Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El panel es pesimista sobre las perspectivas a largo plazo de los proveedores de hardware de IA debido a las restricciones de energía, los riesgos geopolíticos y las valoraciones infladas. Coinciden en que el "gasto de expansión de IA" puede no traducirse en un crecimiento de ganancias duradero para los proveedores.
Riesgo: Restricciones de energía y riesgos geopolíticos (descuento de Taiwán, controles de exportación)
Oportunidad: Ninguno identificado
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
La industria de chips de IA abarca mucho más que Nvidia, la favorita de Wall Street.
Las fundiciones de chips, los equipos de producción especiales e incluso los diseños propietarios se han beneficiado del auge de la IA.
Estas cuatro empresas podrían aumentar sus ganancias en más del 20% anual durante los próximos años.
La expansión de la inteligencia artificial (IA) continúa. Los hiperscaladores de IA gastarán un estimado de $725 mil millones este año, gran parte de ello en centros de datos y los chips y hardware que los impulsan.
En las discusiones sobre acciones de IA, Nvidia recibe gran parte del crédito, y con razón. El gigante de las unidades de procesamiento gráfico (GPU) ha sido el líder indiscutible, vendiendo la abrumadora mayoría de los chips de GPU de IA utilizados en centros de datos durante los últimos años. Pero varias otras empresas hacen posible la IA y no reciben el reconocimiento que merecen.
¿Creará la IA el primer billonario del mundo? Nuestro equipo acaba de lanzar un informe sobre una empresa poco conocida, llamada un "Monopolio Indispensable" que proporciona la tecnología crítica que Nvidia e Intel necesitan. Continuar »
Estas cuatro acciones de semiconductores están capturando silenciosamente una gran cantidad de valor a medida que continúa la expansión de la IA. Es probable que sigan ofreciendo un crecimiento excepcional en los próximos años, así que considere echar un vistazo más de cerca.
Nvidia y la mayoría de las otras empresas de chips no fabrican sus propios productos. En cambio, recurren a fundiciones como Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM). Taiwan Semi es la fundición líder mundial, y por un amplio margen. Posee aproximadamente el 72% del mercado mundial de fundición por ingresos, y tiene la mayor capacidad y las técnicas de fabricación más avanzadas.
Taiwan Semi y la industria de semiconductores en general han sido históricamente cíclicas, pero el actual auge de la IA es tan inmenso que la empresa continúa creciendo. Recuerde, incluso fuera de la IA, casi todas las tecnologías utilizan chips en algún nivel. Taiwan Semi ha reportado resultados comerciales estelares en los últimos años, y los analistas esperan que la empresa continúe creciendo sus ganancias a una tasa anual promedio del 22% durante los próximos tres a cinco años.
Nvidia continuará enfrentando competencia a medida que el mercado de IA se expanda. Broadcom (NASDAQ: AVGO) ya estaba en los centros de datos con sus chips de red, pero ha dado un gran golpe con sus XPU: chips aceleradores de IA personalizados que puede diseñar para las necesidades específicas de los clientes. Esa personalización desbloquea la eficiencia y brinda a los hiperscaladores de IA un proveedor de chips alternativo.
Los clientes de XPU de Broadcom incluyen Alphabet, OpenAI y Anthropic. El CEO Hock Tan cree que los ingresos de chips de IA de la compañía podrían superar los $100 mil millones el próximo año. Es un importante catalizador de crecimiento para un negocio que obtuvo $63.8 mil millones en ingresos en 2025. El auge de la IA ha impulsado las perspectivas de crecimiento de Broadcom. Los analistas estiman que la compañía crecerá sus ganancias a una tasa anualizada vertiginosa del 49% durante los próximos tres a cinco años.
Mire más de cerca la cadena de suministro de chips de IA y encontrará ASML Holding (NASDAQ: ASML). En pocas palabras, ASML construye y vende equipos especializados que Taiwan Semiconductor y otras fundiciones necesitan para fabricar chips. Lo especial de ASML es que la empresa holandesa es el único proveedor mundial de máquinas de litografía ultravioleta extrema, que imprimen patrones notablemente diminutos en los chips. ASML tiene un monopolio literal sobre esta tecnología.
ASML ha tenido unos años de altibajos; se vio envuelta en tensiones geopolíticas relacionadas con los controles de exportación entre Estados Unidos y China. Estos vientos en contra aún persisten un poco, pero eso no ha detenido el crecimiento de ASML, ya que la necesidad de inversiones en IA continúa creciendo. La compañía reportó sólidos resultados de ganancias del primer trimestre de 2026 impulsados por el impulso de la IA, y los analistas ven que ASML crecerá sus ganancias en un promedio de casi el 30% anual durante los próximos tres a cinco años.
En el nivel más profundo del ecosistema de IA se encuentra Arm Holdings (NASDAQ: ARM). Arm se especializa en la arquitectura del conjunto de instrucciones, el lenguaje fundamental de un chip, para unidades centrales de procesamiento (CPU) y otros chips utilizados en casi todos los tipos de dispositivos electrónicos. Los clientes de Arm han enviado más de 350 mil millones de chips hasta la fecha, creando una base instalada masiva de tecnología. Innumerables dispositivos, desde iPhones hasta computadoras personales, utilizan chips con diseños de Arm, y Arm cobra regalías y tarifas por cada chip que sus clientes envían.
Recientemente, Arm anunció que estaba expandiendo su negocio, presentando su propio chip de CPU de IA para capitalizar la creciente demanda de CPU de IA. Arm espera que el chip entre en producción completa a finales de este año, proporcionando un catalizador de crecimiento considerable durante los próximos tres a cinco años a medida que se acelera. Los analistas de Wall Street estiman que Arm crecerá sus ganancias en un promedio de casi el 25% anual durante ese período.
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Justin Pope tiene posiciones en Alphabet. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda ASML, Alphabet, Broadcom, Nvidia y Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Los riesgos geopolíticos y de capacidad están infravalorados en relación con los agresivos pronósticos de ganancias incorporados en estos cuatro nombres."
La pieza señala correctamente que TSM, AVGO, ASML y ARM se encuentran más abajo en la pila de IA que Nvidia y tienen pronósticos de crecimiento de EPS consensuados del 22-49%. Sin embargo, pasa por alto el riesgo concentrado de Taiwán de TSM, las continuas restricciones a la exportación de China de ASML y el hecho de que los XPU personalizados de AVGO aún dependen de la capacidad de TSMC que podría ser racionada. La nueva CPU de IA de Arm también ingresa a un mercado ya dominado por diseños de AMD e Intel. Con $725 mil millones en capex de 2026 ya valorados en múltiplos superiores a 30 veces las ganancias futuras, cualquier pausa en el gasto de IA comprimiría estos nombres más rápido que la propia Nvidia.
Incluso si la geopolítica o la fatiga del capex afectan, la necesidad estructural de silicio de vanguardia sigue siendo tan aguda que las tasas de crecimiento del 25-30% aún se materializan y los múltiplos se mantienen.
"Las acciones de los proveedores se benefician del volumen de capex de IA, pero los CAGR de ganancias del 20-50% del artículo asumen ninguna compresión de márgenes, ninguna disrupción geopolítica y la plena realización de lanzamientos de productos incipientes, cada uno de ellos un supuesto material."
El artículo confunde el "gasto de expansión de IA" con un crecimiento de ganancias duradero para los proveedores. Sí, $725 mil millones de capex fluyen a través de la cadena, pero los márgenes de fundición se están comprimiendo (margen bruto de TSMC ~54% frente a un histórico del 60%+), y los chips personalizados (XPU de Broadcom) canibalizan las ventas de GPU de mayor margen. El CAGR de ganancias del 49% para Broadcom asume que se materializan más de $100 mil millones en ingresos de chips de IA; eso es especulativo. El monopolio EUV de ASML es real, pero los controles de exportación geopolíticos siguen siendo un riesgo latente. El juego de CPU de Arm es incipiente: los modelos de regalías no escalan como los ingresos por productos. El artículo trata la opcionalidad del proveedor como certeza.
Si los hiperscaladores realmente enfrentan restricciones en el suministro de GPU y Broadcom/silicio personalizado reduce genuinamente el TAM de Nvidia, entonces estos proveedores capturan una expansión real de márgenes, no solo volumen. El artículo puede estar subestimando cuánto de estos $725 mil millones fluyen hacia jugadores que no son Nvidia durante 3-5 años.
"Las proyecciones de crecimiento actuales para estos líderes de semiconductores son muy sensibles a la sostenibilidad del CapEx de los hiperscaladores, que no ha sido probada más allá del corto plazo."
El artículo identifica correctamente las "pala y pico" de la fiebre del oro de la IA, pero ignora las enormes primas de valoración ya incorporadas en estos nombres. Por ejemplo, ARM cotiza a múltiplos P/E futuros que a menudo superan 80x, lo que descuenta la perfección y deja cero margen de error en el crecimiento de las regalías. Si bien TSM sigue siendo la fundición indispensable, los inversores están minimizando la prima de riesgo geopolítico, específicamente el "descuento de Taiwán", que podría desencadenar una contracción de la valoración independientemente del crecimiento de las ganancias. Broadcom y ASML son fuertes, pero su éxito depende de que los hiperscaladores mantengan la intensidad actual de CapEx. Si el ROI de la IA sigue siendo esquivo, estos proveedores de hardware se enfrentarán a una brutal desvalorización a medida que las expectativas de crecimiento se reinicien a la realidad.
Si la expansión de la IA representa un cambio de paradigma en la infraestructura informática en lugar de una burbuja cíclica, estas empresas son efectivamente las nuevas "utilidades" de la era digital, lo que justifica valoraciones premium como infraestructura esencial a largo plazo.
"Los próximos 12 a 24 meses demostrarán si estos cuatro beneficiarios pueden mantener un crecimiento de ganancias de dos dígitos, dependiendo del capex de IA continuo y visible de los hiperscaladores."
Buena perspectiva sobre la cadena de suministro de IA más amplia, pero el artículo se inclina hacia la inevitabilidad. El contraargumento más fuerte: el capex de IA probablemente se adelante en el tiempo, por lo que la visibilidad de las ganancias de 2026 depende de la demanda continua de los hiperscaladores y la persistencia del capex. Si el crecimiento se desacelera, a través de un ciclo de cómputo de IA más lento, restricciones de memoria o políticas/geopolítica que limiten las actualizaciones de fábricas, TSM, ASML, Broadcom y Arm enfrentan riesgos de márgenes y crecimiento. Los XPU de Broadcom podrían enfrentar competencia y presión de precios; la capacidad EUV de ASML sigue siendo un cuello de botella; el modelo de regalías de Arm depende de una base instalada en expansión en medio de la competencia de IP. Las valoraciones ya pueden reflejar un crecimiento optimista.
Contraargumento: la durabilidad del capex de IA podría sorprender al alza; los hiperscaladores tienen una necesidad de capacidad de varios años, y estos actores tienen contratos arraigados y de larga duración que amortiguan los márgenes. Si el capex se mantiene robusto, la tesis del artículo sobre un crecimiento del 20%+ en cuatro nombres podría hacerse realidad.
"Las restricciones de la red eléctrica representan un límite vinculante para el despliegue de capex de IA que podría descarrilar el crecimiento de las ganancias de los proveedores antes que las valoraciones o la geopolítica."
La advertencia de valoración de Gemini pasa por alto un límite estructural: los despliegues de IA de los hiperscaladores están encontrando barreras de disponibilidad de energía, y se proyecta que la demanda de electricidad de los centros de datos se duplique para 2026. Esto limita la utilización de la capacidad de TSM y ASML, incluso si el capex se mantiene, presionando las suposiciones de crecimiento del 25%+ en general. Los riesgos de Taiwán y de exportación son secundarios a si los chips pueden ser alimentados a escala.
"Las restricciones de energía retrasan, no impiden, el crecimiento de los proveedores a corto plazo, pero crean un acantilado duro en 2027-2028 que las valoraciones no están descontando."
La restricción de energía de Grok es real pero exagerada como un *límite* al crecimiento. Los hiperscaladores la están resolviendo activamente: PPAs de energía renovable, energía nuclear in situ, ganancias de eficiencia. El cuello de botella no es el capex de 2026, sino 2027-2028, cuando la energía se convierta en la restricción vinculante. TSM y ASML aún ven un crecimiento del 20%+ hasta 2026 porque el capex se adelanta antes de que golpeen las barreras de energía. La tesis de 2026 del artículo sobrevive; el riesgo real de desvalorización es 2028, cuando las tasas de crecimiento se normalicen drásticamente.
"Las restricciones de la red eléctrica están obligando actualmente a los hiperscaladores a limitar el despliegue de centros de datos, creando un techo inmediato para el crecimiento del hardware que el mercado está ignorando."
Claude no está considerando el impacto inmediato de la barrera energética. No es un problema de 2028; ya está haciendo que los hiperscaladores retrasen la puesta en marcha de centros de datos. Si la disponibilidad de energía obliga a un cambio de clústeres de GPU de alta densidad a silicio más eficiente y especializado, la tesis de "pala y pico" cambia. Broadcom gana con silicio personalizado, pero el riesgo de utilización de fundición de TSM aumenta si el volumen total de cómputo se ve limitado por la capacidad de la red. Estamos descontando la utilización máxima que la red no puede sostener.
"Las restricciones de red/energía a corto plazo podrían limitar la utilización de los hiperscaladores más rápido de lo que Claude espera, causando una presión de márgenes más temprana en 2026."
El momento de la restricción de energía de Claude en 2027-28 asume una utilización constante; yo propondría una lectura más urgente: los cuellos de botella de la red y la energía ya están retrasando la puesta en marcha de centros de datos, no solo posponiéndola. Si los hiperscaladores cambian a silicio de IA más eficiente energéticamente antes, las dinámicas de márgenes a corto plazo para TSM, ASML y Broadcom podrían deteriorarse más rápido de lo que implica su tesis. Eso hace de 2026 un año de riesgo real para la expansión de múltiplos, no solo un ajuste de última hora.
El panel es pesimista sobre las perspectivas a largo plazo de los proveedores de hardware de IA debido a las restricciones de energía, los riesgos geopolíticos y las valoraciones infladas. Coinciden en que el "gasto de expansión de IA" puede no traducirse en un crecimiento de ganancias duradero para los proveedores.
Ninguno identificado
Restricciones de energía y riesgos geopolíticos (descuento de Taiwán, controles de exportación)