ServiceNow vs Palantir: ¿Qué acción de inteligencia artificial empresarial pertenece a un portafolio de jubilación?

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• ServiceNow (NOW) supera a Palantir (PLTR) en valoración con un P/E futuro de 21 versus 105 y casi el doble del flujo de caja libre.

• La beta de Palantir de 1.52 y $684M en dilución anual de acciones la descalifican para portafolios de jubilación, haciéndola más adecuada para inversores más jóvenes y agresivos.

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ServiceNow (NYSE: NOW) y Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) se encuentran en extremos opuestos del espectro de inteligencia artificial empresarial, por lo que la pregunta es simple: ¿cuál pertenece a un portafolio de jubilación que prioriza la preservación del capital y la compounding a largo plazo? Esto es una prueba de valoración, no una carrera de crecimiento. Vamos a hacer los números.

Dimensión 1: Disciplina de valoración

El premio de Palantir está en una categoría diferente. La acción cotiza a un P/E trailing de 166, un P/E futuro de 105, un EV/Ventas de 66 y un PEG de 0.7. ServiceNow cotiza a un P/E trailing de 72, un P/E futuro de 21, un EV/Ventas de 9 y un PEG de 4.2. Los rendimientos del flujo de caja libre cuentan la misma historia: el flujo de caja libre de Palantir de $2.27 mil millones equivale a un margen de FCF del 50.7%. ServiceNow generó $4.58 mil millones en FCF en FY2025, con una guía de margen de FCF del 36% para 2026. A pesar del margen más alto, el FCF absoluto de Palantir es mucho menor.

Ganador: ServiceNow. La margen de seguridad importa cuando estás retirando un portafolio.

Dimensión 2: Durabilidad del crecimiento

Palantir está entregando números que pocas empresas de software empresarial han producido nunca. El crecimiento de los ingresos en FY2025 fue del 56.2%, el ingreso comercial comercial de EE.UU. en Q1 subió un 133% interanual, y la gestión guió los ingresos de 2026 a $7.65 mil millones a $7.66 mil millones (crecimiento del 71%). El CEO Alex Karp llamó al puntaje Rule of 40 "un increíble 127%". El crecimiento de ServiceNow es más lento pero extraordinariamente duradero: ingresos en FY2025 de $13.28 mil millones (+20.88%), una tasa de renovación del 98%, cRPO (obligaciones de desempeño restantes actuales) de $12.85 mil millones (+25% interanual), y 603 clientes con más de $5 millones en valor anual del contrato (ACV).

Ganador en trayectoria bruta: Palantir. Sin embargo, el perfil de durabilidad, los ingresos recurrentes, el backlog contratado y la base de clientes diversificada favorecen a ServiceNow una vez que la pregunta se convierte en si el crecimiento sobrevive a una recesión.

Dimensión 3: Riesgo de caída y compresión de múltiplos

Este es donde vive o muere el capital de jubilación. Palantir tiene una beta de 1.52 frente a la beta de 0.82 de ServiceNow. Palantir también emitió $684 millones en compensación basada en acciones en FY2025, una dilución continua que los jubilados deben absorber. ServiceNow tiene su propio problema: sus acciones han bajado un 39.8% en el último año. Sin embargo, el consejo autorizó un adicional de $5 mil millones en recompra en enero de 2026, con una recompra acelerada de $2 mil millones inminente. En un escenario de compresión de múltiplos, ServiceNow tiene $4.58 mil millones de FCF y un crecimiento de suscripción del 20%+ para defender el piso. Palantir necesitaría crecer hasta un P/E futuro de 110x.