Las acciones de Intel se han disparado. Esto es lo que está pasando y por qué creo que las acciones pueden estar sobrecompradas.

Puntos clave

Las acciones de Intel se han cuadruplicado con creces en los últimos 12 meses.

Los resultados trimestrales recientes mostraron una aceleración del negocio de centros de datos y una expansión significativa de los márgenes.

Pero algunas métricas sugieren que la subida de las acciones puede haber ido demasiado lejos.

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Las acciones de Intel (NASDAQ: INTC) se han disparado en los últimos 12 meses, subiendo más del 300% hasta alrededor de $94 en el momento de escribir este artículo. Ese tipo de movimiento es raro para cualquier mega-capitalización, y mucho menos para un fabricante de chips que hace apenas dos años estaba siendo descartado como una víctima del auge de la inteligencia artificial (IA). La subida alcanzó un punto álgido el 24 de abril, cuando las acciones subieron un 24% en una sola sesión —el mejor día de la acción desde 1987— después de que la empresa informara de los resultados del primer trimestre.

Y las acciones han subido aún más desde entonces, dejando a muchos inversores preguntándose qué está pasando con las acciones de Intel.

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Entonces, ¿qué está pasando exactamente?

Aquí hay cuatro cosas que están sucediendo en el fabricante de chips que probablemente han captado la atención de los inversores y han ayudado a impulsar la enorme subida de las acciones.

1. Un regreso de las CPU en la era de la IA

Durante años, las unidades centrales de procesamiento (CPU) han parecido una ocurrencia tardía en comparación con las unidades de procesamiento gráfico (GPU) del fabricante de chips de IA Nvidia. Pero esa narrativa está cambiando, y Intel está posicionada para beneficiarse.

El segmento de centros de datos e IA de Intel registró ingresos de $5.1 mil millones en el primer trimestre, un aumento del 22% interanual. Esto marca una aceleración significativa desde el crecimiento de aproximadamente el 9% en el cuarto trimestre de 2025. Además, la compañía dijo que sus negocios colectivos impulsados por IA ahora representan el 60% de los ingresos y crecieron un 40% interanual.

"Los clientes están implementando CPU de servidores junto con aceleradores en una proporción que está volviendo a las CPU", dijo el CEO Lip-Bu Tan durante la llamada de resultados del primer trimestre de Intel. El impulsor parece ser la IA "agentic" — cargas de trabajo que planifican y orquestan tareas en la infraestructura y requieren muchas más CPU trabajando junto con GPU.

Y la demanda ahora está superando lo que la empresa puede producir.

2. Los márgenes están mejorando

Más allá de los ingresos, la rentabilidad subyacente ha mejorado significativamente. El margen bruto no GAAP (ajustado) del primer trimestre de Intel se situó en el 41%, frente al 39.2% del trimestre del año anterior y aproximadamente 650 puntos básicos por encima de su propia previsión. Además, el margen operativo ajustado de Intel se expandió del 5.4% al 12.3%.

Todo esto llevó a que el beneficio neto ajustado de Intel aumentara un extraordinario 156% interanual hasta aproximadamente $1.5 mil millones.

Por supuesto, el panorama bajo los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) es más confuso. Intel informó de una pérdida neta GAAP atribuible a la empresa de $3.7 mil millones. Pero el problema principal no provino de las operaciones regulares. La rentabilidad se vio afectada por un cargo de reestructuración e impuestos de $4.1 mil millones, en gran parte vinculado a su unidad de informes Mobileye.

3. Grandes patrocinadores estratégicos

Otro factor que da confianza a los inversores es la impresionante lista de patrocinadores estratégicos que apoyan a Intel.

El año pasado, el gobierno de EE. UU. convirtió fondos no pagados de la Ley CHIPS y del Secure Enclave en una participación de aproximadamente el 10% en acciones, convirtiéndose en el mayor accionista de la empresa. Nvidia invirtió posteriormente $5 mil millones, y SoftBank añadió otros $2 mil millones.

Más recientemente, Intel anunció una colaboración multianual con Google de Alphabet para sus procesadores Xeon; su Xeon 6 fue seleccionado como la CPU anfitriona para los sistemas NVL8 de DGX Rubin de Nvidia; y se unió al proyecto de semiconductores Terafab junto con SpaceX, xAI y Tesla.

Cada uno de estos movimientos proporciona validación y, en varios casos, capital fresco para una empresa que hace apenas dos años estaba luchando por el impulso y los recursos empresariales.

4. La fabricación finalmente muestra progreso

Luego está la fuente de escepticismo más duradera de Intel: su operación de fabricación.

Los ingresos de la fundición de Intel aumentaron un 16% interanual hasta $5.4 mil millones en el primer trimestre, una fuerte aceleración desde el crecimiento de aproximadamente el 4% en el cuarto trimestre de 2025. Notablemente, la compañía dijo que su nodo de proceso 18A ha entrado en fabricación de alto volumen. Tan añadió durante la llamada de resultados del primer trimestre de la compañía que las obleas 18A ahora están superando las proyecciones internas y que el nodo de próxima generación 14A está madurando más rápido que el 18A en una etapa comparable.

De hecho, la compañía dijo que su demanda de empaquetado avanzado ha pasado de expectativas medidas en "cientos de millones" a "miles de millones de dólares al año".

Hay mucho que gustar en los resultados recientes de Intel. El problema, sin embargo, es que las acciones, argumentablemente, ya han descontado gran parte de ello, y algo más.

Después de más de triplicarse en el último año, Intel tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $470 mil millones en el momento de escribir este artículo. Mostrando lo cara que se ha vuelto la acción, la relación precio-beneficio a futuro está en los altos 80.

Y la imagen del gasto agrava la preocupación. Con gastos de capital significativos, el flujo de caja libre ajustado del primer trimestre de Intel fue negativo en $2 mil millones en el trimestre.

Esa combinación —una acción valorada para una ejecución casi perfecta junto con una fuerte inversión continua— argumentablemente hace que el movimiento reciente en las acciones de Intel parezca estar coqueteando con la euforia. Claro, el negocio subyacente está mejorando genuinamente, y la oportunidad de crecimiento es enorme. Pero a estos niveles, incluso los grandes resultados pueden no ser suficientes.

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Daniel Sparks tiene clientes con posiciones en Tesla. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Alphabet, Intel, Nvidia y Tesla. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Las opiniones expresadas aquí son las del autor y no reflejan necesariamente las de Nasdaq, Inc.