WisdomTree Q1 Earnings Call Highlights

WisdomTree berichtete über ein Rekord-AUM von 152,6 Milliarden US-Dollar mit 5,9 Milliarden US-Dollar globaler Nettomittelzuflüsse (eine annualisierte organische Wachstumsrate von 17 %), was zu einem Umsatz von 159,5 Millionen US-Dollar (ein Plus von 48 % gegenüber dem Vorjahr) und einem bereinigten Nettogewinn von 40,6 Millionen US-Dollar (0,27 US-Dollar/Aktie) beitrug.

Das Unternehmen schloss den Erwerb des britischen Vermögensverwalters Atlantic House für 200 Millionen US-Dollar (≈4 Milliarden US-Dollar AUM) ab; die erwartete Rendite von Atlantic House von etwa 95 Basispunkten wird voraussichtlich die firmenseitige Rendite um etwa 2 Basispunkte steigern, sich moderat positiv auswirken und einen geschätzten zusätzlichen Umsatz von rund 11 Millionen US-Dollar pro rata implizieren.

Der Schwung im Bereich Digital Assets setzte sich fort, wobei das digitale AUM bei einem Rekordwert von 867 Millionen US-Dollar und 98 Millionen US-Dollar an Zuflüssen lag, angetrieben durch den tokenisierten Geldmarktfonds WTGXX (mit einer Rendite von etwa 3,5 %), der von der SEC eine Ausnahmeerleichterung erhalten hat, um 24/7 am Sekundärmarkt gehandelt zu werden.

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WisdomTree (NYSE:WT) berichtete im Rahmen seiner Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten fiskalischen Quartals 2026 über ein Rekord-AUM und breit gefächerte Nettomittelzuflüsse, während gleichzeitig der Abschluss des Erwerbs von Atlantic House und die erweiterten Aussichten für die Ausgaben und Margen von WisdomTree im Jahr 2026 erläutert wurden.

Rekord-AUM und breit gefächerte Zuflüsse

Chief Financial Officer Bryan Edmiston sagte, dass das verwaltete Vermögen einen Rekordwert von 152,6 Milliarden US-Dollar erreichte, das fünfte aufeinanderfolgende Quartal mit einem Rekord-AUM, was gegenüber dem Jahresende um 6 % auf Nettomittelzuflüsse und Marktwertsteigerungen stieg. Edmiston sagte, dass das Wachstum „breit gefächert“ sei, mit einem Rekord-AUM auf den Plattformen von WisdomTree in den USA, Europa und im Bereich Digital Assets.

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WisdomTree generierte 5,9 Milliarden US-Dollar an globalen Nettomittelzuflüssen, was Edmiston als eine annualisierte organische Wachstumsrate von 17 % bezeichnete. Er nannte Zuflüsse in Höhe von 3,1 Milliarden US-Dollar in Europa, 2,6 Milliarden US-Dollar in den USA, 100 Millionen US-Dollar im Bereich Digital Assets und 75 Millionen US-Dollar im Bereich Private Assets.

Jarrett Lilien, President und COO, sagte, dass die Qualität und Breite der Zuflüsse im Vordergrund stünden, mit Zuflüssen in „sieben von unseren acht großen Produktkategorien“, was die Ansicht unterstütze, dass WisdomTree zunehmend als eine diversifizierte Plattform und nicht an ein einzelnes Produkt, Thema oder Marktsignal gebunden gewinne. Er fügte hinzu, dass März einen „Bärenmarkt-Playbook“ widerspiegelte, da Kunden bei Volatilität sowohl defensive als auch risikobereite Exposures zuordneten, wobei Produkte wie USFR als „Portfolio-Ballast“ genannt wurden.

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Edmiston berichtete über einen Umsatz von 159,5 Millionen US-Dollar für das Quartal, was 8 % mehr als im vierten Quartal und 48 % mehr als im Vorjahresquartal betrug und auf höhere AUM und ein Wachstum bei „anderen Erlösen“ zurückgeführt wurde. Andere Erlöse beliefen sich auf 16,4 Millionen US-Dollar, was von fast 13 Millionen US-Dollar im Vorquartal stieg, was auf höhere AUM und eine erhöhte Handelsaktivität in europäischen Produkten zurückzuführen war.

Im Vergleich zum Vorjahresquartal umfassten die Ergebnisse laut Edmiston auch einen Erlös von etwa 8 Millionen US-Dollar aus Ceres, bestehend aus 5,2 Millionen US-Dollar an Verwaltungsgebühren und 3 Millionen US-Dollar an Performancegebühren. Er sagte, dass die Performancegebühren die Saisonalität widerspiegelten, die mit performancebasierten Gebührenstrukturen und „begrenzter Aktivität im Solarpotfolio während des Quartals“ verbunden ist.

Edmiston sagte, dass sich die bereinigte Betriebsmarge im Vergleich zum Vorjahresquartal um 770 Basispunkte erweiterte. Der bereinigte Nettogewinn betrug 40,6 Millionen US-Dollar, oder 0,27 US-Dollar pro Aktie. Er wies darauf hin, dass der bereinigte Nettogewinn einen Verlust aus der Aufhebung von Umwandelbaren Anleihen im Zusammenhang mit dem Rückkauf eines erheblichen Teils der Schuldverschreibungen des Unternehmens mit Fälligkeit 2026 und 2029 ausschließt.

Als Reaktion auf eine Analystenfrage zu anderen Erlösen sagte Edmiston, dass der Quartalsüberschuss auf höhere AUM und Transaktionsgebühren zurückzuführen sei, „die größtenteils auf unsere europäischen Rohstoffprodukte zurückzuführen sind“. Er sagte, dass etwa 40 % der Position „andere Erlöse“ auf Transaktionsgebühren und 60 % auf AUM-basierte Gebühren entfallen, was zu einer Volatilität führt, die mit der Marktvolatilität verbunden ist.

Atlantic House-Erwerb abgeschlossen; Fokus auf Revenue Yield

Edmiston sagte, dass WisdomTree den Erwerb von Atlantic House, einem in Großbritannien ansässigen Vermögensverwalter mit einem AUM von rund 4 Milliarden US-Dollar, abgeschlossen hat. Er sagte, dass Atlantic House 53 Basispunkte an Beratungsgebühren für Defined-Outcome- und derivatgesteuerte Strategien sowie „ergänzende Erlöse“ generiert, darunter 25 Basispunkte auf 1,5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten unter Beratung in Managed Models und Strukturierungsgebühren aus maßgeschneiderten Anlage-Lösungen, die im Jahr 2025 13 Millionen US-Dollar betrugen. Er sagte, dass diese Erlösströme insgesamt eine Rendite von etwa 95 Basispunkten implizieren.

Edmiston sagte, dass der Kaufpreis 200 Millionen US-Dollar betrug, die durch kürzlich ausgegebene Umwandelbare Anleihen finanziert wurden. Er sagte, dass die Transaktion voraussichtlich die gesamte Revenue Yield von WisdomTree um „fast 2 Basispunkte“ steigern, sich „moderat positiv auswirken“ und darauf abzielen wird, die Produktfähigkeiten und die Distribution in Europa zu verbessern.

Chief Executive Officer Jonathan Steinberg sagte, dass WisdomTree M&A als „Ergänzung zum organischen Wachstum und nicht als Kernstrategie“ betrachtet und Kriterien hervorhebt, die sich auf differenzierte Fähigkeiten, höhere Revenue Yields, stärkere Margenmerkmale und beschleunigtes Wachstum konzentrieren. Steinberg sagte, dass Atlantic House die Derivatives-Fähigkeit und „Outcome-orientierte Lösungen“ erweitert und dazu beiträgt, die Portfolio Solutions-Präsenz von WisdomTree im Vereinigten Königreich auszubauen.

Steinberg formulierte den Deal auch in Bezug auf Revenue Yield und stellte fest, dass Atlantic House etwa 95 Basispunkte Revenue Yield hat, was voraussichtlich die firmenseitige Revenue Yield um etwa 2 Basispunkte auf „rund 43,5 Basispunkte“ steigern wird. Auf die Frage, wie man den Erwerb modellieren könne, schlug Edmiston vor, Investoren die Komponenten einzeln betrachten sollten, anstatt eine einzige Renditefigur zu verwenden, und wies auch darauf hin, dass die Modelle und Strukturierungserträge von Atlantic House über die Position „andere Erlöse“ laufen würden. Er sagte, dass die Prognose des Beitrags von Atlantic House zum Umsatz im Jahr 2025 „etwa 11 Millionen US-Dollar an zusätzlichem Umsatz“ ab dem Stichtag implizieren würde.

Steinberg fügte hinzu, dass Atlantic House „über 20 Milliarden US-Dollar an Structured Solutions“ für „mehr als 120 Kunden“ bereitgestellt hat, und er sagte, dass das Unternehmen davon ausgeht, dass die Fähigkeit zu Defined-Outcome-Lösungen maßgeschneiderter Art in Europa und den USA breiteren Anklang findet, mit Erwartungen an Wachstum in der Position „andere Erlöse“ nicht nur im Jahr 2026, sondern „deutlich im Jahr 2027“.

Aktualisierte Prognosen und Kapitalstrukturmaßnahmen

Edmiston gab Updates zu den Ausblickprognosen, einschließlich der Auswirkungen von Atlantic House auf die Ausgabebasis:

Die Prognose für das Verhältnis von Vergütung zu Umsatz wurde bei 26–28 % gehalten, wobei erwartet wird, dass es sich aufgrund des etwas höheren Vergütungsquoten von Atlantic House in Richtung der oberen Hälfte des Bereichs bewegt.

Die Prognose für den Bruttogewinn wurde um 1 Prozentpunkt auf 83–84 % erhöht, was auf operative Hebelwirkung und den Erwerb zurückzuführen ist.

Die Prognose für die diskretionären Ausgaben wurde um 3 Millionen US-Dollar auf 11 Millionen US-Dollar erhöht, um Atlantic House zu berücksichtigen.

Die erwarteten Ausgaben für die Drittvertriebsdistribution liegen bei 20 bis 24 Millionen US-Dollar, was auf höhere AUM und erhöhte Handelsaktivität, hauptsächlich in Europa, zurückzuführen ist.

Die Prognose für die Zinsaufwendungen wird für das Jahr bei etwa 53 Millionen US-Dollar erwartet, was die voraussichtliche Tilgung der verbleibenden Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2026 und 2029 im Sommer widerspiegelt; die vierteljährlichen Zinsaufwendungen werden voraussichtlich im zweiten Quartal bei etwa 15 Millionen US-Dollar und im dritten und vierten Quartal bei etwa 14 Millionen US-Dollar liegen.

Die Prognose für die Zinserträge wurde um 2 Millionen US-Dollar auf 10 Millionen US-Dollar für das Jahr erhöht, basierend auf zinsbringenden Vermögenswerten und dem Zinsumfeld.

Der erwartete Steuersatz beträgt etwa 24–25 % (zuvor 24 %), was Atlantic House widerspiegelt.

Edmiston sprach auch über die Erwartungen an die Verwässerung im Zusammenhang mit der Refinanzierung. Er sagte, dass die gewichteten durchschnittlichen verwässerten Aktien im ersten Quartal bei 152 Millionen lagen, im zweiten Quartal voraussichtlich auf 155 bis 158 Millionen steigen werden, da im Zusammenhang mit der Refinanzierung von Umwandelbaren Anleihen Aktien ausgegeben wurden, und dann im zweiten Halbjahr auf etwa 154 Millionen sinken werden, nachdem die verbleibenden Anleihen bar abgerechnet und zurückgekauft wurden.

In seinen abschließenden Bemerkungen sagte Steinberg, dass WisdomTree seine „nächste Phase aus einer Position der Stärke“ betritt, wobei er die jüngsten Erfolge, die Investitionen in Tokenisierung und Private Assets sowie die Integration von Ceres und Atlantic House ab dem zweiten Quartal hervorhob.

Über WisdomTree (NYSE:WT)

WisdomTree Investments, Inc (NYSE: WT) ist ein in den USA ansässiges Asset-Management-Unternehmen, das sich auf Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Products (ETPs) spezialisiert hat. Das Unternehmen wurde 2006 von Jonathan Steinberg gegründet und hat seinen Hauptsitz in New York City. WisdomTree hat sich einen Ruf für die Pionierarbeit bei Smart-Beta- und fundamental gewichteten Indexansätzen erworben. Das Unternehmen entwickelt Strategien, die darauf abzielen, Renditen zu verbessern und die Volatilität zu reduzieren, indem die Bestandteile auf der Grundlage von Dividenden, Erträgen oder anderen Finanzkennzahlen gewichtet werden, anstatt sich ausschließlich auf die Marktkapitalisierung zu verlassen.

WisdomTree bietet eine breite Palette von Anlageprodukten an, die Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Währungen, Rohstoffe und digitale Vermögenswerte abdecken.