SWK Q1 2026 Ergebnis-Transkript

Bildquelle: The Motley Fool.

Datum

Mittwoch, 29. April 2026, 8:00 Uhr ET

Teilnehmer des Anrufs

- President & Chief Executive Officer — Christopher Nelson

- Executive Vice President & Chief Financial Officer — Patrick Hallinan

- Vice President, Investor Relations — Michael Wherley

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Vollständiges Transkript der Telefonkonferenz

Christopher Nelson: Danke, Michael, und danke an alle, die heute teilnehmen. Ich freue mich, Ihnen mitteilen zu können, dass Stanley Black & Decker einen soliden Start ins Jahr hingelegt hat und unsere Erwartungen bei Umsatz und Gewinn im ersten Quartal übertroffen hat, da wir weitere Fortschritte bei unseren strategischen Prioritäten gezeigt haben. Wir sind von unserer Strategie und der Fähigkeit des Teams, weiterhin Ergebnisse zu erzielen und zu liefern, überzeugt. Im ersten Quartal stieg der Umsatz insgesamt um 3 % und organisch um flach. Dies lag über unseren Erwartungen und wurde hauptsächlich durch eine gut ausgeführte Vorsaison für Outdoor-Produkte angetrieben. Unsere bereinigte Bruttogewinnmarge von 30,2 % lag um 20 Basispunkte unter dem Vorjahreswert, im Wesentlichen unverändert.

Die bereinigte EBITDA-Marge von 9,2 % lag um 50 Basispunkte unter dem Vorjahreswert und damit leicht über unseren Planannahmen für den Zeitraum. Das bereinigte Ergebnis je Aktie betrug 0,80 $, was 0,20 $ über dem oberen Ende unserer Prognose für das erste Quartal von 0,55 $ bis 0,60 $ liegt. Pat wird dies später im Gespräch näher erläutern. Darüber hinaus haben wir am 6. April den erfolgreichen Abschluss der zuvor angekündigten Vereinbarung zum Verkauf unseres Geschäfts für Luft- und Raumfahrtbefestigungselemente bekannt gegeben. Diese Portfolioänderung steht im Einklang mit unserer Strategie, uns auf unser Kerngeschäft zu konzentrieren und unser Engagement zur Steigerung des Shareholder Value. Der Großteil der Nettoerlöse von rund 1,6 Milliarden US-Dollar wurde bereits zur Schuldentilgung verwendet.

Wir sind nun mit einer stärkeren Bilanz aufgestellt und haben die Möglichkeit, Kapital einzusetzen, um die Wertschöpfung für die Aktionäre zu beschleunigen. Wir erwarten, dass unsere Kapitalallokationsstrategie auf Aktienrückkäufe ausgerichtet sein wird, die der Vorstand genehmigt hat. Wenden wir uns unserer operativen Leistung im ersten Quartal nach Segmenten zu. Ich beginne mit Tools & Outdoor. Der Umsatz im ersten Quartal betrug rund 3,3 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorjahr. Der organische Umsatz war um 1 % rückläufig, da ein Preisvorteil von 4 % durch gezielte Preismaßnahmen mehr als durch einen Volumenrückgang von 5 % ausgeglichen wurde. Währungen stellten im Quartal einen Vorteil von 3 % dar.

Wie wir im Februar besprochen haben, war unsere Basisszenario-Annahme, dass die Volatilität der Top-Line, insbesondere im nordamerikanischen Einzelhandelskanal, mindestens bis zum ersten Quartal anhalten würde. Im Einklang mit unseren Erwartungen setzten die Wettbewerber ihre Preiserhöhungen fort und wir verfeinerten unseren Ansatz bei Sonderangeboten für ausgewählte Produkte. Wie erwartet, spiegelten unsere Ergebnisse in diesem Quartal einen Volumenrückgang wider, der hauptsächlich auf geringere Einzelhandelsaktivitäten in Nordamerika zurückzuführen war. Dies wurde teilweise durch einen starken ersten Verkauf von Outdoor-Produkten ausgeglichen, da wir uns der Hauptsaison nähern. Das internationale Wachstum und die priorisierten Investitionsmärkte wie Osteuropa, das Vereinigte Königreich und Lateinamerika waren ein ermutigendes Ergebnis.

Darüber hinaus deuten die gestiegenen Umsätze, die durch die Nachfrage von professionellen Endverbrauchern im US-amerikanischen Gewerbe- und Industriekanal erzielt wurden, darauf hin, dass unsere Wachstumsinvestitionen im Markt an Dynamik gewinnen. Die bereinigte Segmentmarge von Tools & Outdoor im ersten Quartal betrug 8,7 %, was unseren Plänen entsprach. Nun weitere Kontextinformationen zur Umsatzentwicklung nach Produktlinien im ersten Quartal. Der organische Umsatz bei Elektrowerkzeugen ging um 2 % zurück, und der organische Umsatz bei Handwerkzeugen, Zubehör und Aufbewahrung ging um 3 % zurück, was beides auf Faktoren zurückzuführen war, die mit der allgemeinen Segmententwicklung übereinstimmten. Der organische Umsatz im Bereich Outdoor stieg um 1 %, angetrieben durch ermutigende Vorverkaufsergebnisse für Frühjahr 2026, insbesondere bei Aufsitzmähern und Nullwendekreismähern.

Obwohl wir uns noch in den frühen Phasen der Outdoor-Saison befinden, spiegelt unsere bisherige Leistung eine starke Ausführung durch unser Team wider, einschließlich einer effektiven Auftragsabwicklung. Nun die Leistung von Tools & Outdoor nach Regionen. In Nordamerika ging der organische Umsatz um 2 % zurück, was die für das Gesamtsegment besprochenen Trends widerspiegelt. Der US-amerikanische Gewerbe- und Industriekanal lieferte ein organisches Wachstum im hohen einstelligen Bereich, was eine starke Rendite unserer gezielten Investitionen in die Markenaktivierung für den professionellen Endverbraucher zeigt. Ich werde gleich näher darauf eingehen. Die Point-of-Sale-Leistung im Quartal entsprach unseren Erwartungen und war weitgehend konsistent mit den gemeldeten Daten zum Konsumkredit für Heimwerker. In Europa stieg der organische Umsatz um 1 %.

Das Wachstum in den priorisierten Investitionsmärkten, einschließlich des Vereinigten Königreichs und Osteuropas, wurde durch schwächere Marktbedingungen in anderen Teilen der Region teilweise ausgeglichen. Der organische Umsatz im Rest der Welt war flach, mit einem zweistelligen Wachstum in Lateinamerika, das durch Marktflaute in Asien und im Nahen Osten ausgeglichen wurde. Nun zu Engineered Fastening. Der Umsatz im ersten Quartal stieg auf berichteter Basis um 10 % und organisch um 7 %. Das Umsatzwachstum setzte sich aus einer Volumensteigerung von 6 %, einer Preiserhöhung von 1 % und einem Währungsgewinn von 3 % zusammen. Das Luft- und Raumfahrtgeschäft setzte seine starke Leistung fort und erzielte im Quartal ein organisches Wachstum von 31 %.

Das Automobilgeschäft lieferte ein organisches Wachstum von 4 % und übertraf damit den Markt, angetrieben durch eine starke Nachfrage in Nordamerika und die Stärke globaler Befestigungssysteme für Automobil-OEMs. Der organische Umsatz bei allgemeinen Industriebefestigungen ging im niedrigen einstelligen Bereich zurück. Die bereinigte Segmentmarge für Engineered Fastening betrug im Quartal 12 %. Die Vorjahresausweitung um 190 Basispunkte war hauptsächlich auf eine verbesserte Rentabilität im Luft- und Raumfahrtbereich sowie auf ein günstiges Volumen und eine günstige Mischung im Automobilbereich zurückzuführen. Insgesamt lieferten beide Segmente, Tools & Outdoor und Engineered Fastening, durch disziplinierte Ausführung Umsätze auf berichteter und organischer Basis, die trotz des herausfordernden operativen Umfelds besser als erwartet ausfielen. Die Segmentmargen lagen in diesem Quartal ebenfalls im Einklang mit den Erwartungen durch disziplinierte Ausführung, operative Kostensenkungen und gezielte Verfeinerungen der Werbestrategien.

Wir glauben, dass die Ergebnisse Beweis für die Dynamik sind, die wir aufbauen. Wir haben Überzeugung in unserer Strategie und sind zuversichtlich, dass wir die notwendigen Maßnahmen ergreifen, um nachhaltiges Wachstum und Wertschöpfung für die Aktionäre in der Zukunft zu gewährleisten. Vielen Dank an unser Team für die Aufrechterhaltung seines kundenorientierten Ansatzes und für die Förderung unserer Vision, ein erstklassiges Marken-Industrieunternehmen aufzubauen. Unser Ehrgeiz wird von 3 Kernstrategie-Imperativen getragen: zielgerichtete Markenaktivierung, operative Exzellenz und beschleunigte Innovation. Ich möchte Ihnen einige Updates geben, wie unsere Bemühungen Früchte tragen. Beginnend mit DEWALT. Sie haben uns oft über Sicherheit als eine zentrale Priorität für Endverbraucher und als Wertversprechen unserer Produkte sprechen hören.

Unsere Perform & Protect-Produktlinie wurde entwickelt, um Produkte mit Funktionen zur Abwehr von Staub, Kontrollverlust des Drehmoments und Werkzeugvibrationen bereitzustellen, ohne die Leistung zu beeinträchtigen, die professionelle Endverbraucher erwarten. DEWALT bietet über 200 Perform & Protect-Lösungen, die professionelle Endverbraucher ansprechen und sie zu Nutzern der DEWALT-Plattform konvertieren. Diese art von endverbraucherorientierten Lösungen, kombiniert mit unseren laufenden Investitionen in den Ausbau unserer Außendienst- und Verkaufsteams, trugen zur starken gewerblichen und industriellen Leistung im Quartal bei, einschließlich der vollständigen Umstellung von professionellen Bauunternehmern von Konkurrenzprodukten auf DEWALT-Akku-Lösungen und der Ausstattung großer neuer Bauprojekte mit DEWALT.

Darüber hinaus haben wir im letzten Quartal angegeben, dass die Marke STANLEY positioniert ist, um 2026 wieder zu wachsen. Ich freue mich, Ihnen mitteilen zu können, dass unsere gezielten Investitionen neue Listungen unterstützen, die weitgehend durch die erste Phase unserer Produktauffrischung und neue Produkteinführungen getragen werden. Wir sehen erste Anzeichen und sind auf dem besten Weg, bis Mitte des Jahres mit der Marke STANLEY wieder zu wachsen. Unser erweitertes Außendienstteam und unsere Handelsspezialisten, die den professionellen Endverbraucher betreuen, erzielen bedeutende Fortschritte bei unseren globalen Kanalpartnern und bauen die Nachfrage auf, während wir gemeinsam wachsen. Ich übergebe nun das Wort an Pat, um den Fortschritt bei einigen wichtigen Leistungsmetriken zu besprechen und unsere Prognose für 2026 darzulegen.

Patrick Hallinan: Danke, Chris, und guten Morgen an alle, die heute teilnehmen. Bevor wir uns mit der Prognose befassen, lassen Sie mich zunächst etwas mehr Details zu unserer Outperformance beim bereinigten Ergebnis je Aktie im ersten Quartal geben, die, wie Chris bemerkte, 0,20 $ über dem oberen Ende unserer Prognose von Februar lag. Die operative Outperformance oberhalb der Gewinngrenze machte etwa die Hälfte der Outperformance aus, angetrieben durch Outdoor. Der Rest der Outperformance kam von Posten unterhalb der Gewinngrenze, von denen die meisten unsere Gesamtjahresprognose für diese Posten nicht wesentlich verändert haben. Zum Beispiel lag unsere prognostizierte Steuerquote für das erste Quartal bei 30 %, und sie landete bei 26 % aufgrund des Zeitpunkts eines diskreten Steuerpostens.

Wir haben unsere Sicht auf die Gesamtjahressteuerquote von 19 % jedoch nicht geändert. Lassen Sie mich nun unsere aktualisierte Prognose und andere Annahmen für 2026 durchgehen. Es gibt einige wichtige Aktualisierungen, die in dieser Prognose enthalten sind und über die Sie sich im Klaren sein sollten. Erstens wurde der CAM-Deal früher als erwartet abgeschlossen. Praktisch hat dies dazu geführt, dass wir den erwarteten Beitrag von CAM für das zweite Quartal aus unserer Prognose gestrichen haben. Diese Anpassung um ein Quartal senkt unseren erwarteten Vorsteuergewinn des Segments Engineered Fastening um etwa 15 Millionen US-Dollar, senkt aber auch die Zinsaufwendungen für das zweite Quartal um einen ähnlichen Betrag, was bedeutet, dass sie im Wesentlichen keine Auswirkungen auf die Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie für das zweite Quartal oder das Gesamtjahr hat.

Zweitens gab es seit unserem letzten Gewinnaufruf zahlreiche Änderungen der Zollpolitik, die neue Bewertungen und Annahmen erforderlich machten. Wir gehen davon aus, dass diese Änderungen der Zollpolitik und unsere aktualisierten Zollannahmen in diesem Jahr auf Bruttobasis einen Netto-Gegenwind für uns darstellen, verglichen mit unseren Annahmen zu Beginn des Jahres. Kurzfristig haben wir eine vorübergehende Periode niedrigerer Zölle, da die neuen Section 122-Zölle niedriger sind als die früheren IEEPA-Zölle.

Unsere Basisszenario-Annahme ist, dass neue Section 301-Zölle auf dem gleichen Niveau wie die alten IEEPA-Zölle eingeführt werden, was bedeutet, dass unsere zugrunde liegenden Zollkosten bis August praktisch die gleichen sein werden wie vor der Entscheidung des Obersten Gerichtshofs im Februar. Dies ist unsere aktuelle Erwartung, unterliegt jedoch Änderungen, sobald die Politik endgültig festgelegt ist, und wir werden unsere Annahmen entsprechend aktualisieren. Drittens sehen wir seit Beginn des Konflikts im Nahen Osten inflationäre Kostendruck bei Harzen und Fracht.

Schließlich haben wir in den letzten Monaten auch eine erhebliche Inflation bei Batteriemetallen und Wolfram verzeichnet, die auf die Spitzen unserer Sägeblätter und Bohrer zur Erhöhung der Haltbarkeit und Hitzebeständigkeit aufgetragen werden. Wir glauben, dass die kombinierten Auswirkungen dieser inflationären Drücke den Vorteil des Zoll-Gegenwinds im Jahr ungefähr ausgleichen. Weiter zu unseren tatsächlichen Prognosekennzahlen. Für 2026 erwarten wir ein bereinigtes Ergebnis je Aktie im Bereich von 4,90 $ bis 5,70 $, was einem Wachstum von 13 % im Mittelpunkt entspricht und im Einklang mit unserer ursprünglichen Prognose für das bereinigte Ergebnis steht.

Wir gehen nun davon aus, dass der Gesamtumsatz des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr etwa flach sein wird, was aufgrund des Wegfalls von CAM aus den Erwartungen für das zweite Quartal leicht unter der vorherigen Prognose liegt. Wir erwarten weiterhin ein organisches Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr. Dieser Ausblick spiegelt unseren Fokus auf die Umstellung auf Wachstum und unser Vertrauen in die Nutzung von Marktanteilsmöglichkeiten in unseren Schlüsselmärkten wider. Wir erwarten weiterhin einen positiven Beitrag von 50 bis 100 Basispunkten durch Wechselkurseffekte im Gesamtjahr, der überwiegend in der ersten Jahreshälfte anfallen dürfte. Bei den Bruttogewinnerwartungen gehen wir davon aus, dass die bereinigten Bruttogewinne im Jahresvergleich um etwa 150 Basispunkte steigen werden, was mit der vorherigen Prognose übereinstimmt.

Dies wird durch Umsatzsteigerungen, Preise, laufende Zollminderungsbemühungen und kontinuierliche operative Verbesserungen unterstützt. Wir glauben, dass wir auf dem besten Weg sind, dieses Ziel zu erreichen, und ich werde auf der nächsten Folie näher darauf eingehen. Wir planen, die Wachstumsinvestitionen im Jahr 2026 fortzusetzen, um unsere robuste Innovationspipeline weiter voranzutreiben und die Marktaktivierung zu fördern, mit dem Ziel, die Markenbekanntheit zu verbessern und das organische Wachstum zu beschleunigen. Wir erwarten, dass die SG&A-Kosten als Prozentsatz des Umsatzes bei etwa 22 % bleiben werden. Wir werden die SG&A weiterhin sorgfältig verwalten und Kapital für strategische Investitionen zuweisen, die das Unternehmen für langfristiges Wachstum positionieren.

Der Free Cash Flow wird voraussichtlich im Bereich von 500 bis 700 Millionen US-Dollar liegen, einschließlich prognostizierter Steuern und Gebühren im Zusammenhang mit der CAM-Veräußerung. Ohne diese Zahlungen wird der Free Cash Flow voraussichtlich im Bereich von 700 bis 900 Millionen US-Dollar liegen, was mit unserer ursprünglichen Prognose übereinstimmt. Unsere Free-Cash-Flow-Leistung wird voraussichtlich durch einen disziplinierten und effizienten Ansatz im Working-Capital-Management erzielt, wobei die Lagerbestände in Richtung der Normen vor der Pandemie fortschreiten, während wir unsere laufenden Bemühungen zur Zollminderung und zur Optimierung der Produktionsstätten im Auge behalten. Wir freuen uns, im ersten Quartal Fortschritte bei der Reduzierung der Lagerbestände erzielt zu haben. In unseren Segmenten planen wir für 2026 ein organisches Umsatzwachstum und eine Steigerung der Segmentmargen in beiden Segmenten.

Tools & Outdoor wird voraussichtlich weiterhin ein niedriges einstellige organisches Wachstum im Jahr 2026 erzielen, angeführt von Marktanteilsgewinnen in einem voraussichtlich etwa flachen Markt. Der organische Umsatz im zweiten Quartal wird voraussichtlich im niedrigen einstelligen Bereich liegen, da unsere jüngsten kommerziellen Bemühungen weiterhin an Dynamik gewinnen und wir beginnen, die Werbestörungen aus dem zweiten Quartal des letzten Jahres zu übertreffen. Im weiteren Verlauf des Jahres 2026 erwarten wir auch eine Verbesserung der Verkaufstrends durch unsere neuen Produkteinführungen und kommerziellen Initiativen, mit dem Fokus auf eine Outperformance des Marktes. Die bereinigte Segmentmarge wird voraussichtlich im Jahresvergleich steigen, hauptsächlich aufgrund anhaltender Preisaktionen, Zollminderung, operativer Exzellenz und sorgfältigem SG&A-Management.

Engineered Fastening wird voraussichtlich organisch im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich wachsen, was leicht unter unserer vorherigen Prognose liegt und nur 1 Quartal Beitrag von CAM anstelle der 2 in unserer ursprünglichen Prognose widerspiegelt. Die bereinigte Segmentmarge wird voraussichtlich im Jahresvergleich steigen, hauptsächlich aufgrund kontinuierlicher operativer Verbesserungen und Volumenhebelwirkung. Zu den weiteren Annahmen für 2026. Unsere GAAP-Gewinnprognose von 4,15 $ bis 5,35 $ beinhaltet Vorsteuer-Nicht-GAAP-Anpassungen im Bereich von 10 bis 65 Millionen US-Dollar. Diese GAAP-Prognose liegt über der vorherigen Prognose aufgrund eines erwarteten Gewinns von 260 bis 280 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf unseres CAM-Geschäfts, der hauptsächlich Aufwendungen ausgleicht, die sich hauptsächlich auf Footprint-Maßnahmen beziehen.

Unsere Zinsaufwendungen für das Gesamtjahr werden nun auf etwa 270 Millionen US-Dollar geschätzt, was 3 Quartale ohne CAM und das daraus resultierende geringere Schuldenprofil sowie niedrigere i