Mientras Oracle Revela Mayores Costos de Reestructuración, ¿Debería Aún Comprar Acciones de ORCL o Mantenerse Lejos?

El caso de Oracle (ORCL) ha sido curioso. Tras hacerse de repente relevante en la carrera de la IA al formar parte del "Proyecto Stargate" de 500.000 millones de dólares, y tras cerrar un acuerdo histórico de 300.000 millones de dólares con OpenAI, Oracle se situó en las grandes ligas de la infraestructura en la nube junto a Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) y Alphabet (GOOGL).
Sin embargo, aunque esto ayudó a que el Director de Tecnología de Oracle, Larry Ellison, se convirtiera en la persona más rica del mundo por un breve momento, todo se vino abajo tras conocerse informes sobre si la empresa tenía los medios para financiar esta expansión de infraestructura. Los diferenciales de crédito de impago en los swaps de Oracle alcanzaron niveles no vistos desde la crisis financiera mundial, ya que los participantes del mercado se mostraron recelosos de sus crecientes niveles de deuda.
Aun así, a Oracle parece no importarle. En una reciente presentación ante la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), el gigante del software empresarial reveló que ahora gastará 2.100 millones de dólares en costes de reestructuración en el año fiscal 2026, frente a los 1.600 millones de dólares anunciados en diciembre de 2025. Las acciones no respondieron bien a la noticia, cayendo más de un 2% el 12 de marzo.
Acerca de Oracle
Fundada en 1977 como una empresa de bases de datos, Oracle se ha convertido en una de las mayores empresas de software empresarial e infraestructura en la nube del mundo. Su último motor de valor, Oracle Cloud Infrastructure (OCI), proporciona servicios de computación, almacenamiento, redes e infraestructura de IA, mientras que su segmento empresarial vende software de negocios para ERP, sistemas de RR. HH., gestión de la cadena de suministro y gestión de relaciones con los clientes.
Valorada en una capitalización bursátil de 446.000 millones de dólares, la acción de ORCL ha caído un 20% en lo que va de año (YTD). Cabe destacar que la acción también ofrece un rendimiento por dividendo del 1,29%, que es superior a la mediana del sector. Además, Oracle ha estado aumentando los dividendos consecutivamente durante los últimos 12 años.
Dicho todo esto, en medio de todo el ruido, intentemos entender si la acción de Oracle es una compra o no.
Oracle Tiene Finanzas Sobresalientes a Pesar de la Deuda
El historial de crecimiento de Oracle en la última década ha sido irregular. En los últimos 10 años, los ingresos y las ganancias han crecido a tasas de crecimiento anual compuestas (CAGR) de solo el 5,6% y el 6,25%, respectivamente. No obstante, al observar Oracle, los analistas siguen convencidos de que informará de un crecimiento superior a la media en los próximos períodos, con un crecimiento de los ingresos y las ganancias futuras fijado en el 18% y el 20%, respectivamente, superior a las medianas del sector de aproximadamente el 10% y el 15%.
Además, los últimos resultados del tercer trimestre de la empresa sorprendieron gratamente al mercado, lo que provocó un aumento del 9% en la acción de ORCL. Oracle informó de superar las expectativas tanto en ingresos como en ganancias.
Los ingresos del tercer trimestre fiscal aumentaron un 22% interanual (YOY) hasta los 17.200 millones de dólares. La nube, ahora el mayor segmento de ingresos de la empresa, se aceleró un 44% interanual hasta los 8.900 millones de dólares, a medida que el mandato de infraestructura de IA de la empresa gana impulso.
Las ganancias crecieron un 21% en el mismo período, alcanzando los 1,79 dólares por acción. Esto fue superior a la estimación de consenso de EPS de 1,70 dólares, lo que marcó otra superación trimestral de las ganancias por parte de la empresa.
Las obligaciones de rendimiento restantes, un barómetro de la demanda, experimentaron otro trimestre de crecimiento balístico. Con 553.000 millones de dólares, la métrica creció un 325% interanual. Oracle atribuyó el crecimiento a "contratos de IA a gran escala".
El flujo de caja neto de las operaciones durante los nueve meses finalizados el 28 de febrero fue de 17.400 millones de dólares, frente a los 14.700 millones de dólares del período del año anterior. La empresa cerró el trimestre con un saldo de caja de 38.500 millones de dólares, muy por encima de sus niveles de deuda a corto plazo de 9.900 millones de dólares. Sin embargo, los niveles de deuda a largo plazo se mantuvieron en unos sustanciales 124.700 millones de dólares.
Mientras tanto, en términos de valoración, la reciente caída del precio de las acciones ha ayudado a que la acción de ORCL descienda a niveles más razonables. Una relación precio-beneficio (P/E) a futuro de 25,8 veces es algo comparable a la mediana del sector de 21,7 veces. Mientras tanto, la relación precio-flujo de caja a futuro de 23,1 veces y la relación precio-ventas (P/S) a futuro de 7,7 veces son superiores a las medianas del sector respectivas.
¿Debería Darle una Oportunidad a Oracle?
La gran deuda de Oracle no ayuda. Además, todo el circo en torno a la ahora aparentemente exitosa oferta de David Ellison por Warner Bros. (WBD) también exacerbó los problemas para el gigante del software después de que Larry Ellison garantizara 40.000 millones de dólares para ayudar a la oferta de Paramount Skydance (PSKY).
En cambio, Oracle debería centrar su atención en lo que está haciendo bien y volver a encarrilarse para cumplir con éxito su mandato de IA, al tiempo que busca reducir su dependencia de OpenAI, al igual que lo hizo al diversificarse de Nvidia (NVDA) con AMD (AMD).
Un paso notable en la dirección correcta fue la introducción por parte de Oracle del modelo Bring Your Own Cloud (BYOC). Según este enfoque, los clientes empresariales proporcionan sus propios clústeres de GPU o comprometen capital por adelantado para financiar la adquisición por parte de Oracle del hardware necesario. Esta estructura mantiene la pesada carga de capital fuera del balance de Oracle, al tiempo que permite a la empresa ofrecer la capacidad de cómputo requerida.
También se espera que el cambio mejore el apalancamiento operativo. Cabe destacar que Oracle ha acelerado los plazos de despliegue de racks al expandirse a tres veces el número anterior de sitios de fabricación y cuadruplicar la producción de racks en el último año. En consecuencia, un tiempo más rápido desde la entrega del hardware hasta la generación de ingresos debería mejorar los rendimientos del capital invertido a medida que aumenta la utilización.
Finalmente, la larga presencia de Oracle en el software empresarial, combinada con sus crecientes capacidades en la nube, crea una posición diferenciada. La infraestructura multicloud de la empresa, construida en torno a OCI e integrada con su Plataforma de Datos de IA, Fusion ERP y suites específicas de la industria, le otorga una ventaja significativa sobre los competidores más centrados en aplicaciones.
Este ecosistema integrado permite a Oracle desplegar rápidamente herramientas de IA y capacidades de agente para los clientes, agilizar la implementación y, lo que es quizás fundamental, mantener a los clientes anclados a la plataforma a largo plazo.
Teniendo esto en cuenta, Oracle solo necesita concentrarse, buscar eficiencias de escala y seguir cumpliendo para disipar los temores del mercado sobre sus niveles de deuda y su enorme gasto de capital.
¿Qué Piensan los Analistas de la Acción ORCL?
Los analistas otorgan a la acción ORCL una calificación de consenso de "Compra Fuerte". El precio objetivo medio de 264,44 dólares indica un potencial alcista de alrededor del 70% desde los niveles actuales. De los 42 analistas que cubren la acción, 32 tienen una calificación de "Compra Fuerte", uno tiene una calificación de "Compra Moderada", ocho analistas tienen una calificación de "Mantener" y uno tiene una calificación de "Venta Fuerte".
En la fecha de publicación, Pathikrit Bose no tenía (ni directa ni indirectamente) posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y los datos de este artículo son únicamente a efectos informativos. Este artículo se publicó originalmente en Barchart.com