El Mito del Petroyuan: La Guerra No Sacudió al Dólar

El mito del Petroyuan: la guerra no logró sacudir al dólar

Autor: Antonio Graceffo vía The Epoch Times,

A pesar de las sanciones y dos guerras, el yuan está perdiendo terreno, con gran parte de su ascenso inicial vinculado a Rusia y ahora revirtiéndose.

El Kremlin redactó un memorando este año que describe siete áreas de posible convergencia económica con Washington, incluido un retorno propuesto al asentamiento en dólares para las transacciones energéticas rusas. La razón declarada en el memorando es que la integración del dólar estabilizaría la balanza de pagos y los mercados de divisas de Rusia. Rusia nunca quiso realmente hacer negocios en yuan. Moscú solo lo hizo porque fue aislada del sistema del dólar por sanciones y no tuvo otra opción.

El yuan era una alternativa, no una preferencia. El deseo de Rusia de volver a un régimen comercial denominado en dólares es una admisión implícita de que el arreglo basado en yuan no logró proporcionar estabilidad monetaria. También demuestra el deseo del presidente ruso Vladimir Putin de disminuir la dependencia de Rusia respecto a China. Putin tiene muchas ambiciones para el futuro de Rusia, pero entre ellas no está que Rusia sea la potencia No. 2 en un orden mundial centrado en Beijing.

Al acercarse al conflicto EE. UU.–Irán, muchos analistas creían que provocaría la caída del dólar mientras aceleraba la internacionalización del yuan.

Bloomberg publicó un artículo titulado “The Iran War Is China’s Global Payments Debut”, argumentando que tomó cuatro años de preparación después de Ucrania y esta guerra para convertir al yuan en un competidor serio.

South China Morning Post citó a analistas que dijeron que las interrupciones de la guerra podrían acelerar un cambio en el comercio de petróleo y amenazar la larga dominancia del dólar.

La directora de FX de Deutsche Bank, Mallika Sachdeva, escribió en marzo que la guerra de Irán podría recordarse como un catalizador de “erosión en la dominancia del petrodólar y los inicios del petroyuan”.

Sin embargo, ninguna de estas predicciones se cumplió.

De hecho, la Embajada de Irán en Zimbabue publicó que era momento de añadir el “petroyuan” al mercado global de petróleo, y Irán exigió que los petroleros pudieran pasar solo si el comercio se denominaba en yuan.

Pero hasta la fecha, la única confirmación proviene de Lloyd’s List, que dos barcos pagaron un peaje, y no hay evidencia clara de que el peaje se pagara en yuan. Lloyd’s List tampoco ha divulgado los nombres de los barcos; por lo tanto, podrían haber sido buques con bandera china que pagaron un peaje, permitiendo a China afirmar que la desdolarización estaba en marcha.

La lógica detrás de su creencia de que la dominancia del dólar se vería dañada por este conflicto era que Estados Unidos utilizó sanciones y la exclusión del sistema del dólar como arma principal contra Irán, al igual que lo hizo contra Rusia. Cada vez que Washington arma el dólar, brinda a los países no occidentales un incentivo para crear vías alternativas. Irán, China y Rusia tienen un motivo para canalizar el comercio de energía fuera de SWIFT y del asentamiento en dólares.

Se podría haber esperado que una confrontación militar y financiera importante de EE. UU. con Irán acelerara eso, impulsando las ventas de petróleo iraní en yuan, profundizando el uso de CIPS y dando a China una vitrina para un sistema alternativo. Sin embargo, los datos muestran lo contrario. El dólar no ha perdido terreno, y el yuan no ha ganado. Si Rusia vuelve a dolarizar, el yuan perderá gran parte de su ya pequeña participación en el comercio global.

La huella global del yuan no respalda la narrativa de internacionalización que se usó para reforzar el cambio impulsado por sanciones de Rusia. Los datos de IMF COFER para el Q3 2025 sitúan la participación del yuan en las reservas globales de divisas en 1,93 %, frente al 1,99 % del trimestre anterior, comparado con el 56,92 % del dólar. El SWIFT November 2025 RMB Tracker registró la participación del yuan en los pagos globales en 2,94 %, cayendo al 2,71 % en febrero 2026.

Entre 2020 y 2024, la participación del yuan en la liquidación del comercio global se duplicó aproximadamente, pasando de alrededor del 2 % a un pico del 4,7 %, según datos del SWIFT RMB Tracker. Ese aumento titular impulsó afirmaciones generalizadas de que el yuan estaba desplazando al dólar como la moneda comercial del mundo. La realidad es más compleja.

Para entender cuánto de ese aumento fue crecimiento orgánico genuino versus una relación impulsada por sanciones, es posible estimar los montos en dólares involucrados. El comercio mundial de mercancías pasó de aproximadamente $17,6 billones en 2020 a $24,4 billones en 2024, lo que significa que el comercio liquidado en yuan creció de aproximadamente $350 mil millones a $1,15 billón, un aumento de aproximadamente $800 mil millones.

En el mismo período, el comercio bilateral Rusia–China creció de alrededor de $117 mil millones a $245 mil millones, con la liquidación en yuan pasando de casi cero antes de la invasión de Ucrania en 2022 a aproximadamente el 60 % del comercio bilateral en 2024, un aumento de aproximadamente $145 mil millones en flujos liquidados en yuan. Ese único corredor, por lo tanto, representa entre el 15 % y el 20 % del aumento global total en la liquidación del comercio en yuan.

Si Rusia vuelve al dólar, el yuan perderá parte de su actual participación del 2,71 % en la liquidación del comercio global. En resumen, el yuan no está ganando internacionalización, el dólar no está perdiendo terreno, y ni dos guerras paralelas, una en Ucrania y otra en Irán, han sido suficientes para acelerar la adopción del yuan como moneda comercial internacional.

Las opiniones expresadas en este artículo son del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de The Epoch Times o ZeroHedge.

Tyler Durden
Sat, 04/25/2026 - 23:20