Was sollten Anleger mit der neuen Welle von Börsengängen tun?

In dieser Folge von Motley Fool Hidden Gems Investing diskutieren die Motley Fool-Mitarbeiter Jon Quast, Matt Frankel und Rachel Warren:

• Die Finanzergebnisse von Monday.com für das erste Quartal 2026.
• Der bevorstehende Cerebras IPO.
• Mailbag: Gewinne mitnehmen, um Bargeld zu beschaffen, oder neues Bargeld einsetzen?

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Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über das eine wenig bekannte Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiter »

Ein vollständiges Transkript finden Sie unten.

Sollten Sie jetzt Aktien von Cerebras Systems kaufen?

Bevor Sie Aktien von Cerebras Systems kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:

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Dieser Podcast wurde am 11. Mai 2026 aufgenommen.

Jon Quast: Was sollten Anleger mit einer neuen Welle von IPOs tun? Sie hören Motley Fool Hidden Gems Investing. Willkommen bei Motley Fool Hidden Gems Investing. Ich bin Jon Quast und heute sind die Motley Fool-Mitarbeiter Matt Frankel und Rachel Warren bei mir. Später in der Sendung wollen wir über einen neuen IPO sprechen, der auf den Markt kommt, sowie über eine Frage von Ihnen bezüglich dessen, was mit neuen IPOs zu tun ist, wenn sie an die Börse gehen.

Aber zuerst wollten wir über den heute Morgen veröffentlichten Ergebnisbericht von Monday.com sprechen. Dies ist ein Unternehmen für Unternehmenssoftware, und wir haben über den Tod von SAT-Aktien gesprochen. Und das erinnert mich an die Monty Python-Nummer, bei der sie sagen: "Bringt eure Toten raus", und einer sagt: "Ich bin noch nicht tot. Ich werde tatsächlich besser." Monday.com wird mit den Aktien zusammengefasst, die dem Untergang geweiht sind, und sie haben heute berichtet. Der Markt hat es anscheinend geliebt. Denn Mann, die Aktie stieg im vorbörslichen Handel um etwa 25 %. Ich sehe, dass sie seitdem gesunken ist, seit wir aufnehmen, aber das ist eine Aktie, die im letzten Jahr um über 70 % abgestürzt ist, aber es muss etwas gegeben haben, das dem Markt gefallen hat, Rachel.

Rachel Warren: Die Aktie hat im letzten Jahr einen massiven Schlag erlitten, erheblich gefallen. Es ist erwähnenswert, dass die Aktie von Monday.com zum Zeitpunkt der Aufnahme dieser Folge immer noch etwa 50 % year-to-date im Minus ist. Ich denke, wir haben wirklich gesehen, ich denke, die gesamte Marktappetit, die sich um viele Softwareaktien gedreht hat. Diese Angst, dass generative KI die Kundenakquise von Monday.com entweder stören oder seine Projektmanagement-Tools obsolet machen könnte. Aber sicherlich gab es ein paar Dinge, die dem Markt gefallen haben. Zunächst einmal übertraf Monday.com die Erwartungen der Analysten auf der Umsatzseite mit 351 Millionen US-Dollar Umsatz. Das war ein Anstieg von 24 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen lieferte auch einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 1,15 $. Das ist im Vergleich zu den von Analysten prognostizierten 0,93 $ pro Aktie. Das Management erhöhte auch seine Prognose für 2026. Sie streben nun etwa 1,5 Milliarden US-Dollar Umsatz an. Die Einführung ihrer neuen KI-Arbeitsplattform, auch die Netto-Dollar-Retention-Rate lag bei 110 %. Es gab sicherlich einige gute Zahlen, die dem Markt zu gefallen scheinen.

Jon Quast: Matt, was ist Ihnen aufgefallen?

Matt Frankel: Kurz gesagt, der Markt preiste drei Dinge ein: ein rapide nachlassendes Wachstum, Margenkompression und das Risiko von KI-Disruptionen. Dieses Quartal zeigte tatsächlich bessere als erwartete Ergebnisse in Bezug auf alle drei Punkte. Rachel bemerkte, dass Monday die Erwartungen auf der Umsatz- und Gewinnseite übertraf. Sie geben eine ausgezeichnete Prognose ab. Über diese Schlagzeilen hinaus, wenn man sich die RPOs (Remaining Performance Obligations) ansieht, was zukünftige gebuchte Arbeit bedeutet, stieg diese im Jahresvergleich um 33 %. Immer wenn Sie sehen, dass die zukünftigen Umsätze schneller wachsen als die aktuellen Umsätze, ist das im Allgemeinen ein gutes Zeichen, und der Markt nimmt es auch so wahr. Die Expansion von Unternehmenskunden ist eine sehr beeindruckende Geschichte. Die Kunden von Monday, die mehr als 100.000 US-Dollar wiederkehrenden Jahresumsatz generieren, wuchsen im Quartal im Jahresvergleich um 39 %, deutlich mehr als die gesamten Umsätze. Diese Kunden sind in der Regel sehr loyal, daher ist dies ein Teil der Geschichte, dem der Markt wirklich Beachtung schenkt.

Das Management wies ausdrücklich darauf hin, dass 10 % des neuen wiederkehrenden Jahresumsatzes speziell durch KI erzielt wurden und dass dies voraussichtlich weiter wachsen wird. Sie kündigten gerade ihr neues CS plus Credit-Geschäftsmodell an, was viele KI-Softwareunternehmen voraussichtlich tun werden. Sie kündigten dies gerade letzte Woche an, und es wird im Laufe der Zeit eingeführt und sollte helfen, das Umsatzwachstum aufrechtzuerhalten, da KI mehr Arbeit für ihre Kunden erledigen kann. Schließlich verdoppelte sich die operative Marge auf 6 % von 3 % im Vorjahr. Trotz des wirklich starken Umsatzwachstums sagte das Management, dass die Mitarbeiterzahl im nächsten Jahr relativ stabil bleiben wird, und das ist ein guter Indikator dafür, dass wir eine weitere Margenausweitung sehen sollten. Alle drei Bereiche sahen wirklich gut aus.

Jon Quast: Etwas, das Sie gerade gesagt haben, Matt, Sie sprachen davon, dass der Markt eine rasche Verlangsamung der Umsatzwachstumsrate einpreiste. Aber ich frage mich, ob die Feier des Marktes vielleicht verfrüht war, denn wenn man sich die Zahlen ansieht, verlangsamt sich die Umsatzseite weiter. Im vierten Quartal lag das Wachstum bei 25 %. Das war letztes Quartal, 25 %. Dieses Quartal lag das Wachstum bei 24 %, und im nächsten Quartal wird ein Wachstum von 18 % bis 19 % erwartet. Die Trendlinie verlangsamt sich immer noch, und die Margenverbesserung war großartig und alles. Ich denke, das lässt die Kernfrage der These hier intakt. Ist dieses Geschäft dabei, eine Decke zu erreichen, und die sich verlangsamende Wachstumsrate würde darauf hindeuten, dass es aufgrund der aufkommenden KI-Tools einige seiner potenziellen Geschäfte abschöpft und ihm eine geringere Chance als von den Anlegern vor ein paar Jahren erwartet einbringt?

Rachel Warren: Ich denke, das ist die große Spannung hier. Dies war vor ein paar Jahren eine ziemlich bedeutende Wachstumsgeschichte. Sicherlich wird monday.com zu einem reiferen Unternehmensgeschäft. Aber diese Beschleunigungseinheit ist real. Wenn Sie ein Wachstum von Mitte 20 auf 18 % bis 19 % im nächsten Quartal sehen, ist das nicht wirklich die Trendlinie, auf die Sie schauen sollten. Die Verlangsamung kommt aus mehreren Faktoren. Kleinere Unternehmen straffen ihre Gürtel. Monday.com setzt stark darauf, sich nach oben zu bewegen, um diese größeren Unternehmenskontrakte zu gewinnen. Sie erweitern ihre Multi-Produkt-Strategie. Sie müssen wirklich mehr Wert aus den Kunden herausholen, die sie bereits haben.

Ich denke, die große Frage, die der Markt und viele Anleger immer noch haben, ist, ob monday.com ein Opfer von KI wird oder deren Meister. Sie haben die Bären-These, dass KI Teams letztendlich einfach erlauben könnte, ihren eigenen benutzerdefinierten Workflow zu erstellen. Das macht eine Plattform wie diese überflüssig. Nun, monday.com und sein Management wetten offensichtlich darauf, dass KI der Klebstoff für ihre Plattform sein wird. Diese neue KI-Arbeitsplattform, die ich erwähnt habe, soll die mühsamen Teile des Projektmanagements automatisieren und versuchen, die Software für ihre Kunden klebriger zu machen. Für mich ist der größte Nachteil für dieses Geschäft oder die Aktie, ich sollte sagen, sie sind nach GAAP nicht profitabel. Sie setzen immer noch stark auf aktienbasierte Vergütung. Ich denke, die Aktie wird wahrscheinlich noch eine Weile unter Druck stehen.

Jon Quast: Matt, gib uns bitte ein Gegenargument.

Matt Frankel: Wie ich bereits erwähnt habe, sind das Wachstum bei RPOs und das KI-spezifische Umsatzwachstum sicherlich ermutigend, und die Umsätze werden im nächsten Quartal voraussichtlich sinken, aber denken Sie daran, dass es mindestens mehrere Quartale dauern wird, bis das Seats-and-Credits-Modell auf alle seine Kunden ausgerollt ist. Behalten Sie das im Hinterkopf. Aber sie sind noch nicht aus dem Schneider. Was sie tun mussten, haben sie getan. Sie haben die Erzählung von "Monday verliert gegen KI" in "vielleicht könnte KI ein Rückenwind für Monday sein" umformuliert. Sie mussten die Erzählung so umformulieren, und das haben sie mit diesem Quartalsbericht geschafft. Aber gleichzeitig würde ich dieser Aussage ein großes Gewicht auf das Wort "vielleicht" legen. Ich persönlich bin hier kein Käufer. Es steht auf meinem Radar, besonders mit den massiven Rückkäufen, die sie tätigen, aber sie sind noch nicht aus dem Schneider, aber ein solides Quartal. Anerkennung, wo Anerkennung gebührt.

Jon Quast: Anerkennung, wo sie gebührt, in der Tat, aber das ist alles, was wir für Monday haben. Wenn wir aus unserer Pause zurückkommen, werden wir über ein KI-Halbleiterunternehmen sprechen, das bereits diese Woche an die Börse gehen könnte. Sie hören Motley Fool Hidden Gems Investing.

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Jon Quast: Willkommen zurück bei Motley Fool Hidden Gems Investing. Wir haben gleich eine Frage zu IPOs. Aber bevor wir dorthin gehen, wollen wir über einen tatsächlichen IPO sprechen, der bereits diese Woche stattfinden könnte. Viele Anleger haben vielleicht noch nichts davon gehört, aber Sie werden davon hören. Das Unternehmen heißt Cerebras, und Cerebras ist heute in den Nachrichten, weil es gerade die erwartete IPO-Spanne für seinen Börsengang erhöht hat. Das Unternehmen strebt an, bei seinem IPO fast 5 Milliarden US-Dollar einzunehmen. Das würde es mit rund 50 Milliarden US-Dollar bewerten. Dies wird ein großer IPO sein, und ich möchte auch darauf hinweisen, dass dies eine unglaubliche Erhöhung der Bewertung gegenüber vor ein paar Monaten ist. Im September führte das Unternehmen eine Serie-G-Finanzierungsrunde durch und wurde damals mit etwa acht Milliarden bewertet. Das ist etwa das 6-fache dessen, was es vor, sagen wir, sieben Monaten wert war. Sehr interessant. Aber dies wird ein großer IPO sein. Rachel, fangen Sie bitte an. Was ist Cerebras und wie verdient dieses Unternehmen Geld?

Rachel Warren: Im Wesentlichen strebt Cerebras danach, eine massive Alternative zum Imperium von Nvidia aufzubauen, indem es neu darüber nachdenkt, wie ein Chip überhaupt aussieht. Anstatt Tausende von kleinen Chips aus einem Silizium-Wafer herzustellen, verwenden sie tatsächlich den gesamten Wafer, um einen riesigen Prozessor, die Wafer-Scale Engine, zu erstellen. Sie sagen, dass dies KI-Modelle weitaus schneller trainieren und ausführen kann als herkömmliche GPUs. Sie liefern nicht nur Silizium. Sie verpacken es in diese Supercomputer-Systeme für mehrere Millionen Dollar, die alles von der Stromversorgung bis zur Flüssigkeitskühlung in einer einzigen Einheit handhaben.

Sie verdienen Geld über verschiedene Kanäle. Einer ist der Verkauf dieser riesigen Hardware-Appliances. Sie bieten wiederkehrende Software- und Support-Dienste an. Sie bieten auch KI als Dienstleistung an, bei der Unternehmen Zeit auf ihren Chips über die Cloud mieten können. Nun haben sie kürzlich sehr bedeutende Deals mit Hyperscalern wie AWS abgeschlossen. Im März unterzeichneten sie ein verbindliches Term Sheet mit AWS. Das war der erste große Hyperscaler, der sich verpflichtete, Cerebras-Systeme in seinen Rechenzentren einzusetzen. Sie haben gerade einen großen Deal mit OpenAI abgeschlossen, und ein Großteil der Aufregung um diese Deals ist das, was Sie in der aktualisierten IPO-Spanne von 150-160 US-Dollar pro Aktie sehen. Sie sehen Berichte, dass die Nachfrage für den IPO 20-fach überzeichnet ist. Sie könnten bei ihrem Börsengang fast fünf Milliarden US-Dollar einnehmen. Dies ist sicherlich ein bevorstehender IPO, auf den der Markt sehr genau achten wird.

Jon Quast: Matt, ich bin nur neugierig, und ich weiß, dass es jedem Zuhörer auf der Zunge brennt, wenn wir darüber sprechen: Was für ein Konkurrent und eine Alternative zu Nvidia? Das klingt spannend. Was wären einige kurze Bullen- und Bären-Fälle für Cerebras-Aktien, wenn sie an die Börse geht, Matt?

Matt Frankel: Es ist ziemlich klar, tatsächlich. Der Bullenfall ist die wirklich einzigartige Natur der Hardware von Cerebras. Unabhängige Tests zeigen, dass eines ihrer Produkte, der CS3, die Inferenz 21-mal schneller liefert als die Flaggschiff-GPU von Nvidia und das bei 32 % geringeren Kosten, wenn man Dinge wie Energie und Hardware mit einbezieht. Es gibt Argumente dafür, dass Cerebras gut positioniert ist für den Wandel weg vom Training von KI-Modellen, was wir bisher getan haben und warum die GPUs von Nvidia so erfolgreich waren, hin zum Ausführen von KI-Modellen, wo Geschwindigkeit zur wichtigsten Sache wird, und dort glänzen sie.

Das gilt insbesondere, wenn der Agentic AI-Boom fortschreitet. Die großen Vereinbarungen mit OpenAI und AWS, die Rachel erwähnte, helfen sicherlich auch dem Bullenfall. Beim IPO wird Cerebras für etwa das 100-fache des Umsatzes gehandelt, bei einer Marktkapitalisierung von 50 Milliarden US-Dollar, aber das Unternehmen steigerte seinen Umsatz im letzten Jahr um 76 % gegenüber dem Vorjahr bei einer GAAP-Nettogewinnmarge von 47 %. Es gibt viel Positives auf der Bullen-Seite. Es gibt mehrere Bären-Fälle, abgesehen von der Bewertung und dem allgemeinen Hype um den IPO. Die Kundenkonzentration ist riesig, worauf Rachel vielleicht noch eingehen kann. Es ist wichtig zu erwähnen, dass Nvidia konkurrierende Produkte entwickelt und Nvidia praktisch ein unbegrenztes F&E-Budget hat, was mich beunruhigen würde, wenn ich in einen Konkurrenten von Nvidia investiere. Hier ist viel zukünftiges Wachstum eingepreist, und es gibt mehr, was schiefgehen kann, als viele Anleger denken, besonders wenn man die 50-Milliarden-Dollar-Bewertung kauft.

Jon Quast: Rachel, was siehst du noch darin?

Rachel Warren: Ich denke, es gibt ein paar verschiedene Möglichkeiten, dies zu betrachten. Offensichtlich geht der Bullenfall wirklich, ich denke, zurück auf den architektonischen Modus von Cerebras, indem er einen riesigen Prozessor auf einem einzigen Wafer anstelle von Tausenden von kleinen Chips verwendet. Sie könnten viele der Engpässe beseitigen, die wir gesehen haben. Es könnte seine Hardware für KI-Schlussfolgerungen der nächsten Generation erheblich beschleunigen. Ich denke, der offensichtlichste Bärenfall für jeden, der sich dieses Geschäft ansieht, ist, dass es wichtig ist