2 de nos plus grandes leçons du discours d'ouverture de la GTC du PDG de Nvidia, Jensen Huang

<p>Le discours d'ouverture du PDG de Nvidia, Jensen Huang, lors de l'événement annuel des développeurs du fabricant de puces, lundi, comprenait de nouvelles annonces de produits et un aperçu de l'évolution de ses revenus. Voici nos conclusions sur deux des mises à jour les plus importantes de Jensen. Nouvelle puce d'inférence Jensen a dévoilé la nouvelle puce de Nvidia axée sur l'inférence, construite sur la technologie qu'elle a concédée sous licence à la fin de l'année dernière auprès de la startup de puces IA Groq pour un montant rapporté de 20 milliards de dollars. Vendredi, nous avons publié une analyse approfondie des origines de Groq et de la concurrence croissante à laquelle Nvidia est confrontée dans le domaine de l'informatique d'inférence — c'est le nom donné à l'utilisation quotidienne des modèles d'IA après leur entraînement. Alors que les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia dominent l'entraînement, l'informatique IA mûrit et évolue de telle sorte qu'il existe un besoin de puces d'inférence plus spécialisées. C'est là qu'intervient la technologie de Groq, qui appelle ses puces des unités de traitement du langage. Elle a une conception optimale pour certaines tâches d'inférence où la vitesse est de la plus haute importance, généralement appelée faible latence. Nvidia nomme son processeur infusé de Groq un LPX, et notamment, il sera disponible aux côtés de la génération de puces Vera Rubin, qui sera lancée plus tard cette année (Vera est le CPU, Rubin est le GPU) pour succéder à la famille Blackwell. Le LPX est en production de masse dès maintenant chez le fabricant tiers Samsung, a déclaré Jensen, disponible dans le "troisième trimestre". Nvidia propose la puce d'inférence dans un rack de serveur contenant 256 processeurs LPX. Quand nous disons rack, nous parlons d'un ordinateur de la taille d'une armoire, contenant à la fois les moteurs de "processeur" et le réseau qui relie les puces entre elles. Un centre de données a des rangées et des rangées de racks de serveurs. L'idée n'est pas que les racks LPX remplacent entièrement les serveurs GPU-plus-CPU de Nvidia pour l'inférence, a déclaré Jensen, mais plutôt qu'ils coexistent au sein d'un centre de données, travaillant ensemble pour améliorer les performances. Jensen a déclaré que le LPX ne sera pas nécessaire pour tous les types de tâches. "Si la majeure partie de votre charge de travail est à haut débit, je m'en tiendrais à 100% à Vera Rubin", a déclaré Jensen. "Si une grande partie de votre charge de travail concerne le codage et la génération de jetons d'ingénierie de très grande valeur, j'ajouterais Groq. J'ajouterais Groq à peut-être 25% de mon centre de données total", a déclaré le PDG, le reste étant des serveurs Vera Rubin. Il a ajouté : "Cela vous donne une idée de la façon dont vous ajouteriez Groq à Vera Rubin et étendriez ses performances et sa valeur encore plus loin." Jensen a également indiqué que des versions nouvelles et améliorées du LPX arriveront dans les années futures, consolidant sa présence dans la feuille de route plus large de Nvidia comprenant de nouveaux CPU (unités centrales de traitement), GPU et technologie réseau. Dans le cadre de son accord de licence, Nvidia a embauché des employés clés de Groq, y compris le cofondateur et maintenant ancien PDG Jonathan Ross. Nous pensons que cette puce d'inférence est significative et aide Nvidia à mieux se défendre contre la concurrence en matière d'inférence de la part d'initiatives de puces internes telles que les unités de traitement tensoriel (TPU) de Google, qui sont co-conçues par Broadcom, et d'autres concepteurs de puces comme Advanced Micro Devices. Visibilité jusqu'en 2027 Jensen a déclaré que Nvidia s'attend à ce que les commandes pour ses puces des générations Blackwell et Vera Rubin totalisent 1 billion de dollars jusqu'en 2027 — un aperçu mis à jour de la demande dans les années à venir. Pour mettre cela en contexte, il faut remonter un peu. Lors d'une conférence Nvidia l'automne dernier, Jensen a déclaré que Nvidia avait 500 milliards de dollars de commandes pour ses puces Blackwell et Rubin et les équipements réseau associés jusqu'à fin 2026. Ensuite, lors de la conférence sur les résultats de Nvidia en février, le directeur financier Colette Kress a indiqué que Nvidia voyait une amélioration de cette "opportunité de revenus de 500 milliards de dollars pour Blackwell et Rubin que nous avons partagée l'année dernière. Nous pensons avoir les stocks et les engagements d'approvisionnement nécessaires pour répondre à la demande future, y compris les expéditions, s'étendant jusqu'à fin 2027." Revenons maintenant à lundi après-midi. Après que Jensen ait annoncé le chiffre de 1 billion de dollars, les actions de Nvidia ont pris de l'ampleur et ont atteint 188,88 dollars, en hausse d'environ 4,8%. Cependant, la hausse s'est estompée et l'action a finalement clôturé à 183,22 dollars, en hausse de 1,65% pour la séance. Bien sûr, il est difficile de déterminer exactement pourquoi le marché fait ce qu'il fait parfois. Mais dans ce cas, il semble possible que les traders et les investisseurs aient examiné de plus près comment cette divulgation de 1 billion de dollars se comparait au consensus de Wall Street et à leurs propres modèles, et aient déterminé qu'elle n'était pas aussi supérieure au consensus qu'elle ne le semblait initialement. Notre analyse de la situation : Il semble probable que le consensus 2027 pour les revenus des centres de données de Nvidia sera révisé à la hausse à la lumière de la divulgation de Jensen et, par extension, des estimations de bénéfices également. Mais, à ce stade, l'ampleur exacte n'est pas claire. Nvidia a une séance de questions-réponses avec des analystes financiers prévue pour mardi, et cela pourrait aider à clarifier les choses. Jim Cramer interviewera également Jensen mardi sur CNBC, et nous pourrions en apprendre davantage au cours de cette conversation. Quoi qu'il en soit, les commentaires de Jensen devraient renforcer la conviction des estimations 2027 — en d'autres termes, les investisseurs qui craignent que la fête des dépenses en IA ne s'arrête bientôt devraient se sentir mieux maintenant que Jensen discute de la visibilité de l'entreprise jusqu'à l'année prochaine. La durée du boom des dépenses d'investissement en IA fait débat autour de l'action Nvidia depuis plusieurs années maintenant, et il n'y a pas de relâchement en vue. Dans une note aux clients lundi matin, avant le discours d'ouverture de Jensen, les analystes de Morgan Stanley ont abordé l'incertitude entourant les estimations 2027 — soulignant pourquoi les nouveaux commentaires de Jensen sont utiles. Voici ce que Morgan Stanley a écrit : "Quant à l'argument de la durée, la société a généralement dit les bonnes choses, et nous avons vu une validation à travers l'écosystème que l'investissement sera persistant, y compris des commentaires d'hyperscale datant de la semaine dernière; notre point de vue est qu'il ne s'agit qu'une question de temps avant que les investisseurs ne commencent à se rassurer sur les perspectives 2027. Cela nécessite un marché des capitaux dynamique, ce qui est le risque principal, mais nous nous attendons à ce que l'enthousiasme pour l'IA reste élevé, et nous nous attendons à ce que les contraintes de semi-conducteurs empêchent les investissements d'atteindre des niveaux excessifs. Ce que Jensen a dit lundi est exactement le genre de mise à jour qui devrait aider à rassurer — même si cela ne se fait pas du jour au lendemain. (Le Jim Cramer's Charitable Trust détient des positions longues sur NVDA et AVGO. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim n'effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte de transaction avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de son fonds caritatif. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après avoir émis l'alerte de transaction avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR L'INVESTING CLUB SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES ET À NOTRE POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QU'À NOTRE CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ. 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