Townsquare Media Q4 Telefonkonferenz-Highlights

<p>Das Management behielt die vierteljährliche Dividende von 0,20 $ pro Aktie bei und schloss eine Refinanzierung ab, die die Fälligkeiten bis 2030 verlängerte, aber die Nettoverschuldung bleibt mit 5,14x hoch</p>
<p>Townsquare hat sich zu einem Digital-First-Unternehmen entwickelt, wobei Digital etwa 55 % des Umsatzes und 56 % des Segmentgewinns ausmacht, aber die einzigartigen Besucher fielen um etwa 45 % (auf ~40 Mio.), was die Restwerbeumsätze um ~40 % auf 12 Mio. $ drückte, auch wenn die programmatischen und direkten digitalen Verkäufe wuchsen und die digitalen Werbeeinnahmen voraussichtlich im hohen einstelligen Bereich im Jahr 2026 steigen werden.</p>
<p>Das Unternehmen erfüllte die Prognose für das 4. Quartal mit einem Nettoumsatz von 106,5 Mio. $ und einem bereinigten EBITDA von 21,5 Mio. $, schloss das Jahr 2025 mit einem Umsatz von 427,4 Mio. $ und einem Nettoverlust von 9,8 Mio. $ ab und prognostizierte für 2026 einen Umsatz von 420 Mio. – 440 Mio. $ und ein bereinigtes EBITDA von 87 Mio. – 93 Mio. $.</p>
<p>Analysten glauben, dass diese Aktien sich mehr als verdoppeln könnten</p>
<p>Führungskräfte von Townsquare Media (NYSE:TSQ) sagten, dass die Ergebnisse des Unternehmens für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 die auf der vorherigen Telefonkonferenz bereitgestellten Gesamtnettoumsatz- und bereinigten EBITDA-Prognosen erfüllten, und verwiesen auf diszipliniertes Kostenmanagement und fortgesetzte Fortschritte in seiner „Digital-First Local Media Strategy“. CEO Bill Wilson sagte, das Unternehmen habe auch eine Refinanzierung in einem „herausfordernden Umfeld“ für Rundfunkmedien abgeschlossen, die Fälligkeiten bis 2030 verlängert und „uns ausreichend Spielraum für die Umsetzung unserer Wachstumsstrategie verschafft“.</p>
<p>Dividenden- und Kapitalprioritäten</p>
<p>Wilson beantwortete Investorenfragen zur Dividendenstabilität, nachdem der Aktienkurs des Unternehmens zum Jahresende gesunken war und die implizite Dividendenrendite gestiegen war. Er sagte, dass Management und Vorstand „zuversichtlich“ in die Cashflow-Generierung des Unternehmens und die Fähigkeit, die Dividende zum aktuellen Satz zu unterstützen, seien.</p>
<p>CFO Stuart Rosenstein sagte, dass der Vorstand die nächste vierteljährliche Dividende von 0,20 $ pro Aktie genehmigt habe, zahlbar am 4. Mai an die Aktionäre, die am 27. April im Register eingetragen sind. Er sagte, die Dividende entspreche 0,80 $ pro Aktie annualisiert, oder etwa 13 Millionen Dollar pro Jahr, basierend auf der aktuellen Aktienanzahl, und impliziere eine Dividendenrendite von etwa 11 % basierend auf dem aktuellen Aktienkurs. Rosenstein stellte auch fest, dass Management und Vorstand zusammen 16 % des Eigenkapitals des Unternehmens besitzen.</p>
<p>Bei der Kapitalallokation sagte Rosenstein, dass das Unternehmen plant, weiterhin organisch zu investieren – insbesondere in seine digitalen Geschäfte –, während es überschüssige Cashflows zur Reduzierung von Schulden durch obligatorische und freiwillige Rückzahlungen verwendet und die Dividende unterstützt. Wilson fügte hinzu, dass die Entschuldung die oberste Priorität des Unternehmens sei, mit dem Ziel, in den nächsten Jahren eine Verschuldung „im niedrigen Dreierbereich“ zu erreichen.</p>
<p>Wilson bekräftigte, dass Townsquare sich von einem „Legacy-Broadcast-Unternehmen“ zu einem Digital-First-Modell entwickelt habe. Im Jahr 2025 stammten laut ihm etwa 55 % des gesamten Nettoumsatzes aus digitalen Quellen, gegenüber 52 % im Jahr 2024. Digital generierte 2025 auch 56 % des gesamten Segmentgewinns, gegenüber 50 % im Jahr 2024.</p>
<p>Gleichzeitig hob das Management erneut Gegenwinde im Zusammenhang mit sinkenden Online-Publikumsverweisen von Suchmaschinen hervor, was Wilson auf die Entstehung von KI-gesteuerten Veränderungen zurückführte, die Verlage betreffen. Er sagte, die durchschnittliche monatliche Anzahl einzigartiger Besucher auf den eigenen Websites und Apps des Unternehmens sei 2025 auf etwa 40 Millionen gesunken, von etwa 70 Millionen im Jahr 2024, ein Rückgang von etwa 45 %.</p>
<p>Dieser Verkehrs-Rückgang belastete die „Rest“- oder indirekten digitalen Werbeeinnahmen – fast 100 % Marge, laut Wilson. Er sagte, die Rest-Umsätze seien im Jahresvergleich um etwa 40 % auf etwa 12 Millionen Dollar im Jahr 2025 gesunken, von etwa 20 Millionen Dollar im Jahr 2024, wodurch der Anteil von Rest an den digitalen Werbeeinnahmen von 13 % auf etwa 8 % gesunken sei.</p>
<p>Wilson sagte, das Unternehmen erwarte nicht, dass das Publikum und die indirekten Einnahmen auf Null sinken, und verwies auf andere Traffic-Quellen, darunter soziale Medien, direkte Besuche, E-Mail-Newsletter und mobile Benachrichtigungen. Er sagte, die Zahl der einzigartigen Besucher im Januar sei im Monatsvergleich gestiegen und habe das höchste Niveau seit Juli 2025 erreicht, was das Management als frühes Anzeichen einer Stabilisierung bezeichnete.</p>
<p>Ignite Digital Advertising: Programmatische Stärke gleicht Rest-Schwäche aus</p>
<p>Das digitale Werbesegment von Townsquare (Townsquare Ignite) verzeichnete 2025 ein moderates Wachstum, zeigte aber Druck durch Rückgänge bei den Rest-Umsätzen. Rosenstein sagte, die digitalen Werbeeinnahmen im vierten Quartal seien im Jahresvergleich um 1 % gesunken, während die digitalen Werbeeinnahmen für das Gesamtjahr im Jahresvergleich um 1,6 % gestiegen seien.</p>
<p>Wilson sagte, die digitalen Werbeeinnahmen seien 2025 im Jahresvergleich um 2 % gestiegen, und ohne den Rest-Drag wären die gesamten digitalen Werbeeinnahmen um 8 % gestiegen. Er identifizierte zwei Wachstumstreiber:</p>
<p>Programmatische digitale Werbung (etwa 65 % der digitalen Werbesegmentumsätze im Jahr 2025) wuchs im Jahresvergleich um 9 % für das Gesamtjahr. Wilson sagte, das programmatische Geschäft sei im ersten Quartal 2026 um etwa 20 % im Jahresvergleich gestiegen.</p>
<p>Direktverkäufe von eigenen digitalen Assets (Inventar, das auf über 400 lokalen Apps und Websites verkauft wird) wuchsen 2025 im Jahresvergleich um 9 %. Wilson sagte, Q1 2026 werde voraussichtlich um über 10 % im Jahresvergleich steigen.</p>
<p>Wilson gab auch ein Update zum Drittanbieter-Medienpartnerschaftsmodell des Unternehmens im Bereich programmatische Werbung. Er sagte, die Initiative habe 2025 etwa 6 Millionen Dollar Umsatz mit sechs lokalen Medienpartnern erzielt, und Townsquare habe nun Vereinbarungen mit fünf weiteren Parteien unterzeichnet, was die Gesamtzahl auf 11 Partner erhöhe. In der Fragerunde sagte Wilson, das Unternehmen erwarte von den neu hinzugekommenen Partnern 2026 aufgrund von Onboarding und Schulung „nicht viel Umsatz“, erwarte aber, dass sich das gesamte Mediengeschäft bis 2026 etwa verdoppeln werde, hauptsächlich getragen von der bestehenden Partnerbasis. Er sagte, die Sparte arbeite mit einer Gewinnmarge von etwa 20 % und erwarte, dass sie innerhalb von vier Jahren ein Geschäft mit 50 Millionen Dollar Umsatz werden könnte.</p>
<p>Bei den Margen sagte Rosenstein, dass die Gewinnmarge von Ignite 2025 aufgrund des Verlusts von margenstarken Rest-Umsätzen auf etwa 22 % gesunken sei, und das Management erwarte, dass die Margen für digitale Werbung auch in Zukunft im „niedrigen Zwanzigerbereich“ bleiben werden.</p>
<p>Mit Blick auf die Zukunft sagte Wilson, dass die digitalen Werbeeinnahmen im 1. Quartal 2026 voraussichtlich im „hohen einstelligen Bereich“ liegen werden und dass die digitalen Werbeeinnahmen für das Gesamtjahr 2026 ebenfalls im „hohen einstelligen Bereich“ wachsen sollten, trotz eines erwarteten jährlichen Rückgangs der Rest-Umsätze um 3 Millionen Dollar (von etwa 12 Millionen Dollar im Jahr 2025 auf etwa 9 Millionen Dollar im Jahr 2026). Er sagte, die Rest-Umsätze würden im 1. und 2. Quartal voraussichtlich um etwa 40 % im Jahresvergleich sinken, dann im 3. und 4. Quartal etwa stabil bleiben.</p>
<p>Interactive: Rekordmarge bei anhaltender Umsatzschwäche</p>
<p>Townsquare Interactive, das Abo-Geschäft für digitale Marketinglösungen des Unternehmens, lieferte laut Wilson seine „höchste Segmentgewinnmarge in seiner Geschichte“, angetrieben durch Restrukturierungen im Kundenservice, Änderungen in der Vertriebsstruktur und KI-bedingte Effizienzsteigerungen.</p>
<p>Rosenstein sagte, die Nettoumsätze von Townsquare Interactive im vierten Quartal seien im Jahresvergleich um 5,6 % gesunken und die Umsätze für das Gesamtjahr um 0,7 %. Das Segmentergebnis stieg jedoch im 4. Quartal im Jahresvergleich um 12 % und das Segmentergebnis für das Gesamtjahr stieg im Jahresvergleich um 17,4 % oder 3,7 Millionen Dollar auf eine Rekordgewinnmarge von 33,6 %. Das Management sagte, es erwarte, dass die Gewinnmargen im Jahr 2026 im Einklang mit 2025 bleiben.</p>
<p>Wilson sagte, die Umsätze seien kurzfristig gedämpft, da das Vertriebsteam vorübergehend kleiner sei – um etwa 40 % reduziert –, betonte aber, dass es „absolut unser Plan“ sei, die Vertriebsmannschaft wieder aufzubauen. Er sagte, die Interactive-Umsätze im 1. Quartal 2026 würden voraussichtlich um etwa 8 % sinken, mit einer möglichen Rückkehr zu quartalsweisen Umsatzwachstum bereits im 3. Quartal 2026.</p>
<p>Auf die Frage, ob Kunden KI-Tools zur Selbstbedienung nutzen und die Nachfrage nach dem Angebot von Interactive reduzieren, sagte Wilson, das Unternehmen sehe das „nicht so“, und betonte, dass die Zielkunden kleine Unternehmen seien, die Hilfe bei der Durchführung ihres digitalen Marketings suchen, und nicht ein Do-it-yourself-Modell.</p>
<p>Broadcast: anhaltende Rückgänge, stabile Margen und Aussicht auf moderate Verbesserung</p>
<p>Radio-Broadcasting blieb ein Cash-generierendes, aber nicht wachsendes Segment, sagten Führungskräfte. Wilson erklärte, dass die Nettoumsätze aus Rundfunkwerbung (ohne politische Werbung) im Jahr 2025 im Jahresvergleich um 8 % und insgesamt um 12,6 % gesunken seien. Rosenstein fügte hinzu, dass im 4. Quartal die gesamten Rundfunkumsätze im Jahresvergleich um 17,8 % gesunken seien, was die Abwesenheit politischer Einnahmen im Jahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr widerspiegele.</p>
<p>Trotz des Umsatzdrucks hob das Management die Kostenkontrolle hervor. Sowohl Wilson als auch Rosenstein sagten, dass die Gewinnmargen des Rundfunksegments 2024 und 2025 bei etwa 26 % lagen, wenn politische Einnahmen ausgeschlossen wurden. Wilson sagte auch, dass das Unternehmen 2025 erneut Marktanteile im lokalen und nationalen Rundfunkmarkt gewonnen habe, laut Miller Kaplan Schätzungen.</p>
<p>Für das 1. Quartal 2026 prognostiziert das Unternehmen laut Wilson eine „sehr leichte Verbesserung“ der Rundfunkperformance exklusive politischer Werbung im Vergleich zu 2025. In der Fragerunde bemerkte er, dass das geopolitische Umfeld für die Werbung herausfordernd sei, sagte aber, dass das Unternehmen 2026 im Vergleich zu 2025 verbesserte Trends sehe.</p>
<p>Finanzergebnisse, Verschuldung und Prognose für 2026</p>
<p>Rosenstein berichtete über Nettoumsätze im vierten Quartal von 106,5 Millionen Dollar, ein Rückgang von 4,5 % im Jahresvergleich (ohne politische Werbung) und ein Rückgang von 9,6 % insgesamt, innerhalb der Prognose von 105 Millionen bis 109 Millionen Dollar. Der Nettoumsatz für das Gesamtjahr betrug 427,4 Millionen Dollar, ein Rückgang von 2,8 % (ohne politische Werbung) und ein Rückgang von 5,2 % insgesamt.</p>
<p>Das bereinigte EBITDA im vierten Quartal betrug 21,5 Millionen Dollar, ein Rückgang von 17 % im Jahresvergleich (ohne politische Werbung) und ein Rückgang von 30,9 % insgesamt, innerhalb der Prognose von 21,5 Millionen bis 23,5 Millionen Dollar. Das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr sank um 3 % (ohne politische Werbung) und um 12,2 % insgesamt. Rosenstein sagte, die bereinigten EBITDA-Margen seien 2024 und 2025 bei Ausschluss politischer Werbung mit 20,3 % unverändert geblieben.</p>
<p>Das Unternehmen meldete einen Nettoverlust im vierten Quartal von 4,8 Millionen Dollar oder 0,32 Dollar pro verwässerter Aktie und einen Nettoverlust für das Gesamtjahr von 9,8 Millionen Dollar, eine Verbesserung von 1,2 Millionen Dollar im Jahresvergleich. Rosenstein nannte auch rund 121 Millionen Dollar an steuerlichen Verlustvorträgen aus operativen Tätigkeiten und sagte, das Unternehmen erwarte nicht, bis etwa Ende 2028 ein wesentlicher Steuerzahler zu sein.</p>
<p>Der operative Cashflow betrug 31 Millionen Dollar im Jahr 2025, und der operative Cashflow vor Zinszahlungen betrug 83 Millionen Dollar. Nach der Refinanzierung im Februar 2025 zahlte Townsquare im Jahr 2025 23 Millionen Dollar Schulden zurück, und Rosenstein sagte, das Unternehmen habe das Jahr mit 457 Millionen Dollar Gesamtverschuldung und 5 Millionen Dollar Barmitteln abgeschlossen, was einer Nettoverschuldung von 5,14x entspricht. Er sagte, die aktuellen annualisierten Zinsaufwendungen betragen etwa 39 Millionen Dollar, und jede Zinssenkung um 25 Basispunkte würde die annualisierten Zinsaufwendungen um etwa 1,1 Millionen Dollar reduzieren.</p>
<p>Für 2026 prognostiziert Townsquare für das erste Quartal Nettoumsätze von 96 Millionen bis 98 Millionen Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 16 Millionen bis 17 Millionen Dollar. Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 sieht Umsätze von 420 Millionen bis 440 Millionen Dollar vor, einschließlich prognostizierter politischer Einnahmen von etwa 8 Millionen Dollar, und ein bereinigtes EBITDA von 87 Millionen bis 93 Millionen Dollar.</p>
<p>Über Townsquare Media (NYSE:TSQ)</p>
<p>Townsquare Media, Inc (NYSE: TSQ) ist ein diversifiziertes Medien- und Unterhaltungsunternehmen, das hauptsächlich in kleinen und mittleren Märkten in den Vereinigten Staaten tätig ist. Das Unternehmen besitzt und verwaltet über 300 lokale Radiosender, die Musik-, Nachrichten-, Sport- und Community-Programme für Hörer liefern. Neben seinem Kerngeschäft im Rundfunk bietet Townsquare Media digitale Marketinglösungen und Werbedienstleistungen über seine proprietären Plattformen und spezialisierten Agenturen an und hilft lokalen Unternehmen, über gezielte Online-Kampagnen mit Verbrauchern in Kontakt zu treten.</p>
<p>Gegründet im Jahr 2010 und mit Hauptsitz in Purchase, New York, hat Townsquare Media seine Reichweite durch strategische Akquisitionen und die Entwicklung eines breiten digitalen Portfolios erweitert.</p>