Arm vs. Micron: ¿Qué acción de IA es mejor comprar?

Puntos clave
Arm anunció recientemente que entrará en el negocio de los semiconductores diseñando su propio chip de inteligencia artificial, creando una nueva y masiva oportunidad de ingresos.
Los ingresos de Micron casi se triplicaron en su trimestre más reciente, pero existen preocupaciones sobre su potencial de ventas a largo plazo.
A pesar de que Micron cotiza a una valoración mucho más baja, los impulsores de crecimiento de Arm parecen más duraderos.
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En los últimos años, el auge de la inteligencia artificial (IA) ha sido un gran impulso para las empresas de toda la industria de semiconductores. Dos beneficiarios notables de este auge han sido Arm Holdings (NASDAQ: ARM) y Micron Technology (NASDAQ: MU). Ambas empresas desempeñan roles cruciales en la alimentación de los centros de datos que entrenan y ejecutan modelos complejos de IA.
Pero cuando los inversores comparan estas dos acciones hoy, se enfrentan a una fascinante disyuntiva. Micron está ofreciendo actualmente un crecimiento explosivo de tres dígitos en sus ingresos y cotiza a una valoración notablemente baja. Arm, mientras tanto, cotiza a una prima altísima, pero acaba de anunciar un cambio estratégico que podría transformar fundamentalmente su modelo de negocio a largo plazo.
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Entonces, ¿cuál de estos dos fabricantes de chips es mejor comprar para los inversores que miran hacia 2026 y más allá?
El cambio de juego de Arm
Hasta ahora, el modelo de negocio de Arm se ha centrado principalmente en el diseño de arquitecturas de procesadores y su licenciamiento a otras empresas, en lugar de fabricar sus propios semiconductores. Este enfoque de activos ligeros ha permitido a la empresa obtener márgenes de beneficio extraordinarios (Arm presumió de un margen bruto ajustado del 98% en su trimestre más reciente), pero también significa que la empresa solo captura una fracción de los ingresos totales generados por los chips que ayuda a crear.
Sin embargo, la empresa acaba de anunciar un importante cambio estratégico: Arm está diseñando su propia unidad central de procesamiento (CPU) de inteligencia artificial general (AGI), con Meta Platforms como su socio principal.
Este movimiento hacia semiconductores personalizados representa un enorme nuevo impulso. La dirección anticipa que esta nueva unidad de chips podría generar 15.000 millones de dólares en ventas anuales en cinco años, una adición significativa a los aproximadamente 4.000 millones de dólares de ingresos totales de la empresa generados en el año fiscal 2025.
Si la empresa ejecuta esta visión, aceleraría drásticamente su trayectoria de crecimiento general al tiempo que mantendría la importancia estratégica de su negocio principal de licencias.
Y el negocio subyacente de la empresa ya está demostrando un sólido impulso. En su tercer trimestre del año fiscal 2026 (un período que finalizó el 31 de diciembre de 2025), los ingresos de Arm aumentaron un 26% interanual hasta los 1.240 millones de dólares, frente a los aproximadamente 984 millones de dólares del trimestre del año anterior. Esta expansión de los ingresos fue generalizada, con los ingresos recurrentes por regalías aumentando un 27% y los ingresos por licencias y otros aumentando un 25%. Si bien estas operaciones principales están claramente prosperando por sí solas, la decisión de la dirección de capturar más valor de la cadena de suministro ofreciendo sus propios chips físicos podría transformarse en un potente nuevo motor financiero a largo plazo.
El crecimiento explosivo y los riesgos cíclicos de Micron
Micron, por otro lado, ya está experimentando el tipo de aumento masivo de ingresos que Arm espera. En su segundo trimestre fiscal de 2026 (un período que finalizó a finales de febrero), el especialista en memoria reportó ingresos de aproximadamente 23.900 millones de dólares, un asombroso aumento del 196% respecto al período del año anterior. Al mismo tiempo, las ganancias por acción ajustadas de Micron se dispararon a 12,20 dólares. Y el impulso solo se está acelerando, con la dirección proyectando ingresos para el tercer trimestre fiscal de aproximadamente 33.500 millones de dólares.
Pero a pesar de estas cifras espectaculares, las acciones de Micron cayeron en los días posteriores a la publicación de sus resultados.
La vacilación del mercado se debe a la ciclicidad inherente de la industria de chips de memoria. En este momento, la demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) utilizada en los centros de datos de IA supera con creces la oferta, lo que otorga a Micron un poder de fijación de precios increíble. Pero la historia muestra que los períodos de escasez de oferta y altos precios eventualmente conducen a expansiones significativas de la capacidad, lo que a su vez hace que la oferta se ponga al día con la demanda y el poder de fijación de precios colapse.
El veredicto
Al comparar las valoraciones de estas dos empresas, la brecha es asombrosa. En el momento de escribir este artículo, Micron cotiza a una relación precio-beneficio futuro de solo 8. Arm, mientras tanto, tiene una asombrosa relación precio-beneficio futuro en la setentena.
Es fácil mirar esa disparidad y concluir que Micron es la apuesta más segura. Pero en la industria de semiconductores, una baja valoración a menudo indica que el mercado cree que las ganancias han alcanzado su punto máximo y están destinadas a una disminución cíclica. Si los precios de la memoria se suavizan, el resultado final de Micron se verá afectado, lo que hará que esa valoración aparentemente barata parezca una trampa en retrospectiva.
Por supuesto, la valoración de Arm deja muy poco margen de error, y los inversores están pagando claramente por adelantado el éxito anticipado de su nueva empresa de semiconductores. Pero a largo plazo, la transición de Arm al diseño de sus propios chips de IA proporciona, sin duda, un motor de crecimiento más sostenible y duradero. Creo que pagar una prima por una empresa con ventajas estructurales en expansión es más sensato que intentar predecir el pico de un ciclo de memoria, lo que hace de Arm la mejor compra hoy.
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Daniel Sparks no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Meta Platforms y Micron Technology. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y perspectivas expresadas aquí son las del autor y no reflejan necesariamente las de Nasdaq, Inc.