Radar Institucional

Qué es esto

Una lectura única de si los inversores institucionales activos están, en general, comprando o vendiendo acciones estadounidenses este trimestre, inclinándose hacia la compra neta (risk-on) o la venta neta (risk-off).

Fuente

Formulario 13F de la SEC: las tenencias de cartera trimestrales que los grandes gestores de inversiones deben divulgar. Explorar presentaciones en SEC EDGAR ↗

Cómo lo calculamos

Para cada gestor activo, comparamos las compras de este trimestre con sus ventas, valoradas en dólares a precios de fin de trimestre. La diferencia neta de esos flujos entre todos los gestores activos se escala a un rango fijo, de modo que las lecturas sean comparables de un trimestre a otro.

Limitaciones

Las presentaciones ante la SEC llegan con un desfase de hasta 45 días, por lo que el barómetro describe dónde estaban posicionadas las instituciones el trimestre pasado, no dónde están hoy. Solo ve posiciones largas en renta variable estadounidense; las posiciones cortas, opciones, derivados, efectivo y valores no 13(f) son invisibles para él. Los fondos indexados y otros fondos pasivos se eliminan utilizando nuestra propia heurística de nombre y rotación, además de una lista curada a mano de mega-gestores; esa es nuestra decisión, no una clasificación oficial de la SEC.

Esto no es información privilegiada ni asesoramiento de inversión.

Qué es esto

Hacia dónde fluye el capital institucional entre los sectores del mercado este trimestre: qué rincones del mercado se están acumulando y cuáles se están reduciendo.

Fuente

Tenencias del Formulario 13F de la SEC, mapeadas a la clasificación sectorial de cada empresa. Explorar presentaciones en SEC EDGAR ↗

Cómo lo calculamos

Para cada acción, sumamos el flujo neto de dólares institucionales y luego agrupamos esos flujos por la clasificación sectorial de la acción. El color muestra el cambio en el peso de la cartera de cada sector, por lo que un sector puede destacarse porque el dinero rotó hacia él, no simplemente porque sea grande.

Limitaciones

El mapa está ponderado por dólares, no por recuento de operaciones, por lo que un puñado de posiciones muy grandes puede dominar el color de un sector. La cobertura no es completa: los valores pequeños, extranjeros o recién cotizados que no podemos mapear a un sector caen en un grupo "No mapeado" y quedan fuera de los totales sectoriales. Tiene el mismo desfase de presentación de 45 días y el mismo alcance exclusivo de posiciones largas en renta variable que el barómetro.

Esto no es información privilegiada ni asesoramiento de inversión.

Qué es esto

Qué tan ampliamente se comparte un movimiento: la proporción de fondos que aumentaron una posición frente a la proporción que la redujo. La amplitud responde a "cuántos fondos", mientras que el barómetro responde a "cuántos dólares".

Fuente

Formulario 13F de la SEC: tenencias institucionales trimestrales. Explorar presentaciones en SEC EDGAR ↗

Cómo lo calculamos

Utilizamos la medida de amplitud de Sias (2004): la fracción de fondos que aumentan una posición, ajustada por los fondos que cruzan el umbral de reporte de $100M entre trimestres, para que los nuevos declarantes y los que abandonan no distorsionen el recuento.

Limitaciones

La amplitud es una medida de recuento de personas, no una medida en dólares: una posición enorme puede importar tanto al mercado como cientos de pequeñas, y la amplitud ignora deliberadamente esa diferencia. Comparte la misma fuente 13F, desfase de 45 días y alcance solo de posiciones largas que el barómetro, y el umbral de $100M significa que los gestores más pequeños nunca entran en el cálculo.

Esto no es información privilegiada ni asesoramiento de inversión.

Qué es esto

Acciones en las que al menos diez fondos activos abrieron una nueva posición en el mismo trimestre: los nombres en los que los gestores independientes convergen silenciosamente en la misma idea.

Fuente

Formulario 13F de la SEC: tenencias institucionales trimestrales. Explorar presentaciones en SEC EDGAR ↗

Cómo lo calculamos

Para cada acción, contamos los fondos activos distintos que informaron una posición completamente nueva este trimestre y mostramos los nombres donde ese recuento alcanza diez o más.

Limitaciones

El desfase de presentación de hasta 45 días significa que la convergencia que ve ya ocurrió el trimestre pasado. "Activo" es nuestra propia heurística basada en el nombre y la rotación de cartera de un fondo, no una etiqueta oficial de la SEC, por lo que la línea entre un gestor activo y uno que sigue al índice es una decisión subjetiva. Una posición nueva compartida no es una recomendación: los fondos compran por razones que no podemos ver.

Esto no es información privilegiada ni asesoramiento de inversión.

Qué es esto

Las acciones que aparecen con más frecuencia dentro de las diez principales tenencias de los propios fondos: los nombres a los que las instituciones están más comprometidas, no solo aquellas en las que invierten poco.

Fuente

Formulario 13F de la SEC: tenencias institucionales trimestrales. Explorar presentaciones en SEC EDGAR ↗

Cómo lo calculamos

Esta es nuestra propia versión de la idea detrás de la cesta VIP de fondos de cobertura de Goldman Sachs: para cada fondo activo, encontramos sus diez posiciones más grandes, luego clasificamos las acciones por cuántos fondos las tienen entre esas diez principales.

Limitaciones

Este es nuestro cálculo independiente sobre nuestros propios datos: NO es el producto "GVIP" de Goldman Sachs y no coincidirá con él. Hereda el desfase de presentación de 45 días, el alcance exclusivo de posiciones largas en renta variable y nuestra heurística activo/pasivo. Excluimos fondos indexados y ETFs que podemos identificar de esta lista; ocasionalmente, un ticker de fondo puede colarse. Que una acción sea ampliamente tenida no dice nada sobre si es barata o cara hoy.

Esto no es información privilegiada ni asesoramiento de inversión.

Qué es esto

Cuántos dólares fluyeron hacia o desde ETFs y fondos mutuos registrados este trimestre, y qué parte de sus activos esos fondos mantienen en efectivo en lugar de invertir.

Fuente

Formulario N-PORT de la SEC (Elemento C.9): informes de cartera mensuales de los fondos. Explorar presentaciones en SEC EDGAR ↗

Cómo lo calculamos

Estos son los propios números de los fondos, informados directamente en el Formulario N-PORT de la SEC y sumados en todo el universo de fondos registrados que rastreamos: flujos de las cifras mensuales del Elemento C.9, niveles de efectivo de las mismas presentaciones.

Limitaciones

Esto cubre solo fondos REGISTRADOS: ETFs y fondos mutuos. No es "efectivo institucional" en general: los fondos de cobertura, fondos de pensiones y cuentas gestionadas por separado no informan esto públicamente a nadie, por lo que una gran parte del dinero institucional es simplemente invisible aquí. Las presentaciones N-PORT pueden tener un desfase de hasta ~60 días, y un trimestre que aún se está presentando puede subestimar el total real.

Esto no es información privilegiada ni asesoramiento de inversión.