Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium war sich im Allgemeinen einig, dass Dollar-Cost Averaging in Index-ETFs zwar eine langfristige Strategie ist, die derzeit erhöhten Bewertungen und Konzentrationsrisiken jedoch erhebliche kurzfristige Herausforderungen darstellen. Sie warnten vor potenzieller Volatilität und Mehrfachkompression, wenn die Inflation hartnäckig bleibt.
Risiko: Ein liquiditätsgetriebener Blow-off-Top, der die Vorsichtigen bestraft und möglicherweise die Bewertungen weiter aufbläht.
Chance: Rotation zu Nachzügler-Aktien, wenn die Zinsen fallen, was das Blow-off-Top-Risiko verwässert und die Mehrfachausweitung für VOO/QQQ begrenzt.
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Der S&P 500 erreicht neue Höchststände, was nicht ungewöhnlich ist.
Die Verwendung einer Dollar-Cost-Averaging-Strategie mit ETFs ist eine der besten Möglichkeiten, langfristig zu investieren.
Der Markt hat sich in letzter Zeit gut entwickelt, wobei der S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) im Mai neue Höchststände erreichte. Wenn Sie denken, Sie hätten Ihre Chance verpasst, als der Markt Ende März seinen Tiefpunkt erreichte, dann verzweifeln Sie nicht. Dass der Markt neue Allzeithochs erreicht, ist nicht besonders selten und sollte Ihre Anlagestrategie nicht ändern. Und wenn Sie darüber nachdenken, auf den nächsten Rückgang zu warten, würde ich es mir noch einmal überlegen.
Laut einer Studie von J.P. Morgan hat der S&P 500 seit 1950 an etwa 7 % der Handelstage ein Allzeithoch erreicht. In fast einem Drittel der Fälle notiert der Markt nach Erreichen dieser Höchststände nie wieder tiefer. Das bedeutet, dass die heutige Investition mit großer Wahrscheinlichkeit ein profitables Unterfangen sein wird, und natürlich gilt: Je länger Ihr Anlagehorizont, desto besser die Chancen.
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Es gibt auch erhebliche Opportunitätskosten, wenn man auf einen Börsenrückgang wartet, der vielleicht nie eintritt. Darüber hinaus müssten Sie, selbst wenn Sie den nächsten Markteinbruch richtig vorhersagen könnten, auch den richtigen Zeitpunkt für den Wiedereinstieg korrekt bestimmen. Die besten Tage des Marktes folgen oft auf große Ausverkäufe, und wenn Sie zögern, einzusteigen, lassen Sie viel Gewinn liegen.
Daher bleibt die beste Marktstrategie das Dollar-Cost Averaging, und das beste Instrument für diese Strategie sind indexbasierte börsengehandelte Fonds (ETFs). Warum ETFs besser für Dollar-Cost Averaging geeignet sind als Einzelaktien, liegt schlicht und einfach daran, dass die meisten Einzelaktien den Markt unterbieten.
Eine separate Studie von J.P. Morgan ergab, dass zwischen 1990 und 2020 40 % der Aktien einen Rückgang von 70 % oder mehr erlitten, von dem sie sich nie vollständig erholten, während zwei Drittel der Aktien schlechter abschnitten. Einige wenige Mega-Gewinner trieben den Markt jedoch typischerweise nach oben.
Angesichts dieser Dynamik ist die Konzentration Ihres Portfolios auf ein oder zwei Kern-ETFs und das konsequente Dollar-Cost Averaging über einen langen Zeitraum hinweg eine der klügsten Entscheidungen, die ein Anleger treffen kann. Zwei großartige Optionen für diese Strategie sind der Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) und der Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ).
Der Vanguard S&P 500 ETF bildet den S&P 500 ab und bietet Anlegern ein sofortiges, diversifiziertes Portfolio der 500 größten börsennotierten US-Unternehmen. Der ETF hat eine starke Erfolgsbilanz und erzielte bis Ende April im vergangenen Jahrzehnt eine durchschnittliche jährliche Rendite von 15,2 %. Nur etwa 14 % der aktiv verwalteten Fonds haben den S&P 500 im vergangenen Jahrzehnt übertroffen, was ihn zu einer großartigen Anlageoption macht.
Für Anleger, die mehr Wachstum und Tech-Exposure suchen, ist der Invesco QQQ Trust eine großartige Option. Obwohl konzentrierter, hat er den S&P im vergangenen Jahrzehnt konstant übertroffen und in diesem Zeitraum eine durchschnittliche jährliche Rendite von 21,1 % erzielt.
Bevor Sie Aktien des Vanguard S&P 500 ETF kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade die 10 besten Aktien identifiziert, die Anleger jetzt kaufen können... und der Vanguard S&P 500 ETF war nicht dabei. Die 10 Aktien, die es in die engere Wahl geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren massive Renditen erzielen.
Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand... wenn Sie damals 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 472.205 $! Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand... wenn Sie damals 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 1.384.459 $!
Es ist erwähnenswert, dass die Gesamtrendite von Stock Advisor 999 % beträgt – eine marktschlagende Outperformance im Vergleich zu 208 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investment-Community bei, die von einzelnen Anlegern für einzelne Anleger aufgebaut wurde.
*Die Renditen von Stock Advisor Stand: 15. Mai 2026. *
JPMorgan Chase ist ein Werbepartner von Motley Fool Money. Geoffrey Seiler hält Positionen in Invesco QQQ Trust und Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt JPMorgan Chase und Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Historische Leistungsdaten rechtfertigen langfristiges Indexing, aber die aktuellen Bewertungsmultiplikatoren lassen keinen Spielraum für Fehler angesichts makroökonomischer Gegenwinde."
Während der Artikel die mathematische Nutzlosigkeit des Market Timings korrekt hervorhebt, ignoriert er die entscheidende Rolle der Bewertung für die erwarteten zukünftigen Renditen. Wir handeln derzeit mit einem Forward P/E von rund 21x für den S&P 500, deutlich über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 17,8x. Während Dollar-Cost Averaging in VOO oder QQQ eine umsichtige langfristige Strategie ist, preisen aktuelle Einstiegspunkte eine nahezu perfekte Ausführung des Gewinnwachstums und der Zinswenden ein. Anleger sollten sich auf eine Periode der Mehrkompressionsphase vorbereiten, wenn die Inflation hartnäckig bleibt, da die "Allzeithoch"-Erzählung oft die zugrunde liegenden Sektor-Konzentrationsrisiken maskiert, die in den nächsten 12-18 Monaten zu erheblicher Volatilität führen könnten.
Das stärkste Argument gegen diese Vorsicht ist, dass die Marktmultiplikatoren derzeit durch beispiellose KI-gesteuerte Produktivitätssteigerungen und hohe Gewinnmargen gestützt werden, was eine dauerhafte strukturelle Neubewertung des Index rechtfertigen könnte.
"DCA in VOO/QQQ bleibt langfristig trotz Hochs robust, aber das aktuelle 21x P/E und die geringe Breite erhöhen die kurzfristigen Rückgangsrisiken, die der Artikel ignoriert."
Der Artikel liefert eine solide historische Begründung: S&P 500-Hochs treten seit 1950 an 7 % der Tage auf, wobei 1/3 nie zurückgehen, und DCA in VOO (15,2 % 10-Jahres-Rendite) oder QQQ (21,1 %) schlägt die meisten aktiven Fonds und Einzelaktien laut JP Morgan. Er verschweigt jedoch die heute erhöhten Bewertungen – S&P Forward P/E ~21x gegenüber 15-17x langfristigem Durchschnitt – und die extreme Konzentration (Top 7 Aktien ~33 % des Index, Nasdaq-100 noch enger). Die Marktbreite ist schlecht (nur ~25 % der S&P-Aktien auf 52-Wochen-Hochs), was auf potenzielle Volatilität hindeutet. Langfristig (10+ Jahre) funktioniert DCA; kurzfristig schneidet die Opportunitätskosten beidseitig, wenn eine Rezession eintritt.
Historische Wahrscheinlichkeiten begünstigen stark den Kauf von Hochs für lange Anlagehorizonte, da Mega-Gewinner wie die heutigen KI-Führer VOO/QQQ weit höher treiben könnten, unabhängig von den Startbewertungen, was das Warten riskanter macht.
"Dollar-Cost Averaging in Allzeithoch-Bewertungen, ohne die aktuellen Forward P/E-Multiplikatoren, Gewinnwachstumsraten und makroökonomischen Gegenwinde (potenzielle Rezession, geopolitisches Risiko, Unsicherheit der KI-Capex-ROI) anzuerkennen, ist eine unvollständige Beratung, die eine solide *Strategie* mit günstigen *Einstiegsbedingungen* vermischt."
Das Kernthema des Artikels – dass Allzeithochs Anleger nicht abschrecken sollten – beruht auf selektiv ausgewählten Daten. Ja, der S&P 500 erreichte seit 1950 an etwa 7 % der Handelstage neue Höchststände, aber das ist ein Zeitraum von 74 Jahren, der mehrere Regimewechsel umfasst: Bretton Woods, Stagflation, QE und nun eine potenzielle Normalisierung der Zinssätze. Die J.P. Morgan-Studien sind real, aber unvollständig: Sie befassen sich nicht mit der *Bewertung* zu Einstiegspunkten. Die annualisierte Rendite des S&P 500 von 15,2 % im letzten Jahrzehnt ereignete sich während eines historischen Bullenmarktes mit sinkenden Zinsen und Mehrfachausweitung. Der Artikel vermischt "Zeit im Markt schlägt Timing" (wahr) mit "Bewertung spielt keine Rolle" (falsch). Die Rendite von QQQ von 21,1 % wird als Outperformance dargestellt, aber das ist rückblickend und stark auf die Magnificent 7-Namen konzentriert – ein überfüllter Trade.
Wenn die Fed wirklich mit Zinserhöhungen fertig ist und die Inflation verankert bleibt, könnte die Mehrfachausweitung fortgesetzt werden und Bewertungen weniger wichtig werden. Darüber hinaus sind die Opportunitätskosten des Wartens – das Verpassen der 10 besten Tage am Markt – mathematisch real, und die Betonung des Artikels darauf ist nicht falsch.
"Die Bewertungen sind gestreckt, und makroökonomische/Gewinnrisiken könnten die Vorteile des Dollar-Cost Averaging in ETFs überwiegen, wenn die Zinsen steigen oder das Wachstum enttäuscht."
Der Artikel befürwortet Dollar-Cost Averaging in Index-ETFs als langfristige, reibungslose Strategie, verschweigt jedoch zwei kritische Risiken: (1) Die aktuellen Bewertungsniveaus über S&P 500/QQQ sind im historischen Vergleich erhöht, und (2) makroökonomische Faktoren (Zinsen, Inflation, Widerstandsfähigkeit der Gewinne) können sich schnell ändern, insbesondere bei Technologiekonzentration. Das Stück stützt sich auf historische Studien über Hochs und vergangene Mega-Gewinner-Geschichten, die keine zukünftigen Renditen garantieren. Es lässt auch Risikokontrollen, Diversifizierung über US-Large Caps hinaus und potenzielle Opportunitätskosten der vollständigen Investition in eine enge ETF-Mischung aus. Eine robuste Haltung sollte Risikomanagement neben passiver Exposition betonen.
Auf der anderen Seite könnte ein Regime stetigen Wachstums und unterstützender Zinssätze die Mega-Cap-Gewinner hoch halten und den DCA-Ansatz des Artikels bestätigen; das wirkliche Risiko besteht darin, das Aufwärtspotenzial zu unterschätzen, wenn die Politik günstig bleibt und die KI-gesteuerte Produktivität beschleunigt.
"Überschüssige Liquidität in Geldmarktfonds wirkt als Katalysator für weitere Mehrfachausweitung, unabhängig von aktuellen Bewertungsbedenken."
Claude, Sie haben richtig erkannt, dass die Rendite von 15,2 % ein Produkt der Mehrfachausweitung ist, aber Sie haben den Liquiditäts-Tailwind übersehen. Wir sehen derzeit eine massive Rotation in Bargeld-ähnliche Instrumente und Geldmarktfonds – etwa 6 Billionen Dollar liegen auf der Seitenlinie. Wenn die Fed einen Schwenk macht, wird diese Liquidität die gleiche enge Konzentration verfolgen, die Sie und Grok befürchten, und möglicherweise die Bewertungen weiter aufblähen. Das Risiko ist nicht nur die Bewertung; es ist ein liquiditätsgetriebener Blow-off-Top, der die Vorsichtigen bestraft.
"Die Liquidität am Spielfeldrand wird eher die Breite erweitern als einen engen Blow-off-Top befeuern."
Gemini, Ihr Liquiditätspunkt von 6 Billionen Dollar in MMF geht davon aus, dass er wieder in die gleiche Mag7-Konzentration fließt, aber die schlechte Marktbreite (nur 25 % der S&P-Aktien auf 52-Wochen-Hochs) und die Underperformance des gleichgewichteten S&P (SPY vs. RSP) signalisieren ein Rotationspotenzial zu Nachzüglern, wenn die Zinsen fallen. Dies verwässert das Blow-off-Top-Risiko, verteilt die Gewinne und begrenzt die Mehrfachausweitung für VOO/QQQ.
"Die Liquiditätsrotation ist binär – Konzentration oder Kompression – und der Artikel ignoriert beide Tail-Risiken, indem er davon ausgeht, dass historische DCA-Muster in einem umgestalteten Umfeld Bestand haben."
Groks Rotationsthese geht davon aus, dass sich die Breite verbessert, wenn die Zinsen fallen, aber das ist spekulativ. Das eigentliche Signal: Wenn 6 Billionen Dollar zurückfließen und sich *immer noch* in Mag7 konzentrieren, bekommen wir einen Blow-off-Top. Wenn es zu Nachzüglern rotiert, komprimieren sich die Bewertungen insgesamt – kein Szenario validiert die "Kauf zu Allzeithochs"-Rahmen des Artikels. Der von Gemini angesprochene Liquiditäts-Tailwind könnte beide Ergebnisse befeuern. Dieses binäre Risiko ist unterbewertet.
"Der Liquiditäts-Tailwind von 6 Billionen Dollar ist keine Garantie für höhere Mag7-Bewertungen; Zuflüsse könnten langsam, reguliert oder in breiten-eingeschränkte Vermögenswerte umgeleitet werden, was die Mehrfachausweitung begrenzt und das Dispersionsrisiko erhöht."
Geminis Liquiditätspunkt ist das handlungsfähigste Risiko, aber die Annahme, dass er zwangsläufig einen von Mag7 geführten Blow-off befeuern wird, verdient eine genaue Prüfung. Zuflüsse könnten gestaffelt sein, durch Risk-Parity-Regeln eingeschränkt oder in alternative Vermögenswerte umgeleitet werden; selbst eine Zinswende der Fed würde nicht automatisch zu einer universellen Mehrfachausweitung führen, wenn die Breite schlecht bleibt und die Inflationsresistenz ins Stocken gerät. Das würde den Markt anfällig für scharfe Umkehrungen und eine höhere Renditedispersität machen.
Das Gremium war sich im Allgemeinen einig, dass Dollar-Cost Averaging in Index-ETFs zwar eine langfristige Strategie ist, die derzeit erhöhten Bewertungen und Konzentrationsrisiken jedoch erhebliche kurzfristige Herausforderungen darstellen. Sie warnten vor potenzieller Volatilität und Mehrfachkompression, wenn die Inflation hartnäckig bleibt.
Rotation zu Nachzügler-Aktien, wenn die Zinsen fallen, was das Blow-off-Top-Risiko verwässert und die Mehrfachausweitung für VOO/QQQ begrenzt.
Ein liquiditätsgetriebener Blow-off-Top, der die Vorsichtigen bestraft und möglicherweise die Bewertungen weiter aufbläht.