Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Teilnehmer sind sich einig, dass geopolitische Risiken, insbesondere im Zusammenhang mit Israel/Iran und möglichen Exportkontrollen für KI-Chips, das derzeitige „Goldilocks“-Szenario stören und die KI-gesteuerte Wachstumsgeschichte beeinflussen könnten. Sie sind sich uneinig über das Ausmaß, in dem diese Risiken den Investitionszyklus und die Gewinne beeinflussen werden.
Risiko: Geopolitische Risiken, die zu Exportkontrollen für KI-Chips und möglichen Störungen der Lieferkette führen.
Chance: KI-gesteuertes Wachstum und Investitionszyklus, trotz möglicher Margenkompression.
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Juni S&P 500 E-Mini-Futures (ESM26) sind heute Morgen um -0,14 % gefallen, und Juni Nasdaq 100 E-Mini-Futures (NQM26) sind um -0,01 % gefallen und nehmen nach einer jüngsten Rallye eine Atempause, während die Anleger die Aussichten auf ein Ende des Nahostkonflikts bewerten.
US-Präsident Donald Trump bleibt optimistisch, dass die USA „in der nächsten Woche“ ein Interims-Friedensabkommen mit dem Iran erreichen können. Die libanesische Botschaft in den USA teilte mit, sie habe die Bestätigung der Annahme eines US-Vorschlags zur Einstellung der Angriffe auf Israel durch die Hisbollah erhalten, wobei Israel zugestimmt habe, auf Angriffe auf die libanesische Hauptstadt zu verzichten. Ein Stopp der erweiterten israelischen Offensive im Libanon wird für die Bemühungen der USA um eine Absichtserklärung mit dem Iran zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz immer wichtiger. Unterdessen berichtete die iranische Nachrichtenagentur Mehr am Dienstag, dass Beamte in Teheran ihren „Endtext“ prüfen, bevor sie ihn an die USA senden.
Der Preis für WTI-Rohöl fiel um über -1 % und gab einen Teil des Anstiegs vom Montag wieder ab. Das half den Treasuries, leicht anzuziehen, da niedrigere Ölpreise Inflationssorgen zerstreuten und die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen Anleihe um zwei Basispunkte auf 4,43 % fiel.
Die Anleger warten nun auf die US-Arbeitsplatzangebotszahlen und die Quartalsberichte mehrerer prominenter Unternehmen.
In der gestrigen Handelssitzung schlossen die wichtigsten Aktienindizes der Wall Street höher, wobei der S&P 500, der Dow und der Nasdaq 100 neue Rekordhöhen erreichten. Nvidia (NVDA) stieg um über +6 %, nachdem das wertvollste Unternehmen der Welt die RTX Spark enthüllte, die es als „den effizientesten jemals gebauten PC-Chip“ bezeichnete. Auch die Softwareaktien legten zu, nachdem Nvidia CEO Jensen Huang Bedenken hinsichtlich der disruptiven Wirkung von KI auf die Branche beiseite wischte, wobei Datadog (DDOG) um mehr als +12 % und Salesforce (CRM) um über +9 % stiegen und damit die Gewinner im Dow anführten. Darüber hinaus sprang MGM Resorts International (MGM) um mehr als +16 % und war der prozentual stärkste Gewinner im S&P 500, nachdem Barry Dillers Medienkonglomerat People Inc. einen Vorschlag zur Übernahme aller ausstehenden Aktien des Casino-Betreibers eingereicht hatte, die es noch nicht besitzt. Auf der Abgabeseite fiel Qualcomm (QCOM) um über -8 % und war der prozentual stärkste Verlierer im Nasdaq 100, nachdem Nvidia angekündigt hatte, mit einem neuen Chip in den PC-Markt einzusteigen.
Die am Montag veröffentlichten Wirtschaftsdaten zeigten, dass die US-Industrieaktivität im Mai weiter expandierte und die Bauausgaben im April anzogen. Der US-ISM-Fertigungsindex stieg im Mai auf 54,0, stärker als die Erwartungen von 53,3 und damit der höchste Stand seit Mai 2022. Auch der US-ISM-Fertigungs-PMI für Mai wurde leicht auf 51,1 nach unten korrigiert, lag aber immer noch 0,6 Punkte über dem Endwert vom April. Darüber hinaus stiegen die US-Bauausgaben im April um +0,4 % m/m, stärker als die Erwartungen von +0,3 % m/m.
„US-Daten, wie der gerade veröffentlichte ISM-Fertigungsbericht, halten die Fed/Inflationsdebatte am Leben und begrenzen den Spielraum für eine dovish Zinsneubewertung, insbesondere wenn Öl volatil bleibt“, sagte Alessandro Gabellone von Bank Degroof Petercam.
Unterdessen haben die US-Zinsfutures eine Wahrscheinlichkeit von 98,4 % für keine Zinsänderung und eine Wahrscheinlichkeit von 1,6 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte am Ende der Fed-Sitzung im Juni eingepreist.
In Bezug auf Zölle hat Präsident Trump am Montag die Zölle auf Heiz- und Kühlgeräte sowie einige schwere Industrie- und Agrargüter gesenkt und gleichzeitig die Abgaben auf ausländische Produkte, die amerikanische Metalle verwenden, reduziert. Separat hat die Trump-Administration einen neuen Strafzoll von 25 % auf viele Importe aus Brasilien vorgeschlagen.
Heute werden sich die Anleger auf die US-JOLTS-Arbeitsplatzangebotszahlen konzentrieren, die in wenigen Stunden veröffentlicht werden sollen. Ökonomen prognostizieren im Durchschnitt, dass die JOLTS-Arbeitsplatzangebote im April bei 6,860 Millionen liegen werden, verglichen mit dem Märzwert von 6,866 Millionen.
Die Anleger werden auch die Quartalsberichte mehrerer prominenter Unternehmen beobachten, darunter das Cybersicherheitsunternehmen Palo Alto Networks (PANW), der Discounter Dollar General (DG) und der Beauty-Händler Ulta Beauty (ULTA), die heute ihre Quartalsergebnisse veröffentlichen werden.
Darüber hinaus werden die Marktteilnehmer eine Rede der Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, verfolgen.
Am Anleihenmarkt liegt die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen US-Staatsanleihe bei 4,43 %, ein Rückgang von -0,49 %.
Der Euro Stoxx 50 Index liegt heute Morgen bei +1,08 %, da der Optimismus hinsichtlich KI und die erneute Hoffnung auf ein US-iranisches Abkommen die Stimmung angekurbelt haben. Technologieaktien führten die Gewinne am Dienstag an, wobei STMicroelectronics (STMPA.FP) um über +10 % stieg, nachdem der Chiphersteller seine Umsatzziele für Rechenzentren angehoben hatte. Auch die Bergbauaktien legten zu. Gleichzeitig rutschten die Energieaktien ab, da die Ölpreise fielen. Vorläufige Daten von Eurostat vom Dienstag zeigten, dass die jährliche Inflationsrate der Eurozone im Mai zum ersten Mal seit über 2-1/2 Jahren über 3 % lag, was die Erwartungen einer Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung der Europäischen Zentralbank verstärkt. Unterdessen sanken die Renditen der Staatsanleihen der Eurozone am Dienstag, da die Ölpreise angesichts der erneuten Hoffnung auf ein US-iranisches Abkommen zurückgingen. Die Nachrichtenagentur Mehr berichtete, dass Teheran noch nicht auf einen vorgeschlagenen endgültigen Vertrag mit den USA reagiert habe und interne Diskussionen über den Text im Gange seien. Andernorts stimmte ein Ausschuss des Europäischen Parlaments für die Abschaffung der EU-Importzölle auf viele US-Waren, was einen Schritt zur Einhaltung des im letzten Jahr mit den USA geschlossenen Handelsabkommens darstellt. In anderen Unternehmensnachrichten brach Abivax (ABVX.FP) um über -28 % ein, nachdem das Biotech-Unternehmen mitgeteilt hatte, dass einige Patienten während einer klinischen Studie im Spätstadium für ein experimentelles Medikament gegen Darmerkrankungen Krebs entwickelt hätten, Fälle, die nicht mit der Behandlung in Zusammenhang gebracht wurden.
Die Verbraucherpreise (vorläufig) der Eurozone und die Kernverbraucherpreise (vorläufig) der Eurozone wurden heute veröffentlicht.
Die Verbraucherpreise der Eurozone im Mai stiegen um +3,2 % im Jahresvergleich, im Einklang mit den Erwartungen.
Die Kernverbraucherpreise der Eurozone im Mai stiegen um +2,5 % im Jahresvergleich, stärker als die Erwartungen von +2,4 % im Jahresvergleich.
Die asiatischen Aktienmärkte schlossen heute gemischt. Der chinesische Shanghai Composite Index (SHCOMP) schloss mit einem Plus von +0,43 %, und der japanische Nikkei 225 Stock Index (NIK) schloss mit einem Minus von -0,30 %.
Der chinesische Shanghai Composite Index schloss heute höher, angeführt von Gewinnen im Technologiesektor. Technologieaktien legten am Dienstag zu, beflügelt von starken Gewinnen bei Tencent und Meituan. Tencent Holdings stieg in Hongkong um über +10 %, nachdem die Financial Times berichtet hatte, dass das Unternehmen kurz vor der Einführung eines KI-Agenten für die 1,4 Milliarden Nutzer von WeChat in China stehe. Der Bericht stärkte den Optimismus der Anleger, dass Chinas größte Social-Media-Plattform ein wichtiger Kanal für die Kommerzialisierung von KI werden könnte. Auch Meituan stieg in Hongkong um mehr als +9 %, nachdem der Marktführer für Essenslieferungen besser als erwartete Q1-Ergebnisse gemeldet hatte. Die Anleger beobachteten auch weiterhin die Entwicklungen im Nahen Osten. Der Libanon kündigte am Montag einen teilweisen Waffenstillstand zwischen der Hisbollah und Israel nach einer kurzen Eskalation der Feindseligkeiten an. Zuvor hatten iranische Staatsmedien erklärt, Teheran setze die indirekten Gespräche mit den USA aus und könnte den Waffenstillstand beenden, und verwiesen auf den Krieg im Libanon, während US-Präsident Trump sagte, die Verhandlungen mit dem Iran würden „in rasantem Tempo“ fortgesetzt. Bob Savage, Leiter der Makrostrategie für Märkte bei BNY, sagte: „Die Märkte treten in den Juni ein und wägen die erneuten geopolitischen Risiken aus den militärischen Auseinandersetzungen zwischen den USA und dem Iran gegen die anhaltende Begeisterung für KI-gesteuertes Wachstum und Technologieinvestitionen ab.“
Der japanische Nikkei 225 Stock Index schloss heute niedriger und zog sich von einem Rekordhoch zurück, da die Anleger die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten gegen eine neue Welle von KI-bezogenen Ankündigungen abwogen. US-Präsident Donald Trump sagte am Montag, dass die Verhandlungen mit dem Iran fortgesetzt würden, während die Nachrichtenagentur Tasnim berichtete, dass Teheran die indirekten Gespräche mit Washington als Reaktion auf israelische Angriffe im Libanon ausgesetzt habe. Daisuke Hashizume, leitender Stratege bei Daiwa Securities, sagte: „Es gab Vorsicht angesichts der starken Rallye des Nikkei, und der Optimismus für ein baldiges Ende des Nahostkonflikts schwächte sich ab, und die Ölpreise stiegen.“ Der Leitindex fiel zunächst um bis zu 2 %, bevor er die meisten seiner Verluste wieder aufholte, da die Anleger bei vielen KI-bezogenen Aktien günstig einstiegen. Die Anlegerbegeisterung für KI wurde durch eine Reihe von Ankündigungen von Computex, der wichtigsten Technologie-Messe in Taiwan, angeheizt. Gleichzeitig entwickelten sich Metall- und Maschinenbauaktien am Dienstag schlechter. Unterdessen sanken die Renditen der japanischen Staatsanleihen am Dienstag, nachdem die Auktion 10-jähriger Staatsanleihen eine starke Nachfrage verzeichnete, was die Anleger dazu veranlasste, die Schulden aufzukaufen. Der Yen war stabil, nachdem der japanische Finanzminister Satsuki Katayama erklärt hatte, die Behörden seien bereit, bei Bedarf auf dem Devisenmarkt einzugreifen. In anderen Nachrichten berichtete die Zeitung Mainichi am Montag, dass Japan eine zweijährige Senkung der 8%igen Mehrwertsteuer auf Lebensmittel ab April nächsten Jahres erwäge. Die Marktteilnehmer warten nun auf eine Rede des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda, am Mittwoch, um Hinweise auf den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung der Zentralbank zu erhalten. Anschließend wird die Aufmerksamkeit auf die japanischen Lohndaten vom April gerichtet sein, um Anzeichen dafür zu erhalten, dass die Lohnsteigerungen ausreichen, um die Binnennachfrage zu stützen. Der Nikkei Volatility Index, der die implizite Volatilität der Nikkei 225 Optionen berücksichtigt, schloss mit einem Plus von +18,01 % bei 33,68.
US-Aktien-Bewegungen vorbörslich
Hewlett Packard Enterprise (HPE) stieg im vorbörslichen Handel um mehr als +25 %, nachdem das Informationstechnologieunternehmen die Ergebnisse des 2. Quartals übertraf und seine Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr angesichts der stark steigenden KI-gesteuerten Nachfrage nach seinen Servern und Netzwerkprodukten anhob.
Marvell Technology (MRVL) sprang im vorbörslichen Handel um über +24 % an, nachdem Nvidia CEO Jensen Huang sagte, der Chiphersteller könne eine Bewertung von einer Billion Dollar erreichen, und einen Anstieg der Nachfrage nach KI-Hardware aufgrund des Aufstiegs autonomer Modelle prognostizierte.
Microchip Technology (MCHP) stieg im vorbörslichen Handel um mehr als +8 %, nachdem das Unternehmen eine starke Umsatzprognose für Rechenzentren für das Gesamtjahr abgegeben hatte.
Alphabet (GOOGL) fiel im vorbörslichen Handel um mehr als -2 %, nachdem der Google-Mutterkonzern Pläne zur Ausgabe von 80 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital zur Finanzierung massiver Investitionsausgaben im Zusammenhang mit dem KI-Wettlauf angekündigt hatte.
Credo Technology (CRDO) rutschte im vorbörslichen Handel um über -3 % ab, da die Umsatzprognose des Anbieters von elektrischen Kabeln für das 1. Quartal die Anleger nicht beeindruckte.
Weitere Vorbörsliche Aktien-Bewegungen finden Sie hier
US-Ergebnis-Schwerpunkte heute: Dienstag, 2. Juni
Palo Alto Networks (PANW), Dollar General (DG), Ulta Beauty (ULTA), Donaldson Company (DCI), GitLab (GTLB), Victoria’s Secret & Co. (VSCO), Signet Jewelers (SIG), GMR Solutions (GMRS), Yesway (YSWY), Yext, Inc. (YEXT), Greenwich LifeSciences (GLSI), Citi Trends (CTRN).
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Geopolitische Risiken und potenzielle Energieschocks könnten dominieren, wodurch das kurzfristige Abwärtsrisiko größer ist als das Aufwärtspotenzial aus KI-gestützten Erträgen."
Die heutige Momentaufnahme stellt drei positive Faktoren einem größeren, unterschätzten Risiko gegenüber: die Deeskalationsgespräche rund um Israel/Iran, ein KI-gestützter Wachstumsrahmen und widerstandsfähige US-Daten. Dennoch unterschätzt der Artikel das geopolitische Risiko, das die Märkte schnell kippen kann: Ein sich ausweitender Konflikt oder das Scheitern einer Einigung könnte den Ölpreis in die Höhe treiben, die Inflation neu entfachen und die Fed zu einer hawkishen Neubewertung zwingen. Selbst mit dem KI-Glanz von Nvidia ist eine breite Streuung erforderlich – eine Konzentration auf wenige Mega-Caps kann schnell rückgängig gemacht werden, wenn die Investitionszyklen langsamer werden. Der Fokus auf JOLTS und die Zinserwartungen sind kurzfristig weniger wichtig als die Mischung aus Energie und Wachstum.
Deal-Risiko: Wenn die Diplomatie Bestand hat und Öl gedämpft bleibt, könnten die Gewinne aus KI und Erträgen anhalten und die Aktien weiter steigen lassen. Umgekehrt würde eine deutliche Eskalation Energieaktien und Risikowerte stark treffen.
"Der Markt unterschätzt gefährlich das Risiko der Aktienverwässerung und Margenkompression, da das KI-Wettrüsten Unternehmen zwingt, massive Investitionsausgaben über die Aktionärsrenditen zu stellen."
Der Markt preist derzeit ein „Goldilocks“-Szenario ein: KI-gesteuerte Produktivitätssteigerungen, die geopolitische Risiken und hartnäckige Inflation ausgleichen. Die Rallye bei HPE und Marvell bestätigt, dass der KI-Investitionszyklus über Nvidia hinausgeht, was ein strukturelles Plus ist. Die Inflationsdaten der Eurozone von 3,2 % in Kombination mit dem US-ISM-Fertigungsindex von 54,0 deuten jedoch darauf hin, dass das Umfeld von „höheren Zinsen für länger“ nicht verschwindet. Anleger ignorieren das Potenzial für einen „politischen Fehler“, bei dem die Fed gezwungen ist, restriktive Zinsen beizubehalten, während der KI-gesteuerte Technologiesektor mit massiver Verwässerung der Kapitalaufwendungen konfrontiert ist, wie die angekündigte Ausgabe von 80 Milliarden US-Dollar durch Alphabet zeigt.
Der KI-Investitionsschub könnte zu einem massiven Angebotsüberschuss bei Rechenzentrumsinfrastrukturen führen und aktuelle „Wachstums“-Unternehmen in rohstoffähnliche zyklische Anlagen mit komprimierten Margen verwandeln.
"Die heutigen JOLTS-Daten und die Rhetorik der Fed sind 10x wichtiger als geopolitische Schlagzeilen, da die Arbeitslosigkeit (nicht die Ölpreise) die tatsächliche Einschränkung für Zinssenkungen der Fed darstellt und der Markt das Tail-Risiko eines Scheiterns des Iran-Abkommens falsch bewertet."
Der Artikel rahmt dies als „Atempause“ nach einer Rallye, aber die eigentliche Geschichte ist das asymmetrische Risiko. Geopolitische Geräusche (Iran, Hisbollah, Israel) werden als vorübergehend eingepreist – Öl -1 %, Renditen von Staatsanleihen fallen –, doch der Artikel selbst zeigt, dass Teheran die Gespräche ausgesetzt hat und den „Waffenstillstand beenden“ könnte. Das ist kein kleines Detail. Unterdessen ist die Fed bei 98,4 % No-Cut-Wahrscheinlichkeiten gefangen, trotz eines ISM-Fertigungsindex von 54,0 (stärkster seit Mai 2022) und eines Kern-CPI der Eurozone von +2,5 %, der die Erwartungen übertrifft. Die KI-Rallye (HPE +25 %, MRVL +24 % vorbörslich) ist real, ruht aber auf Jensen Huangs Vorhersage von einer Billion Dollar – eine Vertrauensbekundung, keine Erträge. Die JOLTS-Daten heute werden weitaus wichtiger sein als das geopolitische Theater.
Wenn die Dynamik des Iran-Abkommens zunimmt und Öl unter 70 US-Dollar fällt, verschwinden die Inflationsängste und die Fed senkt die Zinsen im Juli – die gesamte Zinsbindung-Narrative kehrt sich um. Gleichzeitig könnten die KI-Investitionsausgaben (Alphabet's 80-Milliarden-Dollar-Kapitalerhöhung, HPEs Server-Anstieg) zu Gewinnsteigerungen führen, die die aktuellen Bewertungen rechtfertigen, ohne dass eine Multiplikator-Expansion erforderlich ist.
"Geopolitischer Optimismus ist verfrüht und JOLTS sowie die hartnäckige Inflation in Europa begrenzen das kurzfristige Aufwärtspotenzial trotz KI-Dynamik."
Die Futures bleiben nahezu unverändert, da die Hoffnungen auf ein schnelles vorläufiges US-Iran-Abkommen und einen Waffenstillstand im Libanon mit ungelösten internen Überprüfungen im Iran und den heutigen JOLTS-Daten konkurrieren. Vorbörsliche KI-Namen (HPE +25 %, MRVL +24 %) zeigen weiterhin selektives Kaufen, doch der Ölpreisrückgang von -1 % und der Kern-CPI der Eurozone von +2,5 % y/y halten die Inflationssorgen am Leben. Der Artikel spielt herunter, dass jede Verzögerung des Abkommens oder positive JOLTS-Daten die jüngste Rekordrallye stoppen und die Zinssenkungswahrscheinlichkeiten, die jetzt bei nur 1,6 % liegen, neu bewerten könnten. Zölle auf Brasilien fügen den globalen Lieferketten eine weitere Unsicherheitsebene hinzu.
Ein unterzeichnetes Memorandum zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz könnte einen stärkeren Ölpreisrückgang und eine breite Risikobereitschaft auslösen, die Rallye validieren und die Multiplikatoren erhöhen, selbst wenn die JOLTS-Daten verfehlt werden.
"Exportkontrollen für KI-Chips könnten die KI-Investitionen drosseln und die Nachfragegeschichte für Rechenzentren untergraben, selbst wenn die allgemeine KI-Rallye intakt bleibt."
Gemini, Sie weisen auf einen KI-Investitions-getriebenen Anstieg der Rechenzentren und Margenkompression durch einen Überschuss hin; aber Sie übersehen die Geopolitik jenseits von Öl – Exportkontrollen für KI-Chips und Lieferbeschränkungen –, die die von Ihnen erwarteten Investitionen drosseln könnten. Wenn der Zugang zu Next-Gen-Beschleunigern eingeschränkt wird, verlangsamen sich die Investitionen, die Margen bleiben komprimiert, und selbst die Gewinne von HPE/Marvell könnten enttäuschen. Dieses Risiko dämpft die Goldilocks-Erzählung für KI-gestütztes Wachstum.
"Geopolitische Exportkontrollen werden den KI-Investitionszyklus wahrscheinlich von einem globalen Wachstumsmotor in einen geschützten, heimischen Versorgungssektor verwandeln."
Gemini, Ihr „rohstoffähnliches“ zyklisches Risiko für KI-Infrastruktur ist genau richtig, aber Sie ignorieren den souveränen Aspekt. Wenn die USA die Chip-Exporte einschränken, um eine regionale Eskalation zu verhindern, wird der von Ihnen befürchtete Investitionsüberschuss zu einem angebotsseitigen Schock. Wir betrachten nicht nur Margenkompression; wir betrachten einen gespaltenen Markt, in dem die heimische KI-Infrastruktur zu einem geschützten Versorgungsunternehmen mit hohen Margen wird, während globale Technologieunternehmen an einer plötzlichen, geopolitischen Obergrenze für ihren adressierbaren Gesamtmarkt stehen.
"Exportkontrollen verlangsamen das Wachstum, aber töten keine Investitionen – sie fragmentieren sie in geschützte und eingeschränkte Märkte und schaffen Gewinner (heimische Zulieferer) und Verlierer (globale ODMs)."
ChatGPT und Gemini kreisen beide um Exportkontrollen als Drossel für Investitionen, aber keiner quantifiziert die tatsächliche Exposition. Der China-Umsatz von NVIDIA macht etwa 20 % des Gesamtumsatzes aus; HPE/MRVL sind stärker diversifiziert. Die eigentliche Einschränkung trifft fabless Designer und ODMs, die auf die Zuteilung von TSMC angewiesen sind. Wenn die Geopolitik die Chip-Lieferungen einschränkt, verschwinden die Investitionen nicht – sie werden im Inland umgeleitet (US-Fabs, verbündete Gießereien). Das Risiko der Margenkompression ist real, aber der Investitionszyklus bleibt bestehen, nur geografisch neu geordnet.
"Die Umleitung heimischer Fabs kann die Engpässe bei den Investitionsausgaben für 2025 für HPE und Marvell aufgrund von mehrjährigen Bauverzögerungen nicht verhindern."
Claude, Ihre Behauptung, dass Investitionen lediglich im Inland umgeleitet werden, ignoriert die Bauzeiten: Neue US- und verbündete Fabs benötigen 3-5 Jahre und sind bereits mit 30-50%igen Kostenüberschreitungen konfrontiert, die von TSMC und Intel dokumentiert wurden. Die kurzfristigen Serveraufträge von HPE und Marvell, die an aktuelle TSMC-Zuteilungen gebunden sind, sehen sich sofortigen Zuteilungsknappheiten gegenüber, wenn die Exportregeln weiter verschärft werden, selbst gegenüber Verbündeten. Dies schafft eine Lücke bei den Gewinnen für 2025, bevor irgendwelche Reshoring-Ausgleichsmaßnahmen greifen.
Die Teilnehmer sind sich einig, dass geopolitische Risiken, insbesondere im Zusammenhang mit Israel/Iran und möglichen Exportkontrollen für KI-Chips, das derzeitige „Goldilocks“-Szenario stören und die KI-gesteuerte Wachstumsgeschichte beeinflussen könnten. Sie sind sich uneinig über das Ausmaß, in dem diese Risiken den Investitionszyklus und die Gewinne beeinflussen werden.
KI-gesteuertes Wachstum und Investitionszyklus, trotz möglicher Margenkompression.
Geopolitische Risiken, die zu Exportkontrollen für KI-Chips und möglichen Störungen der Lieferkette führen.