Die Markt-Gurus lagen wieder falsch: Was das jedem Anleger sagen sollte

Kernpunkte

Markt-Gurus haben ein Interesse daran, große Vorhersagen zu treffen.

Diese Vorhersagen werden selten rigoros getroffen.

Und es ist ziemlich riskant, Ihr Portfolio jedes Mal neu auszurichten, wenn eine neue Vorhersage herauskommt.

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Der große Investor Peter Lynch bemerkte einmal, dass mehr Geld von Anlegern verloren wurde, die sich auf Korrekturen vorbereiteten, als jemals in den Korrekturen selbst verloren ging. Dies ist eine zeitlose Erkenntnis, denn zu jedem Zeitpunkt der Marktgeschichte gibt es immer eine glaubwürdig erscheinende Liste von Risiken, und eine Reihe respektierter Stimmen rezitiert gerne jeden Punkt, während sie ernst klingt. Der Markt von 2026 bietet eine weitere Fallstudie, die zeigt, warum es normalerweise besser ist, sich von diesen Aussagen nicht aus dem Markt verdrängen zu lassen.

Im ersten Quartal und bis in den April hinein trafen mehrere der bekanntesten Kommentatoren der Wall Street spezifische, datierbare Prognosen, die sich bereits als falsch erwiesen haben. Die einzelnen Vorhersagen selbst sind weniger interessant als der Mechanismus, der sie immer wieder hervorbringt. Betrachten wir also, was vorhergesagt wurde und warum.

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Diese Vorhersagen waren nicht unklug, aber sie waren falsch

Am 30. März sagte der hoch angesehene Ökonom Mohamed El-Erian den CNBC-Zuschauern, er sei auf maximale Risikovermeidung umgestiegen und habe davon abgeraten, breite Aktienindizes zu kaufen; er hätte wahrscheinlich auch davon abgeraten, etwas wie den SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT: SPY) zu kaufen. Der Markt erreichte an diesem Tag seinen Tiefpunkt und stieg dann bis zum 15. April um mehr als 10 % auf ein neues Allzeithoch. El-Erians Vorsicht könnte sich noch als richtig erweisen – der Iran-Krieg und die globale wirtschaftliche Zerstörung, die er bringen könnte, sind im Moment (knapp) ausgesetzt und könnten bald wieder beginnen – aber vorerst sieht es so aus, als hätten diejenigen, die seinen Rat ignorierten, mehr Geld verdient als diejenigen, die ihm folgten.

Ebenso sagte Peter Schiff im Februar gegenüber Fox Business, dass die kommende Wirtschafts- und Finanzkrise den Zusammenbruch von 2008 trivial aussehen lassen würde. In den Wochen nach seiner Vorhersage erreichte der Markt zwei separate Allzeithochs. Auch Schiff könnte sich letztendlich als richtig erweisen, aber wenn es Jahre dauert, bis dies geschieht, wird das Abseitsstehen in Erwartung eines Crashs extrem teuer und finanziell suboptimal aussehen, wie es in der Vergangenheit oft der Fall war.

In ähnlicher Weise sagte Jim Cramer am 1. März den Abonnenten des CNBC Investing Club, dass die überbewerteten Namen im Portfolio die Energieaktien seien und dass die Welt genügend Öl habe. ExxonMobil erreichte dann am 30. März ein Allzeithoch, weit über dem Niveau, bei dem Cramer zum Verkauf riet. Exxon selbst gab später bekannt, dass die Blockade der Straße von Hormuz aufgrund des Krieges mit dem Iran das Unternehmen etwa 6 % seiner globalen Produktion im ersten Quartal kostete. Die Erzählung, dass die Welt ein Überangebot an Öl hatte, kollidierte mit einer physisch geschlossenen und lieferungsbehinderten Straße, was aufgrund höherer Ölpreise den Aktien der Produzenten zugutekam.

Der Markt ist widerstandsfähiger, als die meisten annehmen

Diese Vorhersagen sind keine isolierten Fehler des individuellen Urteilsvermögens.

Untergangsprognosen sind beliebt, denn wenn sie falsch sind, war der Vorhersagende einfach "zu früh", und wenn dann eine Marktkorrektur eintritt, unabhängig vom Grund, kann derselbe Vorhersagende Recht behalten. Wenige populär verbreitete Vorhersagen werden verfolgt, noch weniger enthalten eine widerlegbare Bedingung oder ein angegebenes Ablaufdatum, und einigen fehlt sogar ein spezifischer Mechanismus. Ohne all das ist eine Vorhersage schwer zu bewerten und leicht zu recyceln, um Klicks zu generieren.

Der breitere Kontext ist, dass es immer ziemlich einfach ist, eine Liste von Gründen zu erstellen, warum der Markt kurz vor dem Fall steht. Allein in der jüngsten Vergangenheit gab es die Rezession von 2022, die nie pünktlich eintrat, den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank, den Pandemieschock, die Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit im Jahr 2011 und mehr. Die Märkte haben jedes dieser Probleme absorbiert und sich dabei weiter entwickelt. Selbst ernsthafte Stolpersteine werden kaum sichtbar, wenn man herauszoomt und längere Zeiträume betrachtet.

Die Kosten für das Handeln nach solchen Prognosen sind quantifizierbar und nachteilig. Eine viel zitierte Analyse von J.P. Morgan zum S&P 500 von 2005 bis 2024 ergab, dass eine vollständige Investition eine annualisierte Rendite von 10,4 % erzielte. Das Verpassen nur der 10 besten Tage in diesem zwei Jahrzehnte langen Zeitraum reduzierte diese auf 6,1 %. Darüber hinaus neigen die besten Tage dazu, sich in der Nähe der schlechtesten zu häufen, so dass es besonders nachteilig ist, sich aus dem Markt verängstigen zu lassen.

Daher sollte jeder Anleger erkennen, dass der Markt gegenüber bärischen Gegenwinden und bärischen Katalysatoren weitaus widerstandsfähiger ist, als allgemein angenommen wird, selbst unter Experten und Kommentatoren. Untergangsprognosen können wahr oder falsch sein, aber selbst wenn sie ausnahmsweise richtig sind, bleiben die Folgen normalerweise weit hinter dem zurück, was befürchtet wird, was bedeutet, dass der klügste Schachzug darin besteht, festzuhalten.

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JPMorgan Chase ist ein Werbepartner von Motley Fool Money. Alex Carchidi hält Positionen im SPDR S&P 500 ETF Trust. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt JPMorgan Chase. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

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