Warren Buffett hat 77% von Amazon verkauft, um aufstrebenden Medienwert zu kaufen

Warren Buffett hat eine weitere bemerkenswerte Portfolio-Bewegung vorgenommen und die Amazon-Beteiligung von Berkshire Hathaway um mehr als 77% reduziert, während er gleichzeitig eine neue Position bei The New York Times eröffnet hat. Die Verschiebung zeigt, dass Buffett weiterhin von einigen Big-Tech-Beständen weg und in eine selektivere Mischung aus Medien- und traditionellen Unternehmen umschichtet.

Der Verkauf von Amazon ist die Schlagzeile. Berkshire reduzierte seine Beteiligung auf rund 2,3 Millionen Aktien, nachdem die Position 2019 aufgebaut worden war, eine deutliche Kehrtwende für ein Unternehmen, das Amazon einst als eine seiner interessantesten Large-Cap-Wetten betrachtete.

Berkshire verkaufte den Großteil seiner Amazon-Beteiligung

Laut der neuesten Einreichung, wie von The Motley Fool berichtet, hat Berkshire seine Amazon-Position im Quartal um mehr als 75% reduziert, sodass die Beteiligung nur noch einen kleinen Bruchteil des Gesamtportfolios des Unternehmens ausmacht. Die Reduzierung scheint Teil einer breiteren Umstrukturierung des Aktienbuchs von Berkshire zu sein und kein Einzelfall.

Das ist wichtig, denn Amazon stellte eine von Buffets überraschenderen Investitionen der modernen Ära dar.

Er hatte lange gesagt, er bedauere, die Aktie nicht früher gekauft zu haben. Eine große Reduzierung deutet daher darauf hin, dass sich die These geändert hat, die Bewertung weniger attraktiv geworden ist oder Berkshire derzeit einfach andere Möglichkeiten bevorzugt.

Dies passt auch zu einem breiteren Muster. Berkshire hat auch andere große Beteiligungen reduziert, darunter Apple und Bank of America, was darauf hindeutet, dass Buffett die Konzentration in einigen seiner größten Positionen stetig reduziert hat.

Berkshires Wette auf The New York Times

Gleichzeitig hat Berkshire eine neue Position bei The New York Times im Wert von rund 351,7 Millionen US-Dollar oder etwa 5,1 Millionen Aktien eröffnet. Damit ist das Zeitungsunternehmen eine der interessantesten Neuzugänge im öffentlichen Portfolio von Berkshire.

Der Schritt ist bemerkenswert, da Buffett die Zeitungsbranche einst als "Geschichte" bezeichnete, wie The Motley Fool anmerkte, nachdem Berkshire seine Zeitungsbeteiligungen vor Jahren verkauft hatte. Der Kauf von The New York Times deutet nun darauf hin, dass er in der modernen digitalen Version des Geschäfts etwas anderes sieht.

Das ist die eigentliche Geschichte hier. Berkshire unterstützt nicht das alte Printmodell; es unterstützt ein Unternehmen, das sich zu einer skalierten Abonnement- und digitalen Medienplattform entwickelt hat.

Warum Buffett in The New York Times investiert hat

Die Zahlen erzählen den Großteil der Geschichte. The New York Times schloss das Jahr 2025 mit 12,8 Millionen Abonnenten ab, nachdem im Laufe des Jahres 1,4 Millionen Netto-Neukunden im digitalen Bereich gewonnen wurden, so Yahoo Finance. Damit liegt das Unternehmen auf Kurs, sein erklärtes Ziel von 15 Millionen Abonnenten bis Ende 2027 zu erreichen.

Die digitalen Einnahmen überschritten 2025 erstmals die Marke von 2 Milliarden US-Dollar. Die digitalen Abonnement-Einnahmen stiegen im Jahresverlauf um rund 14%, während die digitalen Werbeeinnahmen um 20% zunahmen, berichtete Proactive.

Der bereinigte operative Gewinn stieg um mehr als 20% auf 550 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen erwirtschaftete einen freien Cashflow von rund 551 Millionen US-Dollar.

Diese Art von Leistung ist für das Investieren im Buffett-Stil wichtig, da sie Preissetzungsmacht und wiederkehrende Einnahmen zeigt.

Ein Unternehmen, das Abonnenten weiter gewinnen und die Preise erhöhen kann, ohne die Nachfrage zu zerstören, beginnt weniger wie ein schwindendes Mediengeschäft und mehr wie eine beständige Konsumplattform zu wirken.

Was The New York Times für einen Value-Investor attraktiv macht:

Laut Proactive hatte The Times Ende 2025 12,8 Millionen Abonnenten, was einem Anstieg von 1,4 Millionen Netto-Neukunden im digitalen Bereich im Jahresverlauf entspricht.

Die gesamten digitalen Einnahmen überstiegen 2025 erstmals 2 Milliarden US-Dollar, berichtete GuruFocus.

Das Unternehmen erwirtschaftete 2025 einen freien Cashflow von rund 551 Millionen US-Dollar, stellte GuruFocus fest.

Der bereinigte operative Gewinn stieg 2025 um mehr als 20% auf 550 Millionen US-Dollar, wie der Quartalsbericht von The Times für das 4. Quartal 2025 bestätigte.

Die vertrauenswürdige Marke und die originelle Berichterstattung des Unternehmens positionieren es als widerstandsfähigen Vermögenswert, da KI-generierte Inhalte immer weiter verbreitet werden, so The Motley Fool.

Analysten von The Motley Fool verwiesen auch auf die wachsende Bedeutung des Videojournalismus von The Times als weiteren langfristigen Anziehungspunkt.

CFO Will Bardeen sagte während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals des Unternehmens, dass "insbesondere Video ein wichtiger Bereich der strategischen Investition bleibt" und fügte hinzu, dass das Unternehmen "zuversichtlich ist, starke Renditen zu erzielen", während es diesen Kanal erweitert, bemerkte Motley Fool.

In diesem Sinne erscheint die Investition von Berkshire weniger als eine Wette auf den Journalismus selbst, sondern eher als eine Wette auf einen hochwertigen digitalen Abonnement-Vermögenswert mit mehreren Einnahmequellen und beständigem Cashflow.

Warum Berkshire Hathaway seine Amazon-Aktien reduziert hat

Die Aktie von Amazon bleibt eine der wichtigsten langfristigen Wachstumsgeschichten des Marktes, aber es ist auch eine ganz andere Art von Vermögenswert als The New York Times. Sie ist größer, komplexer und stärkerem Wettbewerb, logistischem Druck und sich ändernder Verbrauchernachfrage ausgesetzt.

Berkshire nimmt möglicherweise einfach Gewinne nach einer starken Rallye mit. Oder es glaubt, dass das Aufwärtspotenzial von Amazon jetzt weniger überzeugend ist als das von anderen Namen mit stärkerem aktuellen Cashflow oder einfacherer Ökonomie.

In jedem Fall zeigt die Reduzierung, dass Berkshire nicht an einen einzigen hochkarätigen Tech-Deal gebunden ist. Selbst eine Aktie, die Buffett einst so sehr bewunderte, dass er sie kaufte, kann aggressiv reduziert werden, wenn sich die Gelegenheit ändert.

Was der Tausch von Amazon-Aktien gegen The Times über Buffets Denken aussagt

Buffett war schon immer bereit, seine Meinung zu ändern, wenn sich die Fakten ändern. Das scheint hier der Fall zu sein: Amazon mag immer noch ein großartiges Unternehmen sein, aber Berkshire scheint zu denken, dass andere Gelegenheiten derzeit ein besseres Gleichgewicht zwischen Risiko, Rendite und Cash-Generierung bieten.

Der Kauf von The New York Times ist auch eine Erinnerung daran, dass Buffett Medien nicht vollständig meidet. Er ist einfach mehr an Unternehmen interessiert, die gezeigt haben, dass sie den digitalen Wandel überstehen und vorhersehbare Cashflows generieren können.

Deshalb wird der Handel als strategische Umschichtung und nicht als größere thematische Wende interpretiert. Berkshire kauft weiterhin Qualität, nur in einem anderen Teil des Marktes.

Dieser Schritt erfolgt, während Berkshire auch in anderen Bereichen aktiv war, darunter Chevron und Chubb, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen sein Portfolio weiterhin über Sektoren hinweg ausbalanciert, anstatt einem Thema zu stark nachzujagen.

Das ist klassisches Buffett-Verhalten: opportunistisch bleiben, geduldig sein und weiterhin Kapital in das investieren, was auf risikobereinigter Basis am überzeugendsten erscheint.

Die neueste Einreichung zeigt auch, wie sehr sich Berkshire entwickelt hat. Es ist immer noch ein Gigant des Value-Investings, aber sein Portfolio umfasst nun eine Mischung aus Old-Economy-Cashgeneratoren, ausgewählten Tech-Engagements und digitalen Unternehmen, die in früheren Jahrzehnten schwer vorstellbar gewesen wären.

Buffetts zugrunde liegende Anlagestrategie

Buffetts Amazon-Verkauf und sein Kauf von The New York Times zeigen, dass Berkshire weiterhin bereit ist, scharfe, bedeutende Änderungen vorzunehmen, wenn es eine bessere Gelegenheit sieht. Die Botschaft ist nicht, dass Amazon ein schlechtes Unternehmen ist; es ist, dass Buffett es nicht mehr als die beste Verwendung des Kapitals von Berkshire ansieht.

Gleichzeitig deutet die Investition in The Times darauf hin, dass er Wert in Unternehmen sieht, die sich erfolgreich an das digitale Zeitalter angepasst haben und immer noch zuverlässige Cashflows generieren können.

Diese Kombination macht diese Einreichung zu einem klassischen Buffett-Fall. Verkaufen, wo die Sicherheitsmarge dünner aussieht, kaufen, wo das Geschäftsmodell beständig aussieht, und das Portfolio weiter in Richtung Qualität bewegen.