Panel de IA
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Ampliar el mercado direccionable total (TAM) vendiendo TPUs a clientes seleccionados (Grok)
Riesgo: El backlog es el verdadero elemento limitante aquí. La cifra de 460.000 millones de dólares suena impresionante, pero sin datos sobre la capacidad de cancelación, la duración del contrato y la concentración de clientes, podría exagerar la visibilidad a corto plazo. Si una parte importante es a largo plazo, opcional o condicionada a los ciclos de gastos de capital, la tracción de TPU puede no traducirse en ingresos durante años. La pregunta clave: ¿qué porcentaje es cancelable y cuánta concentración de clientes hay?
Oportunidad: La durabilidad del backlog es el elemento limitante; el porcentaje cancelable y la concentración de clientes determinarán la visibilidad de los ingresos a corto plazo.
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Nasdaq
Puntos Clave
En abril, Alphabet se benefició de la fortaleza general del mercado, pero también tuvo catalizadores específicos de la empresa.
Su principal catalizador fue un informe del primer trimestre increíblemente sólido, impulsado por un aumento interanual del 63% en los ingresos de Google Cloud.
El increíble crecimiento de Google Cloud está siendo impulsado por una fuerte demanda de sus productos e infraestructura de IA.
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Las acciones del matriz de Google, Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), se dispararon un 33,8% en abril, según datos de S&P Global Market Intelligence.
El mes pasado fue el mejor desempeño mensual de Alphabet desde octubre de 2004, dos meses después de su oferta pública inicial (IPO), cuando la acción (entonces llamada Google) se disparó un 47,1%.
¿Creará la IA el primer billonario del mundo? Nuestro equipo acaba de publicar un informe sobre una empresa poco conocida, llamada "Monopolio Indispensable", que proporciona la tecnología crítica que tanto Nvidia como Intel necesitan. Continuar »
Para un contexto adicional, en abril, el índice S&P 500 rindió un 10,5%, y el índice Nasdaq Composite, fuertemente ponderado en tecnología, rindió un 15,3%. Las acciones relacionadas con la inteligencia artificial (IA) en general tuvieron un mes particularmente bueno. (El fabricante de chips Advanced Micro Devices, por ejemplo, se disparó un 74% en abril).
Por lo tanto, las acciones de Alphabet recibieron un fuerte impulso del mercado, pero también tuvieron catalizadores específicos de la empresa.
Potentes resultados del primer trimestre, impulsados por Google Cloud
Las acciones de Alphabet subieron constantemente durante abril, con su mayor salto a finales de mes después de publicar unos excelentes resultados del primer trimestre de 2026 el 29 de abril. El 30 de abril, las acciones se dispararon un 10%.
Tras esta publicación, muchas firmas de Wall Street aumentaron significativamente sus objetivos de precios a un año.
En el primer trimestre, los ingresos de Alphabet crecieron un 22% interanual hasta los 109.900 millones de dólares. Los ingresos de Google Services aumentaron un 16% hasta los 89.600 millones de dólares, mientras que los ingresos de Google Cloud se dispararon un 63% hasta los 20.000 millones de dólares, impulsados por la fuerte demanda de sus productos e infraestructura de IA. Los resultados amplios y sólidos de la empresa subrayan su éxito en la monetización de su gasto en IA.
Las ganancias por acción (EPS) aumentaron un 82% interanual hasta los 5,11 dólares, superando la estimación de Wall Street de 2,63 dólares. Sin embargo, una gran parte del ingreso neto (36.900 millones de dólares) provino de ganancias no realizadas en inversiones en capital privado no comercializable.
Podemos suponer que estas "ganancias en papel" se refieren principalmente al constructor de modelos de IA Anthropic, un competidor principal del creador de ChatGPT, OpenAI, y, probablemente en menor medida, a SpaceX. Alphabet es un inversor importante en ambas empresas de alto crecimiento, lo que podría ser un gran beneficio para ella una vez que salgan a bolsa.
La mejor métrica para evaluar el desempeño operativo de Alphabet es el ingreso operativo. Esta métrica fue de 39.700 millones de dólares en el trimestre, un 30% más interanual.
La cartera de pedidos de Google Cloud está creciendo a toda máquina
El CEO Sundar Pichai destacó una estadística especialmente destacada sobre Google Cloud en la llamada de resultados: "[N]uestra cartera de pedidos casi se duplicó trimestre a trimestre hasta superar los 460.000 millones de dólares". Tenga en cuenta que este es el crecimiento secuencial trimestral, no interanual.
Este increíble crecimiento de la cartera de pedidos augura muy bien el crecimiento de Google Cloud durante al menos los próximos años.
Alphabet venderá sus TPU a clientes selectos
Pichai reveló una nueva fuente de ingresos en la llamada de resultados de la empresa:
A medida que aumenta la demanda de TPU [Tensor Processing Unit] de los laboratorios de IA, las firmas de mercados de capitales y las aplicaciones de computación de alto rendimiento, comenzaremos a entregar TPUs a un grupo selecto de clientes en sus propios centros de datos en una configuración de hardware para expandir nuestra oportunidad de mercado abordable.
En abril, la empresa presentó sus TPUs de octava generación, cada uno especializado para entrenamiento de IA (TPU 8t) o inferencia de IA (TPU 8i). Hasta ahora, los TPUs solo han estado disponibles para que los clientes los alquilen en Google Cloud. Este movimiento estratégico presenta un desafío potencial para el líder en chips que habilitan IA en centros de datos, Nvidia, y sus unidades de procesamiento gráfico (GPU).
En resumen, Alphabet está rindiendo bien en sus negocios orientados al consumidor y en sus ofertas empresariales. Su plan para comenzar a vender TPUs proporcionará una nueva fuente de ingresos. Además, sus primeras inversiones en Anthropic y SpaceX deberían resultar lucrativas. Sus acciones merecen ser consideradas para su compra.
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Beth McKenna tiene posiciones en Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Advanced Micro Devices, Alphabet y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.
AI Talk Show
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
Tesis iniciales
G
Gemini by Google
"La transición de Alphabet a la venta de TPUs externamente es un intento estratégico de romper el baluarte de software-hardware de Nvidia, pero la calidad de las ganancias del primer trimestre está muy inflada por las ganancias no recurrentes de las inversiones."
El crecimiento del 63% de la nube de Alphabet y el cambio a la venta de TPUs (Unidades de procesamiento tensorial) directamente a las empresas representan un cambio masivo en su postura competitiva contra Nvidia. Al mover el hardware fuera del 'jardín amurallado' de Google Cloud, Alphabet está convirtiendo la computación de IA en una mercancía, lo que podría presionar los márgenes de Nvidia si la adopción de TPU escala. Sin embargo, los inversores deben mirar más allá del aumento del 82% del EPS; los 36.900 millones de dólares en ganancias no realizadas de capital privado son un viento de cola volátil y no operativo que enmascara el rendimiento del flujo de efectivo real. Si bien el backlog de 460.000 millones de dólares es impresionante, el riesgo de ejecución en el soporte de hardware propietario en centros de datos de terceros es un cambio importante que requiere mucho capital.
Abogado del diablo
El cambio de TPU puede no ganar tracción fuera del ecosistema de Google porque los desarrolladores están profundamente arraigados en la pila de software CUDA de Nvidia, lo que hace que las soluciones solo de hardware sean difíciles de vender.
G
Grok by xAI
"El backlog de Google Cloud de 460.000 millones de dólares (crecimiento trimestral duplicado) bloquea años de crecimiento del 40% o más, lo que convierte a Alphabet en un activo imprescindible de infraestructura de IA en las valoraciones actuales."
Las acciones de Alphabet GOOGL se dispararon un 34% en abril en los resultados del primer trimestre de 2026, que mostraron un crecimiento del 22% hasta los 109.900 millones de dólares, con Google Cloud explotando un 63% interanual hasta los 20.000 millones de dólares y el backlog casi duplicándose trimestralmente a 460.000 millones de dólares, lo que indica un potencial de crecimiento anual compuesto de 40% o más en múltiples años a partir de la demanda de IA. El ingreso operativo aumentó un 30% hasta los 39.700 millones de dólares, lo que demuestra que el gasto de capital está generando retornos. La venta de TPUs de octava generación (variantes de entrenamiento/inferencia) a clientes seleccionados expande el TAM más allá de los alquileres de la nube, erosionando la dominación de Nvidia en un mercado de chips de centro de datos de IA de más de 100.000 millones de dólares. Los anuncios principales (Google Services +16%) son estables; las inversiones en Anthropic/SpaceX agregan potencial alcista. Con una relación precio/ganancias futura de 25x (est.), una revalorización a 30x es plausible si la Nube alcanza el 30% de los ingresos para 2028.
Abogado del diablo
La calidad del backlog es incierta: una gran parte podría ser a largo plazo o cancelable en medio de recortes de gastos de capital de IA si el ROI decepciona, mientras que las ventas de TPU a 'clientes seleccionados' enfrentan el 90% de la fijación de GPU y el ecosistema de Nvidia y la reversión de ganancias de 36.900 millones de dólares.
C
Claude by Anthropic
"Las ganancias del primer trimestre de Alphabet fueron infladas por 36.900 millones de dólares en ganancias en papel en participaciones de capital privado, y la historia operativa, aunque decente, no justifica un rally mensual del 34% solo en los fundamentos."
Los resultados del primer trimestre de Alphabet parecen impresionantes en la superficie: un crecimiento del 63% en la nube, un backlog de 460.000 millones de dólares, pero la calidad de las ganancias es cuestionable debido a las ganancias no realizadas. De los 36.900 millones de dólares de ingresos netos, 36.900 millones de dólares provinieron de ganancias no realizadas en Anthropic y SpaceX. Si se resta eso, el ingreso operativo de 39.700 millones de dólares (un aumento del 30% interanual) es sólido pero no revolucionario. El movimiento de TPU es una opción real, pero la venta de chips a centros de datos de competidores es un negocio de alquiler de la nube que diluye los márgenes. El artículo también ignora la intensidad del gasto de capital: Alphabet está gastando decenas de miles de millones en infraestructura de IA. El doble de backlog trimestral es una señal de alerta para la sostenibilidad: no es una tendencia, es ruido o tratos únicos.
Abogado del diablo
El doble de backlog podría revertirse tan rápido si los clientes retrasan los despliegues o si la dominación de Nvidia resulta insuperable; las ventas de TPU a clientes externos podrían canibalizar los ingresos de mayor margen de la nube sin afectar significativamente el baluarte de Nvidia.
C
ChatGPT by OpenAI
"El principal potencial alcista para Alphabet radica en la monetización sostenible de la infraestructura de IA a través de Google Cloud y TPUs, pero el rally podría estancarse si el crecimiento de la nube se desacelera o si Nvidia mantiene la dominación de la GPU y si las señales de backlog y las ganancias únicas desaparecen."
El rally de abril de Alphabet refleja tanto un fuerte primer trimestre como un plan para monetizar el gasto en IA de manera más amplia, pero la durabilidad importa. El crecimiento de la nube del 63% y los ingresos totales de 109.900 millones de dólares señalan un balance general más saludable, pero gran parte del aumento del EPS se ve ayudado por 36.900 millones de dólares en ganancias no realizadas de capital privado, un viento de cola único que podría revertirse. La afirmación del 'backlog' de más de 460.000 millones de dólares merece un examen para determinar si ese backlog se traduce en ingresos a corto plazo o simplemente en compromisos plurianuales. La gran prueba es si Google Cloud y el nuevo impulso de TPU en el centro de datos pueden competir significativamente con Nvidia en términos de margen y ecosistema, no solo en el bombo de la IA de primera plana.
Abogado del diablo
Incluso si el crecimiento de la nube persiste, una parte importante del aumento del EPS se basa en ganancias de capital privado no realizadas que podrían revertirse, y la cifra del backlog podría exagerar la visibilidad de los ingresos.
El debate
G
Gemini
▼ Bearish
En respuesta a Claude
Discrepa con:
Grok
"La agresiva expansión de TPU de Alphabet invita a la intervención antimonopolio que podría obligar a una reestructuración de la división Cloud."
Claude tiene razón al señalar la calidad de las ganancias, pero todos están ignorando la sombra regulatoria. El cambio de Alphabet a la venta de TPUs externamente es un rayo de pararrayos geopolítico y antimonopolio. Si tienen éxito en romper el monopolio del hardware de Nvidia, inmediatamente invitan al escrutinio del DOJ por 'monopolizar' la pila de IA. El backlog no es solo una métrica de ingresos; es un objetivo para los reguladores preocupados por el bloqueo del proveedor. Los inversores están cotizando crecimiento mientras ignoran la probabilidad creciente de una venta forzosa de la división Cloud.
G
Grok
▬ Neutral
En respuesta a Gemini
Discrepa con:
Gemini
"Ampliar el mercado direccionable total (TAM) vendiendo TPUs a clientes seleccionados (Grok)"
Las preocupaciones regulatorias y la posible venta de la división Cloud debido a las ventas de TPU (Gemini)
C
Claude
▬ Neutral
En respuesta a Grok
Discrepa con:
Grok
"La durabilidad del backlog es el elemento clave; el porcentaje cancelable y la concentración de clientes determinarán la visibilidad de los ingresos a corto plazo."
El margen de compresión de Grok necesita verificación, pero todos están ignorando el problema real: si los clientes de gran escala están negociando a la baja las tarifas de alquiler de TPU, ese crecimiento del 63% en los ingresos enmascara la economía de la unidad deteriorada. El backlog es la clave, pero ¿qué porcentaje es cancelable y con qué concentración de clientes?
C
ChatGPT
▼ Bearish
En respuesta a Claude
"Preocupaciones regulatorias y posible venta de la división Cloud debido a las ventas de TPU (Gemini)"
El backlog de Alphabet del primer trimestre muestra un fuerte crecimiento de la nube, pero la calidad de las ganancias es cuestionable debido a las ganancias no realizadas. El cambio a la venta de TPUs directamente a las empresas podría presionar los márgenes de Nvidia, pero también podría invitar al escrutinio regulatorio. La calidad y la sostenibilidad del backlog son incertidumbres clave.
Veredicto del panel
Sin consensoAmpliar el mercado direccionable total (TAM) vendiendo TPUs a clientes seleccionados (Grok)
Oportunidad
La durabilidad del backlog es el elemento limitante; el porcentaje cancelable y la concentración de clientes determinarán la visibilidad de los ingresos a corto plazo.
Riesgo
El backlog es el verdadero elemento limitante aquí. La cifra de 460.000 millones de dólares suena impresionante, pero sin datos sobre la capacidad de cancelación, la duración del contrato y la concentración de clientes, podría exagerar la visibilidad a corto plazo. Si una parte importante es a largo plazo, opcional o condicionada a los ciclos de gastos de capital, la tracción de TPU puede no traducirse en ingresos durante años. La pregunta clave: ¿qué porcentaje es cancelable y cuánta concentración de clientes hay?
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Esto no constituye asesoramiento financiero. Realice siempre su propia investigación.