Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas coinciden en general en que los riesgos geopolíticos están impulsando al alza los precios del crudo, pero difieren sobre la sostenibilidad de este repunte debido a factores de oferta compensatorios y una posible destrucción de la demanda. El mercado podría estar reaccionando de forma exagerada a los riesgos de titulares, mientras subestima el efecto amortiguador de los precios elevados sobre el consumo global.
Riesgo: Las prolongadas interrupciones en el Mar Rojo conducen a un shock de oferta en el Q4 cuando se agota el almacenamiento flotante.
Oportunidad: Posible reinicio diplomático o reenrutamiento rápido que podría comprimir rápidamente los diferenciales, destacando una historia de prima de riesgo en lugar de un repunte estructural.
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El crudo WTI de septiembre (CLU26) cerró el miércoles en +2.49 (+2.95%), y la gasolina RBOB de septiembre (RBU26) cerró en +0.0186 (+0.58%).
Los precios del crudo WTI (CLU26) subieron más del +6% hoy después de que los hutíes respaldados por Irán lanzaran un ataque con misiles y drones contra dos petroleros saudíes en el Mar Rojo, ampliando las interrupciones del petróleo más allá del Estrecho de Ormuz y amenazando los envíos petroleros en el Mar Rojo. Los precios del crudo Brent de septiembre (CBU26) cotizan por encima de los $100 por barril.
Los hutíes han prometido bloquear los envíos vinculados a Arabia Saudita y han advertido a los propietarios de barcos que eviten atracar en los puertos del país. Esta medida amenaza las exportaciones de petróleo saudí desde Yanbu, un centro en el Mar Rojo que Arabia Saudita está utilizando para enviar crudo desde que la guerra prácticamente detuvo el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz. El presidente Trump dijo el martes que si hay un bloqueo en el Mar Rojo, Estados Unidos "se encargará de ello". Mientras tanto, Estados Unidos e Irán intercambiaron ataques durante el 12º día consecutivo, y Estados Unidos mantiene su bloqueo a los envíos de petróleo iraní en el Golfo Pérsico.
El suministro global de crudo se está reduciendo debido al menor flujo a través del Estrecho de Ormuz. La Organización Marítima Internacional advirtió el pasado miércoles que en este momento es demasiado peligroso cruzar el Estrecho de Ormuz, y el tránsito visible a través del estrecho ha caído drásticamente mientras Irán continúa atacando a los petroleros que intentan atravesarlo.
Los precios del crudo también reciben apoyo debido a que Ucrania intensifica sus ataques con drones contra la infraestructura petrolera rusa. La producción rusa de crudo cayó a 8.928 millones de bpd en junio, el nivel más bajo en 2.5 años, según datos mensuales de la OPEP. Según EA Analytics, las tasas de procesamiento del crudo ruso promediarán 3.51 millones de bpd en julio, el nivel más bajo en 24 años, debido a los daños en la infraestructura energética rusa causados por ataques con drones y misiles desde Ucrania. Según Bloomberg, las fuerzas ucranianas han atacado instalaciones productoras de combustible rusas más de 50 veces este año, afectando al menos a 24 de las 34 refinerías más grandes de Rusia. A finales de junio, alrededor del 90% de las regiones rusas han impuesto algún tipo de racionamiento de combustible o han reportado problemas de suministro, ya que la capacidad de refinación ha caído drásticamente tras los daños a las instalaciones. Estos ataques han agravado una escasez nacional de gasolina, con varias refinerías importantes cerradas y el gobierno prohibiendo casi todas las exportaciones de gasolina, combustible para aviones y diésel. Rusia es el segundo mayor exportador mundial de diésel, después de Estados Unidos, según Vortexa.
También están aumentando las exportaciones rusas de crudo, lo que añade suministro al mercado global, lo cual es negativo para los precios. Datos recopilados por Bloomberg muestran que el promedio de cuatro semanas de exportaciones rusas de crudo subió a 4.13 millones de bpd hasta el 28 de junio, el nivel más alto desde que Rusia invadió Ucrania en 2022. Es posible que Rusia esté aumentando sus exportaciones de crudo ya que su capacidad de refinación ha caído debido a los daños en sus instalaciones causados por ataques con drones y misiles de Ucrania.
La perspectiva de un mayor volumen de producción estadounidense de crudo es negativa para los precios del petróleo. El Departamento de Energía (DOE) elevó el 7 de julio su estimación de producción de crudo de Estados Unidos para 2026 a 13.78 millones de bpd, desde la estimación de junio de 13.72 millones de bpd.
Como factor negativo para el crudo, delegados de la OPEP indicaron el 14 de mayo que el cártel busca continuar con una serie de aumentos de cuotas de petróleo durante los próximos meses, completando el retorno de la producción de petróleo detenida para finales de septiembre. El grupo ya acordó formalmente restaurar alrededor de dos tercios de los recortes de suministro de 1.65 millones de bpd que realizó en 2023 y dijo que planea aumentar aún más sus objetivos de producción y reanudar la última porción en tres etapas mensuales adicionales. El 5 de julio, la OPEP+ indicó que aumentará su producción de crudo en 188,000 bpd en agosto, aunque ese incremento podría resultar difícil debido a los renovados ataques militares entre Estados Unidos e Irán en la región. La producción de crudo de la OPEP en junio subió +2.34 millones de bpd hasta alcanzar 18.75 millones de bpd.
Vortexa informó el lunes que el crudo almacenado en petroleros que han estado estacionarios al menos 7 días subió +31% semanal hasta alcanzar 90.03 millones de barriles en la semana terminada el 17 de julio.
El informe semanal de la EIA del miércoles fue mayormente negativo para el crudo y sus derivados. Los inventarios de crudo de la EIA subieron inesperadamente +2.01 millones de barriles, frente a una expectativa de caída de -1.95 millones de barriles. Además, los suministros de gasolina de la EIA subieron +765,000 barriles, frente a una expectativa de caída de -1.9 millones de barriles. Asimismo, los inventarios de destilados subieron +1.4 millones de barriles, un incremento mayor al esperado de +825,000 barriles. En el lado positivo, los suministros de crudo en Cushing, punto de entrega de futuros WTI, cayeron -624,000 barriles.
El informe de la EIA del miércoles mostró que (1) los inventarios de crudo de Estados Unidos al 17 de julio estaban -5.3% por debajo del promedio estacional de 5 años, (2) los inventarios de gasolina estaban -7.1% por debajo del promedio estacional de 5 años, y (3) los inventarios de destilados estaban -9.6% por debajo del promedio estacional de 5 años. La producción de crudo de Estados Unidos en la semana terminada el 17 de julio cayó -0.5% semanal a 13.798 millones de bpd, apenas por debajo del máximo histórico de 13.862 millones de bpd alcanzado en la semana del 7 de noviembre.
Baker Hughes informó el viernes pasado que el número de plataformas petroleras activas en Estados Unidos en la semana terminada el 17 de julio subió +7 hasta alcanzar un máximo de 13 meses de 452 plataformas, desde el mínimo de 4.25 años de 406 plataformas registrado en diciembre de 2025. Sin embargo, el número de plataformas petroleras en Estados Unidos sigue siendo significativamente inferior al máximo de 5.5 años de 627 plataformas reportado en diciembre de 2022.
A la fecha de publicación, Rich Asplund no poseía (directa o indirectamente) posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y datos en este artículo son exclusivamente para fines informativos. Este artículo fue originalmente publicado en Barchart.com
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"El potencial alcista geopolítico es real pero ya está descontado; los aumentos compensatorios de oferta desde Rusia, la OPEP+ y la producción estadounidense limitan un repunte sostenible por encima de los $100."
El artículo presenta una imagen claramente alcista para el crudo, con ataques en el Mar Rojo, interrupciones en Ormuz, ataques ucranianos a refinerías rusas y existencias por debajo de las normas estacionales. Sin embargo, pasa por alto el aumento de las exportaciones rusas de crudo a 4,13 mbpd (el nivel más alto desde la invasión de 2022), la adición de 188 kbpd por parte de la OPEP+ en agosto y la finalización del desmantelamiento de cuotas para septiembre, la producción estadounidense cerca del récord de 13,8 mbpd con plataformas en aumento, y el almacenamiento flotante que subió un 31% interanual hasta los 90 mmbbl. Estas compensaciones del lado de la oferta podrían limitar rápidamente la prima geopolítica. El movimiento del +6% del WTI ya descuenta un riesgo significativo; cualquier desescalada o debilidad de la demanda provocaría un fuerte retroceso.
Si los ataques de los hutíes/sauditas contra petroleros escalan hasta convertirse en un bloqueo prolongado en el Mar Rojo y si Irán cierra completamente el estrecho de Ormuz, el impacto alcista en el suministro podría fácilmente impulsar al Brent por encima de los $120+, eclipsando los efectos compensatorios bajistas que ya menciona el artículo.
"El actual repunte de precios está impulsado por alarmismo geopolítico que contradice la realidad fundamental del aumento de los inventarios estadounidenses y los volúmenes sostenidos de exportación rusos."
El mercado está actualmente descontando una prima de riesgo geopolítico que ignora los datos estructurales bajistas subyacentes. Si bien los ataques de los Houthi a los petroleros del Mar Rojo generan una ansiedad inmediata en la cadena de suministro, el informe de la EIA que muestra un aumento de inventarios de 2,01 millones de barriles inesperado y el incremento de las existencias de gasolina sugiere que la destrucción de demanda ya está en curso. Estamos viendo un pico clásico de 'comprar el rumor', pero con la producción de EE. UU. situándose cerca de máximos históricos de 13,798 millones de bpd y la OPEC+ empujando para restaurar la oferta, este repunte es insostenible. El mercado está sobrerreaccionando al riesgo de titulares mientras subestima el efecto amortiguador de los precios altos sobre el consumo global, particularmente a medida que Rusia continúa inundando el mercado con exportaciones de crudo.
Si el conflicto entre EE. UU. e Irán provoca un cierre total del Estrecho de Ormuz, el consiguiente shock de oferta del 15-20 % haría irrelevantes las actuales acumulaciones de inventario, forzando un movimiento parabólico hacia los $130+.
"El repunte del +6% es ruido geopolítico que enmascara un superávit estructural de oferta: las exportaciones de crudo ruso se acercan a máximos de 2 años, la OPEP está deshaciendo los recortes, la producción de EE. UU. cerca de récords y los inventarios de EE. UU. se acumulan a pesar del riesgo de disrupción en los titulares."
El artículo confunde el riesgo de titular con la pérdida estructural de suministro. Sí, los ataques de los hutíes a los petroleros del Mar Rojo son reales, y sí, la capacidad de refinación rusa está genuinamente dañada. Pero el artículo oculta una contradicción crítica: las exportaciones de crudo ruso están en 4,13 millones de barriles por día—el nivel más alto desde 2022—lo que compensa directamente la tensión de suministro. Mientras tanto, los inventarios estadounidenses se sitúan entre un 5% y un 9,6% por debajo de los promedios estacionales (tensos), aunque las reservas de crudo de la EIA aumentaron en 2 millones de barriles la semana pasada, mientras que la gasolina y los destilados también acumularon inesperadamente. El movimiento del WTI del +2,95% parece reactivo, no fundamental. La OPEP está deshaciendo activamente los recortes hasta septiembre. La verdadera pregunta es: ¿la fricción geopolítica supera el viento en contra estructural del aumento de la producción estadounidense/rusa y la normalización del suministro de la OPEP?
Si los ataques hutíes persisten y obligan a un desvío permanente alrededor del Cabo de Buena Esperanza, o si la escalada entre EE. UU. e Irán cierra por completo el Estrecho de Ormuz, la escasez de oferta mencionada en el artículo se vuelve real, no descontada en los precios. Un shock de 2 a 3 millones de barriles por día abrumaría los aumentos de cuotas de la OPEP.
"La fortaleza del petróleo a corto plazo depende de la continuación de la interrupción del envío en el mar Rojo y las tensiones con Irán; cualquier alivio podría desencadenar rápidas correcciones dado el amplio suministro no OPEP y una demanda débil a moderada."
Sí, los titulares de tensión impulsan al alza a Brent/WTI, pero el análisis puede ser demasiado unidireccional. La interrupción en el Mar Rojo es un riesgo creíble, pero la flexibilidad del suministro global (producción de OPEC+, mayor esquisto en EE.UU. y rutas alternativas) y un escenario macro débil limitan el alza. La última semana según la EIA mostró acumulación de crudo y gasolina incluso cuando la demanda de refinerías sigue siendo fuerte; esto sugiere que el mercado ya está incluyendo un mayor riesgo del que justificaría un ajuste temporal del suministro. Añada la dinámica Rusia/Ucrania: la trayectoria de exportaciones de Rusia y los ataques ucranianos podrían modificar el suministro, no solo restringirlo. Un reseteo diplomático o una rápida reconfiguración de rutas podría reducir rápidamente los diferenciales, destacando una narrativa de prima de riesgo más que un repunte estructural.
El contrapunto más fuerte es que las tensiones en el Mar Rojo podrían mitigarse o contenerse, permitiendo el redireccionamiento y una mayor producción de OPEC+ para limitar los precios, por lo que el repunte podría no ser sostenible.
"El aumento del almacenamiento flotante crea una volatilidad alcista latente que compensa las adiciones visibles de suministro más rápido de lo que reconoce el panel."
Claude señala correctamente las exportaciones rusas en 4,13 mbpd pero subestima la velocidad del descenso de almacenamiento flotante: un salto semanal del 31% a 90 mmbbl señala que los operadores ya están estacionando barriles antes del invierno. Este colchón de almacenamiento puede deshacerse más rápido de lo que OPEC+ aumenta su producción, amplificando cualquier pérdida sostenida de 1-2 mbpd en el Mar Rojo en un apretón más agudo en Q4 de lo que modelan los consensos.
"El backwardation en la curva del Brent hace que mantener almacenamiento flotante sea económicamente insostenible, forzando un vertido de oferta que reprimirá los precios antes de que ocurra cualquier pico de demanda invernal."
Grok, tu enfoque en el aumento de 90 millones de barriles en el almacenamiento flotante es vital, pero ignora el coste de mantenimiento. Con la curva del Brent en backwardation, mantener almacenamiento flotante está haciendo perder dinero a los operadores, forzando una liquidación rápida en lugar de un colchón estratégico. Esta liquidación golpeará el mercado antes de que se materialice cualquier tensión invernal. Gemini y Claude tienen razón al centrarse en el exceso estructural de oferta; el mercado está actualmente valorando erróneamente la urgencia de que estos barriles regresen al mercado al contado.
"La backwardation liquida el almacenamiento hoy pero elimina el amortiguador para interrupciones sostenidas de suministro en el Q1 2025."
El argumento de backwardation de Gemini es sólido pero incompleto. Sí, los costos de carry obligan a la liquidación, pero el desmantelamiento de 90 millones de barriles (mmbbl) en un mercado que ya absorbe 2 millones de barriles semanales (bbl) en acumulaciones de la EIA no crea un choque de suministro; lo oculta. El verdadero riesgo es que, si las interrupciones en el Mar Rojo persisten más allá del cuarto trimestre, el almacenamiento flotante se vacíe precisamente cuando más se necesita como amortiguador. La backwardation incentiva la venta temprana, no la compra temprana. Eso es deflacionario ahora, inflacionario después.
"La volatilidad impulsada por políticas—acciones del SPR, sanciones y riesgos de demora de OPEC+—puede limitar o revertir bruscamente cualquier repunte, incluso con dinámicas de almacenamiento que sugieran absorción de liquidez."
Gemini se apoya en la backwardation y los costes de almacenamiento para decir que el repunte es insostenible; eso pasa por alto el conjunto de herramientas de política y geopolítica que pueden limitar o invertir bruscamente los movimientos, incluso con la dinámica de almacenamiento en juego. Un escenario de pico —por continuas interrupciones en el Mar Rojo, tensión con Irán o acciones del SPR— podría provocar un salto binario que su marco descuenta. El mercado está descontando el riesgo, pero el riesgo al alza no es puramente oferta/demanda —es volatilidad impulsada por políticas.
Los panelistas coinciden en general en que los riesgos geopolíticos están impulsando al alza los precios del crudo, pero difieren sobre la sostenibilidad de este repunte debido a factores de oferta compensatorios y una posible destrucción de la demanda. El mercado podría estar reaccionando de forma exagerada a los riesgos de titulares, mientras subestima el efecto amortiguador de los precios elevados sobre el consumo global.
Posible reinicio diplomático o reenrutamiento rápido que podría comprimir rápidamente los diferenciales, destacando una historia de prima de riesgo en lugar de un repunte estructural.
Las prolongadas interrupciones en el Mar Rojo conducen a un shock de oferta en el Q4 cuando se agota el almacenamiento flotante.