Diese 3 Top-Finanzaktien sind aufgrund von Bedenken hinsichtlich privater Kredite bis zu 43,5 % gefallen. Hier ist der Grund, warum ich sie kaufe, als gäbe es kein Morgen.

Diese 3 Top-Finanzaktien sind aufgrund von Bedenken hinsichtlich privater Kredite bis zu 43,5 % gefallen. Hier ist der Grund, warum ich sie kaufe, als gäbe es kein Morgen.
Brookfield (NYSE: BN), Blackstone (NYSE: BX) und KKR (NYSE: KKR) sind drei der größten alternativen Vermögensverwalter der Welt. Brookfield und Blackstone haben über 1 Billion US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten (AUM), während KKR das letzte Jahr mit 744 Milliarden US-Dollar an AUM beendete. Sie investieren in Private Equity, Immobilien, Infrastruktur und private Kredite.
Die öffentlichkeitswirksamen Insolvenzen von Kreditnehmern im Bereich Private Credit, First Brands und Tricolor, Ende letzten Jahres, verursachten Probleme für den Manager im Bereich Private Credit, Blue Owl, und lösten Bedenken aus, dass eine Welle von Zahlungsausfällen den Bereich Private Credit treffen könnte. Dies hat die Aktienkurse von Brookfield, Blackstone und KKR belastet, die stark in private Kredite investiert haben. Sowohl Blackstone als auch KKR sind etwa 43,5 % von ihren 52-Wochen-Höchstständen gefallen, während die Brookfield-Aktien um etwa 22 % gefallen sind. Ich denke, der Ausverkauf ist eine Kaufgelegenheit, weshalb ich diese Top-Finanzaktien aufstocke.
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Was ist Private Credit?
Banken haben in den letzten Jahren aufgrund von Branchenkonsolidierung, verstärkter Regulierung und höheren Kapitalanforderungen weniger Kredite vergeben. Dies hat die Tür für nicht-bankische Finanzunternehmen geöffnet, um die Lücke zu füllen, indem sie direkt an Unternehmen verleihen. Diese privaten Kredite sind tendenziell riskanter, weshalb Banken sie nicht mehr vergeben. Die Ausfallraten von Private-Credit-Fonds erreichten im letzten Jahr ein Rekordhoch von 9,2 %, gegenüber einem Rekordhoch von 8,1 % im Jahr 2024. Sie weisen jedoch höhere Zinssätze als andere Kreditinvestitionen auf, die Kreditgeber für ihre höheren Risikoprofile entschädigen.
Mehrere alternative Investmentmanager haben Mittel aufgelegt, um ihre Portfolios im Bereich Private Credit zu erweitern. Die Branche hat derzeit etwa 2 Billionen US-Dollar an AUM im Bereich Private Credit. Das ist das Doppelte des Niveaus von 2020. Prognostiker gehen davon aus, dass der Markt für Private Credit bis 2030 erneut auf über 4 Billionen US-Dollar an AUM verdoppelt wird.
Mehr von den Besten kaufen
Die Situation im Bereich Private Credit könnte sich verschlechtern und Brookfield, KKR und Blackstone betreffen. Es hat bereits einige Auswirkungen auf Blackstone gehabt, der einen Private-Credit-Fonds verwaltet, der für einzelne Anleger zugänglich ist (Blackstone Private Credit Fund oder BCRED). Besorgte Anleger zogen im ersten Quartal 3,7 Milliarden US-Dollar an Kapital aus dem Fonds ab (Nettoabflüsse von 1,7 Milliarden US-Dollar nach 2 Milliarden US-Dollar an Neuanlagen).
Blackstone hat jedoch eine außergewöhnliche Erfolgsbilanz bei Investitionen im Bereich Private Credit. Das Investmenthaus hat seit Beginn der Investition in nicht-investmenttaugliche Private Credit vor 20 Jahren eine jährliche Nettorente von 10 % erzielt, mit minimalen Verlusten. Das ist doppelt so hoch wie die Rendite des Leveraged-Loan-Marktes. Blackstones starke Erfolgsbilanz ist der Grund, warum es nun 520 Milliarden US-Dollar an Corporate- und Immobilienkreditvermögen verwaltet, ein Anstieg von 15 % im vergangenen Jahr, selbst als Bedenken hinsichtlich des Bereichs Private Credit wuchsen. Blackstone wies darauf hin, dass sein Portfolio in ausgezeichneter Verfassung ist, wobei seine Kreditnehmer im Durchschnitt ein hohes einstelliges Umsatzwachstum erzielen, was ihre Fähigkeit verbessert, ihre Kredite zurückzuzahlen. Das bekräftigt meine hohe Überzeugung, dass der Ausverkauf der Blackstone-Aktie eine Kaufgelegenheit ist.