Una mejora de Starbucks aborda un espinoso problema planteado por los escépticos de las acciones

Wall Street está volviendo a calentar a Starbucks. Starbucks subió casi un 2% el jueves después de que TD Cowen mejorara la acción de mantener a comprar, argumentando que la esperada recuperación del gigante del café avanza según lo planeado. La firma también elevó su precio objetivo de $106 a $120, citando ventas comparables más sólidas, una disminución de las presiones de costos y un camino más claro hacia el crecimiento de las ganancias. En una nota a los clientes, los analistas escribieron que "ganaron una mayor apreciación de que Starbucks se encuentra en las primeras etapas de la revitalización de América del Norte", después de una visita con el CEO Brian Niccol y el CFO Cathy Smith. Traducción: mucho más por venir. De hecho, tras esa reunión, TD Cowen elevó su pronóstico de ventas comparables para 2026 a 2028 en América del Norte al 6.1%, 5% y 4%, frente al 5.5%, 3.5% y 3.5%, respectivamente. Todas las estimaciones están por encima de las cifras de consenso de Wall Street. Los analistas también aumentaron su estimación de ganancias por acción en aproximadamente un 9% a $3.94 para el año fiscal 2028 (que finaliza en septiembre de 2028), frente a su pronóstico anterior de $3.52 y por encima del consenso de $3.65. Los recortes de costos respaldarán el crecimiento de las ganancias por acción, dijo la firma, ya que la gerencia apunta a ahorros acumulados de $800 millones para 2027. Otras palancas incluyen "un ritmo de alta frecuencia" de innovación en el menú, "un canal de marketing óptimo" y el crecimiento de los miembros y la frecuencia de su programa de fidelización. Bajo Niccol, quien se convirtió en CEO en septiembre de 2024, Starbucks ha estado implementando "muchas cosas de sentido común que probablemente deberían haber hecho hace mucho tiempo para arreglar el negocio", dijo Jeff Marks, director de análisis de cartera, durante la Reunión Matutina para miembros del Investing Club el jueves. "Starbucks no ha terminado", dijo Jim Cramer el jueves durante la reunión, y agregó que las acciones "podrían cotizar mucho más alto". Tenemos un precio objetivo de $115 para las acciones y mantenemos nuestra calificación en 2, lo que significa que esperaremos una caída antes de comprar más. Para estar seguros, la ejecución sigue siendo crítica, y Starbucks todavía tiene trabajo por hacer para demostrar que la recuperación del margen puede ocurrir de manera consistente. La mejora del margen se ha convertido en el mayor debate entre los inversores de Starbucks, ya que algunos consideraron que la recuperación "Back to Starbucks" de Niccol era demasiado cara. Otros señalaron que esos costos son un mal necesario para reconstruir la marca y mejorar la retención de clientes. Y ha funcionado. En los últimos resultados de ganancias del segundo trimestre de la compañía informados el 28 de abril, Starbucks entregó su primera superación de ganancias en cinco trimestres. Esos resultados impulsaron las acciones casi un 10% en el último mes. Las acciones han subido un 29% en lo que va del año, cotizando a $108 por acción, aunque todavía por debajo de los máximos de $117 por acción de marzo de 2025. Recortamos nuestra posición en Starbucks el 20 de abril, asegurando algunas ganancias después de que las acciones alcanzaran los $100 por acción. Niccol ha estado trabajando simultáneamente para compensar esas inversiones a través de despidos corporativos, eficiencias operativas y otras iniciativas de reducción de costos. SBUX YTD mountain Rendimiento de las acciones de SBUX en lo que va del año. Sin embargo, con el mercado en gran medida convencido de que Starbucks puede estabilizar el tráfico y las ventas comparables, la pregunta más importante sigue siendo si Niccol puede restaurar el perfil de margen histórico de la compañía después de un período marcado por una fuerte inversión laboral y gastos operativos. Los inversores quieren ver el margen operativo de vuelta en el rango de entre el 17% y el 19%, que la compañía disfrutó desde los años fiscales 2015 hasta 2019. Es por eso que, a pesar de la mejora del jueves, Wall Street todavía no es abrumadoramente optimista sobre Starbucks. Menos de la mitad de los analistas que cubren las acciones actualmente la califican como compra o equivalente a compra, lo que resalta un sentimiento cauteloso a pesar de la reciente recuperación de las ventas y las acciones de la compañía. TD Cowen es optimista de que el punto de inflexión del margen se acerca. La firma dijo que la disminución de los costos del café, el apalancamiento operativo de las ventas más fuertes y un objetivo de ahorro de costos de aproximadamente $2 mil millones podrían ayudar a Starbucks a reconstruir los márgenes en los próximos años. (El fideicomiso benéfico de Jim Cramer tiene una posición larga en SBUX. Consulte aquí para ver una lista completa de las acciones.) 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