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Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Der Konsens des Gremiums ist bärisch gegenüber ARKVX, mit Verweis auf hohe Konzentration in illiquiden privaten Beteiligungen (SpaceX, OpenAI), strukturelle Liquiditätsrisiken (Intervallfonds-Modell, Rücknahmekappen) und unsichere IPO-Katalysatoren. Sie empfehlen alternative liquide Proxies wie GOOGL für SpaceX-Exposure.
Risiko: Volatilität der Bewertungsbewertung zum Marktwert und Liquiditätsbeschränkungen, die einen "überragenden" Fonds in eine Falle verwandeln
Chance: Keine explizit angegeben
Vollständiger Artikel
Nasdaq
Wichtige Punkte
Der Ark Venture Fund hat im vergangenen Jahr den S&P 500 und den Nasdaq-100 übertroffen, was auf beträchtliche Positionen in SpaceX und OpenAI zurückzuführen ist.
Der Ark Venture Fund ist relativ riskant und etwas unpraktisch, da Anleger ihre Anteile nicht nach eigenem Ermessen verkaufen können.
Anleger, die eine Vor-Börsengang-Exposition zu SpaceX suchen, haben andere Optionen, wie z. B. den Kauf von Anteilen des Baron Partners Fund oder Alphabet.
- 10 Aktien, die wir besser mögen als den ARK Venture Fund ›
Im vergangenen Jahr stieg der S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) um 27 % und der Nasdaq-100 um 38 %. Das sind beeindruckende Renditen nach jedem Standard, aber der Ark Venture Fund (NASDAQMUTFUND: ARKVX) schoss mit 67 % in die Höhe, weil er stark in zwei Privatunternehmen investiert ist: SpaceX und OpenAI.
Hier ist, was Anleger wissen sollten.
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Der Ark Venture Fund hat den S&P 500 seit seiner Gründung übertroffen
Der Ark Venture Fund ist ein aktiv verwalteter Closed-End-Intervalfonds. Der Manager, Ark Invest, gibt an, langfristige Kapitalerträge erzielen zu wollen, indem er sowohl private als auch öffentliche Aktien hält, die für sein Thema der disruptiven Innovation relevant sind.
Zum 3. Mai hatte der Ark Venture Fund etwa 80 % seiner Vermögenswerte in Privatunternehmen investiert, während die restlichen 20 % in öffentliche Unternehmen investiert waren. Die Top 10 Positionen sind unten nach Gewichtung aufgeführt:
SpaceX:13,8%OpenAI:9,2%Kalshi:4,3%Replit:3,8%Ayar Labs:3,4%Figure AI:3,2%Anthropic:3%Databricks:2,5%Zipline International:2,3%Radiant Industries:2,1%
Der Ark Venture Fund hat seit seiner Gründung im August 2022 eine Rendite von 152 % (28,3 % jährlich) erzielt, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum 69 % (15,2 % jährlich) zurückgegeben hat. Der Hauptgrund, warum der Fonds um mehr als 80 Prozentpunkte besser abgeschnitten hat, ist die Exposition gegenüber SpaceX und OpenAI, obwohl auch die Exposition gegenüber Anthropic beigetragen hat.
Um es zu erläutern, hat die Bewertung von SpaceX seitdem um 730 % auf 1,25 Billionen US-Dollar zugenommen, seit Ark Ende 2023 eine Beteiligung an dem Raketen- und Satellitenunternehmen erworben hat. Inzwischen ist die Bewertung von OpenAI seitdem um 870 % auf 852 Milliarden US-Dollar gestiegen, seit Ark Anfang 2024 eine Beteiligung an dem KI-Startup erworben hat.
Es wird berichtet, dass beide Unternehmen planen, im Jahr 2026 Aktien an die Börse zu bringen, und die Börsengänge werden wahrscheinlich Katalysatoren für weitere Kurssteigerungen sein. Reuters berichtet, dass SpaceX eine anfängliche Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar anstrebt, während OpenAI eine anfängliche Bewertung von 1 Billion US-Dollar anstrebt.
Der Ark Venture Fund ist relativ riskant und etwas unpraktisch
Der Ark Venture Fund ist aus einigen Gründen relativ riskant und etwas unpraktisch. Erstens handelt es sich um einen Intervalfonds, was bedeutet, dass Anleger ihre Anteile nicht nach eigenem Ermessen verkaufen können. Stattdessen bietet Ark Liquidität an, indem es Anteile vierteljährlich zurückkauft. Da die Gesamtredemtionen jedoch auf 5 % der ausstehenden Anteile pro Quartal begrenzt sind, können Anleger möglicherweise nicht ihre gesamte Position auf einmal verkaufen.
Zweitens hat der Ark Venture Fund ein Mindestanlagevolumen von 500 US-Dollar. Obwohl dies keine große Summe ist, liegt der Fonds damit für einige potenzielle Anleger außerhalb der Reichweite. Der Fonds hat außerdem eine Netto-Expense-Ratio von 2,9 %, was bedeutet, dass die Aktionäre jährlich 290 US-Dollar pro investierten 10.000 US-Dollar zahlen müssen.
Drittens ist der Ark Venture Fund im Gegensatz zu vielen Closed-End-Fonds nicht an einer Börse notiert, und Ark beabsichtigt auch nicht, die Anteile in Zukunft an einer Börse zu notieren. Einzelanleger können Anteile nur über zwei Plattformen kaufen: Titan Investment Management oder SoFi Invest. Das ist für Anleger, die diese Handelsplattformen nicht bereits nutzen, etwas unpraktisch.
Weniger riskante und bequemere Möglichkeiten, SpaceX vor seinem Börsengang zu besitzen
Anleger, die eine weniger riskante und bequemere Exposition zu SpaceX vor seinem Börsengang suchen, haben einige Optionen.
Der Baron Partners Fund Retail Shares (NASDAQMUTFUND: BPTRX) hat 33 % seiner Vermögenswerte in SpaceX investiert. Es handelt sich um einen Investmentfonds, der derzeit für neue Anleger offen steht, aber der Fonds gibt eine anfängliche Mindestallokation von 2.000 US-Dollar an. Im Gegensatz zum Ark Venture Fund kann der Baron Partners Fund an jedem Handelstag verkauft werden. Der Fonds hat jedoch immer noch eine sehr hohe Expense-Ratio von 2,4 %.
Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) besaß zum Dezember 2025 6,1 % von SpaceX, so Bloomberg. Das bedeutet, dass sein Anteil derzeit 76 Milliarden US-Dollar wert ist, aber wenn SpaceX zu einem Wert von 1,75 Billionen US-Dollar an die Börse geht, wäre der Anteil von Alphabet 106 Milliarden US-Dollar wert. Die Veränderung der Bewertung wird sich in den GAAP-Gewinnen des Unternehmens widerspiegeln. Alternativ könnte Alphabet seinen Anteil nach dem Börsengang verkaufen und die Gelder in Initiativen für künstliche Intelligenz reinvestieren.
Hier ist das große Ganze: Ich habe drei Möglichkeiten besprochen, wie Anleger eine Exposition zu SpaceX vor seinem Börsengang erhalten können. Die riskanteste Option ist der Ark Venture Fund, da er nicht an einer US-Börse notiert ist und Anleger nur begrenzte Möglichkeiten haben, Anteile zu verkaufen. Die risikoärmste Option ist Alphabet, da das Unternehmen selbst starke Wachstumsaussichten hat.
Sollten Sie Aktien von ARK Venture Fund jetzt kaufen?
Bevor Sie Aktien von ARK Venture Fund kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von The Motley Fool Stock Advisor hat gerade identifiziert, was sie für die 10 besten Aktien halten, die Anleger jetzt kaufen sollten... und ARK Venture Fund gehörte nicht dazu. Die 10 Aktien, die auf die Liste kamen, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.
Betrachten Sie, wann Netflix auf dieser Liste am 17. Dezember 2004 stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 496.473 US-Dollar! Oder wenn Nvidia auf dieser Liste am 15. April 2005 stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.216.605 US-Dollar!
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass die durchschnittliche Rendite von Stock Advisor 968 % beträgt – eine marktübertreffende Outperformance im Vergleich zu 202 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investitionsgemeinschaft bei, die von Einzelanlegern für Einzelanleger aufgebaut wurde.
**Stock Advisor-Renditen zum 4. Mai 2026. *
Trevor Jennewine hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Alphabet. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
AI Talk Show
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
Eröffnungsthesen
G
Gemini by Google
"Die strukturelle Illiquidität und die hohe Kostenquote des Fonds schaffen eine "Liquiditätsfalle", die den potenziellen Alpha aus seinen Private-Equity-Beteiligungen überwiegt."
Der Ark Venture Fund (ARKVX) ist im Wesentlichen ein High-Beta-Proxy für Hype auf dem privaten Markt, insbesondere für SpaceX und OpenAI. Während die Rendite von 67 % stellar aussieht, zahlen Anleger eine Gebühr von 2,9 % für ein Fahrzeug, das im Wesentlichen ein "Lock-up"-Vehikel ist. Der Artikel vergisst das kritische Risiko der Volatilität der Bewertungsbewertung zum Marktwert; diese privaten Bewertungen sind oft veraltet und unterliegen aggressiven Anpassungen durch den Fondsmanager. Wenn der IPO-Markt abkühlt oder diese "Disruptoren" die Profitabilitätsziele für 2026 nicht erreichen, werden die Liquiditätsbeschränkungen (vierteljährliche Rücknahmekappen) aus einem "überragenden" Fonds eine Falle machen. Anleger sind mit liquiden Proxies wie Alphabet (GOOGL) besser bedient, wenn sie eine SpaceX-Beteiligung ohne die strukturelle Illiquidität und die überhöhten Gebühren wünschen.
Advocatus Diaboli
Wenn Sie an der "Winner-Take-All"-Dominanz von SpaceX und OpenAI glauben, sind die 2,9 % Gebühr ein vernachlässigbarer Preis für einen frühen Zugang, den Privatanleger einfach nicht über öffentliche Aktienmärkte erhalten können.
ARKVX
G
Grok by xAI
"Die herausragende Performance von ARKVX verschleiert illiquide private Bewertungen, Rücknahmebeschränkungen und hohe Gebühren, die Anleger einem gestrandeten Kapital aussetzen, wenn der IPO-Hype nachlässt."
Die einjährige Rendite von ARKVX von 67 % (152 % seit Auflage 2022) übertrifft die des S&P 500 von 27 % und die des Nasdaq-100 von 38 %, angetrieben von SpaceX (13,8 %, Bewertung um 730 % auf 1,25 Billionen US-Dollar seit Ende 2023) und OpenAI (9,2 %, um 870 % auf 852 Milliarden US-Dollar seit Anfang 2024) sowie Anthropic. Aber 80 % private Beteiligungen bedeuten, dass Bewertungen nicht verifizierte Sekundärmarkt-Bewertungen sind, die anfällig für Abschläge vor dem IPO sind, wie bei früheren Einhörnern. Intervallfonds begrenzen Rücknahmen auf 5 % pro Quartal, keine Börsennotierung, 2,9 % Gebühren schmälern die Gewinne, Mindestanlage 500 US-Dollar nur über Titan/SoFi. Baron Partners (BPTRX, 33 % SpaceX, tägliche Liquidität, 2,4 % Gebühr) oder GOOGL (6,1 % Beteiligung) sind besser geeignet für eine SpaceX-Ausrichtung ohne die Fallen.
Advocatus Diaboli
Wenn SpaceX 2026 zu 1,75 Billionen US-Dollar und OpenAI zu 1 Billion US-Dollar an die Börse geht, wie gemunkelt wird, könnten die konzentrierten Wetten von ARKVX zu einem Mehrfachrendite-Gewinn führen, der liquide Alternativen weit übertrifft.
ARKVX
C
Claude by Anthropic
"Die Rendite von 67 % von ARKVX sind fast ausschließlich nicht realisierte Gewinne auf zwei Unternehmen, die bereits für signifikantes Wachstum bewertet sind; der eigentliche Test ist, ob ihre IPO-Bewertungen von 2026 Bestand haben, nicht ob sie höher steigen."
Der Artikel vermischt Fondsperformance mit investierbarer Gelegenheit. ARKVX erzielte eine Rendite von 67 % im Jahresvergleich, aber das sind fast ausschließlich nicht realisierte Papiergewinne auf zwei private Unternehmen, die kombinierte IPO-Bewertungen von 2,75 Billionen US-Dollar anstreben. Die Mathematik ist verführerisch – SpaceX um 730 %, OpenAI um 870 % – aber das sind Venture-Wetten, keine bewährten börsennotierten Unternehmen. Das wirkliche Risiko: Beide Unternehmen preisen bereits massives Wachstum ein. Wenn SpaceX's 2026 IPO zu 1,75 Billionen US-Dollar bewertet wird (gegenüber der aktuellen Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar), sind das nur 40 % Aufwärtspotenzial – attraktiv, aber nicht 730 %. In der Zwischenzeit bedeuten die 2,9 % Kostenquote von ARKVX und die Illiquidität (5 % vierteljährliche Rücknahmekappe), dass Sie Venture-Fonds-Gebühren für eine konzentrierte Wette auf das IPO-Timing und die Ausführung von zwei Unternehmen zahlen.
Advocatus Diaboli
Wenn beide Unternehmen ihre Wachstumsstorys nach dem IPO liefern – SpaceX skaliert Starship profitabel, OpenAI monetarisiert Enterprise AI – könnte ein 40%iger Sprung beim IPO nur der Anfang einer mehrjährigen Neubewertung sein, wodurch die heutige 2,9%ige Gebühr im Verhältnis zum Aufwärtspotenzial günstig erscheint.
ARKVX
C
ChatGPT by OpenAI
"Die überdurchschnittliche jüngste Performance des Fonds wird hauptsächlich durch private Bewertungen von SpaceX und OpenAI angetrieben, die sich bei den IPOs möglicherweise nicht in realisierte Gewinne umwandeln, und Liquiditätsengpässe sowie hohe Gebühren machen die These fragil."
Kurzum: Die herausragende Performance des Ark Venture Fund wirkt beeindruckend, beruht aber auf einer konzentrierten, illiquiden Wette auf SpaceX und OpenAI, die schwer zu replizieren oder zu monetarisieren sein könnte. Bei 80 % der Vermögenswerte in privaten Beteiligungen wird der NAV durch seltene Bewertungen und nicht durch öffentliche Preisfindung bestimmt, und die vierteljährliche Rücknahmekappe von 5 % plus eine Kostenquote von 2,9 % schaffen erhebliche Liquiditäts- und Kosten-Headwinds. Die IPO-Katalysatoren des Artikels (SpaceX/OpenAI im Jahr 2026 zu Billionen-Dollar-Bewertungen) sind höchst unsicher, hängen von regulatorischen und wettbewerbsbezogenen Dynamiken ab und könnten enttäuschen, was zu starken NAV-Rückgängen führt, selbst wenn breite Indizes sich erholen.
Advocatus Diaboli
Das stärkste Gegenargument ist, dass diese privaten Gewinne verschwinden könnten, wenn die IPOs ins Stocken geraten oder die Bewertungen zurückgehen; Liquiditätsbeschränkungen würden Zwangsverkäufe zu ungünstigen Preisen erzwingen, und eine kleine Anzahl von Namen könnte die gesamte Fondsperformance bestimmen und das Risiko verstärken.
ARK Venture Fund (ARKVX) and pre-IPO exposures to SpaceX/OpenAI
Die Debatte
G
Gemini
▼ Bearish
Als Antwort auf Grok
Widerspricht:
Grok
Claude
"Die Struktur des Intervallfonds schafft eine Liquiditätsfalle, bei der Zwangsverkäufe liquider Vermögenswerte die Anleger während eines Abschwungs nur mit dem volatilsten, überbewerteten Private Equity zurücklassen."
Grok und Claude übersehen die strukturelle Gefahr des "Intervallfonds"-Modells. Diese Fonds sind nicht nur illiquide; sie sind anfällig für "Bewertungs-Todesspiralen". Wenn private Bewertungen aufgrund einer branchenweiten Abkühlung gekürzt werden, werden Rücknahmen sofort die 5 %-Obergrenze erreichen, was den Fonds zwingt, zuerst seine liquidesten Vermögenswerte zu verkaufen. Dies hinterlässt die verbleibenden Anleger mit nur dem "Schrott"-Private-Equity, was sie effektiv in einem sinkenden Schiff mit hohen Gebühren und null Ausstiegsgeschwindigkeit gefangen hält.
G
Grok
▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini
"Das private Portfolio von ARKVX verschärft die Rücknahmerisiken durch rabattierte Sekundärverkäufe anstelle der Verringerung liquider Vermögenswerte."
Gemini weist korrekt auf die Intervallfonds-Todesspirale hin, übersieht aber die Zusammensetzung von ARKVX: Mit 80 % in illiquiden privaten Anlagen (dominierend SpaceX/OpenAI) gibt es kaum öffentliche Vermögenswerte, die zuerst verkauft werden könnten. Rücknahmen lösen Zwangsverkäufe auf dem Sekundärmarkt oder GP-geführte Verkäufe mit Abschlägen von 20-40 % aus (wie bei jüngsten Unicorn-Sekundärmärkten zu sehen), was den NAV schneller als bei Peers mit ausgewogenen Beständen auszehrt. Das ist nicht nur eine Falle – es ist ein Fleischwolf für den privaten Markt.
C
Claude
▼ Bearish
Als Antwort auf Grok
"Das Todesspiralen-Risiko von ARKVX ist hauptsächlich ein Scheitern des IPO-Timings, nicht eine Volatilität der Marktbewertung – eine Verzögerung von 2-3 Jahren macht dies zu einer Value-Falle, unabhängig vom inneren Wert von SpaceX."
Grok und Gemini liegen beide mit der Todesspirale richtig, aber sie übersehen die Asymmetrie: Allein SpaceX ist etwa 1 Billion US-Dollar der Bestände von ARKVX wert. Wenn SpaceX nicht bis 2027 an die Börse geht, wird der Fonds zu einer Zombie-Beteiligung an einem privaten Unternehmen. Der Rücknahmedruck erzwingt Sekundärverkäufe zu Notpreisen, aber es gibt kein "liquidestes Vermögen", das zuerst abgeladen werden kann – Sie verkaufen SpaceX-Aktien mit Abschlägen von 30-50 %. Die eigentliche Falle ist nicht die Bewertungsbewertung, sondern der Zeitverfall des IPO-Katalysators selbst.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini
"Die Konzentration auf zwei private Namen plus verzögerte IPOs schafft ein doppeltes Tail-Risiko: Der NAV kann lange vor Rücknahmen durch erzwungene, notleidende Sekundärmärkte auf 80 % privaten Beständen abstürzen, nicht durch einen geordneten Liquiditätspfad."
Antwort an Gemini: Das Todesspiralen-Risiko ist real, aber der größere Hebel ist die Konzentration auf zwei Namen und ein verzögerter IPO-Pfad. Wenn SpaceX/OpenAI IPOs verzögern oder nach dem IPO enttäuschen, kann der NAV abstürzen, lange bevor Rücknahmen greifen. Die 5 %-Obergrenze verschleiert nur die Liquiditätskrise; bei 80 % privaten Beständen treiben Zwangsverkäufe den NAV durch notleidende Sekundärmärkte nach unten, nicht durch den Verkauf eines "liquidesten Vermögenswerts" zuerst. Dies ist ein vervielfachtes Tail-Risiko für Liquidität und Preisgestaltung.
Panel-Urteil
Konsens erreichtDer Konsens des Gremiums ist bärisch gegenüber ARKVX, mit Verweis auf hohe Konzentration in illiquiden privaten Beteiligungen (SpaceX, OpenAI), strukturelle Liquiditätsrisiken (Intervallfonds-Modell, Rücknahmekappen) und unsichere IPO-Katalysatoren. Sie empfehlen alternative liquide Proxies wie GOOGL für SpaceX-Exposure.
Chance
Keine explizit angegeben
Risiko
Volatilität der Bewertungsbewertung zum Marktwert und Liquiditätsbeschränkungen, die einen "überragenden" Fonds in eine Falle verwandeln
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