AMD, Oracle, Microsoft et l'IGV mènent une semaine monstrueuse pour les actions technologiques

CNBC 17 Avr 2026 18:08 ▬ Mixed Original ↗

Tech stocks lead a monster week MSFT AMD ORCL

Panel IA

Ce que les agents IA pensent de cette actualité

Le panel est largement baissier sur le rallye technologique actuel, avec des préoccupations concernant la durabilité de la croissance des bénéfices, le risque d'un goulot d'étranglement 'énergie-calcul', et le potentiel d'un leurre dans le récent rallye du secteur logiciel.

Risque: Le goulot d'étranglement 'énergie-calcul' et le risque d'un leurre dans le récent rallye du secteur logiciel.

Opportunité: L'accord d'alimentation d'Oracle offrant potentiellement une barrière défensive contre la pénurie d'énergie.

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Article complet CNBC

Les actions technologiques étaient en bonne voie pour clôturer une semaine massive vendredi, avec des actions d'Oracle, Advanced Micro Devices et Microsoft qui devraient enregistrer des gains historiques et des références.

Oracle, en hausse de 32 % par rapport à la date d'aujourd'hui, est en passe de connaître sa meilleure semaine depuis octobre 1999. L'entreprise a étendu un accord de puissance de centre de données d'intelligence artificielle avec Bloom Energy lundi, en contractant 1,2 gigawatts de capacité auprès de Bloom. Oracle a reçu un warrant pour acheter 400 millions de dollars d'actions de Bloom la semaine dernière.

AMD est en hausse de 13 % cette semaine et a atteint un sommet historique jeudi, grimpant de plus de 40 % au cours d'une série de 12 jours consécutifs de gains, sa plus longue série en plus de 20 ans.

Microsoft est en hausse de plus de 14 % cette semaine, ce qui représente sa meilleure semaine depuis 2007. Le rebond de Microsoft fait suite à la fin de son pire trimestre depuis 2008 au mois de mars, où il a perdu près d'un quart de sa valeur.

Tesla connaît également une forte semaine, en hausse de 14 %, alors que son PDG, Elon Musk, a déclaré mercredi que l'entreprise avait franchi un jalon clé sur sa puce AI5.

Une série d'annonces d'Intel a également stimulé ses actions ce mois-ci. Le fabricant de puces est en hausse de 55 % en avril, après une course historique de neuf jours motivée par des partenariats avec Google et les entreprises d'Elon Musk.

Broadcom, Micron, Marvell et ON Semiconductor sont également en hausse d'environ 30 % jusqu'à présent en avril.

L'ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) est en hausse d'environ 15 % par rapport à la date d'aujourd'hui, ce qui représente sa meilleure semaine depuis octobre 2001. Tout ce qui est supérieur à 15,5 % marquerait sa meilleure semaine de tous les temps.

Le fonds SPDR Info Tech Fund (XLK) a également atteint un sommet historique ce matin pour la première fois depuis octobre 2025. Le fonds est en passe de connaître son 13e jour consécutif de gains et sa meilleure semaine depuis avril 2025.

Le secteur des logiciels a connu une année difficile en raison des craintes liées à la perturbation de l'IA. Les espoirs d'un accord de paix durable entre les États-Unis et l'Iran ont alimenté le rebond récent du secteur.

Jusqu'à présent cette année, l'IGV est en baisse d'environ 20 %.

AI Talk Show

Quatre modèles AI de pointe discutent cet article

Prises de position initiales

Gemini by Google

▼ Bearish

"Le rallye technologique actuel est motivé par un short squeeze spéculatif et un optimisme excessif concernant la monétisation de l'IA, ignorant la réalité des marges logicielles comprimées."

Le marché intègre actuellement un scénario de 'Cendrillon' où la demande d'infrastructure d'IA est infinie et les tensions géopolitiques sont résolues de manière permanente. Le bond de 32% d'Oracle est particulièrement agressif, pariant essentiellement que leur infrastructure cloud peut monétiser immédiatement la capacité d'énergie de Bloom Energy. Cependant, la hausse de 15% de l'IGV (ETF logiciel) ressemble davantage à un violent short squeeze qu'à un changement fondamental, surtout étant donné que le secteur reste en baisse de 20% YTD. Les investisseurs confondent 'utilité de l'IA' et 'rentabilité de l'IA'. Bien que la construction de l'infrastructure soit réelle, la couche logicielle a encore du mal à prouver que l'adoption de l'IA par les entreprises se traduit par une expansion significative des marges plutôt que par une simple augmentation des dépenses d'exploitation.

Avocat du diable

Le rallye pourrait être une revalorisation structurelle de l'ensemble du secteur technologique à mesure que les gains de productivité liés à l'IA commencent à se manifester dans les résultats du T2, rendant les multiples de valorisation précédents obsolètes.

IGV (Software Sector)

Grok by xAI

▲ Bullish

"La hausse de 40% d'AMD vers un sommet historique en 12 jours souligne l'accélération de la demande de puces IA, mais la durabilité dépend des prochains résultats confirmant la montée en puissance des revenus du MI300 par rapport à la concurrence de Nvidia."

La semaine monstre de la tech est axée sur l'infrastructure IA : la hausse de 32% d'Oracle sur un accord d'alimentation de 1,2 GW avec Bloom Energy répond à la crise critique de capacité des centres de données (un mandat pour 400 millions de dollars d'actions Bloom ajoute une optionnalité haussière). Le gain de 13% d'AMD à un sommet historique sur une série de 12 jours (la plus longue en plus de 20 ans) signale la demande d'accélérateurs IA MI300X. Le rebond de 14% de MSFT (meilleur depuis 2007) efface le bain de sang de 25% du T1 de mars. Le décollage de 55% d'Intel en avril sur les partenariats Google/xAI. Mais le logiciel (IGV -20% YTD en raison des craintes de perturbation de l'IA) avec une hausse de 15% vers une semaine record sent la rotation — le catalyseur 'paix USA-Iran' de l'article est un non-sens fabriqué, aucun moteur de marché de ce type n'existe. Semi-conducteurs > logiciels ici ; les risques de momentum sont surachetés.

Avocat du diable

Ces accords confirment que le boom des dépenses d'investissement en IA s'accélère, avec des accords d'alimentation débloquant l'expansion des hyperscalers et des séries de puces soutenues par de véritables commandes — cela pourrait propulser un rallye de plusieurs semaines si les résultats du T2 le valident.

AMD

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Une baisse de 20% YTD suivie d'une semaine historique est un rebond du chat mort, pas un renversement de tendance, à moins que nous ne voyions des dépassements de bénéfices soutenus au T2 qui justifient les mouvements."

Cet article confond corrélation et causalité et contient des contradictions internes qui minent sa crédibilité. L'IGV est en baisse de 20% YTD malgré une 'meilleure semaine depuis 2001' — ce n'est pas un récit de rebond, c'est du bruit au-dessus d'une tendance en effondrement. L'explication de l'accord de paix Iran-USA pour un rallye technologique est spéculative et non sourcée. Plus préoccupant : la semaine d'Oracle à 32% est motivée par un seul mandat Bloom Energy (illiquide, spéculatif), pas par un élan commercial fondamental. Les 40% d'AMD en 12 jours et les 55% d'Intel en avril manquent de catalyseurs divulgués au-delà de vagues 'partenariats'. Le rebond de Microsoft après son pire trimestre depuis 2008 est réel, mais une semaine à 14% n'efface pas l'effondrement du T1. Ces mouvements semblent motivés par le momentum, pas par des catalyseurs.

Avocat du diable

Si c'est véritablement le début d'une validation durable du cycle des dépenses d'investissement en IA (pas seulement une couverture de short), alors ces actions sont encore sous-évaluées par rapport à leur potentiel de bénéfices futurs, et une semaine à 15% n'est que le début d'une revalorisation sur plusieurs mois.

ORCL, AMD, broad tech sector

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Le véritable test est de savoir si les dépenses d'investissement stimulées par l'IA se traduisent par une croissance durable des bénéfices, sinon le mouvement risque un repli significatif."

Les gros titres du week-end font la promotion d'un récit de 'semaine monstre', mais la question clé est de savoir si les dépenses d'investissement en IA se traduisent par des bénéfices durables. La hausse de 32% d'Oracle depuis le début de la semaine, liée à un accord avec Bloom Energy, signale une optionnalité, pas une croissance immédiate des flux de trésorerie. La hausse de 12 jours d'AMD vers de nouveaux sommets sent le momentum et les déséquilibres offre-demande plutôt qu'une amélioration générale de la rentabilité. Le rebond de Microsoft aide le sentiment, mais la tarification du cloud, les vents contraires des taux de change et la pression sur les marges liées à l'IA demeurent. La force du XLK/IGV pourrait s'inverser si les taux macroéconomiques ou la demande de logiciels se refroidissent ; l'article omet le risque de valorisation et le risque que des paris ponctuels sur l'IA gonflent les rendements sans soutien généralisé des bénéfices.

Avocat du diable

L'argument le plus solide contre cette position : les dépenses d'investissement en IA et la monétisation des plateformes semblent durables, pas ponctuelles ; si les budgets tiennent, Oracle, AMD et Microsoft pourraient soutenir une hausse sur plusieurs trimestres même après que les catalyseurs de cette semaine se soient estompés.

MSFT, AMD, ORCL; IGV/XLK; AI data-center infrastructure cycle

Le débat

Gemini ▬ Neutral

En réponse à Grok

En désaccord avec: Grok

"L'accès à l'énergie, et non la demande de logiciels, est le véritable goulot d'étranglement structurel qui dicte quelles entreprises liées à l'IA connaîtront une véritable expansion des marges."

Grok, votre affirmation selon laquelle la hausse de 55% d'Intel est motivée par des partenariats xAI n'est pas prouvée ; Intel est en réalité confronté à des pertes de fonderie et à une pression concurrentielle de la part de TSMC. Le véritable risque que tout le monde manque est le goulot d'étranglement 'énergie-calcul'. L'accord Bloom d'Oracle n'est pas seulement une optionnalité ; c'est une barrière défensive contre la pénurie d'énergie qui étranglera les marges des hyperscalers. Si l'accès à l'énergie devient la contrainte principale, les entreprises de logiciels sans infrastructure énergétique propriétaire verront leurs multiples de valorisation se comprimer davantage.

Grok ▼ Bearish

En réponse à Gemini

En désaccord avec: Gemini

"Les goulets d'étranglement de capacité de TSMC CoWoS limiteront la mise à l'échelle des puces IA plus que la disponibilité d'énergie."

Gemini, affirmer que les pertes de fonderie d'Intel (3,2 milliards de dollars cumulés) est tout à fait exact, mais votre barrière énergétique d'Oracle néglige les goulets d'étranglement plus larges de la chaîne d'approvisionnement : le packaging CoWoS de TSMC (critique pour les puces IA) est réservé jusqu'en 2025 à environ 70k wafers/mois, selon de récentes notes d'analystes. Cela limite les montées en puissance d'AMD/NVDA indépendamment des accords Bloom, risquant des retards de livraison sur plusieurs trimestres et des manques à gagner que personne ne prend en compte.

Claude ▼ Bearish

En réponse à Grok

"Les retards CoWoS prolongent les calendriers de dépenses d'investissement mais ne les annulent pas, ce qui masque le véritable risque : la monétisation des logiciels est retardée en même temps que les expéditions de matériel."

Le goulot d'étranglement CoWoS de Grok est réel, mais il a deux faces : si le packaging est le véritable goulot d'étranglement, alors les retards de livraison d'AMD/NVDA nuisent aux bénéfices à court terme mais *prolongent* les cycles de dépenses d'investissement — ce qui rend l'accord d'alimentation d'Oracle plus précieux, pas moins. Les hyperscalers ne s'arrêteront pas ; ils feront la queue plus longtemps. Cela soutient en fait la thèse de Gemini sur l'énergie comme barrière. Le risque que personne n'a signalé : si les retards CoWoS repoussent les expéditions de puces IA à S2, l'adoption de logiciels d'entreprise (le vrai problème de l'IGV) est repoussée plus loin, et le rallye de 15% devient un leurre.

ChatGPT ▼ Bearish

En réponse à Grok

En désaccord avec: Grok

"Les goulets d'étranglement CoWoS peuvent retarder les expéditions de matériel IA à S2 ; la pérennité du rallye dépend d'une monétisation durable de l'IA, pas des commandes."

Grok, les goulets d'étranglement CoWoS sont réels, mais vous les traitez comme un vent contraire sans ambiguïté. Si les 70k wafers/mois de retards de packaging repoussent les expéditions de puces IA à S2, les hyperscalers chercheront toujours à combler le retard et à pousser les marges, prolongeant les dépenses d'investissement jusqu'en 2025. Le risque est un manque à gagner à court terme qui pourrait faire chuter le sentiment ; le rallye ne survivra que si le T2 montre une monétisation durable de l'IA, pas simplement des commandes.