Apple glisse sur la sortie de Tim Cook. Wall Street dit d'acheter quand même

Tim Cook confie Apple à son responsable matériel, John Ternus. Wall Street est d'accord ; Main Street, moins.

L'action a chuté de près de 1 % pour atteindre environ 270 $ après l'ouverture mardi, suite à la nouvelle que Ternus succéderait à Cook le 1er septembre, Cook devenant président exécutif après 15 ans en tant que PDG.

Wedbush, Evercore, Citi et BofA ont tous maintenu leurs notations d'achat avec des objectifs de cours compris entre 315 $ et 350 $. Une partie de la méfiance correspond à l'avis de l'analyste d' الأمر Bloomberg Intelligence, Anurag Rana, selon lequel cette décision signalait « la continuité plutôt qu'un changement stratégique », un message maladroit à un moment où Apple doit opérer un véritable pivot vers l'IA.

Dan Ives de Wedbush Securities a qualifié la transition de « choc », notant que les investisseurs attendaient plus de clarté sur les perspectives futures avant toute passation.

« Cela mettra encore plus de pression sur Apple pour qu'elle produise des succès et sa feuille de route produit lors de la WWDC, avec l'IA au premier plan », a-t-il écrit, faisant référence à la Worldwide Developers Conference qu'Apple organise en juin. Néanmoins, Ives a maintenu sa note de surperformance et son objectif de 350 $.

Wall Street a déjà vécu cela. Lorsque Steve Jobs a confié l'entreprise à Cook en août 2011, l'action Apple a traîné pendant des mois avant de bondir de 57 % au cours de l'année suivante, selon une note de Morgan Stanley de l'analyste Erik Woodring. Woodring, qui note Apple en surpondération avec un objectif de 315 $, soutient que la situation est similaire aujourd'hui.

« Le changement de PDG d'Apple ne devrait pas modifier la stratégie/vision fondamentale d'Apple en matière de matériel, de logiciel, de retour de capital ou d'intégration verticale », a-t-il écrit, mais une transition de PDG peut débloquer un optimisme renouvelé et un changement potentiel dans le récit général d'Apple.

Le règne de Cook est générationnel. Lorsqu'il a pris ses fonctions, Apple était valorisée à environ 350 milliards de dollars ; il la cède à 4,01 billions de dollars. Le chiffre d'affaires annuel a quadruplé, passant de 108 milliards de dollars à 416 milliards de dollars, selon Shaon Baqui, analyste technologique chez Janus Henderson.

Mais Baqui soutient que le moteur d'innovation d'Apple est bloqué : Vision Pro a échoué ; le programme automobile a brûlé des milliards en espèces ; et Apple a cédé le marché des assistants domestiques à Google et Amazon.

Le scénario haussier de Wall Street repose donc sur le fait que Ternus, 51 ans, est le bon mélange de gourou traditionnel du matériel et d'innovateur décisif. Il a supervisé le développement récent de la puce silicium M-series, qui a connu un grand succès, et a défendu le MacBook Neo, l'ordinateur portable coloré et plus petit à 599 $ destiné à un public plus jeune, qui s'est vendu en rupture de stock et est devenu presque introuvable depuis son lancement le mois dernier.

Et à un moment où beaucoup disent qu'Apple est en retard sur l'IA, certains à Wall Street voient un angle plus précis. Wamsi Mohan de Bank of America, qui a un objectif de cours de 325 $ sur l'action, soutient que le silicium M5 d'Apple, lancé en octobre dernier, est la base de l'« IA en périphérie » (edge AI), où l'inférence s'exécute localement sur l'appareil plutôt que dans un centre de données cloud. Cela pourrait signifier de meilleurs temps de réponse, une meilleure confidentialité et des coûts d'infrastructure plus bas. Ternus, qui dirigeait la série M, pourrait être le meilleur PDG pour présenter cette histoire aux investisseurs.