Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Diskussionsteilnehmer sind sich einig, dass die jüngsten Rückgänge bei den Aktien von TSM und ASML keine grundlegenden Probleme anzeigen, sondern das Ergebnis hoher Erwartungen und möglicher Rotation sind. Sie unterscheiden sich jedoch in der Nachhaltigkeit der aktuellen Margen und der zukünftigen Nachfrage.
Risiko: Eine mögliche Verlangsamung der KI-Compute-Ausgaben oder eine Capex-Pause bei Hyperscalern könnte zu einer Nachfrage-Normalisierung und Margenkompression führen.
Chance: Die starke Nachfrage nach HPC und das Potenzial für ASMLs EUV-Ramp-up auf 80 Einheiten bis 2027 stellen eine bedeutende Chance für die KI-Lieferkette dar.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) ist eines der
8 Best AI Stocks to Buy According to Billionaire Ken Griffin.
Am 16. April 2026 berichtete CNBC, dass Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) und ASML solide Gewinne verzeichneten, die Aktienkurse jedoch fielen, was auf hohe Markterwartungen hindeutet. Der erste Quartalsgewinn von TSMC stieg um 58 %, über den Erwartungen und markierte ein viertes Quartal in Folge mit Rekordgewinnen. CEO C.C. Wei nannte eine „extrem robuste“ AI-getriebene Nachfrage. High-Performance Computing machte 61 % des Umsatzes aus, gegenüber 55 % im Vorquartal, wobei die Bruttogewinnspannen 66 % erreichten. Die Aktien fielen am Donnerstag um fast 3 %.
ASML hingegen meldete solide Ergebnisse und eine verbesserte Prognose, aber die Aktien fielen zunächst um bis zu 6,5 % und schlossen schließlich 2,5 % niedriger, belastet durch China-Verkaufsängste und hohe Erwartungen. CEO Christophe Fouquet sagte, dass die potenzielle Leistung von EUVs im Jahr 2027 je nach Nachfrage bis zu 80 Einheiten erreichen könnte.
Jordan Klein von Mizuho sagte CNBC, dass Investoren bereits eine ausgezeichnete Leistung eingepreist hätten, was zu einer „schnellen Rotation“ führte. Der Smartphone-Umsatz sank im Quartal um 11 % aufgrund einer Speichermangel.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) fertigt und verkauft integrierte Schaltkreise und waferbasierte Halbleiterbauelemente. Seine Chips werden in PCs und Peripheriegeräten, Informationsanwendungen, kabelgebundenen und drahtlosen Kommunikationssystemen, Automobilen und Industrieanlagen sowie in Konsumgeräten wie Mobiltelefonen, digitalen Fernsehern, Spielkonsolen und Digitalkameras verwendet.
Obwohl wir das Potenzial von TSM als Investition anerkennen, glauben wir, dass bestimmte AI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie auf der Suche nach einer äußerst unterbewerteten AI-Aktie sind, die auch erheblich von Trump-Ära-Zöllen und dem Trend zur Verlagerung der Produktion profitieren kann, sehen Sie sich unseren kostenlosen Bericht über die besten kurzfristigen AI-Aktien an.
LESEN SIE WEITER: 33 Aktien, die sich in 3 Jahren verdoppeln sollten und Cathie Wood 2026 Portfolio: 10 Best Stocks to Buy.** **
Disclosure: None. Follow Insider Monkey on Google News.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die Bruttogewinnmarge von 66 % von TSM beweist, dass es der Hauptnutznießer der KI-Infrastrukturausgaben ist, was Nach-Ergebnis-Rückgänge zu einem Einstiegspunkt macht und nicht zu einem Signal fundamentaler Schwäche."
Die vehemente Reaktion des Marktes auf die Ergebnisse von TSM und ASML spiegelt ein klassisches „Buy the Rumor, Sell the News“-Ereignis wider, aber die zugrunde liegenden Fundamentaldaten bleiben eisern. Mit Bruttogewinnmargen von 66 % demonstriert das Unternehmen eine Preissetzungsmacht, die typische zyklische Halbleitermuster trotzt. Der Rückgang des Smartphone-Umsatzes um 11 % ist eine Ablenkung; die eigentliche Geschichte ist der Umsatzanteil von 61 % aus High-Performance Computing (HPC). Anleger bestrafen diese Aktien dafür, dass sie keine „Beat-and-Raise“-Guidance liefern, die bereits aggressive KI-gesteuerte Erwartungen übertrifft. Ich betrachte diese Volatilität als eine gesunde Konsolidierung für langfristige Anleger, da die strukturelle Nachfrage nach Sub-3-nm-Prozesstechnologie bis 2026 angebotsseitig begrenzt bleibt.
Der bärische Fall beruht auf dem Risiko des „Terminal Value“: Wenn die Effizienz der KI-Investitionsausgaben für Hyperscaler nicht eintritt, wird die aktuelle Bewertung von TSM komprimiert, da der massive Infrastrukturausbau einen lokalen Sättigungspunkt erreicht.
"Die herausragenden HPC-Kennzahlen und Margen von TSM bestätigen die Stärke der KI-Nachfrage, die nach dem „Sell-the-News“-Rückgang zu einer Neubewertung führen sollte."
Der Gewinn von TSM im ersten Quartal stieg um 58 % auf einen Rekordwert, wobei HPC (High-Performance Computing) 61 % des Umsatzes ausmachte (gegenüber 55 %) und Bruttogewinnmargen von 66 % die unersättliche Nachfrage nach KI-Chips von Hyperscalern unterstreichen. Die „extrem robuste“ Aussicht von CEO Wei stimmt mit dem EUV-Ramp-up von ASML auf potenziell 80 Einheiten im Jahr 2027 überein und festigt die KI-Lieferkette. Die Rückgänge von TSM um 3 % und ASML um 2,5 % spiegeln hohe Erwartungen und die Rotation aus „eingepreisten“ Gewinnern wider, nicht die Fundamentaldaten – die Schwäche bei Smartphones ist zyklisches Rauschen inmitten von Speicherengpässen. Der Artikel preist Alternativen an, spielt aber die unübertroffene Foundry-Dominanz von TSM herunter; dieser Rückgang ist ein Kauf für den mehrjährigen KI-Capex-Zyklus.
Geopolitische Spannungen könnten die US-chinesischen Beschränkungen verschärfen, was die China-Verkäufe von ASML (bereits befürchtet) und die Taiwan-Risiken von TSM treffen würde, während gestreckte Bewertungen (TSM ~11x Umsatz) keinen Spielraum für eine Verlangsamung der KI-Nachfrage lassen.
"TSMCs operativer Beat ist real, aber der Ausverkauf spiegelt das Risiko einer Margenkompression wider, da sich die KI-Investitionsausgaben normalisieren und die Schwäche bei Smartphones sich ausbreitet, nicht irrationale Euphorie."
Der Artikel vermischt zwei unterschiedliche Dynamiken. TSMCs 58%iger Gewinn-Beat mit 66%igen Bruttogewinnmargen und 61%iger HPC-Umsatzkonzentration ist wirklich stark – aber der 3%ige Ausverkauf bei Gewinn-Beats ist klassisches „eingepreistes“ Verhalten, kein rotes Tuch. ASMLs 2,5%iger Rückgang trotz angehobener Prognose ist besorgniserregender: Er signalisiert, dass die Angst vor der Nachfrage aus China die operative Exzellenz überschattet. Das eigentliche Signal sind nicht die Rückgänge selbst, sondern ihre *Zusammensetzung* – TSMCs Smartphone-Umsatz fiel um 11 % QoQ, was darauf hindeutet, dass KI-Winde die Konsumschwäche maskieren. Der Artikel stellt dies als Signal für „was kommt“ dar, spezifiziert aber nicht: Ist dies der Höhepunkt des KI-Capex oder eine Rotation zu ausgewählten Gewinnern?
Wenn sowohl TSMC als auch ASML operativ gewinnen, aber verkaufen, preist der Markt möglicherweise eine *Verlangsamung* der KI-Capex-Wachstumsraten ein, keinen Zusammenbruch – was bedeutet, dass der Gewinnanstieg von 58 % ein Höhepunkt und kein Tiefpunkt ist. Der Rückgang bei Smartphones könnte eine breitere Nachfrage-Normalisierung ankündigen.
"Kurzfristiges Risiko für beide Namen ist eine Nachfrageschwäche oder ein Capex-Rückgang im KI-Compute, der die Konsensschätzungen übertreffen könnte."
Taiwan Semiconductor (TSM) und ASML übertrafen die Gewinnerwartungen, fielen aber, da die Anleger den KI-Capex-Zyklus neu bewerten. TSMC verzeichnete ein quartalsweites Gewinnwachstum von 58 % und eine Bruttogewinnmarge von 66 % bei 61 % HPC-Umsatz; ASML gab eine verbesserte Prognose ab, aber Ängste vor China-Verkäufen belasteten die Aktie. Der Artikel stellt dies als eine schnelle Geldrotation mit hohen Erwartungen dar, die bereits eingepreist sind. Das wirkliche Risiko ist jedoch eine kurzfristige Nachfrageschwäche, wenn sich die KI-Compute-Ausgaben verlangsamen, oder eine Capex-Pause bei Hyperscalern; Geopolitik und Speicherengpässe könnten das Aufwärtspotenzial begrenzen. Der Markt signalisiert möglicherweise, dass die KI-Nachfrage-Landebahn keine gerade Linie ist und sich die Margen verschlechtern könnten, wenn sich die Zusammensetzung verschiebt.
Gegenargument: KI-Capex könnte weiter beschleunigen, da Onshoring und Diversifizierung der Lieferanten die Nachfrage stärken und potenziell die Aufträge für TSMC und ASML aufrechterhalten. Ein kurzfristiger Aktienrückgang könnte eine Kaufgelegenheit sein, wenn der Auftragsbestand solide bleibt und die Margen widerstandsfähig bleiben.
"Der Rückgang des Smartphone-Umsatzes von TSMC ist eine strategische Kapazitätsverlagerung hin zu HPC, kein Signal für schwache Konsumgüternachfrage."
Claude, du siehst den Wald vor lauter Bäumen nicht, was den Rückgang bei Smartphones angeht. Dieser 11%ige Rückgang ist keine „Konsumschwäche“ – es ist eine bewusste Kapazitätsumverteilung. TSMC priorisiert margenstärkere HPC-Wafer gegenüber Silizium für mobile Geräte mit geringerer Marge, um den ROIC zu maximieren. Das eigentliche Risiko ist nicht die Nachfrage-Normalisierung; es ist der „EUV-Flaschenhals“ bei der 2-nm-Klasse. Wenn TSMC mit der Ausbeute-Skalierung bei N2 zu kämpfen hat, werden diese 66%igen Margen verdampfen, egal wie viel Hyperscaler ausgeben wollen.
"Die Schwäche bei Smartphones ist eine echte Nachfrageschwäche, die die übermäßige Abhängigkeit von HPC über Ausbeuteprobleme hinaus verstärkt."
Gemini, die „bewusste Kapazitätsumverteilung“ für Smartphones ist eine spekulative Auslegung – TSMC nannte ausdrücklich eine schwächere Nachfrage nach Mobilgeräten inmitten von Lagerkorrekturen, nicht nur eine Priorisierung. Mit HPC bei 61 % des Umsatzes birgt dies ein akutes Konzentrationsrisiko: Eine Pause bei den Hyperscaler-Investitionsausgaben (wie von ChatGPT angedeutet) könnte Fabriken stilllegen und diese 66 % Margen schneller vernichten als 2-nm-Ausbeuten. Priorisieren Sie Diversifizierungsmetriken gegenüber Narrativen.
"Die eigentliche Sorge des Marktes könnte die *Vagheit* der TSMC-Guidance bezüglich der Trajektorie der Hyperscaler-Investitionsausgaben sein, nicht das Konzentrationsrisiko oder die Narrative der Kapazitätsumverteilung."
Groks Drängen auf „Diversifizierungsmetriken“ ist richtig, aber sowohl Grok als auch Gemini weichen dem eigentlichen Signal aus: TSMCs Guidance-Sprache ist wichtiger als die 61%ige HPC-Zahl. Wenn Weirs „extrem robuste“ Aussicht zukunftsgerichtet ist, aber nicht ausdrücklich eine *Beschleunigung* der Hyperscaler-Investitionsausgaben (gegenüber der Instandhaltung) anspricht, ist das ein gelbes Tuch, das keiner der Diskussionsteilnehmer untersucht hat. Der Aktienrückgang könnte auf die Skepsis des Marktes hinsichtlich der Spezifität der Guidance zurückzuführen sein, nicht nur auf eine Neubewertung der Bewertung.
"Verzögerungen bei der 2-nm-EUV-Skalierung und höhere Werkzeugkosten bedrohen die Margen selbst bei HPC-Stärke, was das Ausführungsrisiko zum eigentlichen Werttreiber macht."
Gemini, dein 2-nm-EUV-Ausbeuterisiko ist das fehlende Glied. Selbst mit 61 % HPC und 66 % Bruttogewinnmarge heute könnten eine verzögerte 2-nm-Skalierung oder höhere Kosten für Back-End-Werkzeuge die Margen schmälern, bevor die KI-Nachfrage Gestalt annimmt. Das Beat-and-Raise-Narrativ mag Ausführungsrisiken verschleiern; Käufer sollten mehr Details zu 2-nm-Ausbeute-Zeitplänen und Back-End-Kapazitäten verlangen, nicht nur KI-Winde. Das würde auch die Idee des angebotsseitig begrenzten KI-Durchsatzes gegenüber dem Nachfrage-Aufwärtspotenzial testen.
Die Diskussionsteilnehmer sind sich einig, dass die jüngsten Rückgänge bei den Aktien von TSM und ASML keine grundlegenden Probleme anzeigen, sondern das Ergebnis hoher Erwartungen und möglicher Rotation sind. Sie unterscheiden sich jedoch in der Nachhaltigkeit der aktuellen Margen und der zukünftigen Nachfrage.
Die starke Nachfrage nach HPC und das Potenzial für ASMLs EUV-Ramp-up auf 80 Einheiten bis 2027 stellen eine bedeutende Chance für die KI-Lieferkette dar.
Eine mögliche Verlangsamung der KI-Compute-Ausgaben oder eine Capex-Pause bei Hyperscalern könnte zu einer Nachfrage-Normalisierung und Margenkompression führen.