Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El resultado neto del panel es que, si bien el desempeño pasado de Nvidia ha sido excepcional, su trayectoria de crecimiento futura es incierta y sobrevalorada, con riesgos significativos como ASICs personalizados, una desaceleración del gasto en IA y problemas de mezcla de márgenes.
Riesgo: Problema de mezcla de márgenes debido al creciente crecimiento de la demanda soberana y el deterioro del ROI de los hyperscalers
Oportunidad: Viento de cola geopolítico de la demanda de IA soberana
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Los ingresos de Nvidia han crecido un 2.500% en la última década.
Sus acciones han crecido un 27.000% desde 2016.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) es ampliamente considerada como la fabricante dominante de "pico y pala" en la fiebre del oro de la inteligencia artificial (IA). De hecho, si le hicieras una pregunta hoy a un chatbot de IA, como Gemini o Claude, es muy probable que la tecnología de Nvidia estuviera haciendo la mayor parte del trabajo pesado para proporcionarte una respuesta.
La empresa fabrica cerebros ultrarrápidos para computadoras (llamados unidades de procesamiento gráfico, o GPU) que ayudan a enseñar a la IA a pensar. Dado que los chips de ninguna otra empresa se comparan con los de Nvidia, las ventas del fabricante de chips han estado creciendo como la maleza.
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Los ingresos de Nvidia para todo el año en 2025 fueron de $130 mil millones. Esto no solo es mayor que el PIB de más de 100 países, sino que también es un 2.500% más alto que sus ingresos de 2016 ($5 mil millones).
¿Cómo se comportaron las acciones de Nvidia durante ese período de 10 años?
De maravilla, si me preguntas. En 2016, la empresa tenía una capitalización de mercado de aproximadamente $20 mil millones. Hoy, presume de la capitalización de mercado más alta del mundo, con más de $5 billones, un asombroso aumento del 27.000% en una década.
Si hubieras tenido la previsión de invertir $5,000 en Nvidia hace 10 años, hoy serías millonario. También habrías superado a casi todas las demás acciones tecnológicas de gran capitalización durante ese mismo período.
A decir verdad, Nvidia no está sobrevalorada. Las acciones cotizan a unas 24 veces las ganancias futuras, lo que es solo ligeramente superior al promedio de las acciones tecnológicas (22.7).
Es una acción que sigue sorprendiendo. Y con los vientos de cola de la IA soplando fuerte, Nvidia aún puede tener un largo camino por recorrer.
Antes de comprar acciones de Nvidia, considera esto:
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Steven Porrello tiene posiciones en Microsoft y Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones expresadas aquí son las del autor y no reflejan necesariamente las de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La valoración actual de Nvidia asume una continuación lineal del gasto de los hyperscalers que es fundamentalmente insostenible a esta escala."
Este artículo es un ejemplo clásico de sesgo de supervivencia disfrazado de asesoramiento de inversión. Si bien el aumento del 27.000% de Nvidia es histórico, anclar las decisiones actuales al desempeño pasado es peligroso. La afirmación de que NVDA no está "valorada de forma rica" a 24x las ganancias futuras es engañosa; ignora los ciclos masivos de gastos de capital de los hyperscalers como Microsoft y Google, que actualmente están inflando la línea superior de Nvidia. Si el gasto en infraestructura de IA se estabiliza o si las iniciativas de silicio personalizados de los principales proveedores de la nube obtienen una tracción real, ese múltiplo de 24x podría contraerse bruscamente a medida que el crecimiento se normalice. Los inversores están pagando una trayectoria de crecimiento perpetuo que rara vez persiste una vez que una empresa alcanza una capitalización de mercado de $5 billones.
El caso bajista ignora que Nvidia está construyendo efectivamente el "sistema operativo" para la próxima revolución industrial, y mientras la IA siga siendo una carrera armamentista basada en el capital, su poder de fijación de precios seguirá siendo intocable.
"La ventaja competitiva de Nvidia enfrenta una erosión creíble de los chips personalizados y el escrutinio del gasto en capital, con las cifras de valoración y capitalización de mercado optimistas del artículo que no se alinean con los datos actuales."
El aumento de ingresos de una década de Nvidia, de $5 mil millones a un proyectado de $130 mil millones en el año fiscal 2025, es innegable, impulsado por el dominio de las GPU de IA, convirtiendo una inversión de $5,000 en más de $1.3 millones. Sin embargo, el artículo infla la capitalización de mercado actual en $5 billones (en realidad ~$3.3 billones a finales de 2024) y subestima el P/E futuro en 24x (consenso ~35x EPS de ~$4/acción en el año fiscal 2026). Glosa sobre los riesgos crecientes: hyperscalers como Google (TPUs), Amazon (Trainium) y Meta construyen ASICs personalizados para reducir la dependencia de Nvidia; una posible desaceleración del gasto en IA si el ROI se queda atrás; la ganancia de cuota de AMD con el MI300X. La exclusión de NVDA de la lista de las 10 mejores por parte de Motley Fool subraya la cautela en medio de una dinámica de precios perfectos.
Si la demanda de entrenamiento/inferencia de IA explota aún más sin competidores viables que igualen la eficiencia del ecosistema CUDA de Nvidia, un crecimiento anual del 50% o más podría fácilmente volver a valorar los múltiplos más altos, extendiendo el rally.
"El P/E futuro de NVDA de 24x asume un crecimiento sostenido de dos dígitos en un mercado donde los silicios personalizados y la competencia se están acelerando, pero la guía del cuarto trimestre de 2025 señala una desaceleración: la acción está cotizando a la perfección, no a la opcionalidad."
Este artículo es marketing retrospectivo disfrazado de análisis. Sí, NVDA ha tenido un rendimiento del 27.000%, pero eso es sesgo de supervivencia. El artículo confunde el desempeño pasado con la oportunidad futura al ocultar la verdadera tensión: NVDA cotiza a 24x las ganancias futuras, solo ligeramente por debajo del promedio tecnológico, a pesar de comandar el 80% del mercado de GPU de gama alta. El crecimiento de los ingresos del 2.500% en una década es extraordinario, pero está desacelerándose (la guía del cuarto trimestre de 2025 sugiere un crecimiento secuencial de un solo dígito). El encuadre de "vientos de cola de la IA" ignora que la ventaja competitiva de Nvidia depende del gasto continuo en I+D, la no aparición de un competidor creíble y la no integración vertical de los clientes (AMD, Intel y ahora Microsoft/Google chips personalizados son amenazas reales). El pivote de cierre del artículo a "encontramos 10 acciones mejores" es un embudo de ventas, no un análisis.
La base instalada de NVDA en los centros de datos es tan dominante y pegajosa que incluso una modesta erosión de la cuota de mercado aún deja una empresa de $3+ billones; el verdadero riesgo no es un colapso de la valoración, sino una caída del 15-20% desde el pico si el crecimiento decepciona, no del 70%+.
"La valoración es vulnerable a la compresión del múltiplo si la demanda de IA se normaliza o los ciclos macro ralentizan, a pesar de los vientos de cola a corto plazo."
Si bien el artículo destaca el crecimiento explosivo de Nvidia y los "vientos de cola de la IA", pasa por alto los riesgos que podrían descarrilar el caso alcista. Nvidia cotiza alrededor de 24x las ganancias futuras con un crecimiento máximo incorporado; una desaceleración material en el gasto de los centros de datos de hyperscale, un pico cíclico del gasto en IA o restricciones políticas/regulatorias (controles de exportación a China) podrían frenar la demanda de GPU. La presión competitiva de AMD/Intel y los posibles cambios a pilas de hardware/software especializadas podrían erosionar la ventaja competitiva de Nvidia. Si la expansión de los márgenes se estanca o las restricciones de la cadena de suministro afectan, el múltiplo de las acciones podría reajustarse, incluso cuando las ganancias crezcan de manera más modesta. No es un viaje de una sola vía.
Pero el contraargumento más fuerte es que la demanda de IA podría mantenerse robusta durante más tiempo de lo esperado, con CUDA y el software relacionado monetizando más allá del hardware, lo que ayudaría a mantener los múltiplos elevados incluso si las ventas unitarias disminuyen.
"La demanda de IA soberana proporciona un piso no comercial para los ingresos de Nvidia que mitiga el riesgo de una desaceleración del gasto de los hyperscalers."
Grok y Claude identifican correctamente la amenaza de ASIC, pero todos están ignorando el factor "IA soberana". Los gobiernos ahora están comprando H100 y clústeres Blackwell para garantizar la capacidad nacional de IA, creando una demanda mínima independiente de las métricas de ROI de los hyperscalers. Este viento de cola geopolítico actúa como una cobertura contra la desaceleración del gasto en capital doméstico que todos temen. Nvidia no solo le está vendiendo a gigantes tecnológicos; le está vendiendo al estado, que es mucho menos sensible al precio.
"La demanda de IA soberana es demasiado pequeña, descontada y compensada por alternativas locales para mitigar significativamente una desaceleración de los hyperscalers."
Gemini, la demanda de IA soberana es una distracción: los gobiernos como los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita están subsidiando alternativas de GPU locales (por ejemplo, a través de asociaciones con Cerebras o AMD) y exigiendo descuentos por volumen en los H100, lo que contribuye de manera insignificante a los ingresos (empresa/soberana ~15% de las ventas de DC del tercer trimestre frente al 85% de los hyperscalers). No es una cobertura real si el gasto de MSFT/AMZN se estabiliza; es un viento de cola especulativo en el mejor de los casos.
"La demanda de IA soberana podría enmascarar el estancamiento de los ingresos al comprimir los márgenes, creando una falsa narrativa de crecimiento."
Grok tiene razón al examinar la cifra del 15% de la demanda soberana/empresarial: eso sigue siendo ~$2 mil millones anualizados a las tasas actuales, y la fragmentación geopolítica se está acelerando, no desacelerando. Pero el punto principal de Grok es correcto: los gobiernos son sensibles a los precios y están financiando activamente alternativas. El verdadero riesgo que nadie ha señalado: si la demanda soberana crece mientras el ROI de los hyperscalers se deteriora, Nvidia enfrenta un problema de mezcla de márgenes: vender más unidades a clientes menos rentables. Eso es peor que el estancamiento de los ingresos.
"La demanda soberana no es un piso duradero; los controles de exportación y las concesiones de precios podrían erosionar la mezcla de márgenes de Nvidia, haciendo que el "viento de cola soberano" sea menos confiable y arriesgando una compresión del múltiplo incluso si el crecimiento del GAAP se ralentiza."
La demanda soberana de Gemini es plausible pero no duradera. Los gobiernos pueden subsidiar o acumular existencias mientras extraen concesiones de precios, localización o términos contractuales que presionan los márgenes de Nvidia. Los controles de exportación a China y los posibles lanzamientos de aceleradores domésticos podrían limitar el crecimiento de la dirección, lo que obligaría a un cambio de mezcla hacia compradores menos rentables. Si el ROI de los hyperscalers se deteriora incluso cuando la demanda soberana aumenta, el efecto neto podría ser una compresión de los márgenes y un múltiplo más bajo, no un piso garantizado.
El resultado neto del panel es que, si bien el desempeño pasado de Nvidia ha sido excepcional, su trayectoria de crecimiento futura es incierta y sobrevalorada, con riesgos significativos como ASICs personalizados, una desaceleración del gasto en IA y problemas de mezcla de márgenes.
Viento de cola geopolítico de la demanda de IA soberana
Problema de mezcla de márgenes debido al creciente crecimiento de la demanda soberana y el deterioro del ROI de los hyperscalers