Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium ist sich im Allgemeinen einig, dass der Börsengang von SpaceX riskant ist, mit einer hohen Bewertung, die wenig Spielraum für Fehler lässt, trotz potenzieller Rückenwinde durch die "Fast Entry"-Regel des Nasdaq-100. Das Hauptrisiko ist die hohe Bewertung, die eine fehlerfreie Ausführung über mehrere kapitalintensive Unternehmen hinweg annimmt, sowie das Fehlen öffentlicher Ertragszahlen zur Verankerung der Bewertung.
Risiko: Hohe Bewertung mit minimalem Spielraum für Fehler bei der Ausführung
Chance: Keine explizit angegeben
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SpaceX setzte die Räder in Bewegung, indem es am 1. April vertraulich einen Börsengang bei den Regulierungsbehörden beantragte.
Elon Musks Weltraum- und KI-Titan hat sich entschieden, seine Aktien an der Nasdaq-Börse zu listen – und es gibt einen nicht ganz unbedeutenden Grund für diese Wahl.
Obwohl ein beschleunigter Börsengang von institutionellem und privatem Anlegerinteresse profitieren kann, sind große Börsengänge historisch gesehen mit Schwierigkeiten gestartet.
Obwohl künstliche Intelligenz (KI) seit Jahren das heißeste Thema an der Wall Street ist, steht eine Welle von Börsengängen (IPOs) kurz bevor. Der Börsengang des KI-Inferenz- und Chipherstellers Cerebras am 14. Mai, bei dem die Aktien eine Bewertung von 95 Milliarden US-Dollar erreichten, ist ein Vorgeschmack auf das, was kommt.
In weniger als vier Wochen wird Saudi Aramco wahrscheinlich als größter Börsengang aller Zeiten abgelöst werden, dank Elon Musks SpaceX, und es wird ein wahrhaft herausragender Tag für den Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) sein.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiterlesen »
Obwohl die Wall Street und die Anleger wussten, dass SpaceX am 1. April vertraulich einen Börsengang beantragt hatte – was der Securities and Exchange Commission (SEC) eine behördliche Prüfung ermöglichte, bevor ihre Finanzberichte veröffentlicht wurden –, war die Zeitachse für den Börsengang seither etwas unklar. Laut mehreren Berichten ist dies nun nicht mehr der Fall.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts am 16. Mai hat SpaceX die Details seines Börsengangs verfeinert, einschließlich der Börse, an der er gehandelt wird, seines Tickersymbols und sogar seines Startdatums. Hier sind 10 Dinge, die Sie über die beschleunigte Börsenzeitachse von SpaceX wissen müssen.
Die Emissionsbanken von SpaceX versuchen, bis zu 75 Milliarden US-Dollar für das Unternehmen im Rahmen seines Börsengangs aufzunehmen, was die bisherige Kapitalaufnahme von 29,4 Milliarden US-Dollar nach dem Auslandsdebüt des Ölriesen Saudi Aramco in den Schatten stellen würde.
Obwohl private Handelsplattformen die Marktkapitalisierung von SpaceX auf über 1,5 Billionen US-Dollar geschätzt haben, strebt das Unternehmen hinter den Falcon-Raketen, Starlink, dem KI-Startup xAI und der Social-Media-Plattform X eine Bewertung von bis zu 1,75 Billionen US-Dollar an. Basierend auf den Schlusskursen vom 15. Mai würde SpaceX knapp vor Musks anderem Billionen-Dollar-Unternehmen, dem Elektrofahrzeughersteller Tesla, als achtgrößtes börsennotiertes Unternehmen an US-Börsen rangieren.
Es gab einige Debatten darüber, ob der größte Börsengang der Geschichte seine Aktien an der New York Stock Exchange oder der Nasdaq-Börse listen würde. Wir wissen jetzt, dass SpaceX an der Nasdaq gehandelt wird – und es gibt wahrscheinlich einen nicht ganz unbedeutenden Grund für diese Wahl.
Nasdaq hat die Methodik des Nasdaq-100® verfeinert, um die heutige Marktstruktur besser widerzuspiegeln. "Die öffentlichen Märkte haben sich im letzten Jahrzehnt erheblich weiterentwickelt", sagt Emily Spurling, Global Head of Index.
-- Nasdaq (@Nasdaq) 8. Mai 2026
In unserem neuesten Q&A-Interview erläutert Emily Spurling, was sich geändert hat und warum jetzt.
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Ab dem 1. Mai macht die neue "Fast Entry"-Regel der Nasdaq neu börsennotierte Mega-Cap-Unternehmen nach nur 15 Handelstagen für die Aufnahme in den Nasdaq-100 berechtigt. Fonds, die den Nasdaq-100 abbilden, werden verpflichtet sein, SpaceX-Aktien bei seiner praktisch garantierten Aufnahme in diesen Index zu kaufen. Dies könnte zu zehntausenden von Milliarden Dollar an Kaufaktivitäten von Indexfonds nach dem Börsengang führen.
Wir wissen jetzt auch, dass SpaceX unter dem Tickersymbol "SPCX" gehandelt wird. Da Elon Musk ein untraditioneller CEO ist und eine große Anhängerschaft bei Kleinanlegern hat, gab es Spekulationen, dass ein gewagteres Tickersymbol wie "X" gewählt werden könnte. Das ist nicht geschehen.
Haben Sie jemals von einem privaten Unternehmen gehört, das vor seinem Börsengang einen Aktiensplit durchführt? Nun, jetzt schon!
Die privaten Aktionäre des Unternehmens genehmigten am 15. Mai einen Vorwärts-Split im Verhältnis 5:1, um die Anzahl der ausstehenden Aktien um 400 % zu erhöhen und den Aktienkurs um 80 % zu senken. Obwohl Aktiensplits die Marktkapitalisierung oder die zugrunde liegende operative Leistung eines Unternehmens nicht verändern, kann die daraus resultierende Aktienkursanpassung es für Kleinanleger, die keine Bruchteile von Aktien über ihren Broker kaufen können, einfacher machen, Teil der Geschichte zu sein.
Frühere Gerüchte deuteten darauf hin, dass SpaceX seine IPO-Roadshow in der Woche des 8. Juni beginnen würde. Eine Roadshow ist eine Marketingveranstaltung, bei der das Managementteam eines Unternehmens und die Emissionsbanken Interesse an dem bevorstehenden Angebot wecken. Dies hilft, das Interesse und die Nachfrage von institutionellen und alltäglichen Anlegern zu ermitteln.
Aktualisierte Berichte deuten darauf hin, dass SpaceX seine IPO-Roadshow am 4. Juni beginnen wird.
Die Änderung des Beginns der Roadshow ändert auch den Zeitplan für die Veröffentlichung der Registrierungserklärung (S-1) von SpaceX. Die SEC-Vorschriften verlangen, dass Registrierungserklärungen mindestens 15 Kalendertage vor Beginn des Marketings eingereicht/öffentlich gemacht werden. Dies sind die Einreichungen, die einen Einblick in die Finanzberichte, die Bilanz, die Kapitalflussrechnungen und die Risikofaktoren von SpaceX geben.
Um die 15-Tage-Regel einzuhalten, muss SpaceX seine S-1 spätestens am 20. Mai öffentlich machen.
Obwohl IPO-Roadshows für große Börsengänge oft ein bis zwei Wochen dauern, ist SpaceX aufgrund des immensen Interesses auf dem besten Weg, seine Notierung nur eine Woche nach Beginn seiner Roadshow am 11. Juni zu bewerten.
Da SpaceX auf dem schnellen Weg zur Aufnahme in den Nasdaq-100 ist, sollte es keine Überraschung sein, wenn SPCX über seiner erwarteten Spanne bewertet wird.
BREAKING: SpaceX wird nun voraussichtlich bis zu 75 Milliarden US-Dollar bei seinem Börsengang einnehmen, der bereits am 12. Juni debütieren könnte.
-- The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 16. Mai 2026
Das ist 2,5 MAL mehr als der Börsengang von Saudi Aramco, der derzeit größte Börsengang aller Zeiten.
Nichts in der Geschichte ist auch nur annähernd an das herangekommen, was SpaceX tun wird. pic.twitter.com/p15sZEd5xQ
Laut mehreren Quellen ist Freitag, der 12. Juni, als großer Tag angesagt. Angesichts des großen Interesses an zwei der heißesten adressierbaren Märkte an der Wall Street – KI und die Weltraumwirtschaft – ergibt ein beschleunigtes Debüt für Musk und die aktuellen Investoren von SpaceX Sinn.
Obwohl es noch nicht in Stein gemeißelt ist, wird davon ausgegangen, dass die Insider von SpaceX einer standardmäßigen 180-tägigen Lock-up-Periode unterliegen werden. Dies ist der Zeitraum, in dem frühe Investoren und Unternehmensinsider ihre Aktien nicht verkaufen können.
Sobald diese Frist abgelaufen ist, was voraussichtlich am 9. Dezember auf der Grundlage des angestrebten Debüts am 12. Juni der Fall sein wird, werden Führungskräfte und frühe Investoren frei sein, einige oder alle ihrer Chips zu verkaufen.
Zuletzt sollten Sie die historischen Präzedenzfälle für groß angelegte Börsengänge berücksichtigen. Mit Ausnahme von Visa, das im sechs Monate nach seinem Debüt um 23 % zulegte, sind große Börsengänge seit den späten 1990er Jahren historisch gesehen mit Schwierigkeiten gestartet.
Facebook (jetzt Meta Platforms) fiel in den sechs Monaten nach seinem hochkarätigen Debüt um 38 %. Saudi Aramco hingegen verlor in den sechs Monaten nach seiner Börsennotierung 15 %. Der emotionale Hype um bahnbrechende Börsengänge verfliegt normalerweise kurz nach ihrem Debüt.
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Sean Williams hält Positionen in Meta Platforms und Visa. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Meta Platforms, Tesla und Visa. The Motley Fool empfiehlt Nasdaq. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die erzwungene Aufnahme in den Nasdaq-100 wird eine kurzfristige Preisblase erzeugen, die wahrscheinlich platzen wird, sobald die 180-tägige Lock-up-Periode abläuft und Insider mit der Veräußerung ihrer Bestände beginnen."
Der Markt behandelt dies als eine Krönung, aber die Aufnahme von 75 Milliarden US-Dollar ist ein massives Liquiditätsereignis, das Kapital aus dem breiteren Technologiesektor abziehen könnte. Während die "Fast Entry"-Regel des Nasdaq-100 institutionelle Zuflüsse garantiert, schafft sie auch ein erzwungenes Kaufumfeld, das oft eine grundlegende Überbewertung verschleiert. Investoren sollten vorsichtig sein: SpaceX ist nicht nur ein Raumfahrtunternehmen; es ist ein Konglomerat, das X und xAI umfasst, was erhebliche Governance- und "Key Man"-Risiken birgt. Der 5-zu-1-Split ist eine klassische Taktik zur Anlockung von Kleinanlegern, die darauf abzielt, kurzfristigen Hype zu maximieren. Ich bin skeptisch gegenüber der Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar, da sie eine massive Prämie auf die Cashflows von Starlink impliziert, ohne die Volatilität staatlicher Aufträge zu berücksichtigen.
Wenn SpaceX seine Starship-Startkadenz erfolgreich umsetzt, könnten die Umsatzerlöse von Starlink eine Bewertung von einer Billion US-Dollar rechtfertigen, was den Börsengang zum ultimativen "Buy-and-Hold"-Asset des Jahrzehnts macht.
"Der Börsengang von SpaceX ist strukturell solide, aber perfekt bepreist; die Aufnahmeregel des Nasdaq-100 schafft einen 3-6-monatigen Kaufdruck, der das Ausführungsrisiko bei der Kommerzialisierung von Starship und der Margenerhöhung von Starlink verschleiert."
Dieser Artikel vermischt zwei getrennte Phänomene: die IPO-Mechanismen von SpaceX (die real und signifikant sind) mit einem vermuteten Marktergebnis (dass SPCX ein heißer Kauf sein wird). Die Fast-Entry-Regel des Nasdaq-100 ist ein echter Rückenwind, aber der Artikel ignoriert, dass erzwungene Indexaufnahmen oft IPO-Volatilität und Mittelwertrückbildung auslösen. Kritischer ist: Die Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar von SpaceX setzt eine fehlerfreie Ausführung über Starlink (Satelliteninternet), Starship (Mond/Mars) und xAI voraus – drei kapitalintensive, wettbewerbsintensive Unternehmen. Der Artikel nennt Facebook und Saudi Aramco als warnende Beispiele, schwenkt dann aber zum Hype über. Das eigentliche Risiko sind nicht die IPO-Mechanismen; es ist, dass eine Aufnahme von 75 Milliarden US-Dollar bei maximaler Begeisterung eine Bewertung festlegt, die wenig Spielraum für Fehler bei der Ausführung lässt.
Die Aufnahmeregel des Nasdaq-100 ist ein echter struktureller Kauf, der die Dynamik bis Q3 2026 aufrechterhalten könnte, und die Starlink-Umsätze von SpaceX sind bereits real und wachsen – dies ist keine leere Hülle wie bei vielen Mega-Cap-IPOs. Die erzwungenen Käufe durch passive Fonds könnten kurzfristig grundlegende Bedenken überlagern.
"N/A"
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"Selbst mit Hype und Indexnachfrage birgt der Börsengang von SpaceX das Risiko einer schnellen Multiplenkompression und eines deutlichen Verkaufsdrucks nach dem Debüt, wenn die Ertragsvisibilität und der Cashflow nicht nachgewiesen werden."
Die IPO-Geschichte von SpaceX liest sich wie eine Neubewertung eines privaten Unicorns zu einem öffentlichen Giganten, der auf den schnellen Eintritt in den Nasdaq-100 und eine potenzielle Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar setzt, um Index- und Momentumfonds anzuziehen. Doch die Konstellation ist riskant: keine öffentlichen Ertragszahlen zur Verankerung der Bewertung, anhaltende Cash-Burn-Rate bei Raketen, Starlink und KI-Initiativen und eine hohe Aufnahme von 75 Milliarden US-Dollar mit einer 180-tägigen Sperrfrist, die nach dem Debüt Verkaufsdruck säen könnte. Die beschleunigte Roadshow-Kadenz und der Hype vor dem Start können Risiken falsch einschätzen, und regulatorische oder Ausführungshindernisse könnten die Fassade der Unvermeidlichkeit in einem überfüllten, hoch-volatilen IPO-Umfeld durchbrechen.
Das stärkste Gegenargument ist, dass die diversifizierten Cashflows von SpaceX aus Starts, Starlink und KI-Unternehmen eine dauerhafte Nachfrage von Langzeitinvestoren anziehen könnten, was das hohe Multiple in einem wachstumsstarken Technologie-Ökosystem nachhaltig macht.
"Das staatlich unterstützte Startmonopol von SpaceX bietet eine Bewertungsuntergrenze, die die Risiken seiner kapitalintensiven F&E mindert."
Claude, Sie identifizieren korrekt das Bewertungsrisiko, aber Sie übersehen den regulatorischen Schutzwall. SpaceX ist nicht nur ein Konglomerat; es ist der primäre Startanbieter für die US-Regierung. Diese von Gemini befürchtete "Volatilität staatlicher Aufträge" ist tatsächlich eine Untergrenze, kein Risiko. Die Aufnahme von 75 Milliarden US-Dollar ist nicht nur Liquidität; es ist eine Kriegskasse für Starships schnelles orbitales Betanken, was praktisch ein Monopol auf Schwerlastlogistik garantiert. Die Bewertung ist hoch, aber die Eintrittsbarriere ist für Wettbewerber unüberwindbar.
"Der Schutzwall durch staatliche Aufträge ist real, überbrückt aber nicht die Bewertungslücke, es sei denn, Starlink erreicht innerhalb von 5 Jahren über 50 Millionen Abonnenten bei 150 US-Dollar ARPU – unbewiesen in großem Maßstab."
Gemini verwechselt regulatorischen Schutzwall mit Bewertungsstabilität. Ja, SpaceX hat die Dominanz bei staatlichen Starts – aber das ist bei 1,75 Billionen US-Dollar eingepreist. Das eigentliche Risiko: staatliche Aufträge sind zyklisch, politisch anfällig und skalieren nicht mit dem Verbraucher-TAM von Starlink. Ein Monopol auf Schwerlasttransporte rechtfertigt kein 1,75-Billionen-Dollar-Multiple, wenn das Starlink-Abonnentenwachstum stagniert oder xAI nicht monetarisiert werden kann. Das "Untergrenzen"-Argument verwechselt Wettbewerbsvorteil mit Ertragskraft.
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"Die Untergrenze durch staatliche Aufträge von SpaceX ist kein dauerhafter Anker; die Ausführung von Starlink und Starship muss stimmen, um die Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar zu rechtfertigen."
Geminis Behauptung einer "Untergrenze durch staatliche Aufträge" beruht auf einer Fehlinterpretation des Risikos. DoD/NASA-Budgets können gekürzt oder neu zugewiesen werden, und der Schwerlast-Schutzwall von SpaceX ist nicht unbesiegbar – ULA, Blue Origin und neue Marktteilnehmer könnten im Laufe der Zeit wichtige Starts gewinnen. Wenn die Monetarisierung von Starlink stagniert oder sich die Verzögerungen bei der Starship-Einführung verschlimmern, ist der implizite Wert von 1,75 Billionen US-Dollar nicht durch Cashflow gedeckt, und die 180-tägige Sperrfrist könnte Verkaufsdruck freisetzen, wenn der Hype nachlässt und die Realität eintritt.
Das Gremium ist sich im Allgemeinen einig, dass der Börsengang von SpaceX riskant ist, mit einer hohen Bewertung, die wenig Spielraum für Fehler lässt, trotz potenzieller Rückenwinde durch die "Fast Entry"-Regel des Nasdaq-100. Das Hauptrisiko ist die hohe Bewertung, die eine fehlerfreie Ausführung über mehrere kapitalintensive Unternehmen hinweg annimmt, sowie das Fehlen öffentlicher Ertragszahlen zur Verankerung der Bewertung.
Keine explizit angegeben
Hohe Bewertung mit minimalem Spielraum für Fehler bei der Ausführung