Der Zorn von Kharg

Der Zorn von Kharg

Von Ben Picton, Senior Market Strategist bei Rabobank

Brent-Rohöl ist heute Morgen wieder gefragt, da die Märkte die Flut an Nachrichten vom Wochenende im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg verdauen. Auf der bullischen Seite für Rohöl stand die US-Entscheidung, iranische Militäranlagen auf der Insel Kharg zu bombardieren – der persische Golfhafen, wo bis zu 90 % der iranischen Ölexporte typischerweise auf Tanker verladen werden. Präsident Trump kündigte die Angriffe über Truth Social an und bemühte sich, klarzustellen, dass die Ölinfrastruktur nicht ins Visier genommen wurde, aber die implizite Drohung, dass dies doch geschehen könnte, ist eine subtile. Trump sagte später, dass die USA weitere Angriffe auf der Insel "nur zum Spaß" durchführen könnten.

Am Wochenende kamen auch Nachrichten auf, dass die USS Tripoli vom westlichen Pazifik in den Persischen Golf verlegt wurde. Die Tripoli ist ein leichter Flugzeugträger mit einer Besatzung von 2.500 Marinesoldaten und einem F35B-Stealth-Kampfflugzeug-Staffel. Es wird heftig spekuliert, dass die Marines zur Sicherung der Ölinfrastruktur auf der Insel Kharg oder vielleicht zur Räumung der Berge nördlich der Straße von Hormuz von iranischen Kämpfern eingesetzt werden könnten (letzteres scheint weniger wahrscheinlich). Beides wäre ein Fall von "Boots on the ground" und würde als schwere Eskalation interpretiert. Iranische Beamte haben am Wochenende gesagt, dass sie im Gegenzug auf Angriffe auf ihre Ölinfrastruktur reagieren würden. Tatsächlich gab es am Wochenende weitere begrenzte Angriffe auf Ölvermögen von US-verbündeten Golfstaaten, was den Aufwärtsdruck bei Brent heute Morgen und einen Anstieg der Forward-Kurve seit dieser Zeit letzte Woche erklären könnte.

Eine bizarre Intervention in den Krieg kam von der Hamas, die den Iran aufforderte, Angriffe auf regionale Nachbarn einzustellen. Die Hamas ist als iranischer Stellvertreter bekannt, daher kursiert die Spekulation, dass dies ein Versuch der iranischen Seite sein könnte, einen Ausweg zu ermöglichen. In Verbindung mit Nachrichten aus der vergangenen Woche, dass der Iran Abkommen mit Indien und Bangladesch geschlossen hat, die es ermöglichen, dass Rohöl-Ladungen passieren können, und Kommentaren des iranischen Außenministers am Wochenende, dass die Straße für niemanden außer den USA, Israel und ihre Verbündeten geschlossen sei, scheint es heute Morgen vorsichtigen Optimismus an den Märkten zu geben, dass Hoffnungsschimmer auf ein Ende der Feindseligkeiten auftauchen. AUD und NZD werden beide höher gehandelt, Gold am Spotmarkt ist auf fast 5.000 $/oz gefallen und Bitcoin erhält eine Kauforder.

Allerdings ist "Hoffnungsschimmer" das operative Wort. Während die Hamas den Iran aufforderte, Angriffe auf Nachbarstaaten einzustellen, gaben die Houthis (ein weiterer iranischer Stellvertreter) Signale, dass sie bereit sind, gegen den umgeleiteten Schiffsverkehr in das Rote Meer zu eskalieren, um Rohöl-Ladungen am saudi-arabischen Hafen von Yanbu zu laden. Störungen des Schiffsverkehrs im Roten Meer – wofür die Houthis sich über die Jahre als geschickt erwiesen haben – würden die Druckventil der saudi-arabischen Ost-West-Pipeline schließen, die in der Lage ist, 5-7 Mio. Barrel/Tag umzuleiten, um die ~18-20 Mio. Barrel/Tag Versorgungsunterbrechung auszugleichen.

Es gibt auch die Tatsache, dass Südkorea und Japan – beide wichtige Ziele für Golfenergie-Ladungen – wahrscheinlich als US-Verbündete betrachtet und daher nicht berechtigt wären, Rohöl-Ladungen unter den Bedingungen der iranischen Mautstraße zu erhalten. Trump selbst hat am Wochenende Vorschläge für einen Waffenstillstand zurückgewiesen und gesagt, dass er noch nicht bereit sei, den Krieg zu beenden, weil die vom Iran angebotenen Bedingungen nicht gut genug seien. Iranische Beamte bestreiten, dass irgendwelche Bedingungen angeboten wurden, abgesehen vom Rückzug der USA aus dem Nahen Osten und der Zahlung von Reparationen. Kein Wunder, dass Trump nicht interessiert ist. Vorhersagemärkte implizieren heute Morgen eine Wahrscheinlichkeit eines Waffenstillstands bis Monatsende von nur 14 %, nach 21 % am Freitag.

Es gibt Hoffnungsschimmer in anderen Bereichen. Die Wall Street Journal berichtet heute Morgen, dass die Vereinigten Staaten die Bildung einer internationalen Koalition zur Bereitstellung von Marineeskorten für Tanker auf der Durchfahrt durch Hormuz ankündigen werden. Einige Kommentatoren auf X haben bereits beobachtet, dass dies im Widerspruch zu Donald Trumps jüngstem Schuss auf den britischen Premierminister Starmer stehen würde, wo er sagte, dass die USA keine Verbündeten brauchen, die erst nach dem Sieg im Krieg auftauchen (die Briten könnten ihre eigenen Gedanken über Verbündete haben, die spät zu Kriegen erscheinen). Dennoch scheint sich ein Plan zu entwickeln, obwohl sowohl Südkorea als auch Japan Vorsicht bei der Entsendung von Kriegsschiffen in den Golf signalisiert haben, da China nach einer 10-tägigen Pause wieder Militärübungen um Taiwan aufnimmt.

Beim Thema China treffen sich derzeit US-Finanzminister Scott Bessent und Handelsbeauftragter Jamieson Greer mit chinesischen Beamten, darunter Vizepremier He Lifeng, in Paris, um über Handel zu diskutieren. Die Gespräche finden vor einem mit Spannung erwarteten Trump-Xi-Gipfel in Peking am 31. März statt und sollen die Grundlage für dieses Treffen legen. Erste Berichte deuten darauf hin, dass die amerikanische Seite China gebeten hat, mehr Boeing-Flugzeuge sowie US-Kohle und -Gas zu kaufen. Mit katarischen Exporten von verflüssigtem Erdgas, die derzeit nicht auf dem Markt sind, und der chinesischen Wirtschaft, die etwa 50 % ihrer inländischen Bedürfnisse durch Importe deckt, sollte dies ein leichtes Verkaufsgeschäft sein. Japans Industrieminister hat sich auch kürzlich an Australien gewandt, um eine Steigerung der LNG-Produktion zu fordern, obwohl dies Zeit brauchen wird und sicher auf Widerstand von Umweltschützern in Australien stoßen wird.

Die zeitliche Abstimmung des Trump-Xi-Treffens ist interessant. Trump wird mit reduziertem chinesischem Einfluss nach Peking reisen, nachdem die amerikanische Macht kürzlich in Venezuela, Kuba und dem Panamakanal ausgestoßen wurde. Die Angriffe auf die Insel Kharg – der Hauptausgangshafen für einen großen Teil der chinesischen Ölimporte – werfen auch die Möglichkeit auf, dass der chinesische Einfluss in Zentralasien erheblich eingeschränkt werden könnte. Die USA sind ein weitgehend autarker Nettoenergieexporteur, der plötzlich mehrere wichtige maritime Engpässe für chinesische Energieimporte besetzt. Die Botschaft an Peking könnte nicht klarer sein: Wenn Sie versuchen, Lieferketten für seltene Erden gegen US-Interessen einzusetzen, werden die USA Lieferketten für Energie gegen chinesische Interessen einsetzen. Regelmäßige Leser wären sich bewusst, dass wir die Logik davon in den letzten 18 Monaten argumentiert haben.

So sehen wir also erneut, dass wirtschaftliche Staatskunst eingesetzt wird, um Lieferketten-Druck zu erzeugen, um zu bekommen, was man will. Um diese disruptive Macht vollständig zu würdigen, muss erkannt werden, dass die Iran-Krise weit über Energie hinausgeht und der Angebotschock sich durch alles von Petrochemikalien über Landwirtschaft bis hin zu Pharmazeutika und darüber hinaus auswirken wird. Chinas industrielle Dominanz wird daher zu einem Achillesferse in einem globalen wirtschaftlichen Schock. Für eine umfassende Aufstellung der wahrscheinlichen Auswirkungen siehe diesen ausgezeichneten Beitrag des RaboResearch Food and Agribusiness-Teams.

Trump will Hormuz wieder öffnen. Xi will Garantien, dass Golföl weiterhin zu chinesischen Raffinerien fließen wird, chinesische Industrieproduzenten Märkte zum Verkaufen haben werden und chinesische Verbraucher Lebensmittel importieren können. Trump glaubt, dass er in dieser Verhandlung die Oberhand hat, und so sagte er am Sonntagabend gegenüber Medien, dass er eine Verzögerung des Pekinger Gipfels anstreben könnte und dass er erwarte, dass China helfen werde, die Straße von Hormuz zu öffnen. Er spielt hartnäckig und versucht, den gesamten Druck auf Xi zu legen, um eine Lösung zu erzwingen. Um es mit den Worten des US-Finanzministers John Connally zu paraphrasieren: "Es ist unser Krieg, aber es ist Ihr Problem."

Könnte der bevorstehende Gipfel also der Moment sein, in dem wir sehen, wie Peking seiner Verbündeten in Teheran den Befehl erteilt, die Blockade zu beenden? Für Xi könnte es eine Wahl zwischen dem und dem Leiden unter dem Zorn von Kharg auf der chinesischen Industriewirtschaft sein.

Tyler Durden
Mon, 03/16/2026 - 10:45