Diese KI-Chip-Aktie ist meine absolute Lieblingsaktie – und es ist nicht Nvidia, Intel oder Broadcom

Wichtige Punkte

Amazons kombiniertes Chipgeschäft hat nun eine jährliche Umsatzrate von über 20 Milliarden US-Dollar erreicht.

CEO Andy Jassy sagte, die Umsatzrate würde 50 Milliarden US-Dollar betragen, wenn das Chipgeschäft ein eigenständiges Unternehmen wäre.

Amazons Chip-Dynamik trägt zum schnellsten Wachstum seines Cloud-Computing-Geschäfts seit 15 Quartalen bei.

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Wenn Investoren an Chip-Aktien denken, dominieren normalerweise drei Namen die Gespräche. Nvidia steht natürlich im Mittelpunkt des Aufbaus von künstlicher Intelligenz (KI). Und ein weiterer Name, der in letzter Zeit für Schlagzeilen gesorgt hat, ist Intel, das einen außergewöhnlichen Monat hatte und dessen Aktien allein im April um 114 % gestiegen sind. Schließlich ist Broadcom leise zum bevorzugten Partner für kundenspezifische Siliziumchips für Hyperscaler geworden.

Aber meine Lieblings-Chip-Aktie ist keine davon. Tatsächlich ist sie nicht einmal als Halbleiterunternehmen klassifiziert. Es ist der E-Commerce- und Cloud-Computing-Gigant Amazon (NASDAQ: AMZN) – und die Ergebnisse des ersten Quartals des Unternehmens, die letzte Woche veröffentlicht wurden, könnten die bisher klarste Bestätigung dafür geliefert haben, warum.

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Versteckt in aller Öffentlichkeit

Amazons Chipgeschäft – das seine Graviton (Allzweck-CPUs), Trainium (Beschleuniger für KI-Training und -Inferenz) und Nitro (Virtualisierung von Netzwerk und Speicher) Silizium kombiniert – schloss das erste Quartal 2026 mit einer jährlichen Umsatzrate von über 20 Milliarden US-Dollar ab.

Darüber hinaus wuchs das Geschäft sequenziell um fast 40 %, während das Wachstum im Jahresvergleich im dreistelligen Bereich lag.

Aber diese Schlagzeilen – so erstaunlich sie auch sind – unterschätzen wahrscheinlich das wahre Ausmaß von Amazons Chipgeschäft. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals sagte Amazon CEO Andy Jassy, dass die Umsatzrate "die Größe etwas verschleiert".

"Wenn unser Chipgeschäft ein eigenständiges Unternehmen wäre und die in diesem Jahr von AWS und anderen Drittanbietern produzierten Chips verkaufen würde, wie es andere führende Chiphersteller tun, wäre unsere jährliche Umsatzrate 50 Milliarden US-Dollar", erklärte Jassy. "Nach bestem Wissen ist unser kundenspezifisches Siliziumgeschäft heute eines der drei größten Rechenzentrums-Chipgeschäfte der Welt."

Dieser letzte Punkt ist es wert, innezuhalten. In nur wenigen Jahren hat sich Amazon von einem Kunden der Chipindustrie zu einem Konkurrenten ihrer größten Akteure entwickelt.

Und die zukünftige Nachfrage sieht erstaunlich aus.

Amazon hat allein für Trainium Umsatzverpflichtungen von über 225 Milliarden US-Dollar. Ankerkunden Anthropic und OpenAI haben sich für bis zu 5 Gigawatt bzw. etwa 2 Gigawatt Trainium-Kapazität verpflichtet.

Darüber hinaus ist Trainium2 weitgehend ausverkauft, und "Trainium3, das gerade 2026 ausgeliefert wurde und 30 % bis 40 % preislich leistungsfähiger ist als Trainium2, ist fast vollständig ausgebucht, und ein Großteil von Trainium4, das noch etwa 18 Monate bis zur breiten Verfügbarkeit entfernt ist, wurde bereits reserviert", sagte Jassy während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals von Amazon.

Ergebnisse für Kunden und für Amazons eigenes Geschäft erzielen

Es ist nicht überraschend, dass Kunden Schlange stehen. Amazons Produktpipeline ist voller Wert.

Trainium2 liefert laut Management eine um etwa 30 % bessere Preis-Leistung als vergleichbare Grafikprozessoren (GPUs), und Trainium3 ist weitere 30 % bis 40 % besser als Trainium2.

Darüber hinaus reduziert jede Arbeitslast, die auf Trainium statt auf eine GPU eines Drittanbieters umgestellt wird, die Kosten, die Amazon Web Services (AWS) für Rechenleistung zahlt, und erhält gleichzeitig den Preis-Leistungs-Vorteil, der Kunden anzieht. Jassy sagte, Trainium werde Amazon "jährlich zig Milliarden Dollar an [Investitionsausgaben] sparen und einen operativen Margenvorteil von mehreren hundert Basispunkten gegenüber der Abhängigkeit von Chips anderer für die Inferenz bieten".

Dieser Rückenwind beginnt sich im Cloud-Geschäft zu zeigen.

Es gibt jedoch Risiken, die es zu beachten gilt. Der Free Cash Flow von Amazon in den letzten zwölf Monaten ist von fast 26 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 1,2 Milliarden US-Dollar eingebrochen, belastet durch eine außergewöhnliche Steigerung der Kapitalausgaben. Wenn die KI-Nachfrage also nachlässt, bevor dieser Ausbau verdaut ist, könnten die Zahlen unangenehm werden. Aber die Gigawatt-Skala und die mehrjährige Natur dieser Kundenverpflichtungen deuten darauf hin, dass es sich nicht um einen typischen Investitionsausgabenzyklus handelt. Und der Auftragsbestand des Unternehmens unterstützt ebenfalls den Bullenfall für die Fortsetzung dieses Zyklus. Amazon schloss sein erstes Quartal mit einem AWS-Auftragsbestand von 364 Milliarden US-Dollar ab – eine Zahl, die einen nach Quartalsende angekündigten Deal mit Anthropic im Wert von über 100 Milliarden US-Dollar nicht beinhaltet.

Natürlich sind die Aktien nicht mehr das Schnäppchen, das sie Anfang des Jahres waren. Dennoch mag ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 32, so hoch es auch auf den ersten Blick erscheinen mag, angemessen sein, da Amazon zwei starke Geschäftsbereiche – AWS und Silizium – hat, die gleichzeitig eine beschleunigte Dynamik erfahren.

Nvidia, Intel und Broadcom haben jeweils ihre eigenen Vorzüge. Aber keiner sieht für mich so überzeugend aus wie Amazon heute. Für Anleger, die die KI-Hardware-Welle reiten wollen, ohne reine Chip-Bewertungsmultiplikatoren zu zahlen, könnte dies einer der besten Wege sein – und die Ergebnisse der letzten Woche haben den Bullenfall wohl nur weiter gestärkt.

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Daniel Sparks und seine Kunden halten keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Amazon, Broadcom, Intel und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.