Fondos de cobertura globales sufren las peores pérdidas desde el 'día de la liberación' por la agitación de la guerra de Irán

<p>Los hedge funds están siendo golpeados por las consecuencias del creciente conflicto con Irán, ya que un fuerte repunte en los precios del petróleo y una venta generalizada del mercado deshacen las operaciones abarrotadas.</p>
<p>"Desde el inicio del conflicto, los hedge funds han experimentado sus peores caídas desde el Día de la Liberación", escribieron los estrategas de mercados globales de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, en una nota reciente. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"Día de la Liberación" fue una frase utilizada por el presidente de EE. UU., Donald Trump</a>, para implementar un conjunto de aranceles a varios países en abril pasado.</p>
<p>Esto ocurre cuando los rápidos cambios en acciones, divisas y materias primas obligaron a los inversores a deshacer posiciones en los mercados globales. La venta marca un momento inusual en el que la diversificación tradicional dentro del universo de los hedge funds ha ofrecido poca protección.</p>
<p>En el período previo al conflicto, muchos hedge funds habían acumulado exposición al crecimiento global, incluidas posiciones con sobreponderación en acciones y mercados emergentes, junto con apuestas contra el dólar estadounidense. Esas operaciones ahora se están deshaciendo rápidamente.</p>
<p>"Los mercados han sido generalmente de aversión al riesgo, con muchas operaciones basadas en temores de inflación o incluso en la posibilidad de un shock de crecimiento negativo por el aumento de los precios del petróleo", dijo Kathryn Kaminski, estratega jefe de investigación de AlphaSimplex.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a> señaló que las apuestas previamente abarrotadas contra el dólar, particularmente en los mercados emergentes, se han deshecho rápidamente, eliminando una fuente clave de apoyo para los activos de riesgo.</p>
<p>El <a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a> experimentó una caída de más del 3% desde el inicio de la guerra el 28 de febrero, después de alcanzar un máximo histórico a principios de febrero. El índice del dólar estadounidense se fortaleció alrededor del 2% en el mismo período.</p>
<p>"Dado que la mayoría de los hedge funds tienen una exposición razonable al riesgo de crecimiento y a los mercados de acciones, se espera que tengan dificultades en este entorno", agregó Kaminski.</p>
<p>Hasta ahora, las estrategias estrechamente ligadas a las acciones han sido las más afectadas. JPMorgan dijo que las acciones parecen "más vulnerables que los bonos desde una perspectiva de posicionamiento", lo que sugiere que los inversores aún no han deshecho completamente el riesgo.</p>
<p>Los fondos de renta variable long/short, una estrategia central de los hedge funds que apuesta a que las acciones suban o bajen, se encuentran entre los de peor desempeño este mes. Han caído alrededor del 3,4% en lo que va de marzo, en comparación con una caída de aproximadamente el 2,2% para la industria en general, según los últimos datos proporcionados por Hedge Fund Research (HFR).</p>
<p>Más sorprendentemente, las estrategias que típicamente se consideran beneficiarias de la volatilidad también han tenido dificultades.</p>
<h2><a href=""/>Un tipo diferente de shock petrolero</h2>
<p>"Sorprendentemente, tanto el macro global como los asesores de comercio de materias primas (CTA) lo están haciendo mal", dijo Don Steinbrugge, fundador y CEO de la firma de consultoría de inversiones alternativas Agecroft Partners.</p>
<p>Según datos de HFR, el macro global ha caído un 3% y un proxy del índice CTA —que rastrea hedge funds de seguimiento de tendencias que utilizan algoritmos para operar en mercados como materias primas, divisas y bonos— también ha caído alrededor de un 3% desde el inicio de la guerra.</p>
<p>"Típicamente, estas estrategias funcionan bien cuando aumenta la volatilidad y tienden a no estar correlacionadas con los mercados de acciones", dijo Steinbrugge a CNBC.</p>
<p>Esa ruptura en las relaciones tradicionales refleja la naturaleza inusual del shock actual, dijeron veteranos de la industria. Si bien los <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">precios del petróleo</a> se han disparado en medio de las <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">interrupciones en el tráfico de petroleros a través del Estrecho de Ormuz</a>, el impacto general del mercado se ha complicado por los temores de inflación y las preocupaciones sobre un golpe al crecimiento global.</p>
<p>JPMorgan destacó que el shock petrolero también se está comportando de manera diferente a los ciclos pasados. Normalmente, los precios más altos del crudo impulsan los ingresos de las naciones exportadoras de petróleo, y parte de ese dinero se reinvierte en mercados globales como acciones y bonos.</p>
<p>"Típicamente... los precios más altos del petróleo aumentaron los ingresos de los países productores de petróleo... [y se] reciclan en activos extranjeros", dijeron los estrategas de JPMorgan.</p>
<p>Eso puede haber ayudado a suavizar el golpe para los inversores. Esta vez, las interrupciones en las rutas de envío están interrumpiendo esos flujos y eso reduce la cantidad de dinero que regresa a los mercados financieros, eliminando una fuente clave de flujos de efectivo, señaló el banco.</p>
<p>Aun así, la turbulencia no está afectando a todos los fondos por igual. Las grandes plataformas multiestratégicas, que distribuyen el riesgo entre múltiples estilos de negociación, se han mantenido mejor hasta ahora que los fondos más direccionales.</p>
<p>"Las grandes plataformas multiestratégicas deberían mantenerse bien dadas las menores ventas en la industria porque tienden a tener poca exposición al mercado", dijo Steinbrugge.</p>
<h2><a href=""/>¿Qué sucede a continuación?</h2>
<p>Las pérdidas se producen cuando los hedge funds obtuvieron su mayor ganancia anual en 16 años en 2025, y se informó que las estrategias de renta variable y los fondos macroeconómicos temáticos lideraron la carga.</p>
<p>Para los hedge funds, mucho ahora depende de cuánto dure el conflicto y la interrupción del petróleo, dijeron los expertos.</p>
<p>Si las tensiones disminuyen y las rutas de envío se normalizan, los mercados podrían estabilizarse y las pérdidas podrían resultar temporales.</p>
<p>Pero si la situación se prolonga, los precios más altos de la energía podrían comenzar a pesar más en la economía global, perjudicando a los consumidores, frenando el crecimiento y manteniendo la presión sobre los mercados.</p>
<p>"Si los riesgos geopolíticos continúan, es probable que las redenciones aumenten a medida que algunos inversores busquen seguridad", dijo Noah Hamman, director ejecutivo de AdvisorShares.</p>
<p>Mientras tanto, JPMorgan cree que las acciones parecen más vulnerables que los bonos desde una perspectiva de posicionamiento tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes.</p>