Zeit, die Erwartungen an Nvidia nach beispiellosem Hyperwachstum zu normalisieren: Cleo Capital

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Nvidia (NVDA) meldete für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 215,94 Mrd. USD, ein Anstieg von 65,47 % gegenüber dem Vorjahr, wobei das 4. Quartal 68,13 Mrd. USD Umsatz erreichte und der Data-Center-Bereich 62,31 Mrd. USD erzielte, obwohl das jährliche Wachstum von 69,2 % im 1. Quartal auf 55,6 % im 2. Quartal abgeschwächt wurde.
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Die Anleger verlagern den Fokus von Nvidias Hyperwachstumskurs darauf, ob das Unternehmen bei normalisierten Wachstumsraten von 20-30 % seine Dominanz aufrechterhalten kann, da die primäre Anlaufstelle für geschätzte 1 Billion US-Dollar an KI-Infrastrukturausgaben Kapital aus anderen Marktsegmenten abzieht.
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Die NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) hat eine der außergewöhnlichsten Wachstumsphasen in der Unternehmensgeschichte hingelegt. Doch Sarah Kunst von Cleo Capital denkt, dass es für Anleger an der Zeit sein könnte, die Erwartungen neu zu kalibrieren.
Nach Jensens Huangs GTC-Konferenz, auf der er eine frühere Prognose für KI-Infrastrukturausgaben verlängerte und erhöhte, formulierte es Kunst so:
"Nur 1 Billion zwischen Freunden. Damit haben wir uns bei Jensen und Nvidia schon eine Weile auseinandergesetzt. Was sie in den letzten fünf oder sieben Jahren geleistet haben, ist beispiellos, und wir müssen ein wenig zur Erde zurückkehren und sagen: Das ist einer der dienstältesten, angesehensten CEOs. Das Unternehmen läuft unglaublich gut. Für den breiteren Markt wollen wir vielleicht nicht das Hyperwachstum sehen, weil das Dollar sind, die aus anderen Unternehmen kommen und in Nvidia fließen. Vielleicht ist es also in Ordnung, die Luft langsam rauszulassen und einfach im normalen Wachstumsstadium zu wachsen."
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Die meisten Amerikaner unterschätzen drastisch, wie viel sie für den Ruhestand brauchen, und überschätzen, wie gut sie darauf vorbereitet sind. Doch Daten zeigen, dass Menschen mit einer bestimmten Angewohnheit mehr als doppelt so viel Erspartes haben wie diejenigen ohne.
Nvidia schloss das Geschäftsjahr 2026 mit 215,94 Mrd. USD Umsatz ab, ein Anstieg von 65,47 % gegenüber dem Vorjahr, und 96,58 Mrd. USD freiem Cashflow. Allein im 4. Quartal wurden 68,13 Mrd. USD Umsatz erzielt, ein Anstieg von 73,2 % gegenüber dem Vorjahr, wobei der Data-Center-Umsatz 62,31 Mrd. USD erreichte und Networking um 263 % zulegte. Das sind nicht die Zahlen eines Unternehmens in Schwierigkeiten.
Aber Künstes Punkt ist nicht die Schwierigkeit. Es geht um Mathematik und Marktdynamik. Wenn ein Unternehmen die primäre Anlaufstelle für eine Billion Dollar an Kapitalausgaben ist, fließt jeder Dollar, der zu Nvidia geht, an anderer Stelle nicht mehr verzinst. Der breitere Markt hat ein echtes Interesse daran, dass sich dieses Ausgabentempo moderiert.
Die Geschichte der Wachstumsabschwächung entfaltet sich bereits. Das jährliche Umsatzwachstum lag im 1. Quartal bei 69,2 %, verlangsamte sich im 2. Quartal auf 55,6 %, erholte sich im 3. Quartal auf 62,5 % und beschleunigte sich dann im 4. Quartal erneut auf 73,2 %. Die Basisvergleiche werden von hier an schwieriger, und die Prognose für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 von etwa 78 Mrd. USD schließt aufgrund regulatorischer Unsicherheit explizit alle Data-Center-Compute-Umsätze aus China aus.