Die KI-Aktien, die 2025 funktionierten, funktionieren 2026 nicht. Hier ist das neue Playbook.

Key Points
Nach einer Hype-Welle suchen Anleger nun nach angemessenen Gewinnen.
Nicht jede KI-gestützte Lösung bringt tatsächlich vermarktbaren Wert auf den Tisch.
Jeder Akteur im KI-Geschäft wird gezwungen, über Energieeffizienz nachzudenken.
- 10 Aktien, die wir Palantir Technologies vorziehen ›
Letztes Jahr war ein weiteres fantastisches Jahr für KI-Aktien, das eine Rallye verlängerte, die Anfang 2023 begann (kurz nachdem OpenAI's ChatGPT Ende 2022 einen KI-Wettlauf auslöste). Der Speicherchip-Hersteller Sandisk führte mit einem atemberaubenden Gewinn von 559% im Jahr 2025, während der Entscheidungsintelligenz-Software-Gigant Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) seine Aktie um beeindruckende 135% steigen sah. Natürlich hatte auch Nvidia (NASDAQ: NVDA) ein weiteres gutes Jahr und gewann 36%, nur durch seine schiere Größe gebremst.
In der Zwischenzeit ist jedoch etwas passiert. Die meisten dieser Aktien haben aufgehört, Fortschritte zu machen. Nvidia-Aktien werden immer noch mit dem Stand von September bewertet. Palantirs Aktie ist auf ihr Niveau von Mitte 2025 zurückgefallen. Was ist los?
Wird KI den ersten Billionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über das wenig bekannte Unternehmen, das als "Unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen, veröffentlicht. Weiter »
Kurz gesagt, die Anleger müssen der Tatsache ins Auge sehen, dass es nicht ausreicht, einfach im KI-Geschäft tätig zu sein. Der Hype muss von angemessenen Gewinnen gefolgt werden. Die hohen Bewertungen müssen irgendwann Sinn ergeben. Zu viele dieser Namen erfüllen keine der beiden Anforderungen wirklich.
Das bedeutet nicht, dass Sie die gesamte KI-Revolution einfach aufgeben sollten. Sie sollten nur darüber nachdenken, was der Markt innerhalb des KI-Bereichs nicht mehr belohnt – und was er belohnt.
Hier ist das KI-Investitions-Playbook für das neue Jahr und vielleicht für die neue Ära der Branche.
Profitabilität zählt jetzt
In den frühesten Tagen des KI-Geschäfts waren Hardware-Unternehmen wie Nvidia und Broadcom die einzigen Firmen, die echtes Geld verdienten, aber sie verdienten Unmengen davon! Es spielte jedoch keine große Rolle. Die Anleger waren bereit, auf jedes Unternehmen mit einer überzeugenden Wachstumsgeschichte zu setzen.
Nach drei Jahren fragt der Markt jedoch zu Recht, wo die Gewinne vieler dieser Unternehmen sind. Sie sind nicht dort, wo viele von ihnen erwartet hatten, dass sie materialisieren.
Nehmen Sie als Beispiel den bereits erwähnten Software-Namen Palantir. Es wäre naiv zu glauben, dass der letztjährige Nettogewinn von 1,6 Mrd. $ irgendwie zufriedenstellend war, angesichts der Marktkapitalisierung des Unternehmens von 330 Mrd. $, selbst wenn erwartet wird, dass sich der Gewinn pro Aktie in diesem Jahr um mehr als 70% verbessert und im nächsten Jahr um weitere 40% wächst. Das ist zumindest teilweise der Grund, warum diese Aktie seit ihrem November-Hoch um mehr als 30% zurückgegangen ist.
Am anderen Ende des Spektrums schneiden KI-fähige Rechenzentrumsaktien hervorragend ab, wobei die zugrunde liegenden Unternehmen solide Gewinne erzielen, indem sie Kunden bedienen, die die Kosten für den Bau eigener Einrichtungen nicht tragen können oder wollen. Das Rechenzentrum Digital Realty (NYSE: DLR) konnte seine Umsätze im Jahr 2025 beispielsweise im letzten Jahr um 10% steigern und, was vielleicht noch wichtiger ist, sein operatives Ergebnis um fast 40% erhöhen. Es strebt in diesem Jahr ähnliche Fortschritte an. Deshalb bleiben DLR-Aktien in einem langfristigen (wenn auch holprigen) Aufwärtstrend, der seit 2023 im Gange ist, und performen zuletzt ziemlich gut, selbst wenn die meisten anderen KI-Aktien es nicht taten.
Natürlich sind dies nur ein paar Beispiele aus den extremen Enden des Spektrums. Die größere Erkenntnis für Anleger ist einfach, dass der Markt beginnt, hier die Spitzenreiter und Nachzügler zu trennen, wobei Profitabilität und darauffolgende Bewertungen als Trennlinie dienen.
KI-Lösungen müssen einen klaren, vermarktbaren Zweck erfüllen
Auf die Gefahr hin, zu tief in irgendeinen besonderen Aspekt der KI-Bewegung einzudringen: Nicht jede KI-gestützte Lösung demonstriert dauerhaften, vermarktbaren Wert.
Nehmen Sie als Beispiel künstliche Intelligenz-"Agents" – KI-gestützte digitale Assistenten, die über textbasierten Chat genutzt werden. Sie alle sind neuartig. Nicht alle von ihnen leisten ihren Nutzern jedoch genug konkreten Nutzen, um ihre Kosten zu rechtfertigen. Sie machen auch Fehler, die schwer zu lokalisieren und dann zu beheben sind (insbesondere Computer-Coding-Agents). Dies ist einer der Hauptgründe, warum eine kürzlich von PwC durchgeführte Umfrage alarmierend zeigt, dass 56% der CEOs sagen, sie hätten bisher keinen finanziellen Nutzen aus KI-Investitionen gesehen.
Das soll nicht heißen, dass KI-Agents nicht ihren berechtigten Platz hätten. Sie können und tun es. Die automatisierten Kundenservicelösungen von NiCE (NASDAQ: NICE) zum Beispiel werden gut angenommen. Tatsächlich hat das Technologieberatungs- und Branchenforschungsunternehmen Gartner NiCE nun seit 11 aufeinanderfolgenden Jahren als Leader im Contact-Center-as-a-Service-Geschäft eingestuft, was widerspiegelt, wie gut seine Technologie und Plattform bestimmte Arten von Kundenservice-Interaktionen handhaben. Dies ist auch der Grund, warum das letztjährige Umsatzwachstum von 9% vom Cloud-Computing-Wachstum von 14% angeführt wurde, wo seine KI-fähigen automatisierten Kundenservice-Agents operieren.
Der größere Punkt für interessierte Anleger ist einfach, dass wir mehr Urteilsvermögen und Diskriminierung von Unternehmen sehen, die KI-Tools erkunden. Unternehmen sind nicht daran interessiert, für Lösungen zu zahlen, die keinen nachweisbaren Wert bieten.
Energieeffizienz ist enorm wichtig geworden
Schließlich ist vielleicht der am meisten unterschätzte Effekt des Aufstiegs von KI die Belastung, die sie auf das globale Stromnetz ausübt, die nur noch zunehmen wird, wenn sich KI-Rechenzentren ausbreiten. Die Internationale Energieagentur (IEA) erwartet tatsächlich, dass der Stromverbrauch von Rechenzentren bis 2030 um 15% pro Jahr wachsen wird, was mehr als viermal so schnell ist wie das gesamte Energieverbrauchswachstum in diesem Zeitraum.
Natürlich verschärfen steigende Energiepreise die betrieblichen Kostenprobleme der Branche.
Aber die Branche reagiert. Verarbeitungschips, die von Arm Holdings (NASDAQ: ARM) entworfen wurden, werden zum Beispiel schnell zu KI-Rechenzentrums-Favoriten, weil sie mit weniger als der Hälfte der Leistung laufen können, die konkurrierende Chips benötigen. Auch die Stromversorgung, die an die Racks der Rechenzentren geliefert wird, wird überdacht. Wie sich herausstellt, sind die 415-Volt-Wechselstrom-(AC)-Netzteile, die Eigentümer/Betreiber historisch verwendet haben, nicht annähernd so effizient wie 800-Volt-Gleichstrom-(DC)-Systeme. Diese bevorstehende Verlagerung verheißt Gutes für ein Unternehmen wie Vertiv (NYSE: VRT), das seine neuen 800-Volt-Systeme für Nvidia-Hardware später in diesem Jahr auf den Markt bringen wird.
Dies sind natürlich nur ein paar Beispiele. Aber sie sind auch eine Darstellung einer der neueren und dringendsten Prioritäten des KI-Geschäfts. Es ist unwahrscheinlich, dass eine Diskussion über eine Investition in KI-Lösungen nicht einige Überlegungen zu ihren laufenden Stromkosten enthalten wird. Anleger können von den KI-Unternehmen mehr erwarten, die in dieser Hinsicht wettbewerbsfähiger sind.
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James Brumley hat keine Position in einer der genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Digital Realty Trust, Nice, Nvidia, Palantir Technologies und Vertiv. The Motley Fool empfiehlt Broadcom und Gartner. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
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