Diese atemberaubende Zahl von Nvidia erklärt, warum ihr atemberaubendes Wachstum in diesem Jahr anhalten sollte

<p>Chiphersteller Nvidia (<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NVDA</a> 4,43 %) hat Investoren gerade daran erinnert, wie ungewöhnlich dieser KI-Zyklus immer noch ist. Das Unternehmen meldete für das vierte Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatz von 68,1 Milliarden US-Dollar und prognostizierte dann für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen außergewöhnlichen Umsatz von 78,0 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 2 %.</p>
<p>Das ist für sich genommen schon eine erstaunliche Zahl. Aber aussagekräftiger ist, was sie über das Wachstum aussagt: Gegenüber einem Umsatz von 44,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal prognostiziert Nvidias Mittelwert ein Wachstum von etwa 77 % im Jahresvergleich – eine deutliche Beschleunigung gegenüber der Wachstumsrate des vierten Quartals des Geschäftsjahres im Jahresvergleich.</p>
<h2>Unglaubliche Dynamik</h2>
<p>Nvidias letztes Quartal war bereits eine Beschleunigung. Der Umsatz stieg im vierten Quartal des Geschäftsjahres um 73 % im Jahresvergleich, gegenüber einem Wachstum von 62 % im dritten Quartal des Geschäftsjahres.</p>
<p>Der Haupttreiber für Nvidias Wachstum bleibt derselbe: sein Rechenzentrumssegment. Mit anderen Worten, der KI-Boom. Nvidia gab an, dass der Umsatz im Rechenzentrumssegment im vierten Quartal des Geschäftsjahres um 75 % auf 62,3 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, was zeigt, wie der Aufbau von KI-Chips der dominierende Teil von Nvidias Wachstumsgeschichte bleibt.</p>
<p>Einer der Gründe für die rasant steigende Nachfrage nach KI ist die wachsende Appetit von Unternehmen auf agentische KI, also die Automatisierung der Nutzung von KI mit minimaler menschlicher Aufsicht.</p>
<p>"Wir haben nun die Wende der agentischen KI und den Nutzen von Agenten weltweit und in Unternehmen überall gesehen", sagte Nvidia CEO Jensen Huang während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals des Geschäftsjahres. "Deshalb sehen Sie eine unglaubliche Rechenleistungsnachfrage."</p>
<p>Dies erklärt, warum Nvidias Umsatzwachstum sich beschleunigt hat und warum das Management einen so starken ersten Quartal des Geschäftsjahres prognostiziert. Und es wäre schwer zu überschätzen, wie unglaublich Nvidias Umsatzprognose ist. Tatsächlich ist ein Detail in der Prognose leicht zu übersehen, aber wichtig: Nvidia sagte, dass es in seiner Prognose für das erste Quartal keine Umsätze mit Rechenzentrums-Rechenleistung aus China annimmt. Mit anderen Worten, die Prognose von 78,0 Milliarden US-Dollar kommt ohne Hilfe aus einem Markt, der früher bedeutsam war.</p>
<p>Natürlich ist dies nicht nur eine Wachstumsgeschichte auf der Umsatzseite. Nvidias Rentabilität hält ebenfalls an. Nvidias Bruttogewinnmarge nach den <a href="https://www.fool.com/terms/g/generally-accepted-accounting-principles/">allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP)</a> lag im vierten Quartal des Geschäftsjahres bei 75 %, gegenüber 73 % im Vorjahresquartal.</p>
<p>Kurz gesagt, das Unternehmen wächst mit außergewöhnlicher, beschleunigter Geschwindigkeit – und das mit sehr hohen Margen.</p>
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<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NASDAQ: NVDA</a>
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<h3>Wichtige Datenpunkte</h3>
<h2>Das Risiko: Das sequenzielle Wachstum kühlt ab</h2>
<p>Aber die entscheidende Frage ist nicht, ob Nvidia im Jahresvergleich wachsen kann. Es ist, ob das Tempo seinen Höhepunkt erreicht.</p>
<p>Hier kommt der sequentielle Trend ins Spiel. Nvidias Umsatz im vierten Quartal des Geschäftsjahres stieg um 20 % gegenüber dem Vorquartal. Die Mitte seiner Prognose für das erste Quartal des Geschäftsjahres impliziert ein sequenzielles Wachstum von etwa 15 %. Für ein typisches Unternehmen wäre ein Sprung von 15 % von Quartal zu Quartal außergewöhnlich. Für Nvidia ist ein solcher Rückgang jedoch eine Detail, die der Markt genau prüfen wird, da dieser Boom durch schnelle sequentielle Anstiege gekennzeichnet war. Kurz gesagt, eine sequentielle Verlangsamung könnte signalisieren, dass wir uns einem Höhepunkt dieses Trends des beschleunigten Jahreswachstums nähern.</p>
<p>Dann ist da noch Nvidias hohe <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">Bewertung</a>. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels werden die Aktien zu etwa dem 46-fachen <a href="https://www.fool.com/terms/p/pe-ratio/">Gewinn</a> gehandelt. Ein solches Vielfaches setzt bereits starkes zweistelliges Umsatz- und Gewinnwachstum für die kommenden Jahre voraus.</p>
<p>Nichts davon soll bedeuten, dass Nvidias Wachstum bald enttäuschen könnte. Aber wenn sich die Umsatztrends sequenziell weiter verlangsamen, könnte dies darauf hindeuten, dass wir uns dem Höhepunkt der Nachfrage nach diesem KI-Aufbau nähern und die Anlagethese für die Nvidia-Aktie beeinflussen.</p>
<p>In der Zwischenzeit schneidet Nvidia weiterhin äußerst gut ab. Die Prognose impliziert eine weitere Beschleunigung des Jahreswachstums, und das Unternehmen tut dies, während es die Umsätze mit Rechenzentrums-Rechenleistung aus China ausdrücklich aus seiner Prognose ausklammert.</p>
<p>Dennoch wäre ich zu diesem Preis vorsichtig. Nvidia kann weiterhin spektakuläre Geschäftsergebnisse liefern und dennoch Aktionäre enttäuschen, wenn das Wachstum auch nur mäßig nachlässt.</p>
<p>Allerdings stärkt Nvidias Prognose für ein noch schnelleres Umsatzwachstum im Jahresvergleich die bullische Argumentation. Der sequentielle Trend ist lediglich ein Grund, beim Kauf der Aktie zur heutigen Bewertung vorsichtig zu sein, die eher fair bewertet als unterbewertet erscheint.</p>