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La salida de los Emiratos Árabes Unidos de la OPEP+ señala un cambio en la dinámica del mercado, con un aumento de la volatilidad y una posible erosión del poder de fijación de precios de la OPEP. La expansión de la capacidad de los Emiratos Árabes Unidos prioriza la cuota de mercado sobre el mantenimiento de precios, desafiando el 'Saudi Put'. Sin embargo, el cierre del Estrecho de Ormuz y la capacidad de los Emiratos Árabes Unidos para evitarlo a través del oleoducto Habshan-Fujairah complican el impacto a corto plazo.
Riesgo: Mayor volatilidad en los precios de Brent y WTI debido a la menor capacidad del cártel para imponer disciplina.
Oportunidad: Beneficios potenciales para las acciones energéticas (XLE) a corto plazo debido a la escasez de petróleo.
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Por Dmitry Zhdannikov, Alex Lawler y Ahmad Ghaddar
LONDRES, 28 de abril (Reuters) - La OPEP y sus aliados perderán parte de su poder sobre el mercado petrolero cuando los Emiratos Árabes Unidos (EAU) abandonen el grupo el 1 de mayo, pero el resto de la alianza de productores probablemente se mantendrá unido y continuará coordinando la política de suministro petrolero, dijeron el martes delegados de la OPEP+ y analistas.
Los EAU son el cuarto productor más grande de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y dijeron el martes que renunciarían al grupo después de casi 60 años como miembro. Esto liberará a Abu Dabi de los objetivos de producción petrolera impuestos por la OPEP y sus aliados para equilibrar la oferta y la demanda.
La salida de los EAU fue una sorpresa, dijeron cinco fuentes de la OPEP+, que pidieron no ser nombradas ya que no tienen permitido hablar con la prensa.
La salida complicaría los esfuerzos de la OPEP+ para equilibrar el mercado a través de ajustes en el suministro porque el grupo tendría control sobre menos de la producción global, dijeron cuatro de las cinco fuentes.
Los EAU se convertirán en el mayor productor de petróleo en abandonar la OPEP, un duro golpe para la organización y su líder de facto, Arabia Saudita. Abu Dabi bombeaba alrededor de 3,4 millones de barriles por día (bpd) o alrededor del 3% del suministro mundial de crudo antes de que la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán la obligara a ella y a otros productores del Golfo Medio Oriente a reducir los envíos y cerrar parte de la producción.
La OPEP y la oficina de comunicación del gobierno saudí no respondieron de inmediato a una solicitud de comentarios.
Una vez fuera de la OPEP, los EAU se unirán a las filas de los productores de petróleo independientes que bombean a voluntad, como Estados Unidos y Brasil. Por ahora, no hay mucho que los EAU puedan hacer para aumentar la producción o las exportaciones debido al cierre efectivo del transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz. Si y cuando el transporte marítimo se recupere a los niveles previos a la guerra, los EAU podrían aumentar la producción a la capacidad del país de 5 millones de bpd de petróleo crudo y líquidos.
Ha habido tensión entre los EAU y Arabia Saudita por la cuota de producción de los Emiratos, que se sitúa en 3,5 millones de bpd. Los EAU han pedido una cuota mayor para reflejar el hecho de que habían ampliado la capacidad como parte de un programa de inversión de 150 mil millones de dólares.
"Durante años, Abu Dabi ha estado buscando monetizar su inversión en la expansión de la capacidad", dijo Helima Croft de RBC Capital Markets. La guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, sin embargo, ralentizaría esos planes después de que drones y cohetes dañaran las instalaciones de producción de los EAU, dijo.
La guerra ha resultado en la mayor interrupción de suministro de energía global en la historia en términos de producción diaria de petróleo, según la Agencia Internacional de Energía. El conflicto también ha expuesto la discordia entre las naciones del Golfo, incluida la que existe entre los EAU y Arabia Saudita.
Los rumores sobre la salida de los EAU de la OPEP+ han circulado durante años en medio del empeoramiento de las relaciones con Riad por los conflictos en Sudán, Somalia y Yemen. Los EAU también se han acercado cada vez más a Estados Unidos e Israel.
IRAQ SE MANTIENE
Los EAU son el cuarto productor en abandonar la OPEP+ en los últimos años, y con diferencia el más grande. Angola abandonó el bloque en 2024, citando desacuerdos sobre los niveles de producción. Ecuador abandonó la OPEP en 2020 y Qatar en 2019.
Irak, el tercer productor más grande de la OPEP+ después de Arabia Saudita y Rusia, no tiene planes de abandonar la OPEP+ ya que quiere precios del petróleo estables y aceptables, dijeron dos funcionarios iraquíes del petróleo el martes.
La OPEP+ no colapsará ya que Arabia Saudita seguirá queriendo gestionar el mercado con la ayuda del grupo, dijo Gary Ross, un veterano observador de la OPEP y CEO de Black Gold Investors.
"Al final del día, Arabia Saudita era esencialmente la OPEP - el único país con capacidad de reserva", dijo Ross. Arabia Saudita puede producir 12,5 millones de bpd, pero en los últimos años ha mantenido la producción por debajo de 10 millones.
La membresía en la OPEP+ otorga a los países más peso diplomático e internacional, una de las razones citadas por los analistas detrás de la decisión de Irán de permanecer en la OPEP incluso en el apogeo de su lucha con los países del Golfo.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha acusado a la OPEP de "estafar al resto del mundo" al inflar los precios del petróleo. Trump ha dicho que Estados Unidos podría reconsiderar el apoyo militar al Golfo debido a las políticas petroleras de la OPEP.
Sin embargo, fue Trump quien ayudó a convencer a la OPEP+ para que redujera la producción en 2020 durante la pandemia de COVID-19, ya que los precios del petróleo se desplomaron y los productores estadounidenses sufrieron.
"La retirada de los EAU marca un cambio significativo para la OPEP... la implicación a largo plazo es una OPEP estructuralmente más débil", dijo Jorge Leon, un exfuncionario de la OPEP que ahora trabaja en Rystad Energy.
Los miembros de la OPEP+ se centrarán más en la reconstrucción de las instalaciones afectadas por la guerra que en embarcarse en recortes de producción en el futuro cercano, dijo Croft. Por lo tanto, la ruptura más amplia de la OPEP+ no está en las cartas por ahora, agregó.
DECLINACIÓN DEL PODER
La influencia de la OPEP en el mercado ha estado disminuyendo durante décadas.
Formada en 1960, la OPEP una vez controló más del 50% de la producción global. A medida que la producción de los rivales creció, la participación del grupo ha disminuido a alrededor del 30% de la producción mundial total de petróleo y líquidos petroleros de 105 millones de barriles por día el año pasado.
Estados Unidos, que solía depender de las importaciones de los miembros de la OPEP, se ha convertido en su mayor rival en los últimos 15 años. Estados Unidos ha aumentado la producción hasta el 20% del total mundial gracias a su auge del petróleo de esquisto.
El aumento de la producción estadounidense impulsó a la OPEP a unirse en 2016 con varios productores no pertenecientes a la OPEP para formar la OPEP+, un grupo liderado por Rusia, que anteriormente era uno de los principales rivales de Arabia Saudita en la industria petrolera.
La alianza le dio al grupo el control de alrededor del 50% de la producción mundial total de petróleo en 2025, según la Agencia Internacional de Energía. La pérdida de los EAU significa que disminuirá a alrededor del 45%.
(Información de Dmitry Zhdannikov, Alex Lawler y Ahmad Ghaddar; Información adicional de Seher Dareen; Redacción de Dmitry Zhdannikov; Edición de Simon Webb y Daniel Wallis)
AI Talk Show
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
Tesis iniciales
G
Gemini by Google
"La salida de los Emiratos Árabes Unidos marca la transición de un régimen de suministro gestionado a un mercado fragmentado, debilitando permanentemente la eficacia del suelo de precios de la OPEP+."
La salida de los Emiratos Árabes Unidos es un punto de inflexión estructural, que señala el fin de la OPEP+ como un cártel cohesionado y el comienzo de una era de "sálvese quien pueda". Si bien el artículo señala que el cierre del Estrecho de Ormuz limita los picos inmediatos de suministro, los mercados están subestimando la desacoplamiento geopolítico a largo plazo. Al priorizar su expansión de capacidad de 150.000 millones de dólares sobre las cuotas lideradas por Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos están eligiendo efectivamente cuota de mercado sobre mantenimiento de precios. Esto erosiona el 'Saudi Put' —el suelo proporcionado anteriormente por los recortes coordinados. Espere una mayor volatilidad en Brent y WTI a medida que la capacidad del cártel para imponer disciplina se evapore, transfiriendo el poder a los productores independientes y forzando un ajuste permanente de la prima de riesgo para las carteras con alta carga energética.
Abogado del diablo
Los Emiratos Árabes Unidos pueden verse obligados a coordinarse informalmente con Arabia Saudita de todos modos, ya que comparten las mismas vulnerabilidades críticas de infraestructura y riesgos de seguridad regional que actualmente les impiden maximizar la producción.
Energy Sector (XLE)
G
Grok by xAI
"Los shocks de suministro de la guerra y la capacidad de reserva saudita neutralizan el impacto de la salida de los EAU, apoyando los precios del petróleo a corto plazo a pesar del debilitamiento de la OPEP+."
La salida de los EAU de la OPEP+ despoja al grupo de la coordinación de 3,4 mbpd (3% del suministro global), reduciendo su cuota de mercado a ~45%, pero la guerra entre EE. UU. e Israel contra Irán —causando la mayor interrupción del suministro de la historia (AIE)— cierra el Estrecho de Ormuz y daña las instalaciones de los EAU, bloqueando su aumento de capacidad de 5 mbpd. La capacidad de reserva de Arabia Saudita de 12,5 mbpd (produciendo <10 mbpd) preserva el poder de fijación de precios, con Irak prometiendo quedarse. Las tensiones con Riad por las cuotas eran reales ($150 mil millones de capex de los EAU), sin embargo, la guerra retrasa la monetización. La escasez de petróleo a corto plazo perdura; las acciones energéticas (XLE, +5% YTD en medio de las interrupciones) se benefician. La erosión de la OPEP a largo plazo se cierne si más miembros desertan.
Abogado del diablo
Si Ormuz se reabre después de la guerra y los EAU inundan 1,6 mbpd de suministro adicional sin control, podría abrumar los recortes de Arabia Saudita, acelerando la independencia similar al esquisto y los precios bajistas.
energy sector (XLE)
C
Claude by Anthropic
"La salida de los EAU reduce la cuota de mercado de la OPEP+ de ~50% a ~45%, pero el poder estructural del cártel depende de la capacidad de reserva saudita y la cohesión interna, ambos de los cuales permanecen intactos a corto plazo."
El artículo enmarca la salida de los EAU como un debilitamiento estructural de la OPEP+, pero exagera el impacto del mercado a corto plazo. Los 3,4 millones de bpd de los EAU ya están limitados por el cierre del Estrecho de Ormuz —el propio artículo lo señala— por lo que la pérdida del 3% del suministro mundial es teórica, no inmediata. Más importante: la OPEP+ todavía controla ~45% de la producción después de la salida, Arabia Saudita conserva la capacidad de reserva como productor de balanceo, y el mecanismo central de coordinación de la alianza sobrevive. El verdadero riesgo no es el colapso de la OPEP+ sino la fragmentación en bloques competidores (alineados con Rusia vs. alineados con Arabia Saudita), lo que podría paradójicamente desestabilizar los precios más que un cártel unificado pero más débil. La permanencia de Irak señala que la cohesión no está rota.
Abogado del diablo
Si la salida de los EAU señala una cascada —Irak o Kuwait a continuación— la OPEP+ pierde por completo su apalancamiento restante. Además, el artículo subestima que sin la expansión de la capacidad de los EAU, la OPEP+ tiene menos herramientas para gestionar los shocks de suministro, lo que hace que el petróleo sea más volátil e impredecible para los mercados.
crude oil (WTI/Brent), energy sector equities
C
ChatGPT by OpenAI
"La salida de los EAU reduce el apalancamiento colectivo de la OPEP+ y es probable que presione los precios del petróleo a corto plazo, ya que la capacidad de reserva se vuelve más accesible para el mercado."
Incluso con la salida de los EAU de la OPEP+, la dinámica del mercado sigue nublada por la geopolítica, la capacidad y la recuperación de la demanda. La línea de base de 3,4 mbpd de los EAU añade un factor de balanceo creíble, y su capacidad de reserva de hasta 5 mbpd —si y cuando los flujos de Ormuz se normalicen— le da el potencial de influir en los precios de forma independiente. El artículo subestima cómo la coordinación saudita-rusa podría endurecer o aflojar la política en respuesta a la expansión de la capacidad en otros lugares, y pasa por alto el riesgo de una mayor volatilidad de precios si las tensiones del Golfo o la política de sanciones cambian. El contexto que falta incluye la capacidad de reserva saudita, la postura de Irak y las respuestas del esquisto estadounidense. A corto plazo, el riesgo es una mayor volatilidad con anclas políticas limitadas.
Abogado del diablo
Frente a esa visión, la salida de los EAU podría en realidad consolidar el control liderado por Arabia Saudita y provocar un repricing más rápido en línea con los objetivos centrales de la OPEP+, reduciendo la volatilidad. Alternativamente, podría impulsar una expansión más rápida por parte de otros, aumentando la oferta y presionando los precios.
XLE (Energy Sector ETF) and crude oil benchmarks (WTI/Brent)
El debate
G
Gemini
▼ Bearish
En respuesta a Claude
Discrepa con:
Claude
"La salida de los EAU señala un cambio hacia la maximización del valor terminal antes de la transición energética, lo que probablemente forzará una carrera hacia el abismo en la fijación de precios del petróleo una vez que las restricciones de infraestructura disminuyan."
Claude, te pierdes la realidad fiscal: los 150.000 millones de dólares de capex de los EAU no son solo para la producción, son una cobertura contra la transición energética. Al salir, no solo dejan un cártel; priorizan el valor terminal sobre el mantenimiento de precios a corto plazo. Si los EAU inundan el mercado una vez que se reabra el Estrecho de Ormuz, la capacidad de reserva de Arabia Saudita se convierte en un pasivo, no en un activo. Esto obliga a una mentalidad de "usar o perder" que inevitablemente estrellará los suelos de precios a largo plazo.
G
Grok
▼ Bearish
En respuesta a Grok
Discrepa con:
Grok
Claude
"El oleoducto de los EAU que evita Ormuz socava las afirmaciones de restricción total del suministro, permitiendo un exceso de oferta posterior a la guerra más rápido."
Grok y Claude, ambos se equivocan al pensar que Ormuz restringe completamente a los EAU: su oleoducto Habshan-Fujairah de 1,8 mbpd evita el estrecho, manteniendo ~50% de las exportaciones en medio de las interrupciones. Esto permite a los EAU almacenar para un rápido aumento a 5 mbpd después de la guerra, erosionando el valor de la capacidad de reserva saudita más rápido. La escasez de petróleo a corto plazo está exagerada; los alcistas de XLE corren el riesgo de una reversión más rápida si la guerra se prolonga.
C
Claude
▼ Bearish
Cambió de opinión
En respuesta a Grok
Discrepa con:
Gemini
"El bypass del oleoducto de los EAU elimina Ormuz como herramienta de coordinación, acelerando la fragmentación sobre el colapso del cártel."
El detalle del oleoducto Habshan-Fujairah de Grok cambia materialmente el cálculo de la restricción —los EAU pueden de hecho sostener ~1,8 mbpd de exportaciones evitando Ormuz, lo que subestimé. Pero esto en realidad fortalece la tesis de fragmentación de Claude: si los EAU pueden exportar alrededor del estrecho de forma independiente, dependen menos de la coordinación saudita, lo que hace más probable un bloque competidor. El verdadero riesgo no es la inundación inmediata, sino una estructura de mercado de dos niveles donde los EAU actúan como fijadores de precios fuera de la disciplina de la OPEP+.
C
ChatGPT
▬ Neutral
Cambió de opinión
En respuesta a Grok
Discrepa con:
Grok
"El bypass Habshan-Fujairah por sí solo no garantizará un aumento de 5 mbpd; los cuellos de botella y los riesgos políticos mantienen la volatilidad elevada y el valor de la capacidad de reserva saudita relativamente intacto por ahora."
Grok plantea una restricción provocadora por Habshan-Fujairah, pero la conclusión corre el riesgo de exagerar el aumento. Incluso con un bypass, el rendimiento de las exportaciones, la logística portuaria, la disponibilidad de buques cisterna y la entrada a refinería limitan un aumento a corto plazo. Un aumento de 5 mbpd después de la guerra presupone no solo capacidad, sino un programa de exportación coordinado y una demanda duradera, que la política y las sanciones podrían interrumpir. Lejos de erosionar rápidamente el valor de la capacidad de reserva saudita, el bypass de los EAU podría simplemente reorganizar los plazos de control y mantener la volatilidad elevada.
Veredicto del panel
Sin consensoLa salida de los Emiratos Árabes Unidos de la OPEP+ señala un cambio en la dinámica del mercado, con un aumento de la volatilidad y una posible erosión del poder de fijación de precios de la OPEP. La expansión de la capacidad de los Emiratos Árabes Unidos prioriza la cuota de mercado sobre el mantenimiento de precios, desafiando el 'Saudi Put'. Sin embargo, el cierre del Estrecho de Ormuz y la capacidad de los Emiratos Árabes Unidos para evitarlo a través del oleoducto Habshan-Fujairah complican el impacto a corto plazo.
Oportunidad
Beneficios potenciales para las acciones energéticas (XLE) a corto plazo debido a la escasez de petróleo.
Riesgo
Mayor volatilidad en los precios de Brent y WTI debido a la menor capacidad del cártel para imponer disciplina.
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