Wall Street erwartet solide Q1-Ergebnisse für GM, während Ford und Stellantis versuchen, an Fahrt zu gewinnen

DETROIT – Während Amerikas größte Automobilhersteller diese Woche inmitten steigender Öl- und Rohstoffkosten aufgrund des Iran-Kriegs ihre Ergebnisse für das erste Quartal vorlegen, befinden sie sich auf unterschiedlichen Wegen.

General Motors ist auf dem glattesten Weg, und Analysten an der Wall Street erwarten, dass das Unternehmen seinen aktuellen Kurs fortsetzen wird. Ford Motor befindet sich auf einem holprigen Weg, während es vom Umbauplan von CEO Jim Farley abweicht. Und Stellantis ist im Gelände unterwegs, durchquert schwieriges Terrain, aber es hat seine Marken Jeep und den Hemi V8-betriebenen Ram, um voranzukommen.

Ihre individuellen Umstände werden durch die aktuellen Marktbedingungen verschärft, da die Automobilindustrie massive Verluste durch Elektrofahrzeuge, eine nachlassende Nachfrage der Verbraucher nach neuen Fahrzeugen und steigende Preise aufgrund von Lieferkettenproblemen und dem Iran-Krieg verzeichnet.

Die Erwartungen der Wall Street für das erste Quartal sind ein Zeugnis für ihre aktuellen Wege: GM wird voraussichtlich seine Konkurrenten mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie (EPS) von 2,61 US-Dollar im ersten Quartal übertreffen, gefolgt von 19 Cent für Ford, laut Durchschnittsschätzungen von LSEG. Die Schätzungen von LSEG für Stellantis entsprachen nicht den CNBC-Standards für den Quartalsvergleich, aber die durchschnittliche Prognose für das Jahr liegt bei 73 Eurocent (85 US-Cent).

„GM hat eine starke mehrjährige Erfolgsbilanz bei den drei Dingen, die meiner Meinung nach von jedem erfolgreichen Automobilunternehmen verlangt werden: ein stabiler, leicht wachsender Marktanteil; solide Margen ... und diese solide Margenleistung, die sich in einem starken freien Cashflow niederschlägt, der letztendlich eine starke Aktionärsrendite finanziert“, sagte James Picariello, Senior Analyst bei BNP Paribas Equity Research und Leiter der US-Autoanalyse. „GM erfüllt wirklich alle diese Kriterien und tut dies weiterhin.“

Laut den von Analysten zusammengestellten Durchschnittsbewertungen des Finanzdatenanbieters FactSet wird GM mit einem Kursziel von 94,71 US-Dollar als „overweight“ eingestuft. Dem stehen „hold“-Ratings für Ford und Stellantis mit Kurszielen von 13,67 US-Dollar bzw. 9,09 US-Dollar gegenüber.

Während viele Analysten optimistisch hinsichtlich der Upsides für die „Detroit Three“-Unternehmen sind, einschließlich potenzieller Rabatte aus Zöllen und Preisstabilität, sind andere eher pessimistisch, hauptsächlich aufgrund des Iran-Kriegs, der die Kosten für Rohstoffe, Fracht und Energie in die Höhe treibt.

„[Automobilhersteller] bezahlen letztendlich die Rechnungen, und daher sehen wir Abwärtsrisiken für die Prognosen“, sagte Colin Langan, Analyst bei Wells Fargo, in einer Investorennotiz vom 31. März. „Wir prognostizieren, dass alle D3 die Q1-Konsens-EBIT verfehlen werden“, sagte Langan und bezog sich auf den Gewinn vor Zinsen und Steuern.

GM wird am Dienstag seine Ergebnisse für das erste Quartal veröffentlichen, gefolgt von Ford am Mittwoch und Stellantis am Donnerstag.

GM

Während der größte Automobilhersteller des Landes stabil geblieben ist, beobachten die Anleger weiterhin seine Abkehr von EVs, die Auswirkungen von Zöllen und bevorstehende Updates zu seinen wichtigen Full-Size-Pickups.

Picariello und andere Analysten erwarten, dass GM seine Prognose für 2026 beibehalten, wenn nicht sogar leicht erhöhen wird. CFO Paul Jacobson hat 2026 als den „stabilsten Jahresbeginn seit fünf Jahren“ beschrieben, und GM hat eine Geschichte konservativer Prognosen.

„Als Team haben wir in den letzten Jahren wirklich daran gearbeitet, Hindernisse zu überwinden, und ich denke, das ist eine großartige Geschichte unserer Widerstandsfähigkeit. Es ist ein Team, das sich auf die Erreichung unserer Ziele konzentriert, und wir tun dies mit mehr Disziplin und freuen uns wirklich auf mehr davon im Jahr 2026“, sagte Jacobson Mitte Februar.

Die Gewinprognose von GM für 2026 ist besser als seine Erwartungen und Ergebnisse aus dem letzten Jahr. Sie umfasst einen Nettogewinn für die Aktionäre zwischen 10,3 und 11,7 Milliarden US-Dollar; ein EBIT von 13 bis 15 Milliarden US-Dollar; und ein EPS von 11 bis 13 US-Dollar für das Jahr.

Das erste Quartal von GM könnte durch potenzielle Zollrabatte, stabile Preise, Wachstum bei Einstiegsfahrzeugen und eine Verlangsamung bei reinen Elektrofahrzeugen angekurbelt werden, so Analysten der Wall Street.

Der Automobilhersteller, der sein Portfolio an Elektrofahrzeugen noch analysiert, hat bisher Abschreibungen in Höhe von 7,6 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit EVs angekündigt.

Ford

Ford war in der Zwischenzeit nicht ganz so stabil wie sein Konkurrent.

Das Unternehmen kündigte letzte Woche einen Führungswechsel und eine Umstrukturierung des Geschäfts an und kämpft mit Lieferkettenunterbrechungen und steigenden Kosten für Aluminium, ein Schlüsselmaterial für seine F-Series-Pickup-Trucks.

Ford gab an, im vergangenen Jahr 100.000 Einheiten der F-Series-Produktion aufgrund von Bränden in einem Aluminiumwerk des Zulieferers Novelis in New York verloren zu haben. Ford hat erklärt, dass der Zulieferer voraussichtlich erst zwischen Mai und September wieder betriebsbereit sein wird.

Ford plant, mindestens die Hälfte dieser Einheiten in diesem Jahr wieder hereinzuholen, aber das könnte schwieriger sein als erwartet. Basierend auf den von Ford gemeldeten Produktionszahlen müsste das Unternehmen für den Rest des Jahres eine nahezu Rekordproduktion erzielen, so Picariello.

„Das ist ein Niveau, das Ford in den letzten zweieinhalb Jahren nur in einem einzigen Monat erreicht hat“, sagte er. „Ich schlage bei Ford keine Alarmglocken. Ich habe eine neutrale Bewertung, aber das ist ein sehr, sehr wichtiger Punkt in dieser Gewinnbrücke für dieses Jahr.“

Es gibt auch Bedenken hinsichtlich der Aluminiumpreise, da Ford dieses Material im ersten Halbjahr zu höheren Kosten von anderen Lieferanten bezogen hat. Angesichts des Iran-Kriegs stiegen die Aluminium-Spotpreise laut Deutsche Bank im Quartalsvergleich um 13 %.

„Ford hob die Stabilität der Aluminiumversorgungskosten für die zweite Jahreshälfte 2026 als positiven Faktor hervor. Nach der Prognose von Ford für 2026 hat die Krise im Nahen Osten jedoch die Preise für Aluminium und Stahl erheblich beeinträchtigt“, sagte Edison Yu, Analyst der Deutschen Bank, in einer Notiz an Investoren vom 17. April.

Die Prognose von Ford für 2026 umfasst ein bereinigtes EBIT zwischen 8 und 10 Milliarden US-Dollar, gegenüber 6,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr; einen bereinigten freien Cashflow zwischen 5 und 6 Milliarden US-Dollar, gegenüber 3,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025; und Investitionsausgaben von 9,5 bis 10,5 Milliarden US-Dollar, gegenüber 8,8 Milliarden US-Dollar.

Stellantis

Die weltweiten Fahrzeuglieferungen von Stellantis im ersten Quartal stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 12 %, da der Automobilhersteller unter CEO Antonio Filosa einen Plan zur Umsatzsteigerung umsetzt.

Die Lieferungen stiegen in allen Regionen, einschließlich eines Anstiegs von 4 % in den USA, wo das Unternehmen darauf abzielt, seinen Marktanteil nach Jahren des Rückgangs unter dem Vorgänger von Filosa, Carlos Tavares, zurückzugewinnen.

Jeep machte im ersten Quartal 47 % der US-Verkäufe des Unternehmens aus, gefolgt von Ram Trucks mit 37 %, was zu Beginn des Jahres zusammen etwa 84 % des US-Volumens von Stellantis ausmachte.

„2026 ist unser Jahr der Umsetzung. Was wir uns verpflichtet haben zu liefern, sind fortschrittliche Leistungsverbesserungen bei allen unseren Geschäfts-KPIs“, sagte Filosa während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals. „2025 war ein Jahr des Neuanfangs, mit Ergebnissen, die die erheblichen Kosten notwendiger Veränderungen widerspiegeln.“

Der 2021 gegründete Automobilhersteller verzeichnete 2025 seinen ersten Jahresverlust von 22,3 Milliarden Euro (26 Milliarden US-Dollar), nachdem er erhebliche Abschreibungen im Zuge einer strategischen Abkehr von EVs vorgenommen hatte, darunter Abschreibungen in Höhe von 25,4 Milliarden Euro.

Während die Anleger die Ergebnisse von Stellantis im ersten Quartal auf Anzeichen für Fortschritte im Umbauplan des Unternehmens beobachten werden, warten sie gespannt auf das Kapitalmarktereignis des Unternehmens im nächsten Monat, bei dem Filosa laut eigener Aussage die zukünftigen Pläne des Unternehmens darlegen wird.

Die Prognose von Stellantis für 2026 beinhaltet einen Anstieg des Nettoumsatzes im mittleren einstelligen Prozentbereich und eine bereinigte operative Marge im niedrigen einstelligen Prozentbereich.

„Die Messlatte liegt bei allen Kennzahlen besonders niedrig, und wir sehen Chancen, aber auch Risiken für 2026, da die sequenzielle Produktverbesserung sich noch nicht in klaren Marktanteilsgewinnen niederschlägt, was potenziell Preis, Marge und Cashflow-Druck beeinträchtigt“, sagte Javier Martinez de Olcoz Cerdan, Analyst bei Morgan Stanley, in einer Investorennotiz vom 3. Februar, in der die Aktie herabgestuft wurde.

— CNBC-Reporter Michael Bloom trug zu diesem Bericht bei.