Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El panel está de acuerdo en que un COLA de 2027 más alto es posible pero incierto, y si bien podría proporcionar un amortiguador nominal para los jubilados, también podría acelerar el agotamiento del fideicomiso de la Seguridad Social, lo que podría ejercer presión sobre los rendimientos del Tesoro y la política fiscal.
Riesgo: Agotamiento acelerado del fideicomiso de la Seguridad Social y posible presión al alza sobre los rendimientos del Tesoro.
Oportunidad: Ninguno declarado explícitamente.
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El sentimiento del consumidor está en un mínimo histórico.
La inflación es la mayor preocupación de los consumidores.
Si la inflación continúa aumentando, el ajuste de la Seguridad Social del próximo año podría ser mucho más alto de lo que se proyecta actualmente.
El pesimismo ha sido la mentalidad predominante entre los estadounidenses varias veces en el pasado. El sentimiento del consumidor disminuyó bruscamente a fines de la década de 1970 cuando la economía experimentó estancamiento e inflación. Fue comprensiblemente bajo durante la crisis financiera de 2007 a 2009. Los consumidores también se preocuparon durante los primeros días de la pandemia de COVID-19.
Sin embargo, el último índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan alcanzó un mínimo histórico, peor que durante la crisis financiera que desencadenó la Gran Recesión o los primeros días de la pandemia. Una señal de alerta económica está claramente sonando: y señala un ajuste del costo de vida (COLA) de la Seguridad Social de 2027 más alto de lo que muchos esperan.
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¿Por qué el sentimiento del consumidor está en un mínimo histórico cuando la economía estadounidense no está en recesión? La respuesta de una sola palabra es inflación.
Los precios se dispararon tras los cierres de la pandemia de COVID-19. Si bien la inflación finalmente disminuyó, los aranceles implementados el año pasado por el presidente Trump crearon nuevas presiones inflacionarias. Sin embargo, la guerra con Irán es ahora el principal culpable. La interrupción del tráfico a través del Estrecho de Ormuz por parte de Irán ha elevado los precios del petróleo y del gas. Los consumidores no pueden evitar sentir el dolor en sus billeteras después de llenar sus automóviles y camionetas con gasolina.
La directora de Encuestas de Consumidores de la Universidad de Michigan, Joanne Hsu, declaró en sus comentarios sobre el último informe de sentimiento del consumidor: "Críticamente, los consumidores parecen preocupados de que la inflación aumente y se propague más allá de los precios del combustible, incluso a largo plazo". Esas preocupaciones podrían estar justificadas.
Los precios más altos del petróleo probablemente conducirán a precios más altos de los productos por una razón simple: los costos de transporte representan una parte importante del costo total de muchos productos. Los precios de los productos derivados del petróleo, como los plásticos, podrían aumentar más que los de otros productos.
Los analistas de Piper Sandler (NYSE: PIPR) predicen que el Estrecho de Ormuz permanecerá "en gran medida cerrado durante meses", lo que provocará precios aún más altos del petróleo. Incluso si esa visión es demasiado pesimista, algunos analistas energéticos creen que los precios del petróleo se mantendrán elevados durante años debido a la baja inversión en nuevos suministros de petróleo.
¿Cómo encaja el ajuste de la Seguridad Social de 2027 en esta discusión? Si la inflación continúa aumentando, el aumento del beneficio de la Seguridad Social del próximo año será más alto de lo previsto.
La última estimación de The Senior Citizens League (TSCL), una organización sin fines de lucro que aboga por los adultos mayores, es que el ajuste de la COLA de 2027 será del 3.9%. Este sería el mayor aumento desde 2022 y el tercer mayor aumento en los últimos 15 años.
Sin embargo, el ajuste de la Seguridad Social de 2027 real se basará en la inflación, según lo mida el Índice de Precios al Consumidor para Trabajadores Urbanos y de Cuello Blanco (CPI-W), en el tercer trimestre del año. Si los precios del petróleo se mantienen elevados e impulsan los costos de otros productos, el CPI-W dentro de unos meses casi seguramente será más alto de lo que es ahora.
De hecho, si los consumidores estadounidenses tienen razón, la inflación será significativamente más alta a finales de este año. La encuesta de la Universidad de Michigan encontró que las expectativas de inflación de los consumidores para el próximo año se sitúan ahora en un 4.8%.
La buena noticia para los jubilados es que un ajuste de la COLA de la Seguridad Social más alto ayudará a compensar los precios más altos de los productos. La mala noticia es que, independientemente de cuál sea el aumento del beneficio de la Seguridad Social el próximo año, probablemente no será suficiente.
La directora ejecutiva de TSCL, Shannon Benton, dijo en un comunicado de prensa: "Para los jubilados que viven con ingresos fijos, los costos que más importan, especialmente la atención médica, la vivienda, los servicios públicos y el seguro, continúan aumentando más rápido que los precios en el resto de la economía, secando silenciosamente a los adultos mayores". Planteó un buen punto.
Desafortunadamente, la métrica de inflación del CPI-W utilizada por la Administración de la Seguridad Social para calcular el ajuste anual de la COLA no está diseñada para reflejar los costos que incurren los adultos mayores. En particular, subestima los costos de atención médica en la jubilación.
Si los consumidores tienen razón, el ajuste de la COLA de 2027 podría estar muy por encima de la estimación actual del 3.9%. Pero los jubilados pueden descubrir que su "aumento" es solo una ilusión.
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Keith Speights no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y los puntos de vista expresados en este documento son las opiniones y los puntos de vista del autor y no necesariamente reflejan los de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Un COLA de 2027 más alto impulsado por el petróleo podría coincidir con una compresión salarial recesiva que limite su beneficio real para los jubilados."
El artículo vincula el mínimo histórico del sentimiento del consumidor de Michigan con los choques petroleros impulsados por los aranceles y la guerra con Irán, lo que pronostica un COLA de 2027 superior a la estimación de TSCL del 3.9% a través de un CPI-W elevado. Esto ignora que los precios sostenidos de la energía por encima de $100 podrían comprimir el PIB real y los salarios, atenuando los componentes del CPI-W que impulsan el COLA. Los costos de atención médica y vivienda, que ya aumentan más rápido que el CPI-W, aún superarían cualquier ajuste. Los nombres de energía como PIPR enfrentan presión de margen si el cierre de Hormuz resulta ser más corto de lo modelado, mientras que la volatilidad del mercado amplio aumenta debido a los riesgos de estagflación.
Si el Estrecho de Ormuz se reabre en semanas en lugar de meses, los picos de petróleo de 2024-2025 se revierten rápidamente y las expectativas de inflación del consumidor del 4.8% no se integran, dejando el COLA de 2027 cerca del promedio histórico del 2.5-3%.
"El artículo trata un pronóstico de inflación de 18 meses como un resultado casi seguro, cuando el COLA real de 2027 dependerá de la política de la Reserva Federal, la dinámica de la oferta de energía y las condiciones de la demanda que siguen siendo muy inciertas."
El artículo confunde tres afirmaciones separadas sin evidencia: (1) el sentimiento del consumidor se encuentra en un mínimo histórico —verdadero según los datos de Michigan, pero el sentimiento ≠ la realidad económica; (2) la inflación seguirá siendo elevada —especulativa, que se basa en las narrativas de Piper Sandler sobre un cierre del Estrecho de Hormuz de "meses" y bajos capex que carecen de datos recientes; (3) el COLA de 2027 superará el 3.9% —matemáticamente posible, pero depende totalmente del CPI-W del tercer trimestre de 2027, que está a 18 meses de distancia y es desconocido. El artículo también confunde la inflación general (impulsada por la energía) con la inflación central (más persistente). Lo más importante: ignora que los precios elevados de la energía a menudo *reducen* la inflación central debido a la destrucción de la demanda y que la trayectoria de la tasa de interés del 2024-2025 de la Reserva Federal influirá significativamente en el CPI-W de 2027. El mecanismo de COLA en sí es sólido; el pronóstico de inflación es especulativo.
Si la Reserva Federal logra una transición suave y los precios de la energía se normalizan a finales de 2026 (plausible dada la recuperación actual de los capex en el petróleo), el COLA de 2027 podría quedar muy por debajo de la estimación del 3.9%, convirtiendo esta "señal de alerta roja" en una falsa alarma que desvió la atención de los jubilados.
"La dependencia de CPI-W para los ajustes de COLA crea un bucle de retroalimentación peligroso donde los costos de energía crecientes fuerzan una expansión fiscal que exacerba las presiones inflacionarias a largo plazo."
La premisa del artículo—que un COLA de 2027 más alto es una "señal de alerta roja" económica—es un caso clásico de confundir el síntoma con la enfermedad. Si bien un COLA del 3.9% o superior proporciona un amortiguador nominal para los jubilados, es fundamentalmente un indicador rezagado de las presiones inflacionarias estructurales, específicamente los costos de la cadena de suministro impulsados por la energía. Si el petróleo se mantiene elevado debido a la inestabilidad geopolítica en el Estrecho de Ormuz, no solo estamos viendo un ajuste de COLA; estamos viendo una compresión sostenida del ingreso disponible real para el 60% inferior de la economía. El verdadero riesgo aquí no es el cálculo del COLA, sino el potencial de una espiral de precios y salarios que obligue a la Reserva Federal a mantener la tasa de fondos federales más alta durante más tiempo, castigando a los sectores sensibles a las tasas de interés como los constructores de viviendas (ITB) y los bancos regionales.
Un COLA más alto podría en realidad actuar como un estímulo fiscal para el sector minorista, ya que los jubilados tienen una alta propensión marginal al consumo, lo que podría evitar una recesión impulsada por el consumo más amplia.
"El artículo exagera el poder de señalización a corto plazo de un posible aumento del COLA de 2027; el verdadero impulsor para los mercados es el riesgo de financiación de las obligaciones, no un solo pronóstico."
Si bien el artículo señala un COLA de 2027 más alto si la inflación se mantiene alta, el vínculo no es estrecho. El COLA se calcula a partir del CPI-W en el tercer trimestre de 2026; incluso un año caliente podría verse compensado por las disminuciones posteriores. El contexto más importante que falta: la financiación de la Seguridad Social y su solvencia dependen de la demografía, los ingresos fiscales de nómina y las posibles correcciones políticas; un COLA más alto podría acelerar el agotamiento del fideicomiso e invitar a un riesgo fiscal bipartidista, lo que importa para las curvas de rendimiento y la política fiscal más que para los cheques de los jubilados de forma aislada. Los choques de precios del petróleo y el sentimiento del consumidor son ruido a corto plazo, no un régimen inflacionario garantizado. En los mercados, esto es una superposición de riesgo de política, no una apuesta segura.
Abogado del diablo: Incluso si el CPI-W aumenta, el resultado de 2027 del COLA sigue siendo incierto y dependiente de la trayectoria; el Tesoro y el Congreso pueden ajustar los mecanismos de la Seguridad Social, y los mercados pueden fijar este riesgo gradualmente si la inflación se enfría o se producen reformas.
"Los cambios de expectativas impulsados por el petróleo aún podrían elevar el COLA de 2027 y acelerar el agotamiento del fideicomiso de la Seguridad Social."
Claude señala el CPI-W desconocido pero minimiza cómo los cambios de expectativas impulsados por el petróleo podrían trasladarse a los contratos salariales de 2026, elevando los componentes del CPI-W incluso si la energía titular se desvanece. Esto directamente agrava el punto de solvencia de ChatGPT: un agotamiento más rápido del fideicomiso aceleraría la emisión del Tesoro y los rendimientos antes de que se materialice cualquier solución política.
"La vía de la inflación al COLA es real, pero la vía de la solvencia a los rendimientos es el riesgo de mercado infravalorado."
El mecanismo de contrato salarial de Grok es plausible pero dependiente del tiempo: $100+ de petróleo se integra en los contratos de 2026 solo si la energía se mantiene elevada *a través de finales de 2025*. Si el Estrecho de Ormuz se reabre antes de Q4 de 2024, el petróleo se normalizará antes de la temporada de contratos, rompiendo la cadena. El ángulo de solvencia de ChatGPT es el punto ciego real aquí: nadie ha cuantificado la aceleración del agotamiento del fideicomiso. Un COLA del 4.5% frente a un 3.9% no es trivial con salidas anuales de $2.9T. Esa presión fiscal golpea los rendimientos del Tesoro antes de que llegue a las billeteras de los jubilados.
"El agotamiento acelerado del fideicomiso de la Seguridad Social obliga a una mayor emisión del Tesoro, presionando los rendimientos a largo plazo independientemente de la trayectoria de la inflación."
Claude hace un punto justo sobre la trayectoria incierta del CPI-W, pero el riesgo más práctico es la reacción de la política fiscal a los COLAs más altos. El agotamiento acelerado del fideicomiso de la Seguridad Social podría ejercer presión sobre la emisión del Tesoro y los rendimientos, incluso si los precios de la energía se normalizan. El mercado podría no esperar a 2027; la discusión sobre la reforma (cambios en los impuestos de nómina, ajustes en la fórmula de los beneficios) podría aumentar, comprimiendo los rendimientos de riesgo o, por el contrario, impulsando los rendimientos más arriba antes.
"El riesgo de reforma política en torno a la financiación de la Seguridad Social podría impulsar los rendimientos a largo plazo antes de 2027, magnificando el impacto de cualquier escenario de COLA alto."
Claude hace un punto justo sobre la trayectoria incierta del CPI-W, pero el riesgo más práctico es la reacción de la política fiscal a los COLAs más altos. El agotamiento acelerado del fideicomiso de la Seguridad Social podría ejercer presión sobre la emisión del Tesoro y los rendimientos, incluso si los precios de la energía se normalizan. El mercado podría no esperar a 2027; la discusión sobre la reforma (cambios en los impuestos de nómina, ajustes en la fórmula de los beneficios) podría aumentar, comprimiendo los rendimientos de riesgo o, por el contrario, impulsando los rendimientos más arriba antes.
El panel está de acuerdo en que un COLA de 2027 más alto es posible pero incierto, y si bien podría proporcionar un amortiguador nominal para los jubilados, también podría acelerar el agotamiento del fideicomiso de la Seguridad Social, lo que podría ejercer presión sobre los rendimientos del Tesoro y la política fiscal.
Ninguno declarado explícitamente.
Agotamiento acelerado del fideicomiso de la Seguridad Social y posible presión al alza sobre los rendimientos del Tesoro.