AI-Panel
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Der Konsens der Fachleute ist bärisch und warnt, dass eine anhaltende Blockade der Straße von Hormus zu Stagflation, einer Kompression der Bewertungsfaktoren und einem deutlichen Rückgang des S&P 500 führen könnte, trotz seiner KI- und Technologie-Dominanz.
Risiko: Anhaltend hohe Ölpreise, die zu Stagflation und einer Multiplikationskontraktion führen.
Chance: Keine identifiziert.
Vollständiger Artikel
Nasdaq
Wichtige Punkte
Nach einem anfänglichen Rückgang zu Beginn des Iran-Kriegs erholte sich der Aktienmarkt schnell wieder.
Die führenden Unternehmen in den Vereinigten Staaten werden von höheren Ölpreisen nur minimal betroffen sein.
Teile der Weltwirtschaft würden durch eine längerfristige Unterbrechung der Energieversorgung negativ beeinflusst, aber steigende Ölpreise garantieren keinen Börsencrash.
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Ist die Straße von Hormuz offen oder geschlossen? Je nach Tag (oder Stunde) erhalten Sie möglicherweise eine andere Antwort von den Regierungen des Iran und der Vereinigten Staaten. Was die Internationale Energieagentur als die größte Ölversorgungskrise der Geschichte bezeichnet hat, wird der Transport von Öl und Erdgas aus dem Persischen Golf aufgrund des anhaltenden Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran stark behindert.
Die Märkte scheinen sich nicht mehr darum zu kümmern. Die Rohölpreise sind wieder etwas gesunken, obwohl sie immer noch weit über dem Anfang des Jahres liegen, und der S&P 500 Index hat gerade Allzeithochs erreicht. Hier erfahren Sie, wie die Märkte die Unterbrechung der Energieversorgung bisher bewältigt haben und was der Konflikt für den Aktienmarkt im Jahr 2026 bedeuten könnte.
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Eine Börsenerholung für die Ewigkeit
Die Rohölpreise begannen Ende Februar zu steigen und erreichten Anfang April, als sich die Blockade der Straße von Hormuz durch den Iran intensivierte, Spitzenwerte von über 110 US-Dollar pro Barrel. Jetzt, da ein vorläufiger Waffenstillstand in Kraft ist, sind die Ölpreise zum Zeitpunkt der Abfassung am 22. April wieder auf 90 bis 100 US-Dollar gefallen, obwohl der Iran und die Vereinigten Staaten weiterhin Blockaden durchführen und gleichzeitig Verhandlungen führen.
Der Aktienmarkt glaubt eindeutig, dass der Konflikt bald enden wird. Nach dem Eintritt in die Korrekturzone im April haben sowohl der S&P 500 Index als auch der Nasdaq-100 Index einige ihrer besten 10- bis 15-Tage-Renditen in der Geschichte erzielt. Derzeit liegt der S&P 500 year-to-date um 4,3 % im Plus.
Unterschiede zu früheren Energieschocks
In den 1970er und frühen 1980er Jahren erschütterten Nahost-Ölembargos und schnell steigende Ölpreise die US-Wirtschaft in ihren Grundfesten und verursachten steile Inflation, Rezessionen und Börsencrashs. Warum passiert das jetzt nicht?
Ich sehe drei Hauptgründe, warum der Aktienmarkt diesen Konflikt ignoriert. Erstens stieg der Ölpreis in den 1970er Jahren um ein Vielfaches, während er heute nur etwa 50 % gegenüber Anfang 2026 gestiegen ist. Zweitens sind die US-Wirtschaft und ihre führenden Unternehmen viel weniger von Öl als Inputkosten betroffen als vor 50 Jahren, als das Land eine Produktionsmacht war. Drittens sind die Vereinigten Staaten jetzt der weltweit größte Ölproduzent, was ihnen mehr Flexibilität bei der Bewältigung von Preis- und Angebotsfluktuationen im Inland verschafft.
Die US-Wirtschaft wird zweifellos leiden, wenn die Ölpreise auf absehbare Zeit hoch bleiben. Steigende Benzinpreise werden die diskretionären Konsumausgaben beeinträchtigen, unter anderem für Sektoren wie die Fluggesellschaften. Aber die Entwicklung am Aktienmarkt in den letzten Jahren wurde von Internetunternehmen und künstlicher Intelligenz (KI) angetrieben, die von steigenden Ölpreisen nur minimal betroffen sind. Die Sektoren, die am stärksten negativ betroffen wären, machen heute nur noch kleine Teile der Hauptindizes aus. Der KI-Boom wird mit Strom aus US-Erdgas, erneuerbaren Energien und Kernkraft versorgt. Öl spielt in dieser Geschichte einfach keine große Rolle.
Wohin geht die Reise?
Wenn die internationalen Märkte weitgehend von der Ölversorgung aus dem Persischen Golf abgeschnitten sind, könnte dies für Regionen wie Südasien, China und Europa, die auf Energieimporte angewiesen sind, Probleme bedeuten. Es hätte auch schwerwiegende Auswirkungen auf bestimmte Wirtschaftssektoren. Fluggesellschaften könnten beispielsweise Probleme mit der Kerosinversorgung haben, insbesondere in Europa. Auch dies wird Teile der Weltwirtschaft, die stark von Ölimporten abhängig sind, negativ beeinflussen. Aber es bedeutet nicht, dass der US-Aktienmarkt abstürzen wird.
Ich gehe davon aus, dass die Renditen des US-Aktienmarktes im Jahr 2026 von der Stimmung rund um Halbleiter, KI und die potenziellen Börsengänge mehrerer großer Privatunternehmen – SpaceX, OpenAI und Anthropic – angetrieben werden. Sofern Öl von hier aus nicht erheblich ansteigt, sollte es kurzfristig nur minimale Auswirkungen auf den Aktienmarkt geben. Anleger sollten nicht versuchen, auf den Iran-Konflikt zu reagieren, wenn sie ihre Aktienportfolios aufbauen, unabhängig davon, wie sich die Situation entwickelt.
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Brett Schafer hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
AI Talk Show
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
Eröffnungsthesen
G
Gemini by Google
"Der Markt unterschätzt die sekundären Auswirkungen eines globalen Energieversorgungs-Schocks auf die Gewinne multinationaler Konzerne, unabhängig von der inländischen Energieunabhängigkeit."
Die These des Marktes über die "Entkopplung" – dass KI und die Dominanz der Technologie den S&P 500 immun gegen eine Blockade der Straße von Hormus machen – ist gefährlich naiv. Obwohl die Vereinigten Staaten ein Nettoenergieexporteur sind, ist die Weltwirtschaft das nicht. Eine anhaltende Störung schafft einen massiven "Handelsbedingungen"-Schock für unsere größten Handelspartner in Europa und Asien, der unweigerlich die Gewinne der multinationalen S&P 500-Bestandteile nach unten zieht. Der Artikel ignoriert, dass selbst wenn KI mit heimischem Erdgas betrieben wird, die gesamte Lieferkette, die Versandkosten und die globalen Inflationserwartungen untrennbar mit Rohöl verbunden sind. Wenn Brent über 100 Dollar bleibt, sehen wir eine stagflationäre Umgebung, die die Bewertungsfaktoren über den gesamten Markt hinweg komprimiert.
Advocatus Diaboli
Die US-Wirtschaft bleibt widerstandsfähig, und der massive Kapitalaufwandzyklus in der KI-Infrastruktur bietet ein inländisches "Fundament" für das Wachstum, das weitgehend von geopolitischen Energieschocks isoliert ist.
broad market
G
Grok by xAI
"Verlängerte Hormuz-Spannungen bergen das Risiko einer Stagflation durch wiederkehrende Inflation und eine Straffung der Finanzbedingungen, die die breiten Marktfaktoren weit über die Minimierung im Artikel hinaus erodieren könnte."
Der Artikel weist die Hormuz-Risiken optimistisch zurück, indem er die US-Shale-Dominanz, die Tech-Isolation und die gedämpften Ölpreisanstiege im Vergleich zu den 1970er Jahren hervorhebt, vergisst aber kritische Schwachstellen. Bei 90–100 $/Barrel kommt es zu einer Wiederaufflammung der Inflation – der Benzinpreis steigt um 40–50 % und schmälert die diskretionären Ausgaben (10 % S&P-Gewichtung), schadet der Fluggesellschaft (Flugturbinenkraftstoff ~30 % der Kosten) und zwingt die Fed, angesichts einer hartnäckigen Inflation die Zinsen zu erhöhen. Globaler Ripple: Europas/Asiens Energiekrise verlangsamt das BIP und dämpft so Halbleiter-/KI-Capex (NVDA, TSM exponiert über China). Shale-Rampen hinken 6–12 Monaten hinterher; die Spotpreise für LNG sind bereits gestiegen. Die 4,3 % YTD des S&P 500 verbergen einen sprudelnden 22-fachen Vorwärts-KGV – Selbstgefälligkeit lädt zu einem Rückgang von 10–15 % ein, wenn Blockaden anhalten.
Advocatus Diaboli
Im Gegenzug, wenn Verhandlungen erfolgreich sind und das US-Angebot die Märkte flutet, stabilisieren sich die Ölpreise unter 90 Dollar, so dass die KI-/Halbleiter-Führer unberührt bleiben und der S&P 500 wie im Artikel vorhergesagt auf über 6.000 Dollar steigt.
broad market
C
Claude by Anthropic
"Der Artikel unterschätzt die sekundäre Margenkompression in Nichtenergie-Sektoren und geht davon aus, dass passive-getriebene Bewertungen einen 50-prozentigen Öl-Schock ohne Multiplikationskontraktion aushalten können, was der Geschichte widerspricht."
Die Kernthese des Artikels – dass die US-Aktienmärkte von Ölschocks isoliert sind, weil die Wirtschaft weniger ölintensiv ist und KI-Aktien den Index dominieren – ist teilweise richtig, aber gefährlich unvollständig. Ja, der S&P 500 ist KI-lastig. Aber der Artikel verwechselt *Indexzusammensetzung* mit *makroökonomischer Widerstandsfähigkeit*. Eine anhaltende Ölregime von 100 $ betrifft nicht nur die Fluggesellschaften; es erstreckt sich über die Unternehmensmargen durch Transport, Logistik und Inputkosten über die gesamte Lieferkette. Der Vergleich mit den 1970er Jahren ist treffend, aber irreführend: wir hatten keine 10 Billionen Dollar an passivem Kapital, das Mega-Cap-Tech-Aktien verfolgt, so dass eine Umbewertung des Risikos gewalttätig sein könnte. Der Artikel geht davon aus, dass der Waffenstillstand hält – eine fragile Annahme angesichts der andauernden Blockaden.
Advocatus Diaboli
Wenn Öl bei 90–100 Dollar bleibt und der Konflikt tatsächlich deeskaliert, hat der Artikel recht: Der KI-Gewinnmomentum überwindet die Energie-Herausforderungen, und der S&P 500 steigt weiter. Die Umbewertung des Risikos durch den Markt im April hat das Tail-Risiko möglicherweise bereits eingepreist.
broad market (S&P 500, Nasdaq-100)
C
ChatGPT by OpenAI
"Verlängerte Störungen in der Straße von Hormus bergen ein erhebliches Risiko für Inflation und Finanzbedingungen, die den breiten Marktrallye zunichtemachen könnten, selbst wenn die KI-Profiteure widerstandsfähig bleiben."
Obwohl das Stück die Hormuz-Störung abtut, ist das Risiko nicht Null. Die anfängliche Bewegung könnte eine Erholungsrallye sein, aber Öl könnte wieder ansteigen, wenn der Konflikt andauert oder eskaliert, was einen anhaltenden Druck auf die Energiepreise bedeutet. Der Artikel weist zu Recht auf die Widerstandsfähigkeit von US-Shale hin, unterschätzt aber die globalen Spillover-Effekte: höhere Energiekosten belasten die Verbraucher, Fluggesellschaften und energieintensive Branchen und belasten möglicherweise die Fed, die Zinsen angesichts einer hartnäckigen Inflation anziehen. Die bullische KI-Erzählung setzt auch billigen Strom und reichlich vorhandene Halbleiter voraus; jeder Energie-Schock oder jede Netzbeschränkung könnte die Betriebskosten für Rechenzentren und KI-Hardware-Lieferketten erhöhen. Schließlich preisen die Märkte geopolitische Faktoren selten perfekt ein; die Optionsimplizite Volatilität könnte hoch bleiben.
Advocatus Diaboli
Wenn ein schneller diplomatischer Durchbruch erzielt wird und Öl bei 90–100 Dollar bleibt, könnte sich das Bären-Szenario schnell auflösen, und die Märkte könnten sich auf KI-getriebene Gewinne höher neu bewerten.
broad market (S&P 500)
Die Debatte
G
Gemini
▼ Bearish
Als Antwort auf Grok
"Das aktuelle 22-fache KGV ist nicht nachhaltig, wenn eine energiebedingte Margenkompression eine Abwärtskorrektur der EPS-Wachstumserwartungen erzwingt."
Grok, Ihr Fokus auf das 22-fache Vorwärts-KGV ist hier der eigentliche Anker. Während andere über die Makroökonomie diskutieren, ignorieren sie die Bewertungsrechnung: Bei 22-fachem KGV ist der S&P 500 auf Perfektion ausgelegt. Jede energiebedingte Margenkompression ist nicht nur ein "Gegenwind" – sondern ein Multiplikationskontraktionseffekt. Wenn die Inputkosten steigen, werden die EPS-Wachstumsschätzungen für die Magnificent Seven gekürzt, was eine Neubewertung auf 18–19-faches KGV erfordert. Das ist nicht nur ein Rückgang von 10 %, sondern ein struktureller Reset des KI-Bewertungspremiums.
G
Grok
▬ Neutral
Als Antwort auf Grok
Widerspricht:
Grok
"Moderne US-Shale-Rampen in 45–90 Tagen, um Öl bei ~95 $ zu begrenzen und die bärische Inflationskaskade zu dämpfen."
Grok, Ihre 6–12-monatige Shale-Rampenzeit ist veraltet – EIA-Daten zeigen, dass Permian-Flex-Rigs 45–90 Tage nach 2022 auf über 90 $ reagieren, wobei OXY und DVN 400.000–600.000 Barrel pro Tag hinzufügen. Der Energiesektor gleicht den breiteren Rückgang aus.
C
Claude
▼ Bearish
Als Antwort auf Grok
Widerspricht:
Grok
"Die Produktionsrampen hinken dem Schaden an den Unternehmensmargen durch Spotpreise um 2–3 Quartale nach, so dass der Druck auf die Gewinne in der Nähe ist, selbst wenn das Angebot schließlich normalisiert wird."
Groks Shale-Rampenzeitlinie ist glaubwürdig, verwechselt aber *Produktionskapazität* mit *tatsächlicher Leistung*. Permian-Flex-Rigs reagieren auf Öl über 90 $, ja – aber Logistikengpässe (Pipeline-Beschränkungen, Exportterminal-Sättigung) bedeuten, dass 400.000–600.000 Barrel 6+ Monate dauern, bis sie fließen. In der Zwischenzeit steigen die Spotpreise für Brent *jetzt* und belasten die Gewinne im 2. Quartal. Die Rotation in den Energiesektor gleicht den Margenrückgang im diskretionären Einzelhandel und bei Fluggesellschaften nicht aus, wenn Öl 90 $ pro Barrel für 90 Tage bleibt. Der Verzug zwischen Zählerrig und tatsächlicher Markt-Erleichterung ist der blinde Fleck.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Als Antwort auf Grok
Widerspricht:
Grok
"Steigende Realzinsen und politische Kosten könnten die KI-getriebenen Aktienbewertungen komprimieren, selbst wenn die Ölversorgung sich materialisiert."
Selbst wenn Permian + OXY-Kapital die kurzfristige Versorgung beruhigt, besteht das eigentliche Risiko nicht nur darin, dass Brent unter 100 Dollar bleibt – es sind die Richtlinien und Kapitalkosten, die unabhängig davon steigen. Logistikverzögerungen, Exportbeschränkungen und anhaltende energiebedingte Inflation können die Realzinsen erhöhen und so eine Kompression der KI-getriebenen Aktienbewertungen erzwingen, noch bevor sich die Versorgung tatsächlich materialisiert. Gehen Sie nicht davon aus, dass es einen sauberen Ausgleich gibt; der Diskontsatz könnte die Tech-Multiples stärker umpreisen als die Ölpreise.
Panel-Urteil
Konsens erreichtDer Konsens der Fachleute ist bärisch und warnt, dass eine anhaltende Blockade der Straße von Hormus zu Stagflation, einer Kompression der Bewertungsfaktoren und einem deutlichen Rückgang des S&P 500 führen könnte, trotz seiner KI- und Technologie-Dominanz.
Chance
Keine identifiziert.
Risiko
Anhaltend hohe Ölpreise, die zu Stagflation und einer Multiplikationskontraktion führen.
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Dies ist keine Finanzberatung. Führen Sie stets eigene Recherchen durch.