten. Sie schlossen auch Tausende von kleinen, privaten Minen, die außerhalb der behördlichen Aufsicht operierten.
Technologie war Teil der Sicherheitskampagne, da die traditionell arbeitsintensiven Arbeitsabläufe Mechanisierung und Automatisierung begrüßten.
Der ideale Zustand der Kohlebergbausicherheit in China lässt sich wie folgt zusammenfassen: „Weniger Menschen, mehr Sicherheit; keine Menschen, absolute Sicherheit“, sagt Prof. Chen.
„Der grüne Übergang ist genau das, was die Branche dazu bringt, sich vom alten Modell der Produktionssteigerung zu lösen und hin zu einem neuen Paradigma.“
Die Steigerung der Produktion erneuerbarer Energien ist eine Top-Politikpriorität für China, wie in seinem neuesten Fünfjahresplan dargelegt. Das Land hat sich das ehrgeizige Ziel gesetzt, seine saubere Energieversorgung bis 2035 zu verdoppeln und bis 2060 Netto-Null-Kohlenstoffemissionen zu erreichen.
Die Solarpaneele und Windturbinen, die sich über weite sonnenbeschienene Flächen vom tibetischen Hochland bis zu den Wüsten Xinjiangs erhoben haben, sind Teil dieser Vision. Der Plan sieht vor, dass Stromleitungen diese grüne Energie zu den Megastädten Guangzhou, Shenzhen und Chongqing leiten.
Dennoch gibt es einen starken Kontrast zwischen Chinas weltweit führenden Erneuerbare-Energien-Ambitionen und seiner anhaltenden Abhängigkeit von Kohle.
Die Bedeutung der Kohle schwindet allmählich. Die kohlebefeuerte Stromerzeugung des Landes ging im letzten Jahr zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt zurück. Im letzten Jahr sanken die Gewinne im Kohlebergbau- und -aufbereitungssektor laut offiziellen Daten um 41,8 %.
Aber China bleibt der größte Kohleproduzent der Welt und machte 2024, als es 4,8 Millionen Tonnen produzierte, etwas mehr als die Hälfte der globalen Produktion aus.
Die Regierung hat Kohle oft als „Ballaststein“ für Chinas Energiesicherheit bezeichnet: ein zuverlässiger Anker in einem oft unzuverlässigen globalen Energiemarkt.
Diese Logik erwies sich als richtig, nachdem der Iran-Krieg die Straße von Hormus abgeriegelt hatte. Während andere Länder in Asien von der Ölkrise betroffen waren, half Chinas Kohleversorgung, seine Wirtschaft vor den schlimmsten Auswirkungen zu schützen.
„Chinas Streben nach grüner Energie hat die Kohle nicht verschwinden lassen; es hat die Rolle der Kohle verändert“, sagt Roc Shi, Professor für Energie- und Umweltökonomie an der University of Technology Sydney. „Kohle bewegt sich von der Rolle des Wachstumsmotors hin zur Rolle eines Rückhalts für Energiesicherheit und Zuverlässigkeit des Stromsystems.“
Kohle ist seit langem schwarzes Gold für Chinas Wirtschaft und bleibt unverzichtbar, um die Lichter für seine 1,4 Milliarden Einwohner am Laufen zu halten.
In Shanxi ist sie auch eine Lebensader für diejenigen, die wenig andere Optionen haben.
„Ich werde diesen Job weiter machen, denn in unserem Landkreis ist es abgesehen von der Arbeit in den Minen schwer, etwas anderes zu finden. Sonst muss man weg von zu Hause und woanders hingehen“, sagt ein Kohlebergmann der BBC.
Er ist Elektriker und arbeitet über Tage, was seinen Job weniger riskant macht als den derjenigen, die sich in die Minen wagen. Als er von der Katastrophe in Liushenyu hörte, sagte er, sein „Kopf sei einfach leer gewesen“.
Ein anderer Arbeiter sagt, sein einziger Gedanke nach der Tragödie sei gewesen: „Das Leben der einfachen Leute ist elend.“
Doch selbst für eine Branche, die von Gefahren und Fallstricken geprägt ist, meint Chen, der Bergmann, der früher in Liushenyu gearbeitet hat, dass es immer verzweifelte Menschen geben wird, die bereit sind, ihr Glück in den Minen zu versuchen. Wie er betont, arbeiten „Bergleute alle freiwillig“, um „ihre Familien zu ernähren“.
Die chinesische Regierung hat geschworen, die Verantwortlichen für den Vorfall in Liushenyu zur Rechenschaft zu ziehen. Aber für Bergleute wie Chen ist es „viel zu spät“.
„Der Staat legt großen Wert darauf. Aber können die gestorbenen Bergleute wieder zum Leben erweckt werden?“
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die Katastrophe von Liushenyu signalisiert, dass, da die wirtschaftliche Rolle der Kohle von einem Wachstumstreiber zu einer Absicherung für die Energiesicherheit schrumpft, die Durchsetzung schwieriger und das Sparen von Kosten attraktiver wird – ein strukturelles Risiko, das nicht allein durch strengere Regeln gelöst werden kann."
Die Katastrophe von Liushenyu deckt eine kritische Durchsetzungslücke im chinesischen Kohle-Sicherheitsregime auf, nicht ein systemisches Versagen. Die Sterblichkeitsraten sind seit 1990 um 90 % gesunken – dies war eine Mine mit vorsätzlicher Umgehung von Vorschriften (nicht registrierte Arbeiter, geheime Stollen, deaktivierte Tracker). Die wahre Geschichte: Chinas grüner Übergang schafft eine perverse Anreizstruktur. Da Kohle eher zur „Absicherung“ als zum Wachstumsmotor wird, sehen sich marginale Betreiber mit Margenkompression konfrontiert und sparen Kosten. Die Tongzhou Group wurde bereits 2024 beanstandet. Dies deutet darauf hin, dass die Regulierungsbehörden mit einem schrumpfenden, zunehmend verzweifelten Kohlesektor, bei dem die Compliance-Kosten wichtiger sind, nicht Schritt halten können.
Chinas Kohle-Sicherheitsapparat hat bewiesen, dass er durchsetzen kann – die Sterblichkeitsraten brachen von 5.853/Jahr (1980-2010) auf 333 im Jahr 2018 ein. Ein eklatanter Verstoß macht eine zwei Jahrzehnte lange Erfolgsbilanz nicht ungültig; er spiegelt möglicherweise einfach die statistische Realität des Betriebs Tausender Minen wider.
"Sicherheitsrazzien nach der Katastrophe werden die Compliance-Kosten und das Risiko von Stillständen für Bergleute in Shanxi schneller erhöhen, als jede Kohlepreis-Erholung ausgleichen kann."
Die Explosion in Liushenyu, die mit nicht registrierten Arbeitern und geheimen Stollen bei der Tongzhou Group verbunden ist, signalisiert ein erneutes Durchsetzungsrisiko für Chinas Kohlesektor. Shanxis 30%iger Anteil an der nationalen Produktion bedeutet, dass jede Welle von Inspektionen oder Schließungen das kurzfristige Angebot verknappen könnte, was die Preise für thermische Kohle stützt und gleichzeitig die Compliance-Kosten für börsennotierte Betreiber erhöht. Dies steht im Widerspruch zur Erzählung des grünen Wandels und zeigt, dass die Rolle der Kohle als Energieballast trotz des Gewinnrückgangs von 41,8 % im Jahr 2024 fortbesteht. Investoren sollten auf Produktionsquoten oder Eigentümerwechsel bei privaten Minen achten, die in den Sicherheitslisten von 2024 aufgeführt sind.
Frühere Rückgänge der Sterblichkeitsrate um über 90 % seit 1990 zeigen, dass Peking die Regeln verschärfen kann, ohne dass es zu anhaltenden Produktionskürzungen kommt, und die Energie-Sicherheitsbedürfnisse nach den jüngsten Ölpreisschocks könnten konforme Großproduzenten tatsächlich vor dauerhaften Schäden schützen.
"Die verstärkte behördliche Überwachung nach dieser Katastrophe wird zu einer Branchenkonsolidierung zwingen, kleinere, ineffiziente private Akteure verdrängen und die langfristigen Betriebskosten für den Sektor erhöhen."
Die Katastrophe von Liushenyu unterstreicht eine kritische strukturelle Spannung im chinesischen Energiewandel: das Paradoxon des „Ballaststeins“. Während Peking einen Übergang zu erneuerbaren Energien vorschreibt, zwingt die Realität der Netzinstabilität zur Abhängigkeit von Kohle als grundlegender Absicherung. Dies schafft eine Schattenwirtschaft illegaler Produktion – Minen, die außerhalb der Sicherheitsprotokolle operieren, um die Nachfrage bei Spitzenlasten zu decken, wenn erneuerbare Energien unterdurchschnittlich abschneiden. Der Gewinnrückgang von 41,8 % im Sektor deutet auf Margenkompression hin, die kleinere, private Betreiber dazu anregt, bei der Sicherheit zu sparen, um zahlungsfähig zu bleiben. Investoren sollten dies als Signal für eine verstärkte behördliche Überprüfung betrachten, die wahrscheinlich die Konsolidierung des Kohlesektors in staatseigene Unternehmen (SOEs) beschleunigen wird, was die Betriebskosten erhöht und die Angebotselastizität verringert.
Die Katastrophe könnte ein isolierter Fall von lokaler Aufsichtsversagen sein und nicht ein systemischer Trend, was potenziell zu einer vorübergehenden Angebotsknappheit führen könnte, die die Kohlepreise kurzfristig in die Höhe treibt.
"Die Katastrophe von Liushenyu ist eher ein Weckruf für das Durchsetzungsrisiko und die Investitionskosten in illegalen/privaten Minen als eine grundlegende Umkehrung von Chinas Wandel von Kohle zu sauberer Energie; in der Praxis werden konforme, gut kapitalisierte Akteure auf Kosten marginaler Betreiber profitieren."
Während der Artikel zu Recht auf Sicherheitsgewinne und den grünen Wandel hinweist, sind die wirklichen Erkenntnisse für die Märkte das regulatorische Risiko und die Kosten für die Modernisierung von Altanlagen. Der Vorfall in Liushenyu könnte die Durchsetzung gegen illegale Stollen und nicht registrierte Arbeiter beschleunigen und einige Minen zur Schließung oder Produktionsdrosselung zwingen, was das Angebot verknappt und die kurzfristigen Preise erhöht – schlecht für marginale Bergleute, potenziell gut für größere, konforme Akteure wie Shenhua. Eine sachliche Korrektur: Der Artikel nennt 4,8 Millionen Tonnen als Chinas Kohleförderung für 2024; es sollten etwa 4,8 Milliarden Tonnen sein, was auf Bedenken hinsichtlich der Datenqualität hindeutet. Der größere fehlende Kontext ist, wie schnell die Durchsetzung und Investitionsausgaben absorbiert werden können und wie viel des Sektors von illegalen Aktivitäten betroffen ist im Vergleich zur Reform.
Gegenargument: Die Durchsetzung in China kann ungleichmäßig sein und sich hinziehen; die Angebotsauswirkungen könnten kurzfristig bescheiden sein, und der grüne Wandel könnte die langfristige Nachfrage deckeln und jegliche Aufwärtsbewegung für Kohleaktien dämpfen.
"Die Margenkompressionsgeschichte kehrt sich um, wenn die Durchsetzung das illegale Angebot schneller schrumpfen lässt, als sie die Compliance-Kosten für börsennotierte Spieler erhöht."
Die Datenkorrektur von ChatGPT (4,8 Milliarden vs. Millionen Tonnen) deckt ein tieferes Problem auf: Wir diskutieren die Durchsetzungsintensität, ohne klare Basisdaten über das tatsächliche Ausmaß der illegalen Produktion zu haben. Wenn die Kohle aus der „Schattenwirtschaft“ (Geminis Begriff) 5-15 % der Produktion ausmacht, ist die Durchsetzung von enormer Bedeutung. Wenn es <2 % sind, ist das Rauschen. Niemand hat den illegalen Anteil quantifiziert. Außerdem gehen Claude und Grok beide davon aus, dass Compliance-Kosten marginale Bergleute treffen, aber wenn die Durchsetzung das illegale Angebot *reduziert*, gewinnen konforme Betreiber Preissetzungsmacht – die Erzählung der Margenkompression wird umgekehrt. Das ist der Second-Order-Effekt, der eine Stresstests wert ist.
"Durchsetzungsankündigungen verschieben Bewertungen, bevor die Daten zur illegalen Produktion quantifiziert sind."
Claude hebt den unbekannten Anteil der illegalen Produktion hervor, übersieht aber, wie allein Ankündigungen zur Durchsetzung sofortige Investitionsüberprüfungen bei börsennotierten Kohleunternehmen wie China Shenhua auslösen können. Selbst eine Kürzung der Schattenproduktion um 3 % würde sich durch die Lieferketten in Shanxi ziehen und die Kosten für konforme Betreiber durch obligatorische Audits erhöhen. Dies verbindet das regulatorische Risiko von ChatGPT mit der Konsolidierungsthese von Gemini, ohne dass genaue Zahlen im Voraus benötigt werden. Das fehlende Glied ist der Zeitpunkt der Quotenanpassungen nach dem Vorfall.
"Pekings Preiskontrollen werden verhindern, dass konforme Kohlebergwerke von der Aufwärtsbewegung eines angebotsseitigen regulatorischen Squeeze profitieren."
Claude, Ihre „Preissetzungs-Macht“-These für konforme Betreiber ignoriert die politische Realität: Peking priorisiert Preisstabilität über die Margen der Bergleute. Wenn die Durchsetzung eine Angebotsknappheit schafft, wird die NDRC einfach die Produktion in staatseigenen Minen vorschreiben, um die Preise zu deckeln, und jeden Windfall für Shenhua neutralisieren. Wir betrachten keinen bullischen Markt auf der Angebotsseite; wir betrachten eine staatlich gesteuerte Margendecke. Der Sektor bleibt ein Utility-Proxy, kein Rohstoff-Play, unabhängig von der Größe der Schattenwirtschaft.
"Das Timing der Politik und die Quotenregeln nach Liushenyu werden Kohleaktien weitaus stärker beeinflussen als die Größe einer „Schattenwirtschaft“, und das Risiko liegt in einem falsch eingeschätzten Timing oder einer ungleichen Politik über die Akteure hinweg."
Geminis These vom „staatlichen Margen-Deckel“ geht von einer einheitlichen Reaktion aus. Das eigentliche Risiko liegt im Timing der Politik und in der Heterogenität: Durchsetzung kann die Investitionsausgaben für konforme Minen erhöhen, aber Peking könnte auch Produktionsquoten zur Preisstabilisierung auferlegen oder die SOE-Konsolidierung beschleunigen, was das Risiko für große etablierte Unternehmen verschieben, aber private Minen treffen würde. Das fehlende Glied ist, wie schnell Quoten und Investitionen nach Liushenyu angepasst werden – und wie sich das auf die Gewinne 2025 auswirkt.
Die Katastrophe von Liushenyu unterstreicht regulatorische Risiken und Margenkompression im chinesischen Kohlesektor, mit potenziellen Lieferunterbrechungen und erhöhter Durchsetzung. Das Ausmaß der illegalen Produktion bleibt unklar, aber die Durchsetzung könnte größeren, konformen Betreibern zugutekommen und gleichzeitig marginale Bergleute unter Druck setzen. Staatliche Interventionen könnten jedoch Preiserhöhungen deckeln.
Potenzielle Preissetzungsmacht für konforme Betreiber
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