Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas generalmente coinciden en que la valoración actual de Nvidia (P/E futuro de 24x) no es una ganga y está valorada para un escenario específico de alto crecimiento. Expresan preocupaciones sobre la durabilidad del ciclo de gasto de capital de IA, la posible compresión de márgenes de los ASICs personalizados y la necesidad de que los hiperescaladores logren retornos de alto margen de la IA agéntica para justificar la inversión continua.
Riesgo: El ROI del lado de la demanda para los hiperescaladores y la posible desaceleración del gasto de capital si no ven un camino claro hacia ingresos de alto margen de la IA agéntica para mediados de 2025.
Oportunidad: El éxito potencial del lanzamiento de Vera Rubin de Nvidia en el tercer trimestre y las oportunidades de crecimiento en el mercado de la IA agéntica.
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Estas empresas tecnológicas han liderado los ganancias del mercado en los últimos años.
Pero al inicio de este año, los inversores se preocuparon por sus valuaciones elevadas.
Las acciones de inteligencia artificial (IA) han subido mucho en los últimos años debido a la emoción por la promesa de esta nueva tecnología. La idea es que las herramientas y servicios de IA podrían ayudar a las empresas a ahorrar tiempo y dinero y volverse más innovadoras -- y el resultado podría impulsar significativamente el crecimiento de sus ganancias. Por eso, los inversores han corrido a invertir en muchos de estos jugadores.
A medida que estas acciones subieron, sin embargo, algo más sucedió, y este hecho particular realmente afectó a las acciones de IA a finales del año pasado y al inicio de este año: Las valuaciones subieron. Muchos inversores consideraron que las acciones de IA eran demasiado caras durante esta carrera del oro, y eso frenó su rendimiento en el primer trimestre.
¿Creará la IA al primer millonario del mundo? Nuestro equipo acaba de publicar un informe sobre la única empresa poco conocida, llamada "Monopolio Indispensable" que proporciona la tecnología crítica que Nvidia e Intel necesitan. Continuar →
Como resultado, las valuaciones de muchas -- incluso algunas de las empresas líderes de la industria -- disminuyeron. Y tengo una sorpresa para ti: Este gigante de la IA que subió un 1,200% en los últimos cinco años ahora es el segundo más barato de los Magnificent Seven. Vamos a acercarnos para un análisis más detallado.
Así que, primero, una nota rápida sobre los Magnificent Seven. Este grupo está formado por empresas tecnológicas bien establecidas y rentables que han impulsado los ganancias del S&P 500 en los últimos años. Las empresas de los Magnificent Seven ofrecen a los inversores la seguridad de un negocio sólido que ha demostrado su valía con el tiempo -- y el crecimiento que conlleva la innovación, ya que están a la vanguardia de las tecnologías más recientes.
Estas empresas son nombres que probablemente conozcas, y abarcan una amplia gama de especialidades tecnológicas, desde comercio electrónico y teléfonos inteligentes hasta vehículos eléctricos. Me refiero a Amazon, Apple, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia (NASDAQ: NVDA) y Tesla.
Las empresas de los Magnificent Seven también están involucradas en cierta medida en la IA, por lo que los inversores han comprado acciones para participar en esta historia de alto crecimiento. El mercado de la IA se prevé que alcance más de 2 billones de dólares al final de la década, lo que sugiere que podría haber más crecimiento por venir.
Así que, ¿cuál de estos jugadores es el segundo más barato del grupo? Sorprendentemente, es en realidad la empresa que ha entregado la mayor victoria en ingresos de IA hasta ahora: el gigante de chips de IA Nvidia. Como muestra la gráfica a continuación, cotiza a 24x de estimaciones de utilidades futuras, lo que la convierte en la más barata después de Meta, que ha sido consistentemente la menos cara del grupo en los últimos tiempos.
Ahora, la pregunta es: ¿Es Nvidia una compra a este nivel? La acción de Nvidia ha subido mucho en los últimos años, y sus ganancias realmente tomaron impulso cuando cambió su enfoque de chips para juegos a IA. Por ejemplo, los ingresos subieron de 60 mil millones de dólares hace dos años a 215 mil millones de dólares en el último año completo. Eso es un aumento increíble en un período relativamente corto.
Algunos inversores se han alejado de Nvidia en los últimos trimestres, con la idea de que será muy difícil replicar un ganancia tan grande. Eso es cierto, porque es "más fácil" entregar ganancias de tres o incluso cuatro dígitos cuando empiezas desde un nivel mucho más bajo de ingresos. Pero esto no significa que la oportunidad de crecimiento de Nvidia esté terminada.
La empresa probablemente generará nuevas olas de crecimiento a medida que la historia de la IA se mueva a sus próximos capítulos, y esto es porque Nvidia ha estado preparándose para esto y ha construido las bases para ello. Las empresas de chips crecieron en los últimos años mientras los clientes se dirigían a ellos para obtener chips para usar en el proceso de entrenamiento -- la inyección de información en modelos de lenguaje grandes (LLMs).
En los últimos tiempos, la necesidad ha cambiado a la inferencia, o la necesidad de chips para potenciar el proceso de pensamiento de estos LLMs. Y ahora, estamos entrando en la era de los agentes de IA -- es cuando el entrenamiento e inferencia se combinan para formar un "agente" que pensará y tomará acción para resolver problemas.
Nvidia ha desarrollado su próxima plataforma, Vera Rubin, para servir específicamente la era de los agentes de IA -- y este sistema está programado para lanzarse en el tercer trimestre. Esto sugiere que podría haber una nueva ola de crecimiento por venir.
Todo esto significa que ahora, mientras este gigante de la IA cotiza a un precio barato, podría ser el momento perfecto para comprar las acciones.
Antes de comprar acciones de Nvidia, considera esto:
El Equipo de Asesor de Acciones de The Motley Fool acaba de identificar qué cree que son las 10 mejores acciones para que los inversores compren ahora... y Nvidia no estaba entre ellas. Las 10 acciones que hicieron la lista podrían generar retornos monstruosos en los próximos años.
Considera cuando Netflix hizo esta lista el 17 de diciembre de 2004... si invertiste 1,000 dólares en ese momento de nuestra recomendación, tendrías 472,852 dólares! O cuando Nvidia hizo esta lista el 15 de abril de 2005... si invertiste 1,000 dólares en ese momento de nuestra recomendación, tendrías 1,317,207 dólares!*
Ahora, es importante señalar que el retorno promedio total de Stock Advisor es del 984% -- un desempeño que supera al mercado en una gran medida en comparación con el 210% del S&P 500. No te pierdas la lista de las 10 mejores acciones disponible con Stock Advisor, y únete a una comunidad de inversión creada por inversores individuales para inversores individuales.
*Los retornos de Stock Advisor a partir del 27 de mayo de 2026.
Adria Cimino tiene posiciones en Amazon y Tesla. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los de la autora y no necesariamente reflejan los de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"El múltiplo futuro de Nvidia subestima los riesgos de ejecución y competitivos que podrían limitar el potencial de revalorización a pesar de la narrativa de la IA."
El artículo posiciona el P/E futuro de Nvidia de 24x como una ganga después de su subida del 1.200%, citando el cambio a IA agéntica y el lanzamiento de Vera Rubin en el tercer trimestre como el próximo motor de crecimiento. Sin embargo, las estimaciones futuras probablemente incorporen un crecimiento de ingresos continuo de más del 50% que enfrenta vientos en contra por la digestión del gasto de capital de los hiperescaladores, la presión sobre los márgenes en las cargas de trabajo de inferencia y la creciente competencia a través de ASICs personalizados. Los múltiplos históricos de ciclos de chips anteriores sugieren un riesgo de revaloración si las métricas de ROI de IA decepcionan. La pieza también minimiza la rapidez con la que las transiciones de entrenamiento a inferencia han comprimido el poder de fijación de precios en olas anteriores de semiconductores.
Incluso a 24x, Nvidia podría revalorizarse al alza si la IA agéntica desencadena un segundo superciclo de gasto de capital que supere los modelos actuales de la calle, haciendo que el múltiplo actual parezca conservador en 18 meses.
"La compresión de la valoración de Nvidia es real, pero el artículo confunde la baratura relativa dentro del Mag 7 con el valor absoluto sin poner a prueba si la adopción de Vera Rubin y los márgenes de IA agéntica justifican incluso un P/E futuro de 24x."
El artículo confunde la compresión de la valoración con la oportunidad, pero un P/E futuro de 24x para Nvidia no es "barato", es simplemente más barato que el de Meta de 19x. El problema real: el artículo asume que Vera Rubin (que se enviará en el tercer trimestre) reavivará el hipercrecimiento, pero no ofrece ninguna evidencia de que los clientes estén haciendo cola para ello o de que los chips de inferencia/IA agéntica tengan el mismo perfil de margen que los chips de entrenamiento. Los ingresos crecieron 155 mil millones de dólares en dos años; replicar eso requiere robo de cuota de mercado o un TAM completamente nuevo. La subida del 1.200% ya cotizó un éxito masivo. Falta: amenazas competitivas (AMD, silicio personalizado), ciclos de gasto de capital y si las valoraciones actuales reflejan el consenso sobre la IA agéntica o solo el impulso.
Si Vera Rubin llega según lo esperado y la IA agéntica se convierte en el próximo superciclo de gasto de capital (como sugiere la gerencia de Nvidia), un P/E futuro de 24x podría resultar genuinamente barato en 12-18 meses, lo que lo convierte en un clásico momento de "comprar la caída" que los críticos del artículo lamentarán haber descartado.
"La compresión del P/E futuro de Nvidia es un reflejo de las expectativas extremas de crecimiento de las ganancias en lugar de una valoración genuina de "ganga", lo que hace que las acciones sean muy sensibles a cualquier desaceleración en el gasto de infraestructura de los hiperescaladores."
Etiquetar a Nvidia como "barata" a un P/E futuro de 24x es una simplificación excesiva peligrosa de las métricas de valoración. Si bien el múltiplo futuro parece comprimido en comparación con su promedio histórico, ignora la extrema volatilidad del denominador de las ganancias de la empresa. Nvidia está actualmente valorada para la perfección, asumiendo un hipercrecimiento continuo en el gasto de capital de centros de datos de hiperescaladores como Microsoft y Meta. Si esos clientes se topan con una pared de "retorno de la inversión" con los agentes de IA, los márgenes de Nvidia se contraerán rápidamente a medida que se alivien los cuellos de botella de la cadena de suministro y se intensifique la presión competitiva de los silicios personalizados (ASICs). Las acciones no son baratas; están valoradas para un escenario específico de alto crecimiento que no deja margen para errores de ejecución o enfriamiento cíclico en el sector de semiconductores.
Si Nvidia pivota con éxito hacia un modelo de ingresos recurrentes a través de software y IA como servicio, el P/E futuro actual podría ser en realidad un descuento significativo en relación con su futuro perfil de margen de software.
"La aparente baratura de Nvidia depende de un ciclo de gasto de capital de IA duradero y de los envíos de Vera Rubin; si alguno de los dos falla, la compresión de múltiplos podría superar el crecimiento de las ganancias."
Leyendo esto, pensarías que Nvidia es una ganga entre las Siete Magníficas. Pero "el segundo más barato" es una etiqueta relativa en una cohorte muy alta; un P/E futuro de 24x todavía cotiza años de crecimiento, no algo seguro. El contexto que falta: ¿qué tan duradero es el ciclo de gasto de capital de IA y puede Vera Rubin realmente enviarse a tiempo? La próxima ola de Nvidia depende del hardware de inferencia y la era de la IA agéntica, pero la competencia de AMD/Intel y los posibles controles de exportación podrían atenuar la demanda. Una desaceleración en las compras de hiperescaladores, o una caída en las ganancias de márgenes, podría comprimir los múltiplos más rápido de lo que las ganancias se recuperan. La baratura relativa puede ser una tapadera para el riesgo cíclico.
El contraargumento más fuerte: la posición líder de Nvidia en GPUs para IA hace que la trayectoria de crecimiento sea menos cíclica que un ciclo de gasto de capital típico; si Vera Rubin aumenta y los hiperescaladores continúan gastando, 24x podría resultar conservador.
"La competencia de ASIC convierte los riesgos de digestión cíclica en presión duradera sobre los márgenes y la cuota de mercado para Nvidia."
Claude subestima cómo los ASICs personalizados de los hiperescaladores podrían comprimir estructuralmente los márgenes de inferencia de Nvidia, incluso si Vera Rubin se envía a tiempo. El aumento anterior de 155 mil millones de dólares en ingresos fue impulsado por el entrenamiento; las cargas de trabajo agénticas favorecen el volumen sobre los ASP altos, amplificando la digestión del gasto de capital que Grok notó en una erosión permanente de la cuota de mercado en lugar de una pausa temporal. Los ciclos históricos de semiconductores muestran que el poder de fijación de precios rara vez sobrevive intacto a tales transiciones.
"La compresión de márgenes de los ASICs es real, pero la restricción principal es el ROI de los hiperescaladores en cargas de trabajo agénticas, no la competencia de chips."
La tesis de compresión estructural de márgenes de Grok asume que los ASICs de inferencia escalan más rápido de lo que se amplía el foso de software de Nvidia. Pero ningún panelista cuantifica la división real del TAM: el entrenamiento todavía domina el gasto de los hiperescaladores. Si la IA agéntica es principalmente intensiva en inferencia, el ASP de Vera Rubin importa menos que las tasas de conexión a las bases instaladas existentes. El riesgo real no es la competencia de ASIC, sino si los hiperescaladores pueden monetizar los agentes lo suficientemente rápido como para justificar el gasto de capital continuo. Ese es el denominador que nadie está poniendo a prueba.
"La valoración de Nvidia depende completamente de la capacidad de los hiperescaladores para monetizar la IA, lo cual sigue sin probarse y representa un riesgo significativo para el gasto de capital futuro."
Claude, diste en el clavo con respecto al denominador de "monetización". Mientras todos se obsesionan con las métricas del lado de la oferta de Nvidia, el riesgo real es el ROI del lado de la demanda para los hiperescaladores. Si Microsoft y Meta no ven un camino claro hacia ingresos de alto margen de la IA agéntica para mediados de 2025, reducirán el gasto de capital independientemente de cuán eficiente sea Vera Rubin. Estamos ignorando el hecho de que el "foso" de Nvidia está actualmente subsidiado por el gasto especulativo de sus clientes, no por la rentabilidad real del usuario final.
"La prueba fundamental es si los hiperescaladores pueden mantener un ROI duradero de la IA agéntica para mediados de 2025; de lo contrario, el múltiplo de Nvidia podría comprimirse incluso si Vera Rubin se envía."
Gemini tiene razón al destacar el ROI como el comodín del lado de la demanda, pero la prueba faltante más importante es si los hiperescaladores pueden mantener retornos visibles y de alto margen de la IA agéntica. Si el ROI de mediados de 2025 parece escaso, el gasto de capital se ralentiza, Vera Rubin aumenta más lentamente de lo esperado y el P/E futuro de 24x de Nvidia podría revalorizarse a la baja debido a la incertidumbre del crecimiento antes de que el "foso" pueda ampliarse nuevamente. El panel debería poner a prueba la durabilidad del ROI, no solo la cadencia del hardware.
Los panelistas generalmente coinciden en que la valoración actual de Nvidia (P/E futuro de 24x) no es una ganga y está valorada para un escenario específico de alto crecimiento. Expresan preocupaciones sobre la durabilidad del ciclo de gasto de capital de IA, la posible compresión de márgenes de los ASICs personalizados y la necesidad de que los hiperescaladores logren retornos de alto margen de la IA agéntica para justificar la inversión continua.
El éxito potencial del lanzamiento de Vera Rubin de Nvidia en el tercer trimestre y las oportunidades de crecimiento en el mercado de la IA agéntica.
El ROI del lado de la demanda para los hiperescaladores y la posible desaceleración del gasto de capital si no ven un camino claro hacia ingresos de alto margen de la IA agéntica para mediados de 2025.