Por Maksym Misichenko · CNBC ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas coinciden en que los resultados de Nvidia esta noche son cruciales, pero advierten que los altos rendimientos del Tesoro a 30 años plantean un riesgo significativo para las valoraciones de software, lo que podría limitar cualquier repunte general del mercado.
Riesgo: Altos rendimientos del Tesoro a 30 años perjudicando las valoraciones de software y desacelerando la adopción de IA
Oportunidad: Nvidia expandiendo su mercado total direccionable a través de nuevos casos de uso empresarial
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Mis 10 cosas que observar el miércoles, 20 de mayo: 1. Los futuros de las acciones son más altos esta mañana antes de los resultados de Nvidia después del cierre. El S & P 500 está experimentando una caída de tres días. El presidente Donald Trump dijo ayer que Estados Unidos "terminaría la guerra de Irán muy rápidamente", lo que generó un patrón similar en el mercado. Trump da estas pistas de que la guerra pronto terminará, el petróleo baja un poco, las tasas de interés bajan un poco y los futuros suben un poco. 2. Finalmente escuchamos de Club name Nvidia esta noche. Afortunadamente, las acciones se han enfriado un poco después del cierre récord del jueves pasado a casi $236. Superar y aumentar es el mínimo para tener alguna posibilidad de una recuperación después de los resultados. Pero no se dejen engañar por el primer movimiento una vez que aparezcan los números. Puede ser engañoso. La conferencia telefónica, donde obtenemos más información sobre la guía y la demanda, es reveladora. 3. La Calle está buscando desvanecer a Nvidia. Todavía existe un escepticismo asombroso de que la acción pueda mantener la subida dada la voluntad de Amazon y Google de alejarse de Nvidia con sus propios chips internos. Nvidia tiene que redefinir lo que aspira a hacer y demostrar que tiene un mercado total direccionable mucho más amplio. 4. Muchos anuncios poderosos de inteligencia artificial ayer de Google de Alphabet, incluido más IA integrada en la búsqueda tradicional. Ben Reitzes de Melius Research dijo que las nuevas herramientas de agentes de Google para desarrolladores podrían ser "un caballo de Troya en la empresa que merece ser observada". Las expectativas eran elevadas de cara a la conferencia para desarrolladores, por lo que no me preocupa la caída del 2%. Esta sigue siendo una posición crucial para el Club. 5. Target entregó un resultado trimestral al superar las expectativas mientras el nuevo director ejecutivo Michael Fiddelke trabaja para corregir el rumbo. Las ventas comparables fueron positivas por primera vez en cinco trimestres, un aumento del 5,6% y superando el consenso de FactSet del 2,4%. Target ahora espera un crecimiento de las ventas netas del 4% este año frente al 2% previamente. Muy buenos cambios en la moda. Buen crecimiento en salud y bienestar. 6. Lowe's con un trimestre sólido en un mercado de vivienda difícil. Reafirmó la guía para todo el año. No crean la debilidad en las acciones esta mañana, que ha bajado alrededor de un 2%. En respuesta al trimestre decente de Club name Home Depot ayer, los analistas de toda la Calle redujeron sus precios objetivo, pero no hubo abandono por medio de rebajas. 7. Otro trimestre sólido para el sector minorista pertenece a Club name TJX Companies, lo que ha provocado que las acciones suban más del 4%. La empresa matriz de T.J. Maxx y Marshalls está claramente ganando terreno a medida que los compradores buscan las mejores ofertas. El crecimiento de las ventas comparables fue del 6% frente al consenso del 4,1%. Una pequeña mancha: los costos más altos de combustible limitaron la magnitud del aumento previsto para las ganancias de todo el año. La administración tiene un historial de ser conservadora. La conferencia telefónica no será hasta las 11 a.m. ET. Escucharemos y proporcionaremos un análisis completo de los resultados a los miembros del Club más adelante hoy. 8. El precio objetivo de MongoDB en Baird se elevó a $335 desde $260. Es casi donde cerraron las acciones ayer. Mantuvo su calificación de mantener. Aún así, esta es una llamada contraria. Tengan cuidado con esta acción y con la mayoría de las cosas de software empresarial, con la excepción de la ciberseguridad. 9. Qué regreso en UnitedHealth, y aún no ha terminado. El regreso de Steve Hemsley hace aproximadamente un año como director ejecutivo ha sido excelente. Mizuho elevó su precio objetivo para la aseguradora a $440 desde $410. UNH saltó en el día de los resultados hace un mes al superar las expectativas y aumentar la guía. La acción ha subido un 20% desde entonces. 10. William Blair inició la cobertura de Casey's General Stores con una calificación de compra. Casey's ha estado en mi radar durante años. Es una gran historia de crecimiento regional a nacional; la mejor cadena de restaurantes/tiendas de conveniencia, especialmente con este precio alto de la gasolina. La acción ha ganado un 12% desde que se agregó al S & P 500 el mes pasado. 4 cosas más en mi radar 11. Mizuho redujo su precio objetivo para Hershey a $185 desde $195 y reiteró su calificación de mantener. Todavía odio el grupo de alimentos procesados. Estas han sido acciones difíciles gracias a los GLP-1 y las presiones de costos. Pero me gusta lo que Steve Cahillane está haciendo desde que asumió el cargo como director ejecutivo de Kraft Heinz a principios de este año. Manteniendo la empresa unida e invirtiendo en sus marcas. 12. Día histórico en el mercado de bonos ayer, con el rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzando su nivel más alto desde antes de la crisis financiera. Los bonos a largo plazo en otros países, como Japón y el Reino Unido, también están en su punto más alto en décadas. El mercado de valores no lo está ignorando. Pero los inversores temen vender sabiendo que la guerra podría terminar pronto, los precios del petróleo y los rendimientos caerán y nos veremos ridículos por estar fuera del mercado. 13. Eso no significa que no podamos hacer pequeños movimientos alrededor de los bordes de nuestra cartera. Nunca recomiendo invertir en piloto automático. Hicimos una operación ayer para el Club, reservando algunas ganancias en una acción que antes se odiaba y que ha prendido fuego en las últimas semanas. Mi disciplina dice que los movimientos parabólicos como el que se ha visto en esta acción deben recortarse. 14. Citi elevó a los productores de energía doméstica Ovintiv y California Resources. Devon Energy es su elección principal. Le recomendé a Devon la otra noche en "Mad Money" debido a su exposición al gas natural. El gas natural ha sido un juego genial. También me gusta EQT. Regístrese para mi boletín electrónico gratuito Top 10 Morning Thoughts on the Market para recibir mis 10 principales reflexiones matutinas sobre el mercado (consulte aquí una lista completa de las acciones en el fideicomiso benéfico de Jim Cramer). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta de operación antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta de operación antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fideicomiso benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta de operación antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN DEL CLUB DE INVERSIÓN DE ARRIBA ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y A NUESTRA POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTOS CON NUESTRO AVISO DE RENUNCIA. NO EXISTE NI SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO, POR VIRTUD DE LA RECEPCIÓN DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN CONEXIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA UN RESULTADO NI UNA GANANCIA ESPECÍFICA.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Los máximos históricos del rendimiento a 30 años crean un obstáculo de valoración subestimado que el optimismo geopolítico puede no compensar por completo."
La nota de Cramer enmarca los resultados de Nvidia y las superaciones minoristas en Target, Lowe's y TJX como evidencia de la fortaleza de la IA y la resiliencia del consumidor, con futuros al alza por esperanzas de desescalada en Irán. Sin embargo, el artículo minimiza el rendimiento del Tesoro a 30 años que alcanza su nivel más alto desde antes de la crisis financiera, una señal que podría limitar los múltiplos incluso si el petróleo y las tasas bajan temporalmente. Los nombres de software empresarial como MongoDB todavía enfrentan escepticismo, y Nvidia debe demostrar un TAM más grande más allá de las alternativas internas de Amazon y Google. La pieza que falta es si estas ganancias minoristas se mantendrán una vez que los costos de combustible y las presiones de GLP-1 muerdan por completo más adelante en el año.
Cualquier pico en el rendimiento podría revertirse rápidamente una vez que el conflicto de Irán termine realmente, enviando el petróleo y las tasas a la baja y validando la actual subida de futuros en lugar de exponer los riesgos de valoración.
"La barra de resultados de Nvidia está tan alta que 'superar y aumentar' es simplemente supervivencia, no validación, mientras que el artículo oculta que los rendimientos del Tesoro a 30 años en máximos de 20 años plantean un obstáculo estructural para la expansión de múltiplos en todas las acciones."
Este es un día de señales mixtas disfrazado de alcista. Los resultados de Nvidia esta noche se cotizan como un evento binario: superar y aumentar es lo 'mínimo', lo que significa que las expectativas ya están estiradas. El escepticismo de Wall Street sobre los chips personalizados (Amazon, Google) es real y no resuelto; Cramer reconoce que Nvidia debe 'redefinir' su TAM, no probar el dominio existente. La fortaleza minorista (Target, TJX) es genuina pero estrecha: las superaciones en ventas mismas tiendas no compensan los vientos en contra macroeconómicos. Los rendimientos de los bonos en máximos de 20 años (artículo 12) son la verdadera historia que se minimiza: los Tesoros a 30 años cerca de niveles pre-2008 deberían aterrorizar a los inversores en renta variable, no ser encubiertos por la especulación de la guerra de Irán. La propia disciplina de Cramer (artículo 13), recortar movimientos parabólicos, contradice el encuadre alcista.
Si Nvidia ofrece una superación y aumento con una guía prospectiva creíble sobre la adopción de IA empresarial (no solo chips de datos de centros de datos), las acciones podrían revalorizarse al alza a pesar de la competencia de chips personalizados. Los rendimientos de los bonos a largo plazo en alza podrían simplemente reflejar la normalización de las expectativas de inflación, no el riesgo de recesión: las acciones históricamente se han recuperado a través de tasas reales crecientes si el crecimiento de las ganancias lo justifica.
"El mercado está peligrosamente apalancado en la suposición de que la desescalada geopolítica compensará la presión estructural de los rendimientos de los bonos a largo plazo en máximos de varias décadas."
El mercado está valorando actualmente un escenario de 'Ricitos de Oro' donde el enfriamiento geopolítico y la inflación decreciente permiten un aterrizaje suave, pero esto depende en gran medida de que NVDA ofrezca un trimestre impecable. Si bien los nombres minoristas como TGT y TJX muestran resiliencia, el riesgo real radica en la divergencia entre el impulso impulsado por la IA y la realidad del rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzando máximos de varias décadas. Si NVDA no logra una superación y aumento masivos, la narrativa del 'caballo de Troya' para la IA en la empresa enfrentará una dura prueba de realidad. Los inversores están ignorando el riesgo de duración en sus carteras, esperando que la retórica política sustituya a la disciplina fiscal estructural en el mercado de bonos.
El caso bajista es que la 'prima de guerra' en el petróleo y las tasas de interés es en realidad un cambio permanente en el costo del capital, lo que hace que la valoración actual de la tecnología de alto crecimiento sea insostenible, independientemente de las ganancias.
"La valoración de NVIDIA está estirada en relación con la trayectoria de ganancias a corto plazo, y una falla o una demanda de IA más lenta podrían desencadenar una corrección material."
El ancla de Nvidia impulsa el estado de ánimo alcista, pero esto parece una pieza estándar de exageración de IA que asume un impulso de ganancias suave y un TAM en constante expansión. La contraargumentación más fuerte es que el ciclo de hardware de IA puede desacelerarse o normalizarse después de unos trimestres, dejando a Nvidia con un múltiplo estirado y márgenes cambiantes a medida que la competencia se intensifica (AMD, chips internos de Google/Amazon). Los riesgos macroeconómicos (mayores rendimientos, volatilidad del petróleo y geopolítica) podrían socavar el optimismo de la IA. Una sola impresión fuerte no justificará por sí sola una subida sostenida si la guía es conservadora o la demanda resulta más irregular de lo temido, especialmente para las implementaciones empresariales.
Nvidia podría seguir subiendo con el entusiasmo de la IA incluso con una superación modesta si la guía prospectiva señala una rampa de ingresos duradera; las recuperaciones impulsadas por el sentimiento son comunes en este nombre.
"Altos rendimientos más una posible desaceleración de la IA crean un doble riesgo no mencionado para el software de crecimiento incluso después de una superación de Nvidia."
Claude minimiza la posibilidad de que Nvidia pueda expandir su mercado total direccionable a través de nuevos casos de uso empresarial más allá de la concentración actual de hiperescaladores. Sin embargo, la conexión pasada por alto es que los altos rendimientos sostenidos a 30 años perjudicarán desproporcionadamente las valoraciones de software como MongoDB si la adopción de IA se desacelera, creando un doble golpe para los nombres de crecimiento independientemente de la impresión de esta noche. Esto podría limitar cualquier repunte general del mercado, incluso si los futuros suben por la desescalada.
"Los altos rendimientos perjudican a las acciones de crecimiento cuando el crecimiento se desacelera; no limitan automáticamente los múltiplos si la implementación de IA empresarial se acelera."
La tesis de doble golpe del software de Grok asume que los picos de rendimiento perjudican los múltiplos de crecimiento de manera uniforme, pero MongoDB cotiza en la aceleración de la adopción de IA empresarial, no en la sensibilidad a la duración. Si Nvidia valida la expansión del TAM empresarial esta noche, MongoDB podría revalorizarse al alza a pesar de los rendimientos: las licencias de software escalan con la velocidad de implementación. El verdadero riesgo es que la adopción empresarial *se desacelere*, no que aumenten los rendimientos. Los rendimientos son una variable secundaria aquí.
"Los altos rendimientos de bonos a largo plazo actúan como un techo estructural para las valoraciones de software que las narrativas de adopción de IA empresarial no pueden superar."
Claude, estás confundiendo peligrosamente los múltiplos de software con el sentimiento impulsado por el hardware. La valoración de MongoDB es inherentemente sensible a la tasa de descuento porque sus flujos de efectivo están ponderados hacia el final; si el rendimiento a 30 años se mantiene en estos niveles, la narrativa de 'adopción empresarial' no respaldará los múltiplos de software actuales, independientemente de la impresión de Nvidia. Estás ignorando el costo del capital, que es la gravedad principal para el SaaS de múltiplos altos. Si NVDA supera, la operación de hardware gana, pero el software permanece estructuralmente atrapado por los rendimientos.
"MongoDB no se revalorizará únicamente por la superación de Nvidia y la expansión del TAM porque los altos rendimientos dominan las valoraciones de software."
La afirmación de Claude de que Nvidia superando y expandiendo el TAM impulsaría a MongoDB depende de un aterrizaje suave en las tasas. En un régimen de altos rendimientos a 30 años, los múltiplos de software son más sensibles a la tasa de descuento que a la velocidad de implementación, y los flujos de efectivo de MongoDB son lo suficientemente inciertos como para que una expansión del TAM por sí sola no revalúe la acción. El riesgo: cualquier retraso en la adopción empresarial de IA o una renovada venta de tasas podría castigar a los nombres de software, incluso si Nvidia supera las expectativas.
Los panelistas coinciden en que los resultados de Nvidia esta noche son cruciales, pero advierten que los altos rendimientos del Tesoro a 30 años plantean un riesgo significativo para las valoraciones de software, lo que podría limitar cualquier repunte general del mercado.
Nvidia expandiendo su mercado total direccionable a través de nuevos casos de uso empresarial
Altos rendimientos del Tesoro a 30 años perjudicando las valoraciones de software y desacelerando la adopción de IA