W.P. Carey Q1 Ergebnisaufruf Highlights

Erhöhte die diesjährige Prognose: Das Management erhöhte die Investitionsvolumensprognose um 250 Millionen Dollar auf einen Bereich von 1,5 bis 2,0 Milliarden Dollar und erhöhte den AFFO pro Aktie für 2026 auf 5,16 bis 5,26 Dollar (etwa 4,8 % Wachstum im Mittelpunkt); der AFFO für Q1 betrug 1,30 Dollar, ein Anstieg von 11,1 % im Jahresvergleich.

Starker Deal-Pipeline- und Cap-Rate-Ausblick: W.P. Carey hat bisher im Jahr rund 680 Millionen Dollar an Investitionen getätigt, mit über 0,5 Milliarden Dollar in fortgeschrittenen Phasen und „klarer Sichtbarkeit“ auf über 1 Milliarde Dollar; die geschlossenen Deals hatten bisher durchschnittliche Cap-Raten von ~7,2 % und das Unternehmen erwartet eine durchschnittliche Cap-Rate von etwa ~7,5 % für 2026.

Robuste Kapitalmärkteaktivitäten und Liquidität: Das Unternehmen erhielt fast 2 Milliarden Dollar an Kapital (einschließlich einer EUR 1 Milliarden Anleiheemission und Aktien-Forward-Verkäufen), beendete das Quartal mit rund 2,8 Milliarden Dollar an Liquidität, einem gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 3,1 % und begrenzten kurzfristigen Fälligkeiten.

W.P. Carey (NYSE:WPC) meldete die Ergebnisse des ersten Quartals 2026, die nach Angaben des Managements „fortgesetzte starke Leistung im gesamten Unternehmen“ widerspiegelten, angetrieben durch Investitionstätigkeit und Kapitalmarktmaßnahmen, von denen das Unternehmen glaubt, dass sie das Wachstumspotenzial für das Jahr weitgehend vorfinanziert haben.

Der Chief Executive Officer Jason Fox sagte, dass das REIT die diesjährige Prognose sowohl für das Investitionsvolumen als auch für den angepassten Fonds aus der betrieblichen Tätigkeit (AFFO) pro Aktie erhöht, da Deals abgeschlossen wurden, die im Laufe des Jahres getätigt wurden, eine „sehr starke“ Pipeline und ein „günstigerer Ausblick auf geschätzte Mietausfälle“.

Fox sagte, W. P. Carey habe bisher im Jahr rund 680 Millionen Dollar an Investitionen abgeschlossen und habe „mehr als eine halbe Milliarde Dollar an Deals, die sich derzeit in fortgeschrittenen Phasen befinden“, einschließlich „des Sale-Leaseback eines großen Industrieportfolios, das sich in der Endphase des Abschlusses befindet“. Insgesamt sagte er, das Unternehmen habe „klare Sichtbarkeit auf über 1 Milliarde Dollar an Investitionen“, wenn man die Pipeline und die Kapitalprojekte berücksichtigt, die voraussichtlich noch in diesem Jahr abgeschlossen werden.

Das Management erhöhte die diesjährige Investitionsvolumensprognose um 250 Millionen Dollar auf einen Bereich von 1,5 bis 2,0 Milliarden Dollar. Fox sagte, das Unternehmen rechne mit einer „durchschnittlichen Cap-Rate von etwa 7,5 %“ über geschlossene Deals, die Pipeline und die im Jahr 2026 abgeschlossenen Kapitalprojekte und sagte, es rechne damit, „bei diesem Niveau zu bleiben“ das ganze Jahr über.

Fox fügte hinzu, dass die abgeschlossenen Transaktionen bisher im Jahresverlauf durchschnittlich 7,2 % betrugen, was er größtenteils dem Timing und einer Mischung zuschrieb, die auf „einige der Deals mit den engsten Cap-Raten zugeschnitten ist, die wir im ersten Halbjahr erwarten“. Er sagte auch, dass die Investitionstätigkeit zu Beginn des Jahres stärker auf Europa und Kanada ausgerichtet war, wo das Unternehmen im Laufe des Quartals Fremdkapital zu niedrigeren Kosten erhalten konnte, was dazu beitrug, attraktive Spreads gegenüber den „eintrittsbezogenen“ Cap-Raten aufrechtzuerhalten.

Nach Immobilientyp, so Fox, gingen im ersten Quartal rund 60 % des Investitionsvolumens an Lager- und Industrieanlagen, während der Einzelhandel aufgrund eines Sale-Leasebacks mit Go Auto für ein Portfolio von Autohandlungen in der Greater Vancouver Area etwa 40 % ausmachte. Fox sagte, Go Auto sei die zweitgrößte Automobilhandelsgruppe in Kanada und rangiere nun zu den Top 25 Mietern von W. P. Carey nach der jährlichen Basismiete (ABR).

Bei großen Transaktionen sagte Fox, dass Deals im Bereich von 200 bis 300 Millionen Dollar aufgrund der Größe des Unternehmens regelmäßig im Fluss seien, und wies auf eine weitere „größere Sale-Leaseback“-Industrietransaktion in den USA hin, die voraussichtlich in ein paar Wochen abgeschlossen wird.

Kapitalprojekte und Carey Tenant Solutions

Fox sagte, das Unternehmen habe im Laufe des Quartals vier Kapitalprojekte im Wert von 68 Millionen Dollar abgeschlossen und habe 11 Kapitalprojekte im Wert von rund 280 Millionen Dollar, die in den nächsten 12 Monaten abgeschlossen werden. Er sagte, die Projekte generierten Cap-Raten, die „inkrementell höher“ als die Investitionen im Jahresverlauf und die erwarteten Jahresendwerte sind, und beschrieb sie als eine proprietäre Quelle für Deal-Flow, die Mietverträge verlängern und die Bedeutung von Vermögenswerten für Mieter verbessern kann.

Auf die Frage nach der Carey Tenant Solutions-Plattform sagte Fox, dass diese bautätigkeiten-orientierten Projekte – Build-to-Suits, Erweiterungen und Nachbauten – ein etablierter Bestandteil des Geschäfts von W. P. Carey sind, aber formeller gekennzeichnet wurden, um eine breitere Mieteransprache zu unterstützen. Er sagte, das Unternehmen habe historisch gesehen „etwa 200 Millionen Dollar pro Jahr“ an solchen Projekten abgeschlossen und habe derzeit etwa 280 Millionen Dollar an Projekten in Bearbeitung, von denen etwa 180 Millionen Dollar im Jahr 2026 abgeschlossen werden sollen, sowie eine aktive Pipeline potenzieller Projekte.

Gewinn, Mietwachstum und Portfolio-Performance

Der Chief Financial Officer Toni Sanzone meldete einen AFFO pro Aktie im ersten Quartal von 1,30 Dollar, ein Anstieg von 0,13 Dollar oder 11,1 %, gegenüber dem Vorjahresquartal. Sie führte den Quartalsüberschreitung gegenüber dem Vorjahr hauptsächlich auf accretive Investitionstätigkeit zurück und sagte, das Unternehmen habe seit Beginn des Jahres 2025 2,8 Milliarden Dollar an Investitionen abgeschlossen.

Unter Berücksichtigung der aktualisierten Erwartungen an Investitionen und einer geringeren Annahme für potenzielle Mietausfälle erhöhte Sanzone die Prognose für den AFFO pro Aktie für 2026 auf 5,16 bis 5,26 Dollar, was ihrer Aussage zufolge einem Wachstum von 4,8 % im Mittelpunkt entspricht.

Bezüglich des Mietwachstums sagte Sanzone, dass das vertragliche Same-Store-Mietwachstum im ersten Quartal im Jahresvergleich um 2,4 % betrug, wobei feste und CPI-verknüpfte Eskalationen durchschnittlich 2,4 % betrugen. Für das gesamte Jahr geht das Unternehmen weiterhin von einem vertraglichen Same-Store-Wachstum im „mittleren 2%-Bereich“ aus.

Das umfassende Same-Store-Mietwachstum, das Umlistungen, Mietinkasso, Leerstände und Mietanpassungen umfasst, betrug im ersten Quartal 1 %, was Sanzone „hauptsächlich“ auf Leerstände zurückführte. Sie sagte, dass das umfassende Wachstum schwanken kann, aber historisch gesehen um etwa 100 Basispunkte hinter dem vertraglichen Wachstum zurückblieb.

Die Portfolioauslastung endete das Quartal bei 98,1 %, was leicht über dem vierten Quartal lag, und Sanzone sagte, es werde voraussichtlich weiter steigen, da das Unternehmen leerstehende Vermögenswerte neu vermietet oder veräußert.

Das Management hob auch die Leasingaktivitäten hervor. Sanzone sagte, dass die Umlistung im ersten Quartal zu einer Gesamtretraum von 103 % der vorherigen Mieten bei 1,4 % des Portfolio-ABR führte und zusätzlich über fünf Jahre der durchschnittlichen Mietdauer hinzugefügt wurden.

Veräußerungen, Kredite und Kapitalmärkte

Die Veräußerung von Vermögenswerten im ersten Quartal generierte 163 Millionen Dollar an Bruttoerlösen, einschließlich des Verkaufs der verbleibenden 11 betrieblichen Self-Storage-Immobilien für 75 Millionen Dollar. Sanzone sagte, dies habe den Ausstieg des Unternehmens aus dem Betrieb von Self-Storage abgeschlossen und insgesamt rund 860 Millionen Dollar an Erlösen bei einer durchschnittlichen Cap-Rate „geringfügig unter 6 %“ generiert, die in höher verzinsliche Investitionen reinvestiert wurden.

Bezüglich der vorausschauenden Veräußerungspläne sagte der Head of Asset Management Brooks Gordon, dass das Unternehmen Flexibilität in einem Jahresveräußerungsbereich von 250 Millionen bis 750 Millionen Dollar aufrechterhält. Er sagte, W. P. Carey evaluiere einige Hotels und eine Studentenwohnimmobilie für eine potenzielle Veräußerung im zweiten Halbjahr 2026 oder im nächsten Jahr.

Die Kreditperformance wurde als stabil beschrieben. Sanzone sagte, es habe dieses Jahr „keine neuen wesentlichen Änderungen im Kredit“ gegeben, was dazu veranlasste, die in der Prognose enthaltene Annahme für potenzielle Mietausfälle auf 8 Millionen bis 12 Millionen Dollar zu reduzieren, gegenüber zuvor 10 Millionen bis 15 Millionen Dollar. Gordon fügte hinzu, dass Hellweg weiterhin die größte Watch-List-Exposition mit etwa 1 % des ABR darstellt und „sehr schnell abnimmt“, und nannte Cornerstone – etwa 60 Basispunkte des ABR – als einen weiteren bemerkenswerten Watch-List-Mieter und erklärte, dass das Unternehmen eine Restrukturierung erwartet, aber keine Auswirkungen erwartet, da die Immobilien „sehr kritisch“ sind.

W. P. Carey gab auch erhebliche Kapitalmarktaktivitäten bekannt. Sanzone sagte, das Unternehmen habe im ersten Quartal fast 2 Milliarden Dollar an Kapital beschafft, darunter eine EUR 1 Milliarden Senior Unsecured Anleiheemission in zwei EUR 500 Millionen Tranchen mit Kuponraten von 3,25 % (fünfjährige Laufzeit) und 3,75 % (neunjährige Laufzeit). Die Erlöse wurden zur Deckung einer Eurobond-Fälligkeit im April, zur Rückzahlung eines EUR 215 Millionen Term Loans und zur Erhöhung der Liquidität verwendet.

Darüber hinaus sagte Sanzone, dass das Unternehmen seine Kreditvereinbarung geändert hat, indem es den Euro-Term Loan durch einen neuen Dollar-Term Loan in Kanada mit einem All-in-Zins von etwa 3,1 % ersetzt hat, um kanadische Investitionen zu finanzieren, und seine Revolving Credit Pricing Grid um 5 Basispunkte verbessert hat. Bezüglich Eigenkapital sagte Sanzone, dass W. P. Carey 6,9 Millionen Aktien im Forward-Geschäft für 497 Millionen Dollar an Bruttoerlösen verkaufte und 3,45 Millionen Aktien für 247 Millionen Dollar an Nettoprozedenzen abschloss, wobei 9,7 Millionen Aktien verbleiben, die voraussichtliche Nettoprozedenzen von 653 Millionen Dollar zum Ende des März darstellen.

Sanzone sagte, das Unternehmen beendete das Quartal mit rund 2,8 Milliarden Dollar an Liquidität und wies auf minimale verbleibende Fälligkeiten von Schulden im Jahr 2026 hin, hauptsächlich 350 Millionen Dollar US-Anleihen, die im Oktober fällig sind. Sie meldete einen gewichteten durchschnittlichen Zinssatz für Schulden von 3,1 % für das Quartal und ein Nettoverschuldungs-EBITDA-Verhältnis von 5,3-fach einschließlich nicht verbundener Forward-Eigenkapital (5,7-fach ohne).

Bezüglich der Aktionärsrenditen erhöhte Sanzone die vierteljährliche Dividende im März um 4,5 % im Jahresvergleich auf 0,93 Dollar pro Aktie, mit einer Ausschüttungsquote von 72 %.

Fox sagte, das Management habe aufgrund aktueller geopolitischer Spannungen keine Verlangsamung der Transaktionsaktivität festgestellt, und sagte den Analysten, das Unternehmen habe keine Auswirkungen auf sein europäisches Portfolio durch globale Makroereignisse festgestellt, was auf eine Diversifizierung und eine Mieterbasis zurückzuführen sei, die sich größtenteils aus großen Unternehmen zusammensetzt.

Mit Blick auf die Zukunft geht Fox davon aus, dass W. P. Carey die Investitionsrichtlinien im Laufe des Jahres verfeinern wird und ist zuversichtlich, dass das Unternehmen seine Kapazität zur Bereitstellung von „zweistelligen Gesamtrenditen für die Aktionäre erneut im Jahr 2026“ nutzen kann, bevor eine Multiplikatorenexpansion erfolgt.

Über W.P. Carey (NYSE:WPC)

W. P. Carey Inc ist ein diversifizierter Netto-Leasing-Immobilieninvestment Trust, der sich auf Single-Tenant-Gewerbeimmobilien spezialisiert hat. Das Unternehmen strukturiert Sale-Leaseback- und Build-to-Suit-Transaktionen, um langfristige Netto-Leasing-Finanzierungen über eine Vielzahl von Anlageklassen zu gewähren, darunter Industrieanlagen, Bürogebäude, Einzelhandelszentren und Self-Storage-Einrichtungen. Durch den Einsatz von Netto-Netto-Leasing-Verträgen überträgt W. P. Carey die Betriebskosten, Steuern und Wartungsverantwortung der Immobilie auf die Mieter und schafft so einen stabilen, vorhersehbaren Ertrag für Investoren.

Das Unternehmen wurde 1973 von William Polk Carey gegründet und hat sich organisch und durch strategische Fusionen und Übernahmen erweitert.